00:00El primer principio de la termodinámica dice que la energía ni se crea ni se destruye.
00:04Pues bien, esto mismo es lo que está pasando en estos momentos en el sector energético
00:08en términos de movimientos corporativos entre empresas.
00:12El sector energético es ahora uno de los más activos, por no decir el que más,
00:16en términos de fusiones y adquisiciones.
00:18Pero en realidad todos los movimientos son cambios de fichas de un sitio a otro.
00:23Hay movimientos de fusiones, es decir, consolidación,
00:25y otros de rotación de activos, es decir, de ventas,
00:28pero al final todo es un juego de suma cero.
00:42Lo que sí ha cambiado en el sector son los negocios.
00:45Hay negocios nuevos como el hidrógeno o las baterías,
00:48y hay algunos negocios clásicos, aparentemente en declive,
00:51que han cambiado totalmente sus perspectivas a mejor.
00:54Por ejemplo, el gas o el petróleo en general,
00:56que parecían condenados a ir muriendo poco a poco por la llegada de las renovables,
01:01han resucitado a raíz de la guerra de Rusia contra Ucrania.
01:04Lo mismo ocurre con las nucleares o las redes de electricidad,
01:07que están generando enormes expectativas de futuro.
01:15Este es otro de los grandes cambios en el sector energético.
01:18Hasta no hace muchos años,
01:19eran las propias empresas las que lideraban los cambios.
01:22Muchos de esos movimientos estaban basados en la idea de la concentración,
01:27para ganar tamaño,
01:28que a su vez permitiera economías de escala
01:30y aprovechar sinergias gracias a grandes ajustes de costes.
01:34Ahora, los verdaderos protagonistas son grandes fondos de inversión
01:38que son los que realmente impulsan los movimientos cooperativos,
01:41tanto de concentración como de rotación de activos posteriores.
01:44La Unión Europea siempre ha perseguido un sueño,
01:52crear campeones energéticos,
01:54sumando o bien grandes empresas nacionales,
01:56fusiones domésticas,
01:58o bien con operaciones intereuropeas,
02:00es decir, sumando empresas de distintos países.
02:04Pero siempre se ha tropezado con el mismo problema,
02:06las suspicacias internas y los intereses de poder.
02:10La energía es un negocio tan estratégico,
02:12que cada país y cada gobierno lo protegerá
02:14como un activo clave de seguridad nacional,
02:17restringiendo, a su vez, movimientos sobre ese activo.
02:21Pero esta es la gran paradoja del sector.
02:23En el afán de proteger empresas nacionales,
02:26se evita que crezcan.
02:27En resumen, en la medicina está la condena.
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