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Sud Radio
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Avec Didier Testot, fondateur de la Bourse et la Vie TV.

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##L_INFO_ECO_PLUS-2025-11-23##

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News
Transcription
00:00Sud Radio, le grand matin week-end, l'info éco plus, Didier Testo.
00:05Bonjour mon cher Didier.
00:06Bonjour Maxime.
00:07Fondateur de la Bourse et la Vie TV.
00:09Et cette semaine vous nous parlez du Japon.
00:11Car ce qu'il s'y passe est totalement inédit sur le plan économique et financier.
00:15Et surtout ça risque d'avoir des répercussions mondiales.
00:17Expliquez-nous un peu.
00:18Alors vous avez peut-être vu les déclarations de la Chine contre le Japon,
00:21sa nouvelle première ministre particulièrement violente.
00:23Mais ce n'est pas de géopolitique dont je vais vous parler ce matin.
00:26Mais bien de finances et c'est effectivement inédit.
00:28avec cette semaine le rendement des obligations japonaises à 20 ans qui a atteint 2,75%.
00:33En fait c'est un niveau record.
00:35Et ce chiffre démontre d'abord que de les 30 années que vient de vivre le Japon
00:39avec des taux d'intérêt nuls, il faut le rappeler,
00:42une dette publique qui représente plus de 260% de son produit intérêt brut,
00:46et bien c'est terminé.
00:48Le Japon vient de voir ce schéma complètement bouleversé.
00:51Le Japon servait jusqu'ici aux investisseurs américains et au monde entier
00:54depuis 30 ans des taux d'emprunt pas loin de 0, peut-être 0,1.
00:58Et en face des rendements des obligations américaines qui étaient autour de 4%,
01:02des marchés qui pouvaient donner du 8%
01:05et sur d'autres marchés on était à 6 à 8.
01:08Ce qui se passait, c'est que de grandes institutions financières,
01:11investisseurs privés et même le gouvernement japonais,
01:14empruntaient de l'argent aux japonais avec ces taux d'intérêt proches de 0,
01:17puis ils investissaient ailleurs, aux Etats-Unis bien sûr.
01:21Et même après avoir supprimé les coûts de conversion des monnaies,
01:24les frais, etc.
01:25Et bien ce commerce était rentable, c'est ce qu'on appelait le Yen Carry Trade,
01:28ou le Carry Trade tout court.
01:29Et tous ceux qui gagnaient facilement avec ce Carry Trade,
01:32voient leur marché complètement s'effacer,
01:34puisque si les taux augmentent encore,
01:35et bien c'est à risque avec ce Carry Trade qui a financé des actifs mondiaux,
01:40des actions, des crypto-monnaies ou d'autres marchés émergents, par exemple.
01:45Mais quand je vous écoute, pardonnez-moi mon cher Digné,
01:47mais la question que j'ai envie de vous poser,
01:48c'est est-ce qu'on sait pourquoi le Japon a soudainement augmenté ces taux
01:52après quasiment 30 ans de politique qui marchait ?
01:54Alors c'est clair, c'est parce que pour la première fois en presque 25 ans,
01:58l'inflation au Japon a dépassé les 2,5%
02:01alors que les salaires réels avaient à peine augmenté.
02:04Et donc pour freiner l'inflation, l'économie et l'économie,
02:06on doit augmenter les taux d'intérêt pour rendre les emprunts plus durs pour le marché.
02:10L'économie japonaise est confrontée également à risque avec la dette,
02:13puisque à 2,75%, le service de la dette explose,
02:16c'est 280 milliards de dollars sur 10 ans.
02:19Ça représente 38% des recettes publiques totales
02:22qui sont absorbées par les seuls taux d'intérêt.
02:24Et puis ça fait peur aux Etats-Unis parce que le Japon détient,
02:27tenez-vous bien, 3200 milliards de dollars d'actifs étrangers,
02:31dont 1130 milliards des fameux bonds du trésor américain,
02:35avec bien sûr un risque de rapatriement des capitaux.
02:37Il y aura un rendez-vous important le 18 décembre prochain,
02:40c'est la Banque du Japon qui se réunit,
02:41et 50% de chance pour l'instant qu'elle relève à nouveau ses taux,
02:45avec une potentielle nouvelle hausse de la monnaie, le Yen,
02:48ce qui renforcerait et encore accentuerait les risques de crise monétaire
02:51ou de crise de la dette.
