00:00¿Su opinión acerca de este posible nuevo acuerdo con el Fondo?
00:04Argentina está buscando y yo creo que el Fondo también quiere que haya un nuevo acuerdo
00:08porque obviamente la economía argentina, si bien en los últimos seis meses está en
00:12una situación mejor y bastante mejor de lo que se anticipaba cuando subió este gobierno,
00:17todavía hay muchos desequilibrios y muchos temas que resolver para que la Argentina pueda
00:23estar en un curso, digamos, de crecimiento, desarrollo y creación de empleos.
00:27Y en eso lo que ustedes decían, consolidar la baja de inflación hacia un nivel, digamos,
00:31de dos dígitos bajos, digamos, entre 30 y 10 en los próximos 24 meses.
00:37En segundo lugar, poder normalizar aún con la situación cambiaria y luego remover el
00:44cepo y ya tener una apertura en la cuenta de capitales y luego probablemente afinar
00:49un poco y pulir un poco el ajuste fiscal, que es el ancla tan importante que tiene este
00:55programa, pero que claramente va a necesitar un acuerdo político un poco más amplio que
01:00implique tal vez algunos ajustes salariales hacia adelante, tal vez alguna recuperación
01:05en pensiones hacia adelante y en el fondo un poquito más de gasto y un poco más de
01:10impuestos que el ajuste que se ha dado.
01:12Y finalmente el punto de mayor tensión probablemente entre el Fondo Monetario y el gobierno argentino
01:18vaya a ser la definición de una política cambiaria y monetaria que permita la transición
01:24a esta apertura de la cuenta de capitales y hacia una normalización de una política
01:29monetaria que pague tasas de interés reales positivas y que genere una demanda por pesos
01:36ya no sustentada en la obligatoriedad de mantener pesos porque no puede sacar los pesos del
01:41país, sino en unos precios de mercado que te incentiven a tener pesos y no huir a otro
01:48tipo de monedas.
01:50Alejandro, ¿nuevo acuerdo es siempre igual a dinero fresco?
01:55No, hemos tenido acuerdos como el que firmó el presidente Alberto Fernández tuvo algo
01:59de dinero fresco, pero el dinero fresco equivalía a lo que había repagado durante la pandemia
02:06y a los meses siguientes.
02:07No es equivalente, pero yo te diría en la situación actual, Argentina necesita tres
02:11cosas de un acuerdo con el fondo.
02:14Dinero fresco para poder llevar a cabo el retiro del cepo de una manera más acelerada.
02:19Yo creo que hay que ser prudente, pero también hay que entender que Argentina para que entren
02:23capitales, para que se desarrolle la inversión, etcétera, necesita mandar señales muy claras
02:28de que los inversionistas van a poder retirar su dinero de Argentina.
02:32Tú lo que quieres es decirle a la gente cuando tú quieras te puedes ir del país con tus
02:36recurdos y lo que quieres es generar el entorno para que se queden, pero no obligarlo.
02:40Si ellos saben que los vas a obligar a quedarse, no van a venir.
02:42Eso es punto número uno.
02:44El segundo es reperfilar los anteriores y el tercero es tener un marco de política
02:49acordado con el fondo que tenga credibilidad en los mercados y que avale ya el gran trabajo
02:55que está haciendo el gobierno actual, sobre todo en la parte fiscal.
02:58Entonces, sí, más recursos, reperfilamiento y obviamente apoyo para la credibilidad de
03:04este programa de reforma y estabilización que está haciendo el presidente.
03:07Ok, a ver si entendí bien.
03:09Entonces Argentina necesitaría dinero fresco.
03:12Fresco es no solamente para repagarle al fondo, sino exactamente para tener como poder de
03:18fuego por las dudas.
03:19Ahora, cuánto dinero?
03:21Ya la exposición del Fondo Argentina es muy amplia, pero uno tiene que considerar que
03:27si bien lo que se le aprobó al gobierno Mauricio Macri es historia.
03:32O sea, si tú vas al banco, cualquier miembro de tu audiencia fue al banco y le ofrecieron
03:37una hipoteca y la hipoteca tenía una la oferta, una vida de un mes.
03:42Pasado el mes, uno no puede llevar al banco y pedir la misma oferta.
03:47Eso pasó, pero nos da una referencia de hasta dónde la comunidad internacional está dispuesta
03:53a comprometerse y apoyar el esfuerzo de la sociedad argentina.
03:56Si el presidente de mi ley continúa en su proceso de reformas tan profunda, si se sigue
04:02manteniendo un cierto apoyo del espectro político como se dio, se está dando la aprobación
04:08de la ley de base en su momento con el presidente Macri se le ofrecieron 57 mil millones de
04:14dólares. Es una referencia máxima donde uno podría estar anticipando que estuviese
04:20el orden de un nuevo programa con el fondo, digamos, yo diría entre 45 mil y 55 mil millones
04:28de dólares. Podría ser el rango donde uno podría estar pensando que el nuevo programa
04:35con el fondo, que los recursos frescos estén alrededor de 10 billones, entre 8 y 12 billones
04:40de dólares. Yo creo que podría ser 8 mil entre 8 mil y 10 mil millones, más o menos.
04:44Digamos, yo el gobierno argentino debería pelear por eso.
04:47Por eso, obviamente, el fondo siempre no quiere que se lo use para contener al dólar.
04:52Esos esos montos, esos 8 mil, 10 mil millones de dólares.
04:55No, claramente. Por lo general, lo que vemos es que es muy importante para la tranquilidad
05:00de los mercados, que se vea que el Banco Central tiene estos recursos para apoyar al peso en
05:07casos extremos. Por ejemplo, nosotros vemos en el caso del Banco de México, que conozco
05:12muy bien. El Banco de México tiene 230 mil millones de dólares. En los últimos seis
05:16años no ha vendido un dólar. La semana pasada, el tipo de cambio en México se depreció 10
05:20por ciento. El Banco Central no intervino. Entonces la tranquilidