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00:05Benvenuti a tutti i telespettatori di Classe MC all'interno dello spazio dedicato al segmento
00:10growth di Borsa Italiana Euronest. Quest'oggi abbiamo uno dei protagonisti ultimamente delle
00:16GM ossia ESP SPA e abbiamo il piacere di avere con noi Enrico Meneghetti, amministratore delegato.
00:22Buongiorno. Buongiorno. Tutto bene? Benissimo. E ci credo tutto bene perché sta andando alla
00:27grande con i conti e col titolo. Adesso poi andiamo a vedere entrambi, anzi cominciamo
00:31direttamente dai conti perché è stato approvato un ricava un bilancio 2025, ricavi consolidati
00:3985,1 milioni più 70%. Meneghetti, e che è successo in un anno all'altro? Avete portato
00:49via tutto il backlog e adesso glielo chiedo perché è anche quello interessante. Prima
00:55però volevo condividere con i telespettatori che c'è stato. Proposto dividendo, raddoppiato
01:01dividendo, che è arrivato a 0,30, un dividend yield dell'8%, ricavi delle vendite 85,1
01:08l'abbiamo detto più 70, EBITDA 15,1 milioni più 74%, EBITDA marginal 18,1 rispetto al
01:1613,1, risultato di esercizio 7,8 milioni rispetto ai 3,5, indebitamento finanziario netto
01:2217,7. Meneghetti, cosa è successo nel 2025, questa boom di tutte le linee di bilancio?
01:32Beh diciamo che indubbiamente siamo contenti e in particolar modo siamo contenti di vedere
01:38che diciamo non è un risultato che è arrivato così a sorpresa ma è sostanzialmente l'inerzia
01:46delle operazioni straordinarie che abbiamo messo in atto dopo la quotazione che ha cominciato
01:51a muoversi, tutta la sinergia tra le varie aziende del gruppo ha cominciato a mettersi
01:57in moto e effettivamente insomma i risultati li abbiamo davanti agli occhi.
02:01Vabbè sono risultati interessanti, avete deciso di condividerli anche con gli azionisti per
02:06il dividendo pari a 0,30. Sì, fa parte diciamo della nostra filosofia se l'azienda crea valore
02:15insomma quel valore lì la maggior parte deve restare in azienda ma un pochettino lo condividiamo
02:20con i soci. Ma Meneghetti lei è Veneto, mi guarda lì tutto un po' sommesso, ma guarda che c'è
02:26gente che farebbe le carte false per questi risultati. Assolutamente sì, però noi siamo
02:31abituati un passo alla volta e andare avanti, insomma questo è un primo passo, ne vogliamo
02:36fare molti altri. Allora parliamo del fatto che il, quindi comunque sia, piano industriale
02:44Meneghetti ce l'abbiamo? Non pubblico. Siamo in linea? Assolutamente sì. Poi quando lo
02:52vedete rendere pubblico noi apprezziamo. Allora, senta Meneghetti, soprattutto dobbiamo parlare
02:58del titolo perché Espe ha registrato uno slancio rialzista soprattutto per i contratti,
03:05avete portato a casa un sacco di contratti interessanti, da dove arrivano questi contratti?
03:109 milioni e 3? Sì. Giusto? Sì. Primo. No, diciamo che anche sul fronte delle vendite
03:18diciamo stiamo andando a consolidare e portare a casa tutta una serie di rapporti consolidati
03:26da mesi e mesi, molti di questi sono clienti che tornano da noi per la loro pipeline di progetti
03:33e altri sono anche clienti nuovi. Quindi diciamo siamo contenti perché diciamo l'aver fatto
03:41dei ricavi così importanti ci ha fatto scaricare il backlog ma lo abbiamo prontamente ricaricato
03:48riportandolo diciamo a livelli... A quanto siamo adesso? Siamo nell'intorno dei 100 milioni
03:54per il momento. Sempre 100 milioni? Sì. Mantenete costante il livello di velcro?