02:52Et puis il y a un autre secteur, si on veut changer un peu de sujet,
02:55élargir la focale, c'est du côté des Etats-Unis,
02:57avec quoi ? Le secteur de l'immobilier commercial qui est à surveiller ?
03:01Oui, parce que là aussi c'est un sujet de taux d'intérêt.
03:04Le taux de défaut des CMBS, qui sont les financements garantis
03:08par un ensemble de prêts hypothécaires immobiliers commerciaux,
03:11ça vient de grimper très fort à 11,8% en octobre.
03:15Pour rappel, durant la crise financière de 2008,
03:18ce pic avait atteint que, entre guillemets si l'on peut dire, 10,7%.
03:23Et il y a trois ans, en gros, on était à 1,8%.
03:26Donc il n'y avait pas de risque du tout.
03:27Eh bien, il faut expliquer cela par le fait que la plupart des prêts
03:31pour les bureaux ont été signés lorsque les taux d'intérêt étaient très bas,
03:34mais les prêts arrivent à échéance et les taux ont parfois doublé,
03:38mais la valeur des bureaux avec le télétravail, elle a plutôt baissé.
03:41Donc derrière ces prêts immobiliers, il y a l'écosystème financier,
03:44les banques régionales, les fonds de pension ou les compagnies d'assurance.
03:47Bien sûr, leur exposition est désormais à risque sur ce secteur
03:50et derrière, elles pourraient freiner le financement d'autres crédits,
03:54notamment aux entreprises.
03:55Et puis dans le lot des nouvelles économiques,
03:57vous avez repéré une petite info qui devrait faire réfléchir nos gouvernants
04:00et ça concerne le milieu des transports.
04:02Oui, je pourrais même dire nos services secrets,
04:06parce que ça se passe en Angleterre,
04:07mais c'est le gouvernement britannique qui a décidé d'enquêter
04:09sur la possibilité de désactiver à distance des centaines de bus électriques
04:13de fabrication chinoise qui circule sur les routes britanniques.
04:16C'est Yutong, le plus grand constructeur d'autobus au monde.
04:19En fait, la question est de savoir si Yutong a un accès à distance
04:21au système de contrôle des véhicules
04:23pour les mises à jour de logiciels et diagnostics.
04:26L'enquête intervient après une investigation menée en Norvège
04:28qui a révélé que ces bus Yutong pouvaient être immobilisés
04:31ou rendus inutilisables par l'entreprise basée à Zhengzhou.
04:34Danemark a lui aussi lancé des enquêtes.
04:36Pour l'anecdote, l'entreprise espère vendre davantage de véhicules à Londres
04:39où elle a développé notamment un bus électrique à Impérial.
04:42Et pour terminer cette info éco en plus,
04:44un sujet qu'on va dire il est important de traiter,
04:47et vous le traitez souvent ici dans cette chronique mon cher Didier,
04:49c'est les sujets de souveraineté avec des Américains qui continuent leur pression.
04:53Oui, alors c'est même un scandale européen
04:55et pour l'instant pas de réponse adéquate.
04:57C'est le journal Le Monde qui décrivait la vie infernale de Nicolas Guyoui.
05:01Il est juge français à la Cour pénale internationale de la haie.
05:04Je vous avais parlé ici du blocage par Microsoft des comptes du président de cette CPI
05:08en raison des sanctions américaines.
05:11Eh bien là, ce français ne peut plus gérer ses comptes chez Google, Amazon, Apple,
05:15ni aucune autre entreprise américaine.
05:16Il ne peut pas réserver d'hôtels, il ne peut pas faire d'achats en ligne.
05:19Il ne peut pas utiliser ses principales cartes de crédit,
05:22les visas au Mastercard ou Amex.
05:25Et en fait, effectuer la moindre transaction financière.
05:28Les Américains démontrent ainsi qu'ils peuvent empêcher de vivre un citoyen européen,
05:31en l'occurrence un juge, comme si nous étions habitués à cette réalité de dépendance mortifère.
05:36Eh bien, nous avons changé de monde sur cette dépendance numérique, plus que jamais.
05:40Il va falloir trouver une riposte à la hauteur.
05:42J'aurai l'occasion, bien sûr, de reparler de ce sujet crucial pour notre vie et la vie des entreprises.
05:46Et les nouvelles, en tout cas les bonnes nouvelles, ne risquent pas de se multiplier.
05:50Merci beaucoup, mon cher Didier Testo, fondateur de la Bourse et de la Vie TV.
05:53Merci.
05:54Merci.
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