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Existe-t-il une bulle IA ?

25 ans après l’explosion de la bulle Internet, l’idée d’une implosion financière de l’intelligence artificielle fait son chemin parmi de nombreux observateurs. Et pour cause : valorisations records, rentabilité quasi-nulle, et promesses d’une technologie qui rendrait le monde meilleur… tous les signes semblent là.

Alors, devons-nous vraiment nous inquiéter de l’explosion d’une bulle IA ? Et si oui, quelles en seraient les conséquences ?

TRIP, c’est la série vidéo qui t’embarque avec nous dans ce que la technologie fait de plus surprenant !

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✂️ CHAPITRAGE

00:00 Introduction
02:37 Des bulles bizarres
04:57 Toujours plus haut
07:53 Le plafond de rêve
12:08 La bascule
15:43 Conclusion

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#IA #intelligenceartificielle #krash #robot #Nvidia #OpenAI #ChatGPT #samaltman #Economie #Bourse #finance #investissement #trip #google #gemini #microsoft

Catégorie

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Technologie
Transcription
00:0010 mars 2000, Wall Street.
00:03A New York, c'est l'euphorie.
00:04Le Nasdaq, un indice boursier, clôture une journée historique.
00:08Il affiche 5048 points, un record absolu.
00:11Et pour cause, le Nasdaq concentre les valeurs d'entreprises qui misent tout sur une nouvelle technologie, Internet.
00:17Depuis le début des années 90, le web et ses promesses sèment la folie sur les marchés boursiers.
00:23Les startups fleurissent, promettant de révolutionner le monde,
00:26et d'ailleurs certaines vous disent sûrement quelque chose.
00:28Amazon, Ebay, Yahoo, et d'autres vous sont peut-être inconnus,
00:32comme pets.com, boo.com, ou encore Excite at Home.
00:35Les valorisations de celles-ci s'envolent haut, très haut, bien au-delà du raisonnable.
00:40Jusqu'à ce que...
00:41Du côté américain, il y a une brutale chute du fameux Nasdaq, les actions de la haute technologie.
00:48Les images synthétiques s'affolent chaque jour sur la tour écran du Nasdaq, le baromètre de la nouvelle économie.
00:53Avec 7% de chute ce mercredi encore, l'indice est tombé à son niveau d'il y a deux ans.
00:59Ceux qui ont perdu leur chemise sont ceux qui avaient tout investi dans des sociétés informatiques
01:03dont la cote de toute évidence était surévaluée.
01:05Trois jours après la journée record du 10 mars 2000, le Nasdaq plonge.
01:09Et il ne retrouvera son niveau qu'en 2015.
01:12Et dans sa chute, il a entraîné une myriade d'entreprises liées à Internet.
01:15Pet.com, boo.com, Excite at Home.
01:17Si ces noms ne vous disaient rien, c'est parce que ces sociétés ont tout simplement disparu
01:21alors qu'elles valaient des centaines de millions de dollars il y a encore quelques semaines.
01:25Mais alors, qu'est-ce qui s'est passé ?
01:27Toutes ces entreprises ont été englouties dans l'éclatement d'une bulle, la bulle Internet.
01:31Un moment où les investisseurs ont perdu leur pari
01:33en croyant qu'une entreprise qui rajoutait simplement .com à la fin de son nom
01:36allait rapporter des milliards.
01:38Ça ne vous rappelle rien ?
01:39Ouais, quand on voit le nombre de nouvelles sociétés qui vous promettent de changer
01:53votre vie grâce à l'intelligence artificielle et surtout l'emballement financier qu'il
01:57y a autour, on n'a qu'une question en tête.
02:00Existe-t-il une bulle IA ?
02:02Cette question, même les plus grands noms de la tech commencent à se la poser,
02:06comme Sam Altman, le papa de TchadGPT, ou encore Jeff Bezos.
02:09Alors aujourd'hui, on va essayer de comprendre tout ça.