03:59Beh, per il... Lo decidete voi? Adesso no, niente ordini, abbiamo scaricato? Va bene, adesso
04:07prendiamo gli ordini? No, diciamo dai che è un lavoro sistematico e programmatico e cerchiamo
04:14anche di impegnarci in conformità alle forze che possiamo mettere in campo e adesso è arrivato
04:21anche il momento in cui proveremo ad accelerare e quindi per il momento siamo a 100 milioni
04:26vediamo nei prossimi mesi cosa succede. Allora, Meneghetti, lei è specializzata alla
04:30ESPE SPR che tra l'altro è stata anche oggetto del nostro growth on the road, sono venuto
04:35in azienda a fare le riprese, è un'azienda veramente nulla da dire e tra l'altro il livello
04:42di tecnologia che avete raggiunto, almeno qua ai tempi, io cos'era un annetto fa l'abbiamo
04:47è migliorato? Beh, sì, certamente, insomma, il nostro mercato è solido in crescita ma è
04:54velocissimo. Ecco, ecco, io avevo notato un certo periodo di stasi, di tranquillità, mettiamola
05:02così in maniera diplomatica, sul mercato del fotovoltaico, però adesso sembra tutto
05:07ripartito, mi smentisce o conferma? Beh, diciamo che una delle caratteristiche del nostro
05:14mercato è quello di essere molto regolamentato e quindi vive ciclicamente di momenti in cui
05:19si stanno attendendo delle nuove regolamentazioni e l'anno scorso era uno di quei momenti,
05:26i risultati ci mostrano come siamo riusciti a superare bene quel momento lì, adesso però
05:30addirittura con le regolamentazioni messe in atto il mercato riparte. Cioè, che tipo di
05:37regola? Incentivi? Allora, diciamo che comunemente li chiamiamo incentivi anche se sono sostanzialmente,
05:43cioè il decreto FairX che garantisce, sono delle garanzie di tariffa minima che ovviamente
05:49per gli investitori specializzati sono delle garanzie importanti, sono dei portafogli di
05:57investimento dei nostri clienti sono molto importanti e chiaramente la presenza di regole
06:03che diano certezza e stabilità ai project financing che mettono in piedi per farli chiaramente
06:10cambia tutto. Eh sì, quando hai certezza su queste cose, certezza per quanto tempo?
06:14Perché lei è sempre...
06:16Ma garantiscono la tariffa per vent'anni e questa diciamo è una regola che resterà
06:21stabile per diversi anni diciamo all'ingresso, ci saranno delle finestre in cui qualificarsi
06:26però con ampia capienza.
06:29Oramai siamo quasi arrivati ai 50... no, abbiamo superato i 50 anni?
06:33Sì, li abbiamo festeggiati due anni fa.
06:34Due anni fa, infatti mi ricordo... bene, bene, bene, bene.
06:38Allora, avevamo il vostro business insomma preponderante fotovoltaico, gestione di impianti
06:45e quant'altro, però c'era anche il mini-eolico che funzionava bene, come sta andando?
06:49Io sono rapito dal mini-eolico, quando sono venuto in azienda da lei ho visto queste pale...
06:54Io le chiamo mini, che poi non sono proprio così mini rispetto a quelle diciamo di stazza
06:59normale, sono più piccole, però sono già anche a livello significativo.
07:02Come sta andando?
07:03Beh, diciamo che è un settore che sta un pochettino pagando il dazio a un fotovoltaico
07:10che è predominante, quindi gli investimenti in rinnovabili stanno diciamo concentrandosi
07:16molto sul fotovoltaico, che è un business molto più facile dal punto di vista dell'investimento
07:21e quindi il mini-eolico funziona, però funziona a un ritmo molto più lento.
07:28Se non ricordo male, voi eravate specializzati nel fare impianti fotovoltaici con piccola parte
07:35annessa di eolico, anche questi progetti ibridi, mettiamoli così.
07:41Sì, diciamo che nelle situazioni di autoconsumo l'abbinamento delle due tecnologie può essere
07:46molto interessante perché mi dà la produttività anche di notte o anche durante i mesi invernali
07:51quando il fotovoltaico di notte non funziona e d'inverno invece funziona meno.
07:56E quindi nell'ottica dell'autoconsumo è un'abbinata interessante, nell'ottica dei grandi impianti
08:01per la pura produzione invece sono due tecnologie che restano distinte.
08:04Ah, ho capito.
08:05Va bene, aspettative?
08:06Cosa ci aspetta il mercato fotovoltaico, eolico, comunque insomma in genere il vostro business?
08:12Come sta andando?
08:13Beh, diciamo che tutti i forecast specializzati di settore danno una crescita importante per molti anni.
08:20Noi conosciamo questo settore da più di vent'anni e quindi quello che sappiamo per certo
08:25è che è un settore che evolve molto velocemente e quindi l'attenzione è proprio ai nuovi trend
08:33e essere pronti anche tecnologicamente.
08:35Mi riferisco non solo all'agrivoltaico che sta prendendo sempre più piede
08:40ma anche a tutto il mondo dell'accumulo
08:42sia in abbinamento al fotovoltaico stesso oppure anche come storage puro per i servizi di rete.
