- hace 3 meses
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00:00¿Qué es el dólar?
00:30En el mercado paralelo, la USDT, estén 10 bolivianos con 67 centavos.
00:37Quiere ver, no estoy mintiendo, mírenlo, por favor.
00:40Aquí está.
00:42Y justo a las 7 y 5 de la mañana.
00:45Ahí está.
00:48¿Está bien?
00:49¿Está bien? ¿Sí se nota?
00:51Ahí, ahí está.
00:52Última cotización.
00:5410 bolivianos con 67 centavos.
00:57Aquí lo tienen.
01:00Bueno, y esto lo hago en referencia a lo que está pasando en diferentes lugares.
01:04Usted dirá, bueno, está disminuyendo el dólar, puedo comprar algunas cosas.
01:08¿Será que baja más? ¿Será que sube?
01:10Ay, no lo sé.
01:11Bueno, hoy quiero agradecer a don Gonzalo Chávez, analista económico,
01:13que ya lo tengo justamente en este contacto, agradeciéndole.
01:18Estimado Gonzalo, ¿cómo está?
01:20Buenos días, Héctor.
01:20Les saluda.
01:21Comenzaba yo mostrando esa imagen del dólar que está bajando, bajando, bajando, bajando, bajando.
01:27¿Qué opinión al respecto?
01:28Buenos días una vez más y bienvenido.
01:31Buenos días, Héctor.
01:31Un gran saludo para ti y toda tu televidencia.
01:34Mira, el dólar está bajando porque estamos caminando probablemente a un régimen que va a ser determinado,
01:43un régimen cambiario, a un precio del dólar que va a estar determinado por el mercado.
01:49Y para entender por qué está bajando, hay que entender qué pasa con la demanda de dólares
01:55y qué pasa con la oferta de dólares.
01:58La demanda de dólares se la hace sobre todo, por ejemplo, para importaciones.
02:03Es decir, necesitas dólares para comprar cosas de afuera para las empresas, para las personas.
02:08Y lo que está ocurriendo es que como la economía ha entrado en recesión,
02:12según el Instituto Nacional de Estadísticas, menos 2.4, y este año va a ser negativo.
02:20Entonces, la economía está parada y, por lo tanto, estamos necesitando menos dólares
02:26para los insumos, para las importaciones, y eso hace que la demanda de dólares se reduzca.
02:32También hay una demanda que tiene que ver con las expectativas, con la psicología, con la política.
02:38Hay la probabilidad, ¿no es cierto?, de que las políticas económicas del futuro,
02:45del próximo gobierno, funcionen muy bien.
02:48Por lo tanto, hay una demanda que ha sido parada parcialmente.
02:53Es la demanda por especulación.
02:55Es decir, la gente estaba comprando dólares, digamos, pensando que va a seguir bajando
03:03y que en algún momento va a rebotar y va a subir mucho, y con eso yo hago ganancias.
03:07Entonces, esa perspectiva es menor y la gente está demandando menos dólares por especulación.
03:14También está demandando menos dólares por el tema de usar el dólar como refugio.
03:22Si bien la inflación está aumentando, las personas, y eso hace que la gente huya del boliviano
03:29y se refugie en el dólar.
03:31Si tú mantienes 100 bolivianos en tu bolsillo, en realidad, en términos reales, esto ya se ha vuelto 80 bolivianos.
03:37Has perdido, en términos reales, como 20% y esa es la inflación anualizada, por ejemplo.
03:44Entonces, mucha gente lo que hace es, para que eso no ocurra, se va a comprar dólares.
03:50Es probable que esa demanda haya disminuido también.
03:54Y eso tiene que ver con, digamos, una lectura positiva de lo que se viene.
03:59Y por el lado de la oferta, sin embargo, no han cambiado mucho las cosas.
04:04Las exportaciones, si bien en septiembre han sido positivas en un 70, 70 millones de dólares,
04:10un superávit comercial, pero en el año vamos a terminar con un déficit comercial.
04:16Esos son menos dólares.
04:18La inversión, déjeme terminar esta idea y está rapidito.
04:21La inversión extranjera directa también no ha cambiado.
04:25Las remesas internacionales de los bolivianos que vienen afuera tampoco han cambiado.
04:29Lo que sí ha cambiado es la posibilidad de préstamos que el próximo gobierno reciba.
04:35Por lo tanto, como usted puede ver, la demanda está un poco menor
04:39y la oferta se mantiene más o menos fija.
