Video: Los desafíos en el Banco Central

Name: Video: Los desafíos en el Banco Central
Uploaded: 2025-12-09T22:54:13+00:00
Duration: 8 min 38 s
Channel: Canal ABC TV

Canal ABC TV

hace 20 horas

Carlos Dagoberto Carvallo Spalding fue el candidato elegido por Horacio Cartes para ocupar un cargo en el directorio del BCP en el 2015, luego de que Santiago Peña renunciara para ocupar el cargo de Ministro de Hacienda durante el gobierno del exmandatario, en reemplazo de Germán Rojas. Carlos Carvallo es el futuro titular del Banco Central del Paraguay (BCP) , cuya nominación fue oficializada por Santiago Peña. “A los instrumentos de la política monetaria los veo bien”, dijo.

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00:00Carlos, ¿cómo estás viendo nuestra política monetaria?

00:03Pero te quiero plantear números de hogar.

00:09Y yo siempre uso este ejemplo mío para que nadie diga,

00:14no, está diciendo boludez ahí. No, no, no.

00:16Cuando yo entré en ABC el 5 de marzo de 2018,

00:20el dólar estaba a 4.400.

00:23Hoy está a 7.300.

00:26Es decir, hay una parte del poder adquisitivo de mi salario y del salario,

00:31toda la gente que nos está viendo, que se fue, o por lo menos está,

00:35con este tema, porque hay un porcentaje importante

00:39de la canasta de precios que ustedes tienen en el BCP, que es en dólares.

00:45Entonces, mi pregunta es, ¿esto ya es irreversible?

00:50Pero te hago un pequeño contexto, porque estábamos hablando fuera de aire,

00:53estimado amigo, de una época en que Carlos vivió como testigo,

00:56no como protagonista, de Washington, Ángel y compañía,

01:01donde el dólar estuvo en 8.000 y algo.

01:04Y después volvió a la normalidad.

01:06Es decir, yo creo que se puede.

01:07Pero, ¿cuál es tu percepción?

01:09Bueno, Enrique, yo creo que, a ver, en primer lugar,

01:12lleno un poquito a tu pregunta para ser ordenado un poco en la respuesta.

01:17Yo creo que a los instrumentos de la política monetaria,

01:22yo creo que los veo bien.

01:25Creo que en los últimos tiempos se ha trabajado mucho, digamos,

01:29para dotar al Banco Central de instrumentos que permitan, digamos,

01:36tener un control sobre la inflación de manera efectiva,

01:41y sin lo que los economistas a veces denominamos mayor sacrificio monetario,

01:47digamos, en el sentido de que a veces el combate con la inflación

01:52podría ser muy costoso en términos de niveles de actividad económica, etc.

01:58Yo creo que el esquema de meta de inflación,

02:00que es el que nosotros de alguna manera utilizamos ahora,

02:02y que creo que la mayoría de los países que han logrado tener una inflación baja,

02:06estable, lo hacen.

02:07Es un esquema que tiene más de 30 años, que se inició como en Nueva Zelanda,

02:12Canadá, Inglaterra, y que nosotros lo tenemos ya hace algunos años.

02:17Yo creo que ha mostrado en forma muy rigurosa, muy contundente, digamos,

02:24su efectividad, tanto en los procesos deflacionarios del año 2008

02:28como en los procesos inflacionarios del pospandemia.

02:30Digamos, ahora nosotros tuvimos, como vos sabés,

02:32un choque muy fuerte en época de la pandemia,

02:37y después, digamos, cuando la economía se comenzó a recuperar,

02:41la demanda a nivel mundial comenzó de nuevo a crecer,

02:45y bueno, la oferta quedó muy restringida.

02:47Tuvimos, digamos, un efecto primero sobre el nivel de precios,

02:51y después sobre la dinámica de los precios,

02:53que empezó a generar una inflación en todo el mundo, digamos.

02:57El fenómeno inflacionario que vivimos nosotros en el pospandemia,

03:00la resaca del pospandemia,

03:01se manifestó, digamos, una inflación alta y volátil en todo el mundo,

03:05y también en Paraguay.

03:08En ese contexto, yo creo que nosotros acá tuvimos, digamos, una reacción.

03:15Tal vez en el momento tuvimos alguna discusión sobre el timing, digamos,

03:19para iniciar el proceso, digamos, de subida de tasa, de controlar la inflación,

03:25pero yo creo que fue efectivo.

03:28Finalmente, la comunicación también fue asertiva por parte del Banco Central,

03:32y se transmitió confianza en que los instrumentos estaban operando en la dirección correcta.

03:36Hoy tenemos una inflación controlada,

03:38la gente cree que el Banco Central va a llegar a su meta en la organización de política monetaria,

03:43y por lo tanto, yo creo que el instrumento mostró nuevamente que es efectivo en ese proceso.

03:47Los equilibrios acumulados a lo largo del tiempo en Paraguay

03:50también permitieron de que ese proceso sea sin mayor sacrificio económico.

03:54O sea, hoy en día Brasil también, por ejemplo, logró domesticar su inflación,

04:00pero con tasa de interés de política monetaria por encima del 13%, 13,65.

04:04Nosotros, de alguna manera, llegamos, comenzamos a converger

04:08a partir de un nivel de tasa de interés muy inferior a eso.