08:51È chiaro che questo è un trend che sarà importantissimo per i prossimi anni
08:55e noi vogliamo farci trovare pronti.
08:57Ma il famoso BESS o proprio solo batterie d'accumulo?
09:02Entrambe le cose.
09:05Il famoso BESS ovviamente è di taglia molto più grande rispetto all'accumulo per l'autoconsumo
09:10però a livello di piccola e media industria diventerà un'aggiunta importantissima per l'autoconsumo del fotovoltaico
09:20anche in considerazione del fatto che sembra che le regole per l'iperammortamento siano finalmente chiare.
09:27Ah, ma questo non lo sapevo.
09:31Cioè, e che regole...
09:33Beh, diciamo che l'iperammortamento è stato previsto, diciamo, nella nuova versione, nell'ultima finanziaria.
09:39Negli ultimi mesi c'è stato un po' di dibattimento, diciamo, sulle regole applicative
09:44e notizia di queste ultime settimane, insomma, sembra che sia tutto definito.
09:49Uso un po', lo dico un po' con le pinze perché in Italia ci sono sempre un po' di sfumature
09:54da andare a verificare
09:55però, insomma, sembra proprio arrivato il momento...
09:57Ai decreti esotivi pure ci sono?
10:13Certo.
10:13Un po' che va dal 180 al 220% di sovramortamento sull'impianto, deve ovviamente rispettare determinate caratteristiche
10:25però chiaramente diventa un aiuto importantissimo per tutte quelle industrie e piccole industrie che vogliono...
10:32E' un bel boost per voi.
10:34Eh sì, per il settore, diciamo, per il nostro comparto degli impianti a tetto diventa un boost importante.
10:41Beh, quindi vi aspettate comunque una crescita anche per i prossimi anni, alla luce di queste novità, eh?
10:48Beh, il piano è proprio questo.
10:51Senta, parliamo un po' del grafico perché finalmente il grafico ha battuto un colpo.
10:57E' stato anche utile i contratti recuperati che, insomma, se non sbaglio, se non ricordo male rispetto al grafico,
11:04tipo l'avevate dichiarato qua e poi è partito.
11:07Però dai, io...
11:08Sì, dai, c'è stato un po' di...
11:104,50, 3.
11:13Tra l'altro oggi, cosa fate?
11:15Più 2,72, quindi, insomma, dai.
11:18Sì.
11:18Il titolo ha risposto bene.
11:22Via, adesso basta, dovete darci un altro colpo, così, un altro contratto.
11:28Chi lo sa, beh, ovviamente abbiamo un team che lavora solo per quello, per cui...
11:32Bene, bene, bene.
11:34Gli obiettivi?
11:36Oramai...
11:37Meneghetti.
11:38Siamo arrivati a...
11:40Gli 80 milioni, anzi, gli 85 milioni.
11:44E GM è un po' stretto.
11:46Meneghetti.
11:46Facciamo il salto?
11:48Ma diciamo che intanto vogliamo costruire un po' di storia in questo disegno qua e non vogliamo fare il passo
11:54troppo lungo.
11:56Ma è servita qualcosa la quotazione?
11:58Direi proprio di...
11:58No, più che altro per i ricavi, ora va bene, reputation, tutto quello che vuoi, per portare a casa fatturato.
12:04Ma diciamo che ci ha dato una serie di spinte. Uno, ovviamente, la credibilità, la visibilità, la trasparenza con clienti
12:12di una certa importanza e direi anche un pochettino di metodo in azienda sicuramente è arrivato.
12:18È arrivato.
12:19Per cui siamo veramente felici della nostra scelta.
12:22E beh, ci credo, anche perché, insomma, sono arrivati di conseguenza anche i risultati, quindi ben venga, eh.
12:28Bene. Allora, prestito obbligazionario, adesso cos'era? Il 2026-2032, giusto?
12:38Sì.
12:39Sì.
12:39Mi ricordo quanto era?
12:40Otto milioni.
12:41Otto milioni, otto milioni. Cosa farete di questi otto milioni?
12:44Beh, sostanzialmente sarà un sostegno alla crescita, un po' come sostegno, diciamo, ai, per esempio, ai bond per poter portare
12:55a casa più contratti.
12:58I contratti più importanti, ma la maggior parte sarà sicuramente impiegato su investimenti, diciamo, di struttura, quindi, eh, azienda.
13:08Una nuova sede operativa, e macchinari, attrezzature, diciamo, noi, eh, lavoriamo molto con attrezzature nostre, e quindi...