04:42Eso hace que el dólar tienda a bajar.
04:44Bueno, ahora hay mucha gente que nos está viendo, que está en el comercio,
04:50gente que tiene ahorrados sus dólares.
04:52Yo no sé si Gonzalo Chávez tiene algunos dólares guardados, no sé,
04:57de pronto debajo del colchón o en alguna caja fuerte.
04:59Pero lo que yo quisiera saber es, de acuerdo a su criterio,
05:04¿el dólar seguirá bajando?
05:06¿Se mantendrá en 10?
05:07Porque durante estos días, yo mostraba justamente esta cifra que va disminuyendo
05:11de acuerdo a una estadística que se presenta,
05:14donde probablemente pueda continuar descendiendo.
05:17¿Usted cree eso, Gonzalo?
05:19Bueno, yo creo que el dólar va a tender a estabilizarse en los próximos días
05:24porque el gobierno, el nuevo gobierno, va a establecer un nuevo régimen cambiario.
05:30Estabilizarse de acuerdo a qué, perdón, estabilizarse al tipo de cambio oficial
05:36al que se ha manejado el 696 o, digamos, a una cifra, 10, 9, tal vez.
05:43Mira, ahora se va a estabilizar respecto a un valor o una franja de valor
05:49que el gobierno próximo va a decirnos.
05:52¿No es cierto?
05:52Porque nos han dicho que ahora el tipo de cambio va a estar determinado
05:55por la oferta y la demanda.
05:57Lo que está pasando ahora, tú estás viendo el reflejo de oferta y demanda de mercado.
06:02Ese es el valor de mercado que en este instante le determina al tipo de cambio, al dólar.
06:08Y lo que el gobierno ha prometido es darle una trayectoria,
06:11una certidumbre de movimiento hacia futuro.
06:14Va a colocar bandas de precios.
06:16Entonces, habrá que ver cuál va a ser esa banda de precios.
06:19Voy a dar un ejemplo absolutamente hipotético y académico.
06:23Yo no sé cuánto va a ser la banda de precios.
06:25Pero podría colocar, digamos, 9 en el piso bajo y 13 en el piso alto.
06:32Entonces, el dólar va a fluctuar entre 9 y 13.
06:36Más hacia arriba, más hacia abajo.
06:39Eso va a depender un poco de la credibilidad, la reputación, la calidad
06:43de las políticas económicas que haga el próximo gobierno.
06:46Pero lo que el gobierno tiene que hacer es anclar expectativas sobre el futuro
06:50de cómo se va a mover el tipo de cambio.
06:52El tipo de cambio no va a volver a 6.96, por lo menos en el corto plazo.
07:00Entonces, el tipo de cambio ahora va a estar moviéndose en esa franja de precios,
07:06en esa banda de precios.
07:08Y eso va a ser lo que va a estabilizar a futuro.
07:10Por ejemplo, ¿cuánto va a ser esa banda?
07:12Pues el gobierno debe estar estudiando y va a ser una de las primeras cosas que nos dice.
07:18Ahora, para que esa banda sea creíble y sea sostenible en el tiempo,
07:23también el gobierno tiene que tener un fondo de estabilización en dólares
07:28para justamente decirle a la gente,
07:30mira, ahora el tipo de cambio lo determina el mercado,
07:33pero en estas restricciones y si la banda se va muy para arriba o muy para abajo,
07:40yo tengo los dólares para reequilibrar el tipo de cambio a futuro
07:45y para que no sea una obsesión diaria de que todo el mundo está mirando el tipo de cambio
07:51y cuando ya sepamos cuál va a ser su trayectoria futura,
07:55hagamos negocios, comencemos a consumir, a producir,
07:58que eso es lo que importa,
07:59no simplemente estar mirando 24.7 el tipo de cambio.
08:02Entonces, esa credibilidad, esa reputación,
08:05ese nuevo régimen cambiario depende de la calidad de las políticas públicas
08:09y obviamente del ambiente político futuro, ¿no?
08:13Lo digo, lo digo, me siento aludido, Gonzalo,
08:17porque yo veo todos los días cómo es el tipo de cambio,
08:21claro, porque de alguna u otra forma todos estamos revisando aquello,
08:25pero dentro de esta banda de sostenibilidad a la que usted me hace referencia,
08:29¿afecta de alguna u otra forma la especulación que hay actualmente
08:32en el mercado?
08:33Si yo digo, ¿no?
