00:00a propósito de lo que está planteando aquí Natalia, porque el mercado desafía
00:04y el dólar está metiendo presión, llegando a 1.325 el oficial y 1.320 el blue.
00:11Salvador Paulo Vilouta y Natalia Mucatelli por acá, ¿cómo estás? Buen día.
00:15Hola, ¿cómo te va? Buen día.
00:17Bien, un gusto saludarte. Es para preocuparnos, está dentro de las bandas,
00:21está flotando, el gobierno lo quiere parar y no puede. ¿Qué podemos saber del dólar?
00:25Bueno, mira, vos tenés un sistema económico que tiene reglas bien claras.
00:31O sea, la regla es que vos tenés una banda superior en donde el gobierno va a vender dólares
00:39y va a contraer pesos. Y vos tenés una banda inferior en donde el gobierno va a comprar dólares
00:47y va a expandir pesos. Si los argentinos quieren ir a la banda superior, bueno, vamos a la banda superior,
00:55que eso quiere decir que los argentinos quieren la dolarización de la economía,
01:01porque en la banda superior el gobierno tiene los dólares para convertir toda la circulación monetaria en dólares.
01:09Con lo cual, si vos te arrimas a la banda superior, lo que vas a tener es una suba de la tasa de interés,
01:16porque todo el mundo va a prever que vamos a tener menos cantidad de pesos en la economía.
01:21Así que el sistema está dado. El tema es lo que quiere hacer la gente, no es que el gobierno hace esto o hace lo otro.
01:29Pero vos sentís que el gobierno controla o desprolijamente sacó un montón de pesos a la calle
01:36y se le descontroló la situación ahora?
01:38No, vamos a separar esa pregunta.
01:44A ver, el gobierno siempre controla. El gobierno lo que hizo es, en la República Argentina,
01:52los bancos podían al final del día colocar su dinero excedente y nosotros los argentinos le pagábamos una tasa de interés.
02:00Entonces, la pregunta que nos tenemos que hacer nosotros es si es justo que vos, la audiencia y todo,
02:09le paguemos una tasa de interés a los bancos por el dinero excedente, por algo que tendrían que manejar ellos.
02:14Eso eran las LEFI.
02:16La LEFI la pagaba el Tesoro de la Nación.
02:19¿Y eso lo desarmamos?
02:20Eso se desarmó. ¿Por qué? Porque no era justo.
02:24Entonces, cuando se desarma, eso es la rémora de toda la reforma del sistema financiero, de la LELIC y todo eso.
02:32Eso lo pagaba el jubilado.
02:34¿Ok? Bien.
02:36¿Qué dice el gobierno? Bueno, mira, durante un año te dimos tiempo para que te acomodes,
02:41ahora tenés que alocar la liquidez donde corresponde.
02:46Bueno, cuando se produce esta salida, se produce en forma muy desprolija, queda mucho dinero en el mercado,
02:56de repente, digamos, bueno, luego se absorbe mucho dinero, entonces baja la tasa, sube la tasa.
03:03Eso genera temor en la población, o sea, algo que el gobierno tenía todas las buenas intenciones
03:08de que la gente, digamos, le saquen menos plata a la gente, se termina, digamos, en una interpretación libre
03:17de que estamos en un escenario de catástrofe.
03:22Sí, además previo a elecciones, que Argentina siempre es un lío y toda esta historia.
03:27Bueno, entonces viene todo esto y con el susto la gente empieza a comprar dólares.
03:32Bueno, si la gente empieza a comprar dólares, tiene que saber que hay un sistema que tiene reglas.
03:38Si vos compras dólares y te vas para arriba con el dólar, muy probablemente estés sacando peso de la economía
03:44y suba la tasa de interés.
03:46Exacto.
03:46Entonces, ¿qué es lo que debería hacer la gente?
03:49Bueno, en lugar de tranquilizarse, en lugar de comprar dólares, aprovechar que la tasa de interés,
03:56en algunas letras del Estado, ya rinde el 50%.
03:59Entonces, vamos a hacer la cuentita.
04:01Vamos a hacer la cuentita.
04:02A ver, dale.
04:03Voy a agarrar y vender los dólares a 1.330 pesos, ¿ok?
04:08Sí.
04:08Y te colocas con una letra un año el 50%.
04:12O sea que dentro de un año el dólar, para que tu operación salga fallida,
04:17el dólar dentro de un año tendría que valer más de 2.000 pesos.
04:21Exacto.
04:21Ah, mirá, mirá.
04:22Nos despertaste y hay una lamparita.
04:24¿A ti?
04:24Buen día, Salvador.
04:25Natalia Muscate, le lo saluda.
04:26Bueno, no, lo que le quería consultar es si esta última volatilidad de los últimos días,
04:31a partir del desarme de las LEFI y de estas subas del dólar,
04:35que es lo que se pregunta a la gente, si esto compromete la consistencia del régimen monetario actual.
04:42Y la segunda pregunta está vinculada a cuál sería el impacto en la inflación.
04:47Si pega la inflación en los precios, ¿no?