02:14Respirer un grand coup, bienvenue dans Trip.
02:28Alors, avant de vous révéler pourquoi les géants de la tech commencent à s'inquiéter,
02:31on va prendre un petit moment pour rouvrir nos livres déco et revoir les bases.
02:35C'est quoi une bulle en économie ?
02:39Bon, moi l'économie, à part mes vagues souvenirs de Terminal ES, j'y connais pas grand-chose.
02:44Du coup, on est allé voir Yamina Tadjeddin qui est...
02:46Professeure des universités en sciences économiques et je suis spécialiste de questions d'économie financière.
02:54Et on lui a tout simplement demandé c'était quoi une bulle en économie.
02:57Ce qu'on appelle une bulle, c'est donc ce moment où la valeur sur le marché financier augmente, augmente, augmente de façon disproportionnée par rapport à la valeur dite réelle de l'entreprise, autrement dit celle calculée à partir de son activité productive.
03:14Pour comprendre tout ça, laissez-moi vous emmener aux Pays-Bas par les botaniques et découvrir la plante qui fait délirer tout Amsterdam, c'est la tulipe.
03:21La tulipe, c'est le produit le plus hype chez l'aristocratie hollandaise des années 1630.
03:26Pour satisfaire une demande toujours plus élevée, les producteurs vont créer des bulbes de plus en plus rares et donc de plus en plus chères.
03:32Et certains espèrent bien se faire des sous sur ce phénomène.
03:35Les plus ambitieux vont même jusqu'à acheter des tulipes qui n'ont pas éclos en espérant les revendre plus chères avant qu'elles ne fleurissent.
03:41Résultat de cette folie spéculative, le prix des bulbes a augmenté de 5900% entre 1634 et 1637.
03:49Cette flambée des prix, c'est la bulle qui gonfle.
03:52Et dites-vous que certaines espèces de tulipes valaient même le prix d'un palais au beau milieu d'Amsterdam.
03:57Sauf que tout ce qui monte finit un jour par retomber.
04:00Un jour de février 1637, le marché se retourne et le cours de la tulipe s'effondre totalement.
04:06Chacun essaye de revendre ses plantes, quitte à baisser les prix encore et encore pour perdre le moins d'argent possible.
04:11Et en fait, c'est ça les 4 mondes de bulle.
04:12Et le pire, c'est qu'on ne sait pas vraiment pourquoi c'est arrivé.
04:15Très peu d'acheteurs sur les marchés ce jour-là, une sombre histoire de peste bubonique qui touche la ville où ont lieu les transactions.
04:21Bref, ce qui est sûr, c'est que du jour au lendemain, la confiance des investisseurs dans ce marché s'est effondrée.
04:26Cet épisode, qu'on a appelé la tulipomanie, c'est un des premiers exemples modernes de bulles spéculatives.
04:32Sauf qu'apparemment, ça n'a pas vraiment servi de leçon au marché.
04:35Parce que des bulles, l'histoire va en connaître plus d'une.
04:37Bulles des mers du Sud, bulles de la compagnie du Mississippi, bulles des chemins de fer, bulles des paniques de 1929,
04:43bulles immobilières japonaises, bulles des subprimes, bulles des cryptomonnaies, bulles bizarres, bulles immobilières chinoises et bulles des NFT.
04:47Voilà, maintenant qu'on comprend un peu mieux ce phénomène économique,
04:53qu'est-ce qui nous laisse présager que l'intelligence artificielle est une bulle ?
04:56D'abord, il faut bien se rendre compte que les investissements dans l'intelligence artificielle sont massifs.
05:04Sur l'année 2025, c'est près de 400 milliards de dollars qui devraient au total être investis par les géants de la tech,
05:10mais ce ne sont pas les seuls.
05:11Une nouvelle compagnie américaine qui investit au moins 500 milliards de dollars dans l'infrastructure AI.
05:18Nous aimons mobiliser un total de 200 milliards d'euros pour l'investissement AI en Europe.
05:27Ce sont 109 milliards d'investissements privés, étrangers et français, qui sont confirmés à cette occasion.
05:36Conséquence, les valorisations des entreprises dans le secteur de l'IA s'envolent haut, très, très haut.
05:42Regardez ce graphique.
05:43C'est l'évolution de la capitalisation boursière de Nvidia,
05:46leader mondial dans la fabrication des processeurs destinés à l'IA.
05:50En 2024, elle était valorisée à 2 000 milliards de dollars.
05:54Pas mal.
05:54Et seulement un an plus tard, elle atteint les 4 000 milliards de dollars.
05:59Une première dans l'histoire.
06:01Et ça ne s'est même pas arrêté là, puisque fin octobre, Nvidia a dépassé les 5 000 milliards de dollars de valorisation.
06:07Alors, je sais qu'on parle beaucoup de chiffres,
06:09mais c'est important de se rendre compte à quel point ces sommes ne sont pas juste énormes.
06:13C'est gigantissime.
06:15A tel point qu'aujourd'hui, Nvidia, ça vaut plus que le PIB français.
06:19Et à côté de ce qu'on voit sur les marchés boursiers,
06:21des centaines de startups connaissent des ascensions fulgurantes.
06:24Par exemple, Anthropic, la maison mère du chatbot Claude,
06:27est passée d'une valorisation de 61,5 milliards de dollars en mars 2025
06:32à 183 milliards de dollars en septembre de la même année.
06:36OpenAI vient quant à elle de dépasser les 500 milliards de dollars grâce à sa dernière levée de fonds.
06:41Bref, on a des entreprises qui valent des milliards et qui investissent également des milliards.
06:45Mais la vraie question, c'est est-ce qu'elles vont gagner des milliards ?
06:49Si on regarde actuellement les états comptables des entreprises attachées à l'IA,
06:53elle est en perte.
06:55Parce qu'en fait, c'est une entreprise qui a besoin énormément d'investissements.
06:59Elle va produire de l'activité grise,
07:03puisqu'en fait derrière, c'est des informaticiens qui doivent réfléchir à des algorithmes.
07:07Mais pour l'instant, soit ces algorithmes n'existent pas encore,
07:11soit en fait, ils ne sont pas encore assez utilisés
07:13pour qu'on puisse vendre suffisamment ces algorithmes
07:16pour générer un profit qui justifierait une valeur positive de l'entreprise.
07:21Aujourd'hui, Open AI et Anthropik sont largement déficitaires.
07:25Et d'ailleurs, elles prévoient de l'être encore longtemps.
07:27Et là, vous allez me dire que Microsoft, Google et Nvidia, que j'ai cités, sont rentables.
07:32Et ouais, vous avez raison.
07:34Mais ces géants sont déjà là depuis longtemps.
07:36Certains font même partie des survivants de la bulle Internet.
07:38Et leur source de revenus n'est pas cantonnée à l'IA, non.
07:41Pour eux, c'est juste un moyen d'améliorer leurs produits.
07:43On voit donc qu'il y a une déconnexion entre les valorisations de ces entreprises spécialisées en IA
07:48et leur rentabilité.
07:50Et ça, c'est déjà le premier signe d'une bulle.
07:55Sauf que quand on parle d'innovation, ces énormes valorisations, c'est normal.
08:00Bah oui, parce que les investisseurs sont des gens très intelligents.
08:03Ils ne misent pas sur ce que l'IA pourrait rapporter aujourd'hui,
08:06mais sur ce qu'elle pourrait rapporter demain.
08:08En finance, on a quelque chose d'assez particulier qui va être rétorqué.
08:12C'est que ce qui intéresse les financiers, ce n'est pas la valeur comptable d'aujourd'hui,
08:16mais les prévisions attendues du développement de cette activité.
08:20Autrement dit, ce qu'on va regarder, c'est une projection
08:23de ce que pourrait générer cette activité dans le futur.
08:26Et c'est pour ça qu'on peut avoir, je veux dire, une forme de tension
08:30entre l'état actuel où vous avez des entreprises qui ont un résultat très négatif
08:35et les projections qui sont faites sur la base du fait que le système économique futur
08:41dépendrait très largement de l'intelligence artificielle.
08:43Alors oui, l'IA va probablement révolutionner notre manière de vivre, de travailler, de manger,
08:49tout comme l'a fait Internet d'ailleurs.
08:51Mais est-ce qu'on ne voit pas cette révolution comme plus belle que ce qu'elle est réellement ?
08:55En juillet 2025, le MIT a sorti une étude inquiétante.
08:58Sur une centaine d'entreprises qui ont testé l'IA dans leur structure,
09:0295% n'ont eu aucun retour sur leur investissement,
09:05que ce soit sur la productivité ou les bénéfices.
09:08Le problème, c'est que les IA les plus utilisées comme ChatGPT, Gemini ou encore Croc
09:12ne sont pas encore adaptées à nos environnements professionnels.
09:16Ou alors peut-être que c'est l'environnement professionnel qui n'est pas encore adapté à elles.
09:20En tout cas, il faut questionner cette idée que l'IA va forcément tout bouleverser.
09:24Pour Darren Hachemoglou, économiste états-unien, prix Nobel d'économie 2024,
09:29les tâches aujourd'hui automatisables par l'IA ne représenterait que 4,6% de l'économie américaine.
09:35Et d'après ses prévisions, l'IA amènerait un gain de productivité de seulement 0,55% sur les 10 prochaines années.
09:42Ouais, c'est pas beaucoup.
09:43Et sur le plan technologique pur, il y a aussi le risque que l'IA stagne et ne progresse plus.
09:48Ou du moins que ses progrès soient de moins en moins visibles.
09:51Un peu comme les graphismes de FIFA chaque année.
09:55Ce constat, même le CEO de Google le partage, alors que son entreprise mise son avenir sur l'IA.
10:00Ce qu'essaye de dire ici Sundar Pichai, c'est que pour s'améliorer, l'IA a besoin d'énormes quantités de données humaines.
10:17Le problème, c'est qu'elle les a déjà toutes absorbées.
10:19Alors, que reste-t-il à manger pour l'IA ?
10:22Tout simplement, les données qu'elle a générées elle-même.
10:24Et nourrir une IA avec une IA s'attend à ralentir ses progrès, voire à la rendre carrément moins intelligente.
10:29Ce phénomène, il a un nom, le AI collapse, donc littéralement l'effondrement de l'intelligence artificielle.
10:35Si vous êtes chaud, on vous en parlera dans une future vidéo, donc abonnez-vous.
10:38Aussi, pour continuer à progresser, l'IA a besoin d'énormément de data centers, et donc de beaucoup, beaucoup d'énergie.
10:45Sauf que pour le moment, les infrastructures énergétiques ne peuvent pas suivre le rythme, ce qui pourrait ralentir l'innovation.
10:51Et face à cette demande croissante d'énergie, les Etats-Unis pourraient même se retrouver en pénurie d'électricité.
10:57En gros, il y a de grandes chances que les prochains modèles nous impressionnent beaucoup moins que l'arrivée de ChatGPT ou de Google VO.
11:04Non, au contraire, on risque plutôt d'être déçus, comme souvenez-vous au lancement de ChatGPT 5.
11:09Donc, pour l'instant, rien ne nous dit que la révolution IA sera vraiment aussi belle qu'on nous la vend.
11:15Et ça, c'est pas exactement ce qui risque de faire éclater la bulle.
11:18Non, c'est plutôt la réaction des investisseurs qui est à craindre lorsqu'ils vont s'en rendre compte.
11:23Habituellement, quand on regarde les explosions de bulles, ce qu'on constate, c'est que ça vient plutôt du côté des financeurs.
11:30Les financeurs vont petit à petit s'inquiéter du cours très, très élevé pris par l'action.
11:38Et cet élément qui va déclencher cette fin de la bulle peut provenir du fait que c'est un constat sur le potentiel de déploiement de cette nouvelle technologie.
11:49Ce que font les grosses sociétés d'investissement, dont Panay, NPI, etc., c'est qu'ils émettent des actions qui sont rachetées par des fonds d'investissement.
11:57Ce qui peut très bien arriver, c'est qu'une fois, ils procèdent à une émission et personne n'achète parce que les gens n'y croient plus.
12:03On a eu un changement d'opinion et là, ça provoquera la bascule.
12:10Résumons, on a des entreprises extrêmement valorisées qui ne sont pas rentables, mais aussi de très belles promesses sur le futur d'une technologie qui pourrait ne pas se réaliser.
12:20C'est déjà deux beaux signes d'une bonne grosse bulle.
12:22Mais ce qui inquiète le plus les spécialistes, c'est que la croissance de certains pays repose essentiellement sur les investissements en IA, notamment les Etats-Unis.
12:30On a d'autres éléments qui sont importants à considérer et qui peuvent nous permettre d'ores et déjà de pouvoir supposer qu'il y a une bulle.
12:38C'est notamment la question de la concentration des capitaux vers un secteur.
12:43C'est quelque chose qu'on voit actuellement puisqu'on se retrouve avec des milliers de milliards qui sont investis, particulièrement aux Etats-Unis, que sur ce secteur-là.
12:51Qu'est-ce que ça signifie ? C'est que les autres secteurs sont délaissés.
12:54Et c'est ça d'ores et déjà le danger.
12:57D'après l'économiste de Harvard, Jason Furman, les investissements en IA représentent 92% de la croissance états-unienne au cours du premier semestre 2025.
13:06Sans ces investissements, la croissance du pays aurait été de 0,1%.
13:11Maintenant, je vous laisse imaginer ce qui se passerait si le secteur qui porte à plus de 90% la croissance de la première puissance mondiale venait à s'effondrer.
13:19Déjà, ce qui est sûr, c'est que de nombreuses entreprises et startups qui misaient sur l'IA vont disparaître et avec elles des emplois.
13:26Mais les géants de la tech, Google, Microsoft et autres, eux sont tellement puissants qu'ils devraient survivre.
13:31Comme on l'a dit, l'IA, pour eux, c'est juste une amélioration du produit qu'ils vendent déjà.
13:35La vraie question, c'est est-ce que ce crash pourrait se propager au reste de l'économie américaine ?
13:39Les propagations de krach boursier sur la sphère réelle, autrement dit, quand l'ensemble de l'économie va être touchée, à prix de bulle, dépendent très largement de l'implication des banques.
13:50Une large partie des grands programmes de financement de l'IA aux Etats-Unis a été largement dimensionnée par l'État.
13:56Les banques sont présentes, mais semble-t-il, mais peut-être qu'on va avoir des surprises bientôt, seraient, je mets plein de conditionnels, finalement moins exposées dans leurs crédits.
14:10A priori, les banques ne devraient donc pas s'effondrer avec l'IA, mais il y a un autre souci.
14:14Quand on enlève le secteur de l'IA, on voit qu'actuellement, les autres secteurs aux Etats-Unis ne se portent pas très bien.
14:19Si on enlève ça, si on rajoute des droits de douane, si on rajoute plein de choses, c'est possible qu'on découvre un système économique qui est très fragilisé.
14:26Et là, pour le coup, on aura quelque chose qui est un peu nouveau, qui est comment un secteur d'activité peut avoir une propagation globale, parce qu'on a déjà un système économique qui est fragilisé.
14:37Pour Georges Saravellos de la Deutsche Bank, ou encore le célèbre économiste Paul Krugman, sans l'IA, les Etats-Unis seraient carrément déjà en récession cette année.
14:45Et récession, donc un ralentissement de la croissance, ça peut vouloir dire licenciement, hausse du chômage, baisse des revenus et du pouvoir d'achat.
14:53Bref, c'est pas la joie.
