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00:00Acá te cambia todo el total y el neto.
00:05Salvador Di Stefano, muy buenos días, ¿cómo va?
00:07Buenos días, Luis, gracias por llamar, ¿cómo estás?
00:10No, estaba ahí, tratando de transmitir un poco cómo yo percibo las cosas,
00:17sin que sea el dueño de la verdad, obviamente, ¿no?
00:20¿Cómo está la economía, Salvador?
00:23Bueno, la economía es bueno repasar algunas cosas, ¿no?
00:26Porque si no repasamos lo estructural va a ser difícil entender el día a día.
00:33Lo estructural es que el Estado hace ya dos años que tiene superávit fiscal.
00:39O sea, ¿qué significa que tiene superávit fiscal?
00:42Porque superávit fiscal suena como algo intocable para la mayoría de los argentinos.
00:47No sé qué significa.
00:49Bueno, mira, cuando el Estado tiene superávit fiscal,
00:52el Banco Central no tiene necesidad de emitir pesos,
00:56porque no tiene necesidad de financiar al Tesoro emitiendo pesos.
01:01Si vos tenés, entonces, si el Banco Central no emite pesos, va a bajar la inflación.
01:07Si vos tenés superávit fiscal y no tomás deuda,
01:12le dejas paso a que los privados tomen deuda en el mercado.
01:17Y si vos tenés superávit fiscal por mucho tiempo,
01:21podés hasta bajar impuestos y generar más expansión en el consumo.
01:26O sea que tener superávit fiscal es una condición necesaria,
01:32pero no suficiente para que reactive la economía.
01:34Porque si el Estado se ordena para que la economía reactive,
01:39necesitamos que el sector privado invierta.
01:42Y si el sector privado no invierte, la economía no se va a reactivar.
01:48¿Me expliqué lo que te dije?
01:50Perfectamente.
01:50Ahora, el sector privado...
01:51¿Y por qué el sector privado no invierte?
01:53Ah, linda, es una muy buena pregunta.
01:56Este, digamos, el sector privado no invierte porque teme,
02:00teme o le genera desconfianza a algunas cosas.
02:04Por ejemplo, el sector privado dice,
02:07che, me genera...
02:08Viste, mi ley a ese dueño que está, ¿seguirá?
02:14Y por la duda no hagamos nada, porque no sabemos si va a seguir.
02:19Che, y si vuelven los otros y tienen déficit,
02:23ah, sí, es un problema, ¿no?
02:25Entonces, por la duda no hagamos nada.
02:28Che, pero realmente para que mi negocio crezca en este plan económico,
02:35en donde la inflación baja y no vamos a tener devaluación,
02:38porque si hay superávit fiscal, la inflación cae y el tipo de cambio se reevalúa,
02:43yo tengo que hacer una inversión muy grande.
02:45¿Y qué es una inversión muy grande?
02:47Tengo que comprar una nueva máquina, tengo que producir más cantidades,
02:51digamos que si compro una nueva máquina, tengo que tener un plan financiero,
02:55eso me va a afectar también la cuestión impositiva,
02:59pero a su vez tengo que tener un plan comercial
03:01y tengo que tener un plan de marketing
03:02y voy a tener que reestructurar toda la empresa.
03:06Che, y si esperamos, no va a ser cosa que esto se manque, esperemos.
03:10Entonces, el que toma la decisión de esperar,
03:12si a mi ley le va bien, se funde.
03:16El que toma la decisión de invertir, si a mi ley le va bien,
03:20le va bien.
03:22Y el que toma la decisión de invertir, si a mi ley le va mal,
03:26le va bien igual, porque cuando vos invertís,
03:29vas a tener mejor productividad y mejor competitividad.
03:32¿Aunque vuelva el peronismo y todas sus variantes?
03:38Por supuesto, porque si vos invertís en la Argentina,
03:41vas a estar mucho mejor.
03:42O sea, vos tenés un auto lindo.
