00:00...económica. Luis, buen día. Con Rubén Rabanal te saludamos. ¿Cómo estás?
00:05¿Qué tal? Buen día. Saludos a ambos y gracias por llamarme.
00:08Yo sé que vos sos jovencísimo, que los únicos dos que nos acordamos de esto somos Rubén y yo,
00:13pero en los 90 el presidente de Menem decía, estamos mal, pero vamos bien.
00:18¿Aplica a este momento?
00:21No, yo creo que, como hemos charlado muchas veces, yo creo que el rumbo a donde quiere ir el presidente de mi ley
00:27es un lugar, por lo menos desde mi punto de vista, compartido.
00:29O sea, sugiero esa Argentina potencia también.
00:33El punto es si las condiciones actuales son un punto de partida ideal para alcanzar esa Argentina.
00:39Yo creo que todavía falta mucho trabajo y faltan dos cuestiones claves.
00:44Una, la estabilización macro hay que consolidarla, no se cantó victoria tal vez demasiado antes de tiempo.
00:50Y después tenés que dar señales concretas de que el cambio de régimen que implica la aprobación de varias leyes
00:58es viable o factible desde el punto de vista político.
01:02Ahora mismo.
01:02Me da la sensación de que hay que trabajar en los dos sentidos y de acá hasta todo lo que se haga de acá a octubre
01:08va a condicionar también lo que suceda después de octubre, que son los dos, si querés, focos de tensión de cortísimo plazo.
01:14La pregunta sería, ¿este régimen cambiario es sostenible?
01:20Mirá, yo no le quiero esquivar el bulto, pero el mismo gobierno te dijo que esta es la política cambiaria hasta octubre, ¿no?
01:28O sea, no es un invento de los mandriles.
01:31Ahora, Luis, ¿pero cuál es la política cambiaria?
01:33Porque, a ver, es las bandas, pero cada vez que llegamos al tope de la banda aparece con un esquema que algunos consideran que no es muy transparente,
01:43aparece alguien ofreciendo, pero por el otro lado tampoco es que sobran los recursos para esa oferta
01:49porque te das vuelta y los señores que tienen bonos en las manos te dicen, ¿y a mí con qué me vas a pagar?
01:54Y el mercado se recalienta y así estamos todos los días yendo y viniendo.
01:58Es muy bueno, es muy bueno tu punto, ¿no?
02:00Yo creo que hay que dejar que el mercado te esté el techo de la banda y ver qué hace el Banco Central ahí.
02:07Estoy de acuerdo contigo que el gran problema es que el poder de fuego es limitado.
02:11El gobierno, a través de algunos de sus voceros, dijo que tienen 22 mil millones de dólares.
02:17Está todo el mercado sacando cuenta y nadie llega a ese número.
02:20Yo creo que estamos hablando como mucho de 14 mil millones de dólares, los cuales 7 mil son oro, que hay que sopear o vender.
02:28Así que el poder de fuego es limitado y, como bien decís vos, cada vez que se venda un dólar,
02:32si es que se vende de parte del Banco Central, el mercado va a parecer que te quedan menos para pagar.
02:37Me recordá, Rubén, que en octubre del año pasado, Caputo empezó a mostrar los dólares que tenía para poder pagar los vencimientos de enero.
02:44O sea, el tiempo para que Caputo vuelva a hacer lo mismo falta poco, ¿no?
02:49Tiene que decir, mirá, acá están los dólares con los cuales yo te voy a pagar lo que vence en enero, que son casi 5 mil millones de dólares.
02:55Tan necesario es que seis meses antes del vencimiento, si no me estoy equivocando, el gobierno hizo esto que está diciendo Luis.
03:02Adelanto, miren que la plata ya está.
03:03Sí, y aparte, digamos, el otro tema es que hay que usar dólares de acá a fin de año.
03:09Hay 2.900 millones de dólares que vencen del Tesoro, 1.100 millones del Banco Central.
03:15Y aparte, si querés cumplir la meta con el Fondo Monetario, necesitas otros 6 mil millones de dólares más.
03:22O sea, que son casi 10 mil millones de acá a fin de año, 5 mil en enero.
03:25Pero, digo, el desafío es enorme y tal vez tu pregunta, este régimen cambiario, cuál es, si sirve o no sirve,
03:33la verdad que por ahora no ha servido para acumular divisas, que era uno de los grandes desafíos que tenía el gobierno durante este año.
03:41Y es más, estamos viendo a ver si no las tiene que desacumular.
03:44Entonces, me parece que es inexorable un cambio del régimen cambiario después de octubre.
03:50Sí, básicamente, perdón, me entró otra llamada.
03:55Pero básicamente porque eso es lo que el mismo gobierno se comprometió, que iba a haber otra política cambiaria después de octubre.
04:01Ahora, Luis, entiendo, corregime, que han bajado un poco, las tasas siguen altas.
04:06A los efectos de pensar en qué pasa con la economía, porque digo, es evidente que hay caída, que hay pérdida de trabajo,
04:12lo dice el INDEC, capital humano, para ser más preciso, que evidentemente no hay actividad que esté creciendo.
04:20¿Qué ves ahí?
04:23Mirá, la economía se estancó, para empezar por el final, la economía se estancó hacia fines del primer trimestre.
04:32Y ese estancamiento, si querés, se convirtió en leve caída en los últimos meses.
04:38Me parece que está todo atado a esta incertidumbre que genera un programa de estabilización que tiene fecha de vencimiento.
04:46Porque acordate que esto, el programa no fue suficientemente bien comunicado que en abril cambió por completo.
04:54O sea, pasamos de un régimen en el cual había un ancla clarito, que era el tipo de cambio, el 2%, el 1% mensual,
05:00a uno en el cual la variable que estabiliza es la cantidad de dinero, que no es observable, la seguimos algunos pocos todos los días.
05:07Ves los coletazos de las tasas de interés cuando hay problemas en el equilibrio del mercado monetario.
05:13Pero claramente, digamos, el problema que tenemos es que es menos previsible.
05:20Y el mismo Caputo, en un tuit ya famoso a esta altura, dijo, esta política monetaria es clara, transparente y basada en reglas.
05:26Y uno se empezó a cuestionar qué tan clara, qué tan transparente y qué tan basada en reglas era.
05:33Y eso es lo que genera o colaboró a toda esta incertidumbre, que tiene claramente repercusiones en la economía real.
05:38O sea, si a vos te dicen, mirá Luis, de acá, esto es lo que tenemos hasta octubre y en octubre cambia.
05:45¿Vos qué haces?
05:45Dije, espero.
05:47Y automáticamente empezás a esperar.
05:49Para cómo está en juego, si querés, el más largo plazo, que es esta viabilidad política del cambio de régimen en términos parlamentarios.
05:55Y entonces se generó ese fenómeno que era, por ahí era casi natural que sucediera, como pasa casi siempre en los segundos años, antes de la elección de medio término, pero se anticipó un poco en el tiempo.
06:08Y después tuvimos algunos errores de implementación de la política monetaria.
06:12Básicamente el desarme de las nefis.
06:15Y que ahí también, es como que ayer el discurso presidencial, perdón, el de lunes a la noche, esta idea de que nosotros no entendemos, que está siempre vigente.
06:23Es como que, bueno, la sociedad no comprende la importancia.
06:27Me parece que, y bueno, el equipo económico se cansa ahí.
06:30Mi presidente ya directamente se desconoce a ser economista, porque dicen los economistas.
06:35Y me parece que eso no sirve, no sirve.
06:39Yo creo que, yo creo mucho en la búsqueda de contactos, discutir los temas, no pararse arriba del pedestal, que me parece que no le sirve a nadie.
06:49Y bueno, ahora estamos en esta situación en la cual, ya te digo, yo no creo que no haya ningún agente económico de la Argentina que no esté esperando cambio de la política económica en algún momento después de octubre.
06:59Luis, un placer como siempre.
07:02Hasta pronto.
07:03Hasta luego.
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