08:34Está, digamos, a 10.6, de acuerdo a lo que presenta las USDT en los teléfonos móviles,
08:39pero hay otras personas que dicen,
08:41bueno, no, yo le voy a poner mi propio tipo de cambio,
08:43no, y voy a decirte que está a 14.
08:46Si quieres lo tomas y no lo dejas.
08:48¿Esto también puede afectar para que no se tenga una sostenibilidad,
08:52de acuerdo a lo que me decía?
08:53Sí, bueno, como te decía, el tema del tipo de cambio es que tienes que generar expectativas
09:02de cómo se va a comportar esta variable, que es fundamental para las decisiones económicas,
09:08comerciales, ¿no es cierto?, que uno tenga.
09:10Entonces, no te sientas mal, yo diría que el 90% de la población está ahorita mirando el celular
09:17y su tipo de cambio, porque esa es la variable que le permite mirar hacia adelante.
09:25Entonces, si tú le das certidumbre que el tipo de cambio se va a mover,
09:30como ocurrió en el pasado, no te olvides que en 1986 nosotros pusimos un tipo de cambio flexible,
09:36sucio, a través del bolsín, el bolsín intervenía, sucio se llama por eso,
09:40porque el Banco Central interviene, era de dos bolivianos por un dólar.
09:48En 25 años eso fue a 6.96, más o menos 5 puntos varió para arriba, para abajo, ¿verdad?
09:56Pero esa fue la certidumbre.
10:00Durante 25 años el tipo de cambio se modificó con una regla y muy poquitito.
10:06Entonces, ahora lo que se intenta es reconstruir ese andamiaje de estabilidad,
10:12esa señalización de mediano y largo plazo, que haga que nosotros nos desvinculemos ya de mirar 24.7 el tipo de cambio,
10:21que es la variable, digamos, de la incertidumbre, produzcamos, comerciamos, sigamos nuestra vida normal,
10:28pero eso significa que tú ya le crees al Banco Central de Bolivia que el tipo de cambio se va a mover
10:33en esa banda de precios que ellos tienen los dólares, que el Banco Central es independiente
10:38y que esa variable va a ser estable en el mediano y largo plazo.
10:44¿Será que la ley de diferimiento de créditos bancarios puede afectar con el tema de los dólares?
10:48Mira, lo que va a ocurrir es que esa ley de diferimiento de bancarios va a afectar en realidad a lo que pasa con los bolivianos.
10:58Va a haber una menor posibilidad de créditos, porque lo que ha pasado es que el rato que tú difieres un crédito,
11:05eso significa que mucha gente deja de pagar a los bancos, los bancos no reciben bolivianos,
11:11esos bolivianos tenían que haber vuelto al mercado a través de nuevos préstamos,
11:17entonces eso genera en realidad una, digamos, contracción de la liquidez para los bancos,
11:23es bastante complicado hacer eso, es un parche, no resuelve la crisis económica,
11:28simplemente la pospone por seis meses y pues manda una señal equivocada a los actores económicos,
11:36porque el problema está en la recesión económica, porque las empresas no pueden pagar sus créditos,
11:43porque las personas no pueden cumplir con sus préstamos, es porque no tienen ingresos,
11:49entonces de nada sirve simplemente decir, dejas de pagar, ahora te alivio,
11:54pero a futuro igual vas a tener que pagar en seis meses y no ha cambiado el contexto económico,
11:59entonces esto es sumamente complicado y yo creo que puede tener un efecto indirecto de incertidumbre,
12:06sobre todo en el tema de los dólares, le has puesto una camisa de fuerzas al próximo gobierno
12:11y eso pues complica muchísimo el sistema financiero, la cultura de pago
12:16y le pones de alguna manera unas trancas a una de las venas financieras que es fundamental,
12:23no te olvides que los bancos son intermediarios financieros, agarran el ahorro nuestro y lo vuelven préstamos
12:30y así y con los préstamos la gente compra, invierte y si cortas esas venas estás generando pues un aneurisma,
12:39digamos para hablar en términos médicos complicado que puede perjudicar a la economía.
12:45Gracias Gonzalo, me encantan los ejemplos que siempre los explica y lo trata de hacer en facilito
12:52para que realmente todos podamos entender cómo se maneja un poco la economía y puntualmente ese tema de los dólares.
12:58Gonzalo Chávez, analista económico, ha estado con nosotros, que tenga un excelente fin de semana,
13:01muchas gracias por estos minutos.
13:02¡Gracias!
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