00:00Ekonomist Mert Yılmaz bizlerle. Selamlar sevgiler, günaydın, hoş geldiniz yayına.
00:05Günaydın, iyi yayınlar, iyi haftalar dilerim.
00:07Çok teşekkür ediyoruz, bizler de iyi haftalar dileriz. Piyasalar haftaya nasıl başlayacak? Şöyle bir sorumuzla başlayalım.
00:14Açıkça savaşın gölgesinde bir piyasa devam ediyor, dünyanın her yerinde olduğu gibi.
00:18Burada ana gösterge petrol fiyatları. Çünkü petrol fiyatları aslında savaşın geleceğine işaret tutuyor piyasalar açısından.
00:27Dolayısıyla net bir şey söylemek çok mümkün değil.
00:30Ama şöyle söyleyebilirim, savaşın ilk başladığı dönemde sanki düşünülenden daha uzun süredir devam eden bir savaşa doğru gelindi.
00:39Hani ne zaman biteceği konusu piyasa açısından ciddi bir soru işareti.
00:45Açıkçası bütün dünyada hani İran'ın bu kadar direnebileceği ya da operasyonun bu kadar süreceğine ilişkin beklenti çok güçlü değildi.
00:52Tabii işin çevirde Hürmüz Boğaz konusu girince işte bir anda 100 doların üstüne oturan petrol fiyatları hatta süreç biraz daha
01:00devam ederse bir kara harekatına dönerse 140-150 dolarlara gidebilecek bir petrol fiyatına söz ediyor.
01:06Bu bir kere baştan şunu söyleyeyim, aralarında Türkiye'nin de olduğu ister gelişmiş olsun ister gelişmekte olan ülkeler olsun daha
01:15yüksek bir enflasyon ve daha düşük bir büyüme demek.
01:17Ve bu risk her geçen gün biraz daha artıyor.
01:20Dolayısıyla şimdi bunu bir kenara koymak lazım.
01:23Yani dünya ekonomi için daha az büyüyecek ve daha yüksek bir faize enflasyona ve dolayısıyla faize hazırlanıyor.
01:30Piyasalar açısından bakıldığında tabii yatırımcıları daha fazla ilgilendiren konu aslında altın.
01:35Orada da çünkü büyük bir ezber bozuldu.
01:37Hani altının korunaklı liman olması, savaş gibi jeopolitik risklerin olduğu yerde daha yüksek fiyatlardan işlem görmesi ezberi bozuldu.
01:46Önemli bir geri çekilme görüldü.
01:49Yani yatırımcı açısından iki şey var.
01:53Altının fiyatı ve petrolün fiyatı savaşa ilişkin beklentileri şekillendiriyor gibi gözüküyor.
01:58Hani bizim açımızdan bakılacak olursa endeks 13.000'in altında bir kapanış gerçekleştirdi.
02:04Ama ben endeks açısından riskler çok daha büyümezse diplere yakın yerlerde olduğumuzu düşünüyorum.
02:10Bir miktar güçlenme söz konusu ama bu hızlı bir yukarı hareket gibi değerlendirmemek lazım.
02:16Döviz tarafında bir ufak tefek hareket var.
02:18Son günlerde özellikle rezervden kaynaklı bir şey söz konusu, tartışma söz konusu doğrudur.
02:24Gerek altın swap ile olsun gerek direkt satış yöntemiyle olsun.
02:27Merkez Bankası rezervlerinde bir miktar erime var.
02:30Şu anda bir talep yok aslında ne bireysel tarafta ne kurumsal tarafta.
02:34Ama bu dövizi satarak dövizi tutma mücadelesine devam ederse Merkez Bankası önümüzdeki günlerde bir talebin yavaş yavaş kendini hissettirmeye başladığını
02:44görmek mümkün olacak bence.
02:45Az önce aslında çok ufak değindiniz.
02:49Borsa Cuma günü düşüşle kapattı.
02:5112.936 ile 0,88 değer kaybetti.
02:55Aslında sizin cümlenizden şu anlaşılıyor.
02:57Daha da düşecek yeri az çok yok gibi düşünülüyor izleyenlerimiz tarafından.
03:03Kötü senaryoda şunu söyleyebiliriz.