03:44Si sigue mi ley, el auto lindo.
03:46Y si viene otro, el auto lindo también.
03:49No se pone feo el auto.
03:51¿Me explico?
03:52Porque el auto es bueno.
03:54Esto es lo mismo que una máquina.
03:55Si yo compro una máquina que produce mayor cantidad,
03:58voy a tener mercado, venga uno, venga otro.
04:02El tema es que nosotros tenemos en la cabeza
04:04que si mi ley mañana pierde,
04:07el que viene va a ser un chiquero.
04:10Y no entendemos que la sociedad
04:12ya no quiere más que venga alguien a ser un chiquero.
04:14Bueno, está bien, Salva, es una buena reflexión.
04:18Pero yo te pregunto.
04:22El ruido político que hay.
04:24Obviamente, Caputo le asigna ruido político
04:27a una especie de sesgo de parte del periodismo
04:30y de gente muy interesada
04:33y de sectores empresarios a los que mi ley insultó
04:37y que cazaban en el zoológico.
04:41Todo eso es la mirada de Caputo.
04:43Y otros decimos, sí, eso más el ruido de Adorni
04:46o de la ley, que no saben resolver
04:48o que no tienen una salida política.
04:50¿Eso está impactando en la economía real, sí o no?
04:55Personalmente creo que no,
04:56porque es una discusión de alta peluquería.
04:59Disculpame que te lo diga así.
05:00Dale, dale, dale.
05:01O sea, a ver, yo con mucho respeto,
05:03porque sé que ustedes hablan todo el día de eso,
05:05pero a ver, objetivamente, a mí lo que me interesa,
05:09yo ayer a la noche estuve muy preocupado
05:11porque llegó el stock de ganadería en la Argentina.
05:14Estaba muy preocupado porque estaba mirando
05:18la recaudación del mes de marzo,
05:20que fue buena, iba a consumo,
05:23que fue buena en impuesto al cheque
05:25y que el año que viene, para el mes que viene,
05:28perdón, para abril, este mes que estamos transitando,
05:30creemos que va a ser más buena
05:32porque resulta que tenemos más exportaciones.
05:35Hoy, ¿qué me preocupa?
05:36Que llueve.
05:37Cuando llueve no llega el maíz al puerto.
05:39Si no llega el maíz al puerto, no hay exportaciones.
05:42Si no hay exportaciones, el dólar hoy está subiendo
05:45y va a subir lo próximo día.
05:46Y si viene el sol, va a bajar
05:48porque voy a tener más exportaciones.
05:50Entonces, a ver, yo te pregunto,
05:53que a Adorni le pase lo que le pase,
05:56¿cambia el resultado fiscal?
05:58Si me preguntas a mí, no, no, no, no.
06:02Pero el ruido político le hace mal la economía
06:04en la Argentina siempre, siempre.
06:07Vos llamale peluquería y yo puedo compartir
06:10en algún sentido, que no son las cosas importantes, pero...
06:12Pero la pregunta es, mientras ese ruido político
06:15no afecte los números macro,
06:17en algún momento el ruido se termina.
06:20O sea, el tema se resuelve.
06:22¿Seguirá Adorni o seguirá Adorni?
06:24¿Me explico lo que digo?
06:25Entonces digo, a ver,
06:26vos lo que tenés que mirar es los números.
06:29Si yo hoy me entero
06:31que un rigui viene a la Argentina
06:32y va de inversión,
06:34quiere decir que van a entrar dólares
06:35y yo no voy a tener una amiga de evaluación.
06:39Y te miro los mismos números
06:40con los que conversé con el ministro
06:42el domingo pasado.
06:43El ministro te da números positivos,
06:45¿viste?
06:46De, no sé, creo que de 16 sectores
06:48donde se crecían y 6 no,
06:50había diferentes sectores
06:51y el neto daba un poquitito por arriba
06:53la actividad económica.
06:55Y otros números, por ejemplo,
06:57dos números, ¿no?