04:50Claro.
04:51A ver, la pregunta te la voy a responder en tres partes.
04:54Primero, el gobierno sigue teniendo superávit fiscal.
04:58O sea que el gobierno no tiene necesidad ni de tomar deuda ni de emitir pesos.
05:02Como no tiene necesidad de emitir pesos, no afecta para nada al sistema financiero.
05:08Esto es un alivio para el sistema financiero.
05:11Porque vamos a la...
05:12Yo digo, lo podemos pensar al revés.
05:15Podemos pensar que el gobierno tenía una deuda con los bancos y se liberó de esa deuda.
05:19Podemos pensar que los argentinos pagábamos, le pagábamos un interés a los bancos
05:25por el excedente de plata que a ellos les quedaba al final del día.
05:29Y hoy los argentinos no lo pagamos.
05:31Y eso debería ser una alegría, no pagar intereses a un sector de la economía que tenía un privilegio.
05:38Porque yo te pregunto a vos, Vilauta.
05:39Sí.
05:40Al final del día, vos te sobran de tu sueldo 200.000 pesos.
05:45¿Te paga alguien el interés del 29% anual por los 200.000 pesos?
05:48Claro.
05:49No, lo entiendo perfectamente.
05:50Y vos, ¿se lo pagás al banco?
05:52Sí.
05:53Sí.
05:53Entonces, ¿qué había que hacer?
05:54Eso había que desarmarlo.
05:55Ah.
05:56Ahora, como nadie lo explica así, porque todos hablan, digamos, en difícil,
06:02digamos, las cosas no se entienden.
06:03Entonces, la pregunta es, ¿hoy el Banco Central tiene más deuda o menos deuda?
06:08Tiene menos deuda.
06:08Menos deuda, claro.
06:09¿Pagamos más intereses o pagamos menos?
06:13Pagamos menos.
06:14Entonces, ¿qué pasa?
06:15Hay gente que dice, no, lo que pasa es que ahora esta cantidad de...
06:19dinero va a ir contra el dólar y va a pasar lo que pasó siempre en la economía argentina.
06:25Y en verdad hoy tenés otro plan económico y tenés otras reglas de juego.
06:30Entonces, ¿con qué reglas jugás vos hoy?
06:32Vos hoy no tenés déficit, tenés superávit.
06:35Hoy el Banco Central República Argentina está desendeudado y, digamos, en el pasado estaba endeudado.
06:42Tenía una tonelada de peso en el pasado, ahora tenés muy poco peso.
06:47Entonces, aquello que quieran comprar dólares está en todo su derecho.
06:50Ahora, cuando vos vas al médico a adelgazar, no podés querer adelgazar, come asado, toma vino, postre y picada.
06:58No, no se puede.
06:59Entonces, acá no se puede.
07:01Entonces, a ver, si vos querés comprar dólares, está en todo tu derecho.
07:05Ahora no venga y me diga a mí, che, salva, compré dólares y la tasa sube.
07:09Y bueno, es la reacción natural.
07:11Si vos compras dólares, la tasa va a subir.
07:13Exacto.
07:13Si vos vendés dólares, la tasa va a bajar.
07:16La tasa va a bajar.
07:16Entonces, la pregunta es, ¿qué quieren los argentinos?
07:19La chancha, los 20, la chancha y los 20 chanchitos, digamos.
07:22O sea, querés comprar dólares, querés tener la tasa baja.
07:26Ahora, respecto a la pregunta que me hizo la periodista, que no me acuerdo el nombre.
07:30Natalia.
07:33Natalia.
07:33El tema es así.
07:35Si la gente compra dólares y la tasa sube, lo que vamos a tener es un escenario recesivo.
07:41Entonces, ponele que Salvador Di Stefano vende mortadela.
07:45Entonces, yo para cubrir los gastos de estructura de mi empresa, tengo que vender 100 mortadelas.
07:52Si yo a fin de mes no llego, vendo las 100 mortadelas, no cubro los gastos de estructura.
07:57Entonces, empiezo a vender las mortadelas a 100 pesos.
08:00Cuando llega a mitad de mes, vendí 30.
08:04La bajo a 95.
08:06Lo bajo a 93.
08:08Pero yo tengo que vender las 100, aunque sea para salir derecho y cubrir mi gasto de estructura.
08:12Y poder cubrir, exactamente, exactamente.
08:14Ahora, si yo a la mortadela la subo a 101 y vendí 30 en 15 días, voy a vender 50 en 30 días.
08:23Exactamente.
08:24No sé qué pasa.
08:26¿Va a subir los precios?
08:27No van a subir los precios.
08:28No va a llegar.
08:29Ahora, la estamos pasando mal.
08:31Sí, sin duda.
08:31La estamos pasando mal.
08:33Sin duda.
08:33Gracias por la explicación, Salvador.
08:35Salvador, siempre muy atento, ¿eh?
08:37Gracias a ustedes.
08:37Hasta pronto, caballero.
08:38El señor Salvador Di Stefano es economista y nos dio el...
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