00:00La Junta de Gobierno del Banco de México bajó la tasa de interés en 25 puntos base a 7%,
00:06en línea con la decisión que tomó la Reserva Federal, la FED, por sus siglas en inglés, en Estados Unidos.
00:13La decisión de Banxico, al frente de Victoria Rodríguez Ceja, que inició un ciclo de recortes a inicios del 2024,
00:23estuvo de acuerdo con lo esperado por analistas.
00:26Según el comunicado, para este ajuste a la baja en la tasa de interés, se tomó en cuenta el actual panorama inflacionario.
00:34En particular, dijo que consideró el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad que ha mostrado la actividad económica,
00:42y los posibles impactos ante cambios en políticas arancelarias que impulsa el gobierno de Estados Unidos y que impactan en el mercado global.
00:51Y precisamente, para ampliar este tema, nos da muchísimo gusto saludar a una experta,
00:57la licenciada Paulina Anzio, la subdirectora de Estudios Económicos de Banamex.
01:02Muy buenas tardes y gracias por atendernos esta entrevista.
01:06Hola, buenas tardes, con mucho gusto.
01:08Ya se sabía de estos 25 puntos para situar la tasa en 7%,
01:14pero de todos los puntos que se mencionaron, ¿qué fue lo que finalmente inclinó la balanza para Banxico?
01:22¿Detener una posible inflación o el hecho de que hay una actividad económica realmente débil,
01:33como se mencionó en Banxico, y reactivarla?
01:37Sí, yo creo que eso es lo que estuvo pesando sobre todas las decisiones de este año.
01:42Si bien la inflación no ha subido mucho y se ha mantenido por debajo del promedio histórico,
01:47que es más o menos 4.5%, pues aún no ha estado en la meta de 3% en mucho tiempo.
01:53Entonces, bueno, pensamos que se sintieron tranquilos con que la inflación estuviera por abajo de este promedio histórico,
01:58y pues en un impulso por querer apoyar la economía que permanecería prácticamente estancada este año,
02:04empezaron a reducir su tasa de interés, que estaba en niveles máximos históricos antes de empezar con este ciclo de recortes.
02:10Entonces, bueno, en esta decisión se da un último recorte de 25 puntos base llevando la tasa a 7%,
02:16y creo que otro factor que también apoyó estos recortes a lo largo de todo el año
02:20es la apreciación que hemos visto en el tipo de cambio y el comportamiento relativamente ordenado,
02:25porque en la medida que el peso se mantenga más apreciado, pues también se limitan las presiones inflacionarias que podrían venir de aquí.
02:32Entonces, creo que ese es otro factor que también la Junta de Gobierno ha estado señalando mucho
02:35para poder seguir con los recortes hasta la decisión de hoy.
02:38Hablando del peso mexicano, ¿qué hubiera pasado? ¿Qué tan peligroso hubiera sido si Manjico no se alinea con la Reserva Federal de Estados Unidos, con la FED?
02:48Pues durante las primeras decisiones del año justo vimos eso,
02:51que mientras la FED se mantuvo en una postura sin cambios, Manjico empezó a reducir mucho su tasa de interés.
02:58Creo que esto fue posible sin efectos adversos, porque el diferencial entre ambas tasas era muy amplio.
03:04Entonces, eso le dio la posibilidad a Banco de México de seguir recortando mientras que la FED no lo hacía.
03:08Sin embargo, pues la FED ya retomó sus recortes con uno la semana pasada precisamente.
03:14Entonces, eso también le brinda cierto margen adicional a la Junta de Gobierno de Banco México
03:17para poder hacer el recorte que hizo en la decisión de hoy.
03:21¿Cómo se debe preparar la política monetaria de México con estos altos y bajos de Donald Trump, con sus decisiones?
03:31¿Podría haber futuros recortes? ¿Cómo se debe preparar la economía mexicana?
03:36Pues más allá de los posibles aranceles y demás que esté haciendo Donald Trump,
03:42creo que ese no es el principal problema ahorita para la política monetaria.
03:46Lo que estamos nosotros esperando es que en el primer trimestre del siguiente año ya no veamos recortes
03:51y veamos justo una pausa.
03:53Y esto porque estamos viendo diferentes presiones inflacionarias al alza que empezarían en enero,
03:58justo derivadas por un lado del paquete fiscal con estos incrementos que se hicieron a jeffes en cigarros y bebidas azucaradas.