06:57Un número.
06:59Hace ocho meses que no crece la recaudación.
07:01¿Cómo lo interpretás?
07:03Mirá, ese número...
07:05¿Vos me dejá que yo te responda eso más adelante?
07:09¿Me da un segundito?
07:10Pero claro que sí.
07:11Porque me parece interesante lo que vos decís.
07:13Pero muy interesante.
07:15Yo te voy a...
07:16Vamos a tomar dos casos.
07:17Un caso testigo.
07:19La construcción.
07:20¿Por qué hay menos construcción hoy en la Argentina?
07:23Porque en el pasado,
07:25todos, digamos, incluido quien te habla,
07:27se protegía de la inflación
07:30comprando un departamento de impuestos.
07:33Porque vos en el pasado no te compraba.
07:36Los bonos no daban la plata que dan ahora,
07:38el plazo fijo no te rendía lo que te rinde ahora,
07:41ni las acciones subían como subían ahora.
07:44Entonces, ¿qué hacíamos todo?
07:45Agarraba una guitita y la tiraba en un pozo
07:47y cada dos o tres años te aparecía un departamento.
07:51¿Me explico?
07:51Era una forma de ahorrar.
07:53Esa forma de ahorrar desapareció.
07:56¿Por qué?
07:56Porque yo hoy me compro un bono del Estado,
07:59qué sé yo,
08:00pongo 10.000 dólares en un bono del Estado
08:03y de los 10.000 dólares el tipo me tira el 0.5 por mes.
08:06O sea, me tira 50 dólares por mes.
08:09¿Se entiende lo que digo?
08:10Sí.
08:10Entonces, tengo otra forma de ahorrar.
08:12Entonces, como tengo otra forma de ahorrar,
08:14los flacos que construían en pozo,
08:17hoy no construyen más en pozo.
08:19Entonces, ese negocio desapareció.
08:20¿Cómo le va la construcción?
08:21Mal.
08:22En el pasado,
08:24¿Vos qué hacías?
08:25Te subía al auto,
08:26los sábados a la tarde,
08:27iba con tu señora
08:28y compraba en el supermercado y volvía.
08:30Hoy eso no lo hace más.
08:32Hoy comprá en el día a día,
08:34tenés el cambio de patrones de consumo,
08:37comes otras cosas,
08:38la gente toma menos alcohol,
08:41la gente vive una vida más sana
08:43y el comercio está complicado.
08:45¿Y quién está bien dentro del comercio?
08:48Porque no está todo mal y todo bien.
08:50En el comercio está complicado,
08:53pero el que hace e-commerce
08:54está mejor que el que no hace e-commerce.
08:56¿Me explico?
08:57Sí, sí.
08:58¿Dentro de la industria
08:59está toda complicada?
09:01No.
09:02Pero es tan complicado.
09:04¿Qué sé yo?
09:04Si vos haces caucho,
09:06no estás bien.
09:07Ahora, si vos, por ejemplo,
09:09haces maquinaria agrícola,
09:10estás muy bien.
09:12Entonces, a ver,
09:13hay sectores que están bien
09:14y hay sectores que están mal.
09:16Hay sectores que están regular,
09:18o sea, en términos generales,
09:20la industria que emplea mucha gente
09:21no está bien.
09:22¿Por qué?
09:22Porque la industria
09:23de estar cerrada al mundo
09:25se puso a competir con el mundo
09:26y hoy no está bien.
09:29Comercio, digamos,
09:30vos antes comprabas sí o sí
09:33en la Argentina,
09:33ahora resulta que pone Amazon
09:35y te traen.
09:37Yo tengo un cuñado
09:38que se dedica a la mecánica
09:41y compro una pinza
09:43que tirando en roya
09:45un alambre,
09:46no sé explicarte bien cómo es,
09:48y me mostró
09:49que la compró por Amazon
09:50a 22.000 pesos,
09:51con lo cual
09:52en la ferretería del barrio
09:53no va,
09:54porque dicen,
09:54mira,
09:54yo la traigo de allá
09:55por 22.000 pesos,
09:56acá en la ferretería
09:57me la vendían
09:58150.000 pesos.
