00:00Había comentado un factor importantísimo que es que de alguna forma las expectativas para la cotización del dólar guaraní a esta altura del año
00:08obviamente estaba a niveles muy superiores a lo que estamos observando actualmente.
00:13En el mercado interbancario el dólar ya se cotiza por encima de los 6.400
00:18y la verdad que vemos levemente una tendencia al alza en lo que resta de la semana.
00:25Si bien como bien comentaste claramente muy por debajo de la expectativa uno puede consultar claramente también los informes oficiales que son del Banco Central
00:36donde se hace un consenso, un sondeo a cierta parte de los participantes principales del mercado
00:43y claramente un mes atrás las expectativas para el dólar estaban por encima de los 6.600
00:48y actualmente estamos obviamente en niveles de 6.400.
00:51Entonces incluso las expectativas apuntaban hacia un cierre en torno a los 6.300 para el presente mes, 6.310.
01:01Bueno nosotros como te comenté estamos viendo un periodo muy específico de alguna forma de reacumodo de la moneda
01:09porque bien recordarás por lo que comentaste que el dólar hacia final del mes pasado tuvo un ajuste bien pronunciado a la baja.
01:17Es decir el guaraní se terminó fortaleciendo frente al dólar, se necesitan menos guaraníes para comprar un dólar.
01:25Pero claramente eso también motivó un incremento en la demanda y eso también vino de la mano con obviamente una menor cobertura
01:33y ahí me voy a explicar un poquitito.
01:35Los mercados generalmente seguían por efectos de las fuerzas de mercado como conocemos que son la oferta y la demanda.
01:46Claramente esa oferta o gran parte de la oferta de dólares seguramente en alguna medida provino obviamente a la liquidación de materias primas
01:54porque obviamente se ven mayores volúmenes negociados también en el mercado
01:59pero una gran parte realmente de todas esas divisas que ingresan por la venta de estas materias primas
02:06se mantienen en la misma moneda porque las obligaciones en moneda local obviamente en términos relativos
02:12son muy inferiores a aquellas que están denominadas monedas extranjeras.
02:16Con lo cual ese no es un factor que incide realmente en el tipo de cambio.
02:20Por otro lado sí existía una demanda obviamente retenida que es la que estamos viendo actualmente
02:28una demanda insatisfecha que claramente está de nuevo ejerciendo un impacto y cierta fuerza
02:35para que el dólar o el guaraní pierda de alguna forma también fuerza frente a la moneda americana
02:43y eso es lo que estamos viendo para el muy corto plazo de que probablemente el dólar se reposicione nuevamente
02:50por encima de los 6.400 y creemos que quizás podría ir testeando niveles superiores a 6.450
02:58y tendríamos que mirar eventualmente muy de cerca cómo se comportaría la moneda
03:02atendiendo a que claramente también hubo un factor importante
03:07que para explicar un poco a la audiencia también
03:11el Banco Central efectúa ciertas intervenciones en el mercado cambiario
03:15que son sus operaciones programadas o operaciones compensatorias como también se conocen.
03:20Esas operaciones claramente implican que el Banco Central termina
03:25de alguna forma termina devolviendo al mercado
03:28parte de ciertas divisas que obviamente percibe el gobierno a nivel de la administración pública
03:34y claramente había lanzado un comunicado en su momento
03:39que estaría suspendiendo su actividad hasta cierto tiempo
03:44esa fecha que fue indicada en aquel comunicado ya pasó
03:49pero de alguna forma el Banco Central sigue sin retomar su actividad
03:53en el mercado cambiario mayorista o interbancario
03:55lo cual de alguna forma como te había comentado
03:59con la mayor presión hacia una mayor demanda por la moneda americana
04:04y una menor oferta de dólares está generando esta presión al alza nuevamente
04:10un tema relevante que habías comentado también
04:14tiene relación obviamente con cómo se puede comparar
04:19obviamente el guaraní versus el dólar
04:22en términos relativos con las demás monedas de la región
04:25y nuestros principales socios comerciales
04:27y ahí claramente hay un tema que creo que lo notaste con mucho criterio
04:33si hoy miramos cómo vienen estas monedas en el acumulado del año
04:39podemos darnos cuenta que el guaraní viene fortalecido en casi un 7%
04:44en lo que va del año
04:46versus el real brasileño en un 7% debilitado
04:52y el peso argentino en casi un 10%
04:54entonces obviamente hay factores idiosincráticos en cada uno de estos países
04:59que tienen impacto en el tipo de cambio
05:01tienen impacto obviamente en este par de monedas
05:04pero claramente no es sostenible que por mucho tiempo estemos desalineados
05:10porque de lo contrario pasa lo que comentaste
05:12que obviamente se generan estos riesgos para que el arbitraje de estas monedas
05:17o eventualmente la forma en la que van alineándose estos precios
05:22a eso llamamos arbitraje de monedas
05:25estos precios se pueden dar a través de productos
05:27y no precisamente a través del mercado cambiario
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