La razón por la que el Gobierno no compra dólares y el factor que nadie ve según Spotorno
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00:00El texto no me preocupa porque las otras vías son los dólares del colchón, los repo, la posibilidad de colocar deuda, dólar link, a través de dólares, pesos link, a través de los dólares.
00:13¿Me preocupa o no me preocupa si compro o no dólares ahora?
00:16A ver, sí y no, vamos a tratar, ¿por qué sí y por qué no?
00:20Es cierto que el gobierno lo que dice me parece una mentalidad más macroeconomista, diciendo, mirá, como vamos a un tipo de cambio libre, ¿y por qué vamos a un tipo de cambio libre?
00:29Bueno, porque claramente si vos tenés bandas que van divergiendo, que se van abriendo, es porque lo que es un tipo de cambio libre.
00:35En un mercado de tipo de cambio libre las reservas no son necesarias, hasta ahí, ¿qué pasa?
00:41El mercado te dice, esperá, yo tengo bonos en dólares y vos me tenés que pagar dólares, no tenés acceso al mercado todavía.
00:47Y acá cualquier cosa, además el mundo tampoco está súper claro, todo, cualquier cosa, ¿cómo hacés para pagarme los dólares que tenés que pagar?
00:55No tenés nada. Esa es la preocupación del mercado. La preocupación del gobierno, ¿cuál es?
01:00Si yo salgo a comprar reservas ahora, emito pesos, la verdad que no me queda claro si en estas condiciones,
01:05si esos pesos adicionales no me van a mantener la inflación alta, porque estamos hoy en modo, hay que matar la inflación de una buena vez.
01:12Entonces, diría, por ahí a corto plazo macroeconómicamente no es necesario comprar dólares, tener las reservas, tener suficientes dólares en las reservas como para...
01:21Y plata prestada también.
01:23Es plata prestada también, es hasta el vencimiento de julio no tiene ningún problema, más allá de que el FMI te puede decir, che, pero la meta, bueno, waiver y seguimos.
01:32Por un lado es eso, pero por otro lado, además el gobierno, ya te digo, la prioridad es bajar la inflación, los datos de inflación vienen bastante bien.
01:41Me parece que a corto plazo no, pero a mediano y largo plazo, si vos querés volver a los mercados, si vos querés generar cierta seguridad en la solvencia del Banco Central
01:51y del Tesoro por el pago de deuda, vas a necesitar las reservas, ¿no?
01:57Entonces, acá hay como dos velocidades completamente diferentes.
02:00Si me decís, che, ahora, a corto plazo es necesario, diría, no necesariamente, a mediano y largo plazo sí.
02:05Ahora bien, pero ahí te sumo otro dato que va de la mano, cada uno mucho más.
02:08Y más cuando mirás que las tensiones de afuera, que habían también llevado el riesgo país mucho más alto, también se relajaron.
02:14Entonces, si tenés un riesgo país que por ahí no refleja el tremendo cambio que tuvo, acuerdo con el fondo, salida del CEPO, las bandas y demás.
02:23¿Es un dato, ese dato, es más preocupante que el tema de las reservas hoy o tampoco?
02:29No, no me preocupa.
02:30¿O hay que darle tiempo también?
02:31No, no me preocupa. Yo quiero decir por qué no me preocupa.
02:32Yo creo que acá hay un factor que a veces en Argentina subestimamos mucho, en parte porque nos miramos ese mucho el ombligo por las buenas razones, que es el escenario global.
02:40Vos estás hoy en un mundo muy complicado.
02:45Y la verdad es que cuando uno mira todas las crisis económicas argentinas, todas las crisis económicas argentinas tuvieron un componente internacional, por lo menos, que disparaba la crisis.
02:53Agarrá cualquiera, vas a ver que afuera había un lío bárbaro.
02:56Hoy Argentina increíblemente está pasando por un escenario global que es medio de crisis, porque se cayó el periodo de Estados Unidos de un día para el otro, el S&P 500 también se pegó una bajada importante, ahora recuperó, pero con el escenario muy mal afuera.
03:08Y está bancándola bastante bien.
03:09Entonces, que en todo eso, el costo sea que el riesgo país no bajó todo lo que se esperaba, no me parece un costo tan grande.
03:18Es cierto que las reservas ayudan, pero también estás en ese escenario, cuando el mundo está complicado, siempre te van a pedir, bueno, el equilibrio fiscal.
03:24Bueno, ya lo tengo. Bueno, ahora quiero salir del SEPO, ya lo tengo. Bueno, ahora quiero la reserva, bueno.
03:29Sí, como que nada alcanza.
03:30Nada alcanza porque el escenario global es adverso.
03:33Bueno, ahora...