13:17Cosa intende per attrezzature nostre? Perché, insomma, i pannelli così arrivano da Alfarist, sono specializzati in quello.
13:24Certamente, però, diciamo, tutte le attrezzature in cantiere, dalle battipalo, al movimento a terra, per gli scavi...
13:32Ah, ce l'avete voi?
13:33Sì, sì. Noi lavoriamo molto con attrezzature nostre, ne facciamo un nostro marchio di fabbrica, personale interno, attrezzature nostre, e
13:41chiaramente questo...
13:42È interessante, quindi non l'affittate, come fanno la maggior parte, insomma, dell'azienda, che...
13:48Ce l'avete proprio interno.
13:49Al netto dei picchi, dove noleggiamo anche noi, però per la maggior parte, diciamo, lavoriamo con...
13:54Ma questo cosa fa? Aiuta, diciamo, la struttura aziendale?
14:00Beh, diciamo che da un punto di vista organizzativo ci dà la piena libertà di accelerare, frenare, deviare su cantieri,
14:07diciamo, più in ritardo o strategici,
14:11e dall'altra, diciamo che a conti fatti, diciamo, aiuta anche, diciamo, dal punto di vista numerico.
14:18A livello di conto economico?
14:24Bene, vabbè, prossimi ricontrati, prossimi progetti? Su cosa state lavorando adesso? Si può sapere, eh?
14:31Ma diciamo che gli ambiti sono quelli che ho citato prima, quindi sicuramente il fotovoltaico e l'agrivoltaico, e con...
14:39L'agrivoltaico in Italia, che siamo, insomma, pieni di agricoltura, però sapevo che è un po' difficile da approcciare,
14:46l'atto imprenditore agricolo?
14:48Sì, è un tema complesso, però sta diventando molto d'attualità, perché le normative, diciamo, per l'autorizzazione degli impianti
14:57stessi
14:59richiedono sempre più spesso che ci sia anche la componente agricola che venga preservata.
15:03Certo.
15:04O a volte introdotta quando non c'era prima.
15:06E pertanto gli investitori stanno facendo di necessità virtù e quindi stanno arrivando sempre più opportunità che integrano la parte
15:15agricola con...
15:16Meneghetti, se non c'è chiusura, ma non ho chiesto...
15:20Scusi, l'attuale situazione geopolitica energetica ha favorito o come la state vivendo?
15:26Ma allora, la stiamo vivendo con attenzione, diciamo così.
15:29Non abbiamo visto particolari scossoni o variazioni.
15:36Chiaramente sappiamo che sono sempre dietro l'angolo delle novità che potrebbero influenzare come viene gestita una commessa,
15:43però diciamo che in questo caso, rispetto alle precedenti, non abbiamo visto particolari differenze.
15:49Ah, quindi, insomma, continua il lavoro...
15:52Chiaramente il livello di attenzione è alto, però al momento non abbiamo visto...
15:57Ma è quello positivo, penso.
15:58Beh, magari poteva anche avere un bel boost per il settore, visto che il petrolio, il GNL, hanno avuto qualche
16:06piccolo problema di fornitura.
16:08Sì, sicuramente aiuta...
16:09Anche perché puntare sul fotovoltaico, visto che, fortuna a Dio, abbiamo anche il sole qua in Italia e ne abbiamo
16:14testimonianza in questi giorni che è arrivato il caldo,
16:17diciamo anche spingere un po' più il comparto...
16:19Beh, dal punto di vista della consapevolezza da parte del comparto, soprattutto industriale, sicuramente ha aiutato, così come anche la
16:27crisi precedente, Ucraina,
16:28e ha portato un po' di attenzione sul tema.
16:31Adesso, diciamo, rendiamolo strutturale questa attenzione.
16:35Bene.
16:35Meneghetti, siamo già in chiusura.
16:38Grazie mille per la disponibilità, complimenti ancora per i conti, insomma, per la società che ha preso, diciamo, una via
16:44rialzista.
16:46Magari ci sentiamo qua semestrale.
16:49Molto bene.
16:49Così facciamo un po' il punto della situazione.
16:51Andata?
16:52Volentieri.
16:53Grazie mille.
16:53Grazie a lei.
16:54Come neghetti, SPSIPA, grazie mille.
16:56Allora, terminiamo qui il nostro approfondimento dedicato al growth.
16:58Grazie a tutti per l'attenzione e rimanete, come sempre, su Classi ABC.
17:03Grazie a tutti per l'attenzione e rimanete.
17:05Grazie a tutti per l'attenzione e rimanete.
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