00:00Ayer conocimos el dato de inflación, quiero empezar por ahí, 2,9%, 3,3% en alimentos y bebidas.
00:08A mí siempre me gusta destacar ese dato porque es el más tangible para la gente, sobre todo la que
00:13nos está viendo.
00:15¿Cuál fue el resultado para ustedes? ¿Hay preocupación? ¿Esperaban este dato?
00:22A ver, sí, esperábamos el dato, sabíamos que venía en ese entorno porque la suba de la carne pegó y
00:32tarifas también.
00:35Así que, pero digamos, me decís si nos preocupa, claro, nos preocupa pero sobre todo nos ocupa.
00:43Y tanto, o sea, desde el Banco Central, la política monetaria sigue apuntando a tener la inflación en los niveles
00:54más bajos posibles.
00:55Esto es muy técnico, pero si mirás el M2 creció al 18%, así que inevitablemente...
01:00Es el M2.
01:01Bueno, lo que son los, todo lo que es depósitos transaccionales, que es un proxy de lo que sería la
01:11demanda de dinero.
01:12Entonces, pero quiero decir, lo que quiero decir es que la cantidad de pesos está muy controlada, viene creciendo por
01:20debajo de la inflación.
01:23Lo que quiere decir que el Banco Central sigue mantiendo una política monetaria apretada y eso al final termina en
01:29una inflación más baja.
01:31Así que se siguen haciendo los deberes, no hay déficit fiscal, hay una política monetaria acorde.
01:37La inflación va a terminar convergiendo a los niveles internacionales más tarde o más temprano, pero así va a ser.
01:44Pero tenemos que pensar entonces que se relantece el ritmo, es decir, en su momento el presidente habló de una
01:50inflación empezando con cero en el mes de agosto.
01:52Se ralentizó desde el año pasado, desde el ataque político que hubo el año pasado, eso impactó en todo.
02:00¿Recordate el año pasado?
02:02¿En las infecciones?
02:02Claro, por ahí por mayo ya teníamos, o junio ya no me acuerdo si era mayo o junio, veníamos de
02:07una inflación que ya había bajado al 1,5 mensual.
02:10Después de eso vino ese ataque furioso que derivó en una dolarización del M2 del 50%, algo que no se
02:18vio nunca.
02:19Eso, bueno, de vuelta es difícil de explicar, pero lo que implica en términos prácticos es que cayó la demanda
02:26de nuestra moneda.
02:27Y eso se traduce en una suba generalizada de los otros precios.
02:32Entonces, no solo pegó la inflación este ataque, sino que también tuvo sus consecuencias en el nivel de crecimiento,
02:41el Producto Bruto creció al 4,4 más o menos, el estimador mensual de actividad económica al 3,5,
02:49pero podría haber crecido al 6 o 7.
02:51Y el riesgo país que estaba en 500 y algo, se fue a 1.500 y ahora volvió a 500
02:57de vuelta.
02:57Entonces es como que ese ataque político nos hizo retroceder unos casilleros
03:02y ahora estamos de vuelta encaminados para mejorar toda esta manera.
03:09O sea, que lo que dice es que la baja de inflación, que sea más lento el sendero de baja
03:14de inflación en la Argentina,
03:15es responsabilidad del ataque político.
03:18¿A qué se refiere con el ataque político?
03:19Bueno, lo que te contaba antes.
03:21El año pasado, viste que antes de las elecciones se generó como una especie de psicosis
03:27de que el presidente Millay podría perder las elecciones y eventualmente...
03:31Después de la elección de la provincia de Buenos Aires.
03:33Claro, después de la elección...
03:34Exacto. Y ese ataque empezó antes.
03:37Bueno, como te digo, todo eso derivó en una dolarización de portafolio muy grande
03:42que generó, como te digo, esta repercusión en las tres variables.
03:47Riesgo país, nivel de crecimiento e inflación.
03:51Entonces veníamos en un proceso de desinflación ya muy avanzado.
03:55Eso nos hizo retroceder unos casilleros y bueno, ahora esperamos que de vuelta
04:00el proceso de desinflación retome y estamos trabajando para eso.
04:05O sea, no llegamos al cero coma en agosto.
04:08Puede ser tranquilamente, sí.
04:09O sea, es muy difícil predecir el cuándo en los índices.
04:15Pero, digamos, no me preocupa porque es un tema de tiempo.
04:18Si no será agosto, será septiembre o será octubre.
04:21O sea, para marzo también preocupa el dato que podamos tener porque, digo,
04:25ahí también va a impactar el tema, bueno, colegios obviamente,
04:29pero también el petróleo y lo que está pasando a nivel mundial.
04:31Sí, hay que seguir muy cerca de eso.
04:33Estamos viendo un shock externo fenomenal.
04:36Pero, Leonardo, también es muy bueno puntualizar ese tema
04:39porque un shock externo de estas características
04:42a cualquier Argentina de los últimos más de 20 años
04:46la hubiera sacado de la cancha, digamos, por decirlo en términos figurativos.
04:51Acordate que siempre se decía que cualquier país del mundo estornudaba
04:55y a Argentina le agarraba gripe.
04:58¿Por qué pasaba eso?
04:59Porque Argentina tenía la macroeconomía tan golpeada, tan poco ordenada,
05:06que cualquier cosa que pasaba en el mundo, por más que fuera lejos,
05:09acá terminaba impactando más.
05:10Hoy tenemos un shock externo realmente brutal.
05:14Y si vos te fijás, el Banco Central no ha dejado de comprar dólares
05:18ninguno de estos días.
05:20El riesgo país está estable, la bolsa lo mismo.
05:24Entonces, el mejor escudo, la mejor política económica que se puede hacer
05:30es tener la macroeconomía estabilizada.
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