03:06Yani savaşın daha yüksek tansiyonda olduğu dönemlerde 12.450'ye kadar geriledik yaz.
03:13Ve oradan bir refleks gösterdi.
03:14Şimdi şunu unutmamak lazım.
03:16Netice itibariyle piyasa bir yerde kötü habere doyar.
03:20Aslına bakarsanız biraz hafızaları tazeleyecek olursak benzer bir süreci Rusya-Ukrayna savaşının başlangıcında da piyasalarda yaşandığını ama sonrasında piyasanın bir
03:31şeklinde yeni dengelerini bulup onun üstünden bir fiyatlama davranışını gösterdiğini görmüştük.
03:37Bu savaş devam edecekse tırnak içinde bir kez altın isim daha kötü bir şekle evrilmediği sürece yavaş yavaş piyasalar kendi
03:46normallerini bence bulacak.
03:47Burası da benim açımdan piyasa yani borsa endeks açısından hani 12.400'ler buranın sanki dibi gibi gözüküyor.
03:54Ama tabii şunu söylemek lazım gelebilecek bir haber ama teyitli bir haber çünkü öyle de bir sorun var yani bir
04:01haber geliyor piyasa buna tepki gösteriyor olumlu ya da olumsuz aradan birkaç saat geçtikten sonra tam tersi yönde haber geliyor.
04:08Eğer piyasa işlerin iyiye gideceğine ilişkin beklensin güçlendirse kuvvetle muhtemelen yukarı yönlü bir hareket olacaktır.
04:16Ama şunu söyleyeyim izninizle özellikle Şubat sonunda 14.500'lere kadar gelmiş bir endeks vardı ve yıl sonu için tahminler
04:24acaba 20.000'ler aşılır mı noktasına gelmişti.
04:27Şimdi o günkü konjonktürle bugünkü konjonktür aynı değil dünya üzerinde de dolayısıyla bizim için de.
04:32Dolayısıyla savaşın bitmesi endekse bir yukarı yönlü hareketi mutlaka gerçekleştirir.
04:38Ama az önce ifade etmeye çalıştığım gibi daha yüksek enflasyon ki 30'lara doğru dayanma ihtimali doğdu bugün itibariyle enflasyonun.
04:46Dolayısıyla daha düşük bir büyüme, dolayısıyla Merkez Bankası'nın oyun alanının daralması yani daha düşük, daha yüksek kalacak bir faiz
04:55ortamında.
04:56İç çeyrek plançoları geldikten sonra belki endeks ve yıl sonu tahminlerinde gözden geçirmesi lazım.
05:02Büyük bir coşkuya kapılmadan yatırımcıların kendi pozisyonları, portföylerini olumlu senaryoda da bir kez daha gözden geçirmelerine fayda olacağını düşünüyorum.
05:12Peki gümüş için düşüneceğiniz nedir?
05:14200 dolara doğru koşar mı sizce?
05:17Valla şöyle söyleyeyim, gümüşün hikayesi çok daha enteresan.
05:21Şimdi altın yatırımcılar için bir korunma araç.
05:25Özellikle işte ceva politik risklerin yoğun olduğu dönemlerde, enflasyon baskısının yoğun olduğu dönemlerde.
05:31Geçtiğimiz yıl önemli bir performans göstermiş, 125 dolara kadar gitmişti.
05:36Orada altının hareketine takıldı öncelikle.
05:39Sonrasında gümüşle başlayan, işte bakıra, paladyuma da yansıyan bir şey görmüştük.
05:44Şimdi buradaki dikkat çekici nokta şu.
05:48Gümüş, endüstriyel metal yani sanayide kullanılan bir ürün.
05:54Aslında son dönemde bu kadar ilgi görmesinin, talep görmesinin ana nedenlerinden bir tanesi de bu.
05:58Dolayısıyla eğer savaş uzayacak, bir kere şunu söyleyelim yani bu savaş bugün demişse,
06:04dünya ekonomisi üzerinde yarattığı bir hasar net biçimde var.
