China anuncia pacote fiscal, mas frustra investidores; Vandyck Silveira comenta

Name: China anuncia pacote fiscal, mas frustra investidores; Vandyck Silveira comenta
Uploaded: 2025-06-29T22:39:30+00:00
Duration: 4 min 20 s
Channel: O Antagonista

O Antagonista

há 7 meses

A China prometeu "aumentar significativamente" seu endividamento para reanimar a economia, mas deixou os investidores em dúvida sobre o tamanho geral do pacote de estímulo, um detalhe vital para avaliar a extensão potencial da recente recuperação do mercado de ações.
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00:00O fato é que a China prometeu aumentar significativamente o seu endividamento para reanimar a economia.

00:07O problema, meu caro, é que a China falou o que vai fazer, mas não falou como vai fazer.

00:14E aí não tem investidor que acredite.

00:16Boa tarde para você, seja bem-vindo mais uma vez.

00:18Boa tarde, boa tarde a todos. Um prazer enorme.

00:21O Wilson está aqui com vocês, um orgulho.

00:23Meus caros, a situação da China é aquela que eu repito que nem um disco riscado.

00:29Não existem soluções táticas para um problema estratégico.

00:33O problema da China é reforma.

00:36A gente precisa ter reformas na China, principalmente no lado político, para que impacte o lado da economia.

00:43A China tem uma relação de dívida PIB, uma coisa em torno de 300%.

00:48E o problema está mais localizado, principalmente, nas províncias, que é exatamente o epicentro do problema.

00:54Porque essas províncias, para crescerem, diferentemente do mundo ocidental, ou maior parte do mundo,

01:01a gente contabiliza o PIB através do output, aquilo que foi produzido.

01:07A China, por ser uma economia centralizada e planejada, é o modelo que eles escolheram,

01:15e é parte do problema, se não o problema na integralidade,

01:18ele determina, o governo central determina quanto as províncias devem crescer,

01:23e elas saem correndo com aquela ideia de que manda quem pode e obedece quem tem cabeça.

01:28E aí acabam tomando decisões muito erradas, como o nível de endividamento que elas acabaram criando,

01:35em função de construção civil, que é grande parte, construção civil mais real estate,

01:41é mais de 30% do PIB chinês.

01:44E o que acabou acontecendo?

01:46Elas se endividaram, criaram uma superinfraestrutura,

01:50a maior infraestrutura de ferrovias rápidas, de trem-bala,

01:54a maior estrutura do mundo de aeroportos, portos, etc.

02:00Só que não convidaram, com contrapartida, a entrada da iniciativa privada,

02:06para poder crescer dentro dessas regiões e fazer uso de toda essa infraestrutura.

02:11Para vocês terem uma ideia, a província mais pobre da China tem 1.500, 1.500 pontes,

02:18fazendo com que esse investimento agora necessite de uma geração de fluxo,

02:23para que possa pagar por isso, é um investimento de longo prazo,

02:27e por ser uma economia planejada, a China não consegue ter essa contrapartida, né?

02:33Porque todos os braços do governo, e é como se fosse um povo,

02:39ele está presente na iniciativa privada, porque as empresas sempre têm uma mão no governo.

02:44Então, o endividamento do governo chinês, como um todo, principalmente as províncias,

02:50cresceu acentuadamente a partir de 2008, né?

02:53Durante a crise financeira global, a grande crise,

02:57isso não parou, houveram fortíssimos subsídios para todas as infraestruturas que foram criadas,

03:04e a economia, vamos dizer assim, a iniciativa privada, os investimentos privados não chegaram lá.

03:11E com essa estrutura, agora é muito difícil de pagar a conta,

03:16sem que haja mais estímulo fiscal por parte do governo.

03:20Para vocês terem uma ideia, existe uma elasticidade gigantesca no crescimento da China,

03:25em função de estímulo do governo.

03:28Se o governo bota dinheiro na economia, ele cresce muito,

03:32se ele não bota a iniciativa privada, que é muito incipiente ainda,

03:36ela não supre essa diferença.

03:39Portanto, esse modelo que foi apresentado no sábado de tarde,

03:44ele tem muito pouco impacto, porque nós sabemos que virá dinheiro,

03:48muito dinheiro, mas esse dinheiro não vai resolver o cerne da questão.

03:53Ele vai alimentar ainda mais o problema do endividamento da China,

03:58que chega próximo de 300% do seu PIB.

04:18Então, vamos lá.

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