Zone euro : le come-back des pays du sud, le nord décroche ! [Alexandre Mirlicourtois]

Xerfi Canal

il y a 2 jours

Souvenez-vous. À la suite de la grande récession consécutive à la crise des subprimes, la zone euro menaçait d’éclater. En cause : les pays du Sud, regroupés sous l’acronyme péjoratif « PIGS » (cochons en anglais). Considérés comme les cancres de l’économie européenne, ils étaient jugés avec condescendance par les partisans de la rigueur budgétaire, à commencer par l’Allemagne. Les discussions autour de leurs plans de sauvetage furent d’autant plus âpres nourris de clichés : des pays vivant au-dessus de leurs moyens et qu’il fallait absolument mettre au pas. [...]

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00:00Souvenez-vous, à la suite de la grande récession consécutive, à la crise des subprimes,

00:14la zone euro menaçait d'éclater. En cause, les pays du sud, regroupés sous l'acronyme péjorative,

00:22pigs, cochons en anglais. Considérés comme les cancres de l'économie européenne,

00:27ils étaient jugés avec condescendance par les partisans de la rigueur budgétaire, à commencer par l'Allemagne.

00:34Les discussions autour de leurs plans de sauvetage furent d'autant plus âpres que nourris de clichés,

00:39des pays vivant au-dessus de leurs moyens et qu'il fallait absolument mettre au pas.

00:44Aujourd'hui, la situation s'est inversée. Depuis la fin de la crise sanitaire, la croissance y est plus vigoureuse.

00:51En prenant le quatrième trimestre 2019 comme point de référence, la croissance cumulée atteint

00:57près de 10% voire davantage dans le sud, à l'exception de l'Italie, alors que l'Allemagne

01:02est en Pagne et que l'Autriche ne dépasse pas 2%. Le marché du travail s'est redressé, avec à la clé

01:09de réduction drastique du taux de chômage tombé d'environ 25 à 10% en Espagne et en Grèce.

01:15Le mouvement est moins impressionnant en Italie et au Portugal, mais il s'explique par un point de départ plus bas.

01:22La tendance est inversée en Allemagne et en Autriche. Symbole fort, le taux de chômage allemand

01:28est désormais plus élevé que celui de l'Italie et du Portugal et se rapproche de celui de la Grèce.

01:35Troisième succès incontestable, l'amélioration considérable des finances publiques.

01:41Elle est exceptionnelle en Grèce, qui affiche un excédent budgétaire depuis 2016 hors parenthèse

01:46Côte-Vide, tout comme le Portugal. L'Italie et l'Espagne, quant à elle, se situent autour de 3%,

01:51soit à la limite d'un des critères de Maastricht. La nouvelle fracture Nord-Sud se citait à l'intersection

01:58de deux tendances. L'affaissement du Nord, avec notamment la remise en cause du modèle allemand

02:03reposant sur la puissance de son industrie et ses deux piliers. Une énergie bon marché grâce au gaz

02:10russe et des exportations. La guerre en Ukraine a détruit le premier pilier. Le second vacille sous

02:16l'écoute de la guerre commerciale menée par les États-Unis et de l'offensive chinoise dans le

02:21véhicule électrique. De l'autre côté, les pays du Sud récoltent les fruits des mesures prises

02:26pendant l'austérité. Dérégulation du marché du travail, amélioration de la compétitivité.

02:31À cela s'ajoute le rebond spectaculaire du tourisme. Il est particulièrement impressionnant en

02:38Espagne. La barre des 100 millions de visiteurs se rapproche et les recettes touristiques atteignent

02:44un sommet historique. Le Portugal connaît une dynamique similaire. Autre moteur de croissance,

02:50les retombées du plan de relance européen. Couvrant la période 2021-2027, il est doté

02:56d'une enveloppe globale de 807 milliards d'euros. Rapporté au PIB pour tenir compte de la taille

03:01des économies, ce sont les pays du Sud qui en sont les grands bénéficiaires, loin devant

03:07les pays du Nord. Il ne s'agit pas pour autant d'enjoliver la situation. Le boom touristique

03:13vire au sur-tourisme et suscite un rejet croissant des populations, notamment parce qu'il entraîne

03:19de fortes tensions sur le marché immobilier. Les emplois créés sont de faibles valeurs

03:23ajoutées, peu qualifiées et mal rémunérées. Enfin, les Grecs demeurent, par exemple, après

03:27les Bulgares, les Européens au pouvoir d'achat le plus faible. La remontée du Sud ne s'est pas faite sans casse.

03:34Sous-titrage Société Radio-Canada

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