06:09Dolayısıyla dünya ekonomisinin daha az büyüyeceği, büyüme üzerine bir baskı oluşacağı,
06:15gümüş boğazı nedeniyle özellikle Çin'in hatta o coğrafyadaki ülke ekonomilerine daha büyük zarar vereceği düşünülecek olursa,
06:23şu anda tamamen teknik hareketler çalışıyor.
06:26Ama gümüşün riski savaşın devam ettiği her gün altından daha yüksek.
06:31Şundan dolayı, çünkü daha düşük bir büyüme, dolayısıyla gümüş talebinin azalması demek,
06:36talebinin azalması da fiyatın düşmesi ya da yükselmemesi anlamına gelebilir.
06:41Aslında bundan bir buçuk ay öncesinde altın ve gümüşün yanına daha fazla bakırı da duymaya başladık.
06:47Ve bakırın külçe şeklinde satıldığına da gözlerimizde şahit olduk zaman zaman.
06:52Ve bakırda alanların hepsinin zarar ettiğini söylüyor.
06:56Vatandaşlarımız yorumlarda yazıyor.
06:57Bakırın gidişatı hakkında ne söylemek isterseniz bir furyaydı, geçti mi sizce?
07:04Aslına bakarsanız gümüş için verdiğim cevabın aynısını vereceğim.
07:07Fiyat seviyeleri farklı olmakla birlikte.
07:09Şimdi altın gitti, altın gittikten sonra yatırımcı döndü.
07:14Bütün dünyada, bizde de.
07:16Ya altını kaçırdık, başka bir şey koymamız lazım bunun yerine diye.
07:19En alışıldık, en tanıdık ürün.
07:23Gümüş geldi, gümüş gelince ya bu gümüş ki altının aslında ilk alıcısı merkez bankalarıydı.
07:29Bugünkü düşün sebebi de aslında önemli kısım merkez bankaları.
07:31Gümüş gidince sonra işte bu ya sanayide kullanılıyor hikayesi ortaya çıkınca.
07:38Peki gümüş de gitti, sanayide başka ne kullanılıyor?
07:41Dünya ekonomisi büyüdükçe hangi endüstriyel metale talep gelir beklentse birlikte.
07:46Bakır da biraz oraya.
07:48Hatta sonrası da paladyum.
07:50Biliyorsunuz kıymetli elementler konusu gündeme geldi.
07:52Pek çok başlık altında.
07:54O talepte ya da yatırımcının o ilgisi de.
07:57Bu bazen yatırım fonları üzerinden bazen borsa İstanbul'daki hisse senetleri üzerinden ciddi bir talep oluştu.
08:04Ve dolayısıyla tüm şeylerde olduğu gibi kıymetli madenlerde, endüstriyel metallerde olduğu gibi orada da bir geri çekimi var.
08:12Yani kısa vadede çok ümitli olmayı gerektirecek bence bir şey yok.
08:16Hatta şunu söyleyeyim, savaşın süresi bile bunlar üzerinde fiyatlama da etkili olacak.
08:23Ama savaşın, bence burada yatırımcının dikkat etmesi gereken şey şu.
08:27Savaş devam ettiği her gün dünya ekonomisi zayıflayacak.
08:31Şu anda çok konuşulmuyor.
08:33Belki önümüzdeki dönemde süre uzadıkça bir resesyon riskinden, bir stakfilasyon riskinden söz edecek.
08:39Yani büyümenin olmadığı, hatta dünya ekonomisinin ya da belli ülke ekonomilerinin küçüldüğü senaryoları konuşabiliriz.
08:47Böyle bir yerde de sanayinin büyümeyeceğini hesaba katarsanız,
08:51başta gümüş, bakır olmak üzere bu tip elementlerin, endüstriyel metallerin fiyatında çok ciddi bir hareket beklemek,
08:58en azından bugün konjonktürde çok doğru değil.
09:01Sayın Yılmaz ağzınıza sağlık, değerli katkılarınız için bültenimize çok teşekkür ediyoruz.
09:05Çok teşekkür ederim. İyi yayınlar, iyi haftalarlar tekrar.
09:07Çok sağ olun. Mert Yılmaz bizlerleydi.
09:09Piyasalar aslında haftaya nasıl başlayacak kısa bir özetini hep birlikte yapmaya çalıştık.
Yorumlar