10:01Entonces,
10:01la pregunta es,
10:02cuando se abrió al mundo,
10:04¿cambiaron las cosas?
10:05Sí.
10:06Cambiaron.
10:07Entonces,
10:07a ver,
10:07yo la cuento a mi favor
10:09cuando compro más barato
10:11y cuando veo
10:11que la actividad económica cae
10:13la cuento en contra.
10:15Entonces,
10:16nosotros tenemos que
10:17ir a un proceso de adaptación.
10:19Entonces,
10:19a ver,
10:19los tres sectores
10:20que están más complicados hoy,
10:22¿quiénes son?
10:22La construcción,
10:23el comercio
10:24y la industria,
10:26que se tienen que reconvertir.
10:28Ahora,
10:28¿cómo te reconvertís?
10:30Bueno,
10:31si durante muchos años
10:32tuviste una economía cerrada
10:34y ganaste guita,
10:35hoy tenés que ponerla
10:36que ganaste en otro momento.
10:38Cuando vos le decís eso,
10:39te dicen,
10:40no,
10:40a mí no me gusta ponerla.
10:41A mí tampoco,
10:42pero digamos,
10:44¿me entendés?
10:44¿Qué sé yo?
10:45A nadie le gusta ponerla,
10:47pero un señor
10:47que se llama Luis Majula
10:49en una radio
10:49y la puso.
10:50Y después,
10:50ahora le va bien.
10:51Y voy a tener que seguir.
10:53Voy a tener que seguir.
10:54Y ya calculé
10:54que no me conviene el crédito
10:56y tengo que sacar
10:56plata del bolsillo
10:57y tengo que...
10:59Voy a hacer una recaudación
11:00acá con mi equipo.
11:02Perdóname.
11:03O,
11:03¿qué tenés que hacer?
11:05Juntar una mesa de amigos
11:06y buscar inversores.
11:08Entonces,
11:09el punto es,
11:10cambió el formato.
11:12Hoy,
11:12más que ir al banco,
11:13tengo que tratar
11:14de hablar
11:15con una rueda de amigos
11:16y buscar inversores.
11:18Y a esos inversores,
11:19¿qué le tenés que prometer?
11:20Le tenés que prometer
11:21que tus balances
11:22van a ser transparentes
11:24y que le vas a tener
11:24que dar un dividendo.
11:26Eso ya está.
11:26Entonces...
11:27Listo.
11:27Firmado.
11:28Bueno.
11:29¿Ponés unos manguitos
11:30vos, Salvador,
11:31acá en la nueva apuesta nuestra?
11:35Sería un placer.
11:38Escúchame.
11:38Pero el punto
11:39que yo te planteo
11:40es,
11:41esto que vos lo tenés
11:43internalizado,
11:43¿lo tiene internalizado
11:45el resto de la gente?
11:46No.
11:46Bueno,
11:47ese es otro problema.
11:49Tantos años
11:50de subsidio,
11:51de poner la guita
11:52en el banco,
11:53de protegerla del colchón,
11:55de cosas.
11:55No, no, no, no.
11:56Cuando vos le decís
11:57a alguien
11:58que invierta
11:59un poquito,
12:00mucho,
12:00te dice,
12:01no,
12:01te miran con una cara.
12:02Yo le digo a la gente
12:03que labura conmigo,
12:04che,
12:04de veras,
12:05les doy acciones
12:08poquitas,
12:08las que sean,
12:09las que se,
12:11que se evalúen
12:12por la proyección
12:14del negocio.
12:14Ja, ja, ja.
12:15Se ríen,
12:16me hacen,
12:16ja, ja.