04:11Entonces, a lo que quiero decir es básicamente que hoy tenemos un instrumental en el Banco Central,

04:16un instrumental que no solamente mostró su efectividad porque los mecanismos de transmisión

04:22de ese instrumento funcionan bien y operan,

04:24sino que porque el Banco Central logró construir, de alguna manera, una credibilidad

04:28y se transformó en una institución que transmite confianza a los mercados

04:34básicamente porque es superadora de los ciclos políticos, digamos.

04:38Entonces, todos esos elementos, lo que tú decías básicamente del tipo de cambio,

04:43bueno, sí, eso ha sido básicamente parte también de la evolución del tipo de cambio

04:47en un esquema de metas de inflación requiere, de alguna manera, cierta libertad.

04:54O sea, tiene que moverse el tipo de cambio. ¿Por qué?

04:57Porque cuando uno utiliza un instrumento de metas de inflación que básicamente está manifestada

05:03a través de un mecanismo que se llama la tasa de política monetaria

05:06y un objetivo que es la tasa interbancaria,

05:09vos necesitas que el tipo de cambio, de alguna forma, tenga cierta libertad

05:13para acomodar los choques exógenos.

05:16Cuando viene una caída muy fuerte, cuando viene, por ejemplo, un choque climático

05:20como el que tuvimos recientemente, una caída fuerte en los términos de intercambio,

05:24para evitar que eso se traslade a los niveles de actividad

05:27y se impacte fuertemente el crecimiento económico, empleo, etc.,

05:30el tipo de cambio tiene que moverse.

05:33Tiene que moverse de alguna forma para garantizar, digamos,

05:35la producción siga en ciertos niveles, para que el sector transable pueda seguir exportando,

05:40para que el país siga siendo competitivo, digamos, a pesar de ese short point.

05:43Entonces, en ese sentido, yo creo que el tipo de cambio se mueve en esas dinámicas

05:47y en los niveles del tipo de cambio es un poco la expresión también

05:51de los fundamentos de la economía y la dinámica de la oferta de depósito.

05:55Disculpame que ha entrado un hábito muy técnico.

05:58Yo le quiero explicar nomás a la gente que nos está viendo,

06:00porque no hay que asustarse de cómo hablan los economistas, estimados amigos.

06:03Voy a tratar de traducir después.

06:04No, tranquilo, seré usted.

06:06Cuando hablamos de tasa de interés, cuando Carlos habla de la tasa de interés,

06:10es simplemente el costo del dinero, igual que el tomate, igual que el huevo.

06:15Es el costo, es lo que te cuesta a vos ir a sacar un crédito

06:18o lo que te cuesta pagar tu tarjeta de crédito.

06:21Eso es, nada más.

06:22O sea, no hay que asustarse.

06:24No, porque la tasa...

06:25No, no, no, ¿cuánto cuesta esto?

06:27Y entonces si la tasa está alta, la tasa de referencia que fija el Banco Central,

06:32que después se va a los otros bancos e instituciones financieras,

06:35a vos te cuesta más pagar la amortización de tu deuda

06:38y pagar tu tarjeta de crédito y compañía.

06:41De eso estamos hablando.

06:42No es nada chino ni japonés.

06:44Gracias por la traducción, Enrique.

06:45No, pero es que la gente cree que de repente esto es japonés, pues no es japonés.

06:51No, no es japonés.

06:52Y ahí, si me permitís, nomás redondear un poquito el tema.

06:57Yo particularmente soy un defensor de la libertad económica.

07:02Soy un defensor, digamos, de que los precios tienen que ser buenos transmisores de información.

07:06Así mismo.

07:07Y tienen que determinarse, básicamente, por la oferta de la demanda, un esquema de competitividad.

07:12Entonces, en general, los países que han intentado controlar precios

07:16o que han intentado reprimir precios, digamos, tenemos los ejemplos muy cercanos acá,

07:21cuando alguien de alguna manera se va y le dice al supermercado,

07:23sabes que este va a costar tanto, este otro va a costar tanto y no vas a poder subir los precios.

07:27Fracaso siempre.

07:28Es un fracaso.

07:28Lo mismo cuando intentas controlar cualquier otro precio de la economía.

07:32La tasa de interés que vos bien explicaste, digamos, que es el precio del dinero,

07:35el precio del crédito, etcétera, cuando intentamos controlar ese precio en el Congreso,

07:40lo que hicimos simplemente fue crear mercado negro.

07:43Pues siempre ocurre eso.

07:43Cuando controlaba el precio, creaba mercado negro.

07:45Entonces, lo que hicimos fue expulsar a la gente del sistema financiero

07:48porque le pusimos un techo y le dijimos hasta acá, no más puede llegar a este precio,

07:51independientemente del riesgo, digamos, que es el que determina ese precio.

07:54Y lo mismo pasa con el tipo de cambio.

07:56O sea, los países que intentaron controlar el tipo de cambio,

07:58Argentina cuando intentó el tipo de cambio fijo y le explotó después en la cara,

08:02o Uruguay a comienzos de los 2000 cuando intentó el esquema de tablitas,

08:06que eran devaluaciones preanunciadas, que es un control de igualdad de tablitas explotó.

08:10Y los que van a un extremo, digamos, con el caso de Ecuador,

08:12que dolarizó su economía a pesar de que los ciclos económicos son diferentes a Estados Unidos

08:17y por lo tanto no tiene sentido que sea una economía dolarizada,

08:20hoy en día tiene un riesgo para ir a estar en 1900.

08:21Entonces, yo creo que ahí, a pesar de las dificultades que a veces le transmite a la gente la volatilidad,

08:29los precios que se muevan, yo creo que es peor la represión económica.

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