00:08Y la derivación, amigos, la derivación económica de este acuerdo, de este acuerdo, bueno, pues de dos semanas de momento
00:17entre Estados Unidos e Irán.
00:18¿Esto cómo se puede reflejar en el precio del combustible? ¿Cómo se puede reflejar en las bolsas?
00:23Se lo vamos a preguntar a nuestro colaborador, Carlos Arenas, doctor en Economía, director de Fondos en Estrategias de Inversión.
00:31Carlos, ¿qué tal? Buenos días.
00:33¿Qué tal? Muy buenos días.
00:34¿Cómo se puede reflejar este alto el fuego de dos semanas entre Estados Unidos e Irán en los parámetros económicos
00:41de los que estamos hablando, el precio del combustible y las bolsas?
00:45Bueno, pues ya estamos viendo los primeros síntomas de este vaivén de Donald Trump y el Brent, que es la
00:57referencia global para el petróleo, ha caído en torno a un 15%.
01:04De hecho, ha caído por debajo de esa barrera psicológica de los 100 dólares.
01:11El West Texas también ha caído entre un 15% y un 18%.
01:16Hay que recordar que aún con este desplome seguimos estando bastante por encima de los niveles previos al inicio del
01:23conflicto.
01:24Pero también hemos visto cómo las bolsas tenían unos repuntes inmediatos.
01:32De hecho, los futuros de Wall Street en el SP pues apuntan claramente al alza.
01:40El mercado japonés creo que se ha apuntado más de un…
01:44Bueno, en Asia en general y en Nikkei en particular, más de un 5,4% en la sesión.
01:52Corea del Sur, un 7,7% arriba.
01:56También hemos visto al dólar cayendo, lógicamente, porque si se reduce la demanda de un bien seguro como el dólar,
02:03pues cae.
02:05Y el oro, pues bueno, con cierta fortaleza, ¿no?
02:09Pero porque el mercado sigue manteniendo cautela.
02:12Pero estos son los efectos inmediatos que no han tardado prácticamente nada en verse en los mercados.
02:20Claro, Carlos.
02:22¿Y esto se va a traducir pronto en una bajada del precio de la gasolina, del gasoil?
02:29No, no.
02:29¿No, no?
02:30No, no.
02:32¿Por?
02:32No, no.
02:33Porque, vamos a ver, parte del precio viene por las expectativas.
02:40Cuando hay mucha incertidumbre, las expectativas son de a ver qué pasa.
02:45Porque a lo mejor, como Donald Trump cambia de parecer en cada momento, pues a lo mejor mañana pasa lo
02:53contrario.
02:53Y algunas, el Hormuz, por ejemplo, sabéis que uno de los puntos que ha propuesto Irán es abrir el Estrecho
03:03Hormuz con un peaje.
03:05Bueno, pues a lo mejor resulta que finalmente eso no le gusta a Donald Trump y entonces lo que decide
03:12es que va a haber más bombardeos.
03:15Entonces, podría volver a subir mucho el precio del petróleo.
03:20Con lo cual, hasta que no haya una certidumbre bastante real y haya pasado todo el incremento de precios al
03:27que han comprado los distintos distribuidores ese crudo, ese crudo refinado, no vamos a ver bajadas de precio.
03:36O sea, que es que hasta dentro de varios meses, incluso, no vamos a verlo. A lo mejor vemos unas
03:43ligerísimas bajadas, pero para nada sustanciales.
03:48Pues la verdad es que esto es como un jarro de agua fría, o sea, que no se va a
03:52reflejar de momento, no se va a reflejar en el precio.
03:57¿Estabas levantando la mano, Narvaiza, para hacer alguna pregunta?
04:00Sí, simplemente que ayer a las 7 de la tarde hora norteamericana el petróleo, el barril andaba por los 116
04:10dólares y hoy está en 94.
04:12Pero aquí hay una cuestión que habría que debatir a fondo y es el hecho de situaciones como las planteadas
04:19por Black & Rock y otros fondos importantes de inversión que están preocupados desde el punto de vista de la
04:28inversión privada y de las hipotecas.
04:29Pero sería un debate extremadamente largo para hablar de ello.
04:36Carlos.
04:38Sí, bueno, si queréis comentamos algo de eso. A ver, a mí las salidas, que hayan frenado las salidas de
04:43capital de determinados fondos, principalmente private equity, no me preocupa en exceso.
04:49Me parece más una falta de educación financiera por parte del inversor.
04:54No culpo al inversor, puede ser que no se le haya explicado bien por parte de sus asesores o de
05:01los bancos o del comercializador de ese private equity.
05:03A ver, los private equity, uno normalmente se apalanca durante 8, 10, 12 años con ese dinero.
05:13¿Qué pasa? Que cuando hay volatilidad, hay caídas en los mercados, hay gente que se asusta y de pronto quieren
05:17retirar el dinero.
05:20Pero, oiga, es que no puede retirarlo.
05:23Entonces, le ofrecemos ciertas ventanas de liquidez que están acotadas a determinado patrimonio que existe dentro del fondo.
05:30Con lo cual, si hay más personas que quieren retirar el patrimonio del fondo, pues no se puede, se limitan.
05:37Pero no porque eso pueda ser una catástrofe y entonces hay un aparancamiento de deuda.
05:45No, no, no, no. Simplemente porque el propio producto está diseñado así.
05:49Entonces, la gente lo que tiene que saber es que si se mete en un private equity, es un producto
05:54que en principio es líquido,
05:55tiene pocas ventanas de liquidez en caso de que las tenga y probablemente esas ventanas de liquidez estén reducidas a
06:03un porcentaje del patrimonio que existe en ese momento en el fondo.
06:06Lo cual a mí no me preocupa tanto.
06:08¿Es una cosa que hay que vigilar? Por supuesto, hay que vigilarlo.
06:13Pero a mí todo el tema de BlackRock y la congelación o el límite de esas salidas de capital me
06:21parece un problema bastante relativo.
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