12:17Bueno,
12:17lo lamento,
12:18digo,
12:18no van a crecer,
12:19van a seguir siendo empleados,
12:20le van a caer mejor,
12:21porque a nosotros
12:22no va a caer mejor,
12:23pero...
12:24Cuando vos leés
12:25un balance
12:25de una empresa
12:26de Estados Unidos,
12:27¿sí?
12:28Te dan dos valores,
12:31ganancia por acción
12:32y ganancias diluidas
12:34por acción.
12:34¿Qué son las ganancias
12:35diluidas por acción?
12:37Las que incluyen
12:38las ganancias,
12:39las acciones que tiene
12:40el gerente
12:40y los empleados
12:41y a la empresa
12:42le va bien,
12:42¿me explico?
12:43Sí, sí.
12:43Porque tu empresa
12:44a lo mejor
12:44tiene 100 acciones,
12:45pero vos te comprometiste
12:47con todo tu empleado
12:48de que si a la empresa
12:50le iba bien,
12:50vos ibas a emitir
12:51el 10% de elecciones
12:52y le vas a dar a ella
12:53o el 5%
12:54o el 3%,
12:54el 1%,
12:54lo que sea,
12:55¿se entiende?
12:56Sí.
12:56Entonces,
12:56eso que vos haces
12:59es una práctica común
13:00en Estados Unidos.
13:01Claro.
13:02Ahora,
13:02la pregunta es,
13:04si nosotros pasamos
13:05a ser una economía
13:06más seria,
13:07nos vamos a parecer
13:08más a la empresa americana
13:10que a las empresas locales.
13:11Entonces,
13:12¿nosotros qué necesitamos
13:13para crecer?
13:14Tener más mercado
13:15de capitales,
13:16emitir acciones
13:18y buscar,
13:19digamos,
13:20accionistas.
13:21Ahora,
13:21muchas veces
13:22los accionistas,
13:22y estoy hablando
13:24para la señora
13:24y el señor
13:25que nos está escuchando
13:26y que tiene un kiosco,
13:27lo encontrá
13:28en tu propia familia,
13:29con tu cuñado,
13:31con tu hermano,
13:32con un tío.
13:33Yo preferiría,
13:34la familia preferiría no,
13:35porque cuando se pudre todo,
13:36se te pudre doble.
13:38Pero está bien,
13:39está bien.
13:39Lo más cercano
13:40que tenés,
13:41tu familia.
13:42Pero,
13:42pero dejamos una pregunta
13:44sin contestar
13:44y me gustaría responderla.
13:46Volvemos a la recaudación.
13:47Ocho meses
13:48de caída de recaudación.
13:50Le pregunté al ministro
13:51y me dice,
13:51bueno,
13:51pero eso es porque
13:52bajamos los impuestos
13:53nosotros.
13:54Bueno,
13:54yo tengo otra visión
13:56distinta,
13:57la del ministro.
13:59Cuando estaba
14:00el mes de septiembre
14:01y octubre
14:02del 2025,
14:03en donde a mí
14:04y en la red
14:05me destrozaban
14:06porque yo decía
14:07que no iba a pasar nada
14:08y que no había
14:08que comprar dólares,
14:10el resto de la gente
14:11compraba dólares
14:12y el resto de la gente
14:13importaba
14:14y el resto de la gente
14:15constituyó stock.
14:17Cuando vos,
14:18antes de la elección
14:19de octubre,
14:20hiciste un paquete
14:21de stock,
14:22le diste más
14:23recaudación al ministro.
14:25¿Me explico?
14:25Porque si yo compro
14:26más cajones de manzana,
14:28pago más IVA.
14:29Si yo importo
14:31más teléfonos,
14:33estoy pagando
14:33más derecho
14:34a importación.
14:34¿Por qué hice todo eso?
14:37Porque explotaba,
14:38porque perdía mi ley
14:40y volaba todo
14:40por el aire.
14:41Cuando mi ley gana
14:43y no vuela nada
14:44por el aire,
14:45¿yo qué hago
14:45con el stock
14:46de producto importado
14:48y el stock
14:49de productos nacionales
14:50que me compré
14:51y los dólares
14:51que me compré?