04:04Entonces todo eso tendría un efecto en los precios al alza en los primeros meses del año.
04:09Y además están los aranceles, pero más bien los que impuso México a terceros países sin tratado comercial.
04:14Por ejemplo, China es el más importante de estos.
04:17Entonces todo eso en conjunto presionaría los precios al alza,
04:20llevando a que Banxico pues quiera esperar durante los primeros meses de 2026
04:24sin hacer más recortes para ver qué pasa con la inflación,
04:27para tal vez retomar un par de recortes, pero más bien más adelante en el año.
04:31Hay una meta de retroceder la inflación a un 3%.
04:36¿Qué es lo que se debe hacer para lograr esa meta en la inflación?
04:45Pues creo que sí sería muy importante que mantengan una postura pues ahorita anclada,
04:50que traten de mandar una señal en la comunicación de que no es suficiente contener la inflación en 4.5%,
04:57un poco en ese rango, ni ni siquiera en los niveles que estamos ahorita, ¿no?
05:00Que son muy por arriba de ese 3%.
05:02Creo que un poco en el mercado y entre los analistas pues se ha internalizado
05:06que la Junta está tranquila con que la inflación esté más o menos en los niveles que siempre ha estado,
05:11aunque nunca ha estado en ese 3%, ¿no?
05:13Entonces creo que ese 3% por ahora se ve muy lejano,
05:16entonces pues creo que sería importante que la Junta de Gobierno pues hiciera un esfuerzo
05:20en mejorar su comunicación para que sí creyéramos que se va a llegar a este 3% más adelante.
05:25Oiga, ¿los usuarios podemos esperar ya créditos hipotecarios más baratos
05:31o créditos en tarjetas de crédito más baratos o se va a tardar un poco en darse este alivio al consumidor?
05:39Esto normalmente se tarda varios meses, sobre todo en las tasas de interés de las tarjetas de crédito
05:45que suelen ser muy elevadas en comparación con esta tasa de referencia que es el 7%.
05:49También por ejemplo en los créditos hipotecarios pues hay que recordar que esas tasas son de largo plazo, ¿no?
05:54Entonces no dependen únicamente de esta tasa de Banxico que es de corto plazo.
05:58Entonces en la medida que está baja pues tarda varios meses en que puedan bajarlas de largo plazo
06:03y de cualquier forma la relación no es uno a uno.
06:06Entonces creo que aunque sí podríamos esperar que tal vez en unos meses
06:09bajen un poco las tasas de interés del resto de la economía,
06:13no es una relación tan directa como los recortes que estamos viendo en la tasa de Banco de México.
06:18Oiga, y finalmente pues las recomendaciones tanto para las pymes como minipymes
06:27como para los ciudadanos en general.
06:31¿Cuáles son las recomendaciones terminando este año y comenzando el otro?
06:35¿En qué debemos tener cuidado? ¿En qué podemos avanzar?
06:39¿Cuáles son las precauciones que se deben tomar?
06:41Los consejos de usted como experta, Paulina.
06:43Pues yo creo que va a ser muy importante al inicio del año por el lado de las pequeñas empresas
06:48sobre todo pues estar vigilantes al aumento de costos que puede haber
06:52por el incremento en el salario mínimo que ya se anunció para el 2026
06:55que será del 13%, un poco por arriba del 11% de este año.
06:59Entonces creo que será importante pues vigilar cómo pueden cambiar las estructuras de costos
07:03de estas empresas que ya se han estado viendo presionadas por todos los incrementos
07:07en el salario mínimo que hemos visto ya desde hace varios años.
07:09Y por el otro lado creo que para los consumidores sería importante también estar vigilantes
07:14a estos incrementos en precios que estamos anticipando en los primeros meses del año
07:17en productos que se consumen mucho en el país como son refrescos, como son cigarros
07:22y todos los demás productos que se importan de China.
07:25Creo que sería muy importante pues estar vigilante a estos incrementos en precios
07:28para que no nos agarren por sorpresa.
07:30Que no nos agarre por sorpresa, Paulina Anciola, subdirectora de Estudios Económicos de Banamex.
07:38Muchísimas gracias, muy buenas tardes, extraordinario día para usted.
07:42Gracias igualmente.
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