14:55Et vous vous en doutez, si la première puissance mondiale entre en crise dans une économie globalisée, ça impactera tout le monde.
15:02Notamment l'Europe et donc la France, mais avec un effet indirect et différé.
15:07En fait, c'est surtout du côté de la Chine qu'il faudra être attentif.
15:10Est-ce que la deuxième puissance économique mondiale va être impactée par l'éclatement d'une bulle aux Etats-Unis ?
15:15Probablement.
15:16Mais si les investissements chinois dans l'IA restent massifs, ils sont loin de ceux américains.
15:21Et la forte intervention de l'Etat chinois dans l'économie, ainsi que sa prudence, limite les risques de bulles spéculatives.
15:26Sachant que le pays talonne les Etats-Unis dans la course à l'IA, l'éclatement d'une bulle outre-Atlantique,
15:31ça peut être une grosse occasion pour la Chine de s'imposer comme le leader mondial de l'intelligence artificielle.
15:36Et la République Populaire a déjà prouvé avec Dipsic qu'elle est capable de faire aussi bien que les Américains et à moindre coût.
15:43Bon, revenons à notre question de base.
15:46Existe-t-il une bulle de l'IA ?
15:48Eh bien, la réponse est... qu'on ne sait pas.
15:51Enfin, on le saura seulement si elle éclate.
15:54Mais plusieurs signaux forts nous laissent bien présager qu'elle existe.
15:57D'autant que le phénomène de bulles est récurrent dans nos économies.
16:00Et pour certains, c'est même un mal nécessaire.
16:02C'est le cas de l'économiste vénézuélienne Carlota Perez,
16:05pour qui les bulles permettent au secteur privé de financer des grands projets d'infrastructures
16:09qui vont rester et être bénéfiques à long terme.
16:12Je vous parlais de la bulle internet en introduction.
16:14Mais on peut aussi évoquer celle des chemins de fer qui a touché plusieurs pays au cours du 19e siècle.
16:19Les deux ont permis le développement massif d'infrastructures.
16:22Les câbles optiques pour l'une et les réseaux dry pour l'autre.
16:24Aujourd'hui, pour l'IA, ces infrastructures, ce seraient les data centers.
16:28Enfin, ça, ça reste quand même une vision très optimiste du phénomène de bulles.
16:31Parce que quand elles éclatent, ça fait des dégâts.
16:34Et surtout, ça traduit de la part des investisseurs une confiance aveugle et totale
16:38dans le progrès technologique et ses bienfaits, parfois hypothétiques.
16:42L'imaginaire de la finance est quand même fondamentalement lié à un futur heureux.
16:47Et donc cette possibilité que plus tard, on créera de la valeur.
16:51Et pour créer cette valeur, la création de valeur ne peut venir que de la technologie.
16:55Cet amour de la technologie qu'on retrouve dans un certain nombre des acteurs impliqués,
17:01comme ceux, par exemple, qui veulent baudrer la vie éternelle,
17:03ça sert parfaitement les intérêts de la finance.
17:05On pourrait dire que la finance, c'est une forme de validation
17:08de ces croyances d'amoureux de la technologie et du progrès,
17:14puisque par la finance, ils voient une validation monétaire de leurs imaginaires.
17:19Le problème, c'est peut-être cette croyance aveugle, justement.
17:22Croyance aveugle dans la technologie, croyance aveugle dans le marché.
17:26Et le fait que toute la finance repose uniquement sur la croyance,
17:29ça, ça mérite d'être questionné.
17:30Et vous, cette bulia, vous y croyez ?
17:32Merci à tous d'avoir suivi cette vidéo.
17:34On espère que ce nouveau format vous aura plu.
17:36N'hésitez pas à donner votre avis en commentaire.
17:39Et suivez-nous sur cette chaîne YouTube,
17:40mais aussi sur les autres réseaux pour être tenu au courant de l'actualité.
17:43A plus.
17:44Sous-titrage Société Radio-Canada
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