14:52No me respondas
14:53porque estamos
14:55en horario
14:55de protección al menor.
14:56Lo que hago
14:57es vender
14:59y no reponer.
15:02Entiendo.
15:03Entonces,
15:04si yo vendo
15:05y no repongo,
15:07la recaudación
15:08no crece
15:08al mismo ritmo
15:09de antes.
15:10Y vos me decís,
15:11Salvador,
15:12¿hasta cuándo
15:13la recaudación
15:14no va a crecer?
15:15Bueno,
15:16para que veas
15:17que,
15:18digamos,
15:19esto es verdad
15:19y vos me llamás
15:20cada tanto,
15:21así que agenda
15:21y grabá
15:22este pedazo
15:22que te voy a decir
15:23ahora,
15:25chic, chic,
15:25en el mes de abril
15:26la recaudación
15:27tributaria
15:27empieza a crecer.
15:28¿Por qué?
15:29Y te voy a dar
15:30el por qué
15:31y para que veas
15:32que no te juego
15:32con trampa.
15:33Si vos mirás
15:34la recaudación
15:35del mes de marzo,
15:37mirá IVA consumo,
15:39dice IVA de GI,
15:41aumenta el 32,5%
15:43y la inflación
15:44el 32,
15:45o sea que el IVA consumo
15:46muestra que ya
15:47está aumentando
15:48un poquitito
15:49más que la inflación.
15:51Impuesto al cheque,
15:52impuesto al cheque,
15:53o sea,
15:54si hay más cambio
15:55de cheque
15:55en el mercado
15:56hay más movimiento,
15:57aumentó el 39
15:58contra una inflación
15:59del 32.
16:01Seguridad social,
16:03que es sueldo,
16:04aumentó el 28,5%
16:05contra una inflación
16:06del 32,
16:07ahí estamos
16:07un poquito atrasados.
16:08Y si mirás
16:09la inflación general
16:10aumentó un 26%
16:12contra el 32.
16:13En abril
16:14te entra
16:15la recaudación
16:17de retenciones,
16:18de la cosecha.
16:19Entonces en abril
16:20la recaudación
16:22va a ser más alta
16:23que en abril
16:23del año pasado.
16:24En mayo lo mismo,
16:26en junio lo mismo,
16:27en julio lo mismo.
16:28Ahora,
16:28esa mayor recaudación
16:30que va a tener
16:31en abril,
16:31mayo,
16:32junio,
16:32si yo le digo
16:33a doña Rosa
16:33que es jubilada,
16:34que va a estar mejor,
16:35me tira con un palangazo.
16:38Porque no le va a estar,
16:39por más que la recaudación
16:40le mejore,
16:41doña Rosa
16:42que cobra una jubilación
16:43no va a estar mejor.
16:44Entiendo.
16:45Pero el país
16:46va a empezar a armarse
16:48para que ella pueda
16:49dentro de un año
16:50a lo mejor
16:50estar un poquito mejor.
16:52Claro que sí.
16:52Pero acordate
16:53siempre de esto,
16:54los momentos
16:56de alta volatilidad
16:58política y económica
17:00se pagan.
17:00y nosotros
17:02estuvimos pagando
17:03el momento
17:04de alta volatilidad
17:05política y económica
17:06que vivimos
17:07el año pasado.
17:08Querido Salvador,
17:09me quedaría hablando
17:10con vos un buen rato más,
17:11pero tengo que hacer
17:13otras cosas
17:13que no sé
17:14si son más importantes,
17:16pero tengo compromisos
17:17que cumplir.
17:17Te mando un abrazo grande.
17:18Chau, chau.
17:19Nos vemos.
17:20Ahí tenemos
17:20un socio capitalista.
17:22Y los que quieran venir
17:23para este nuevo proyecto
17:24ya se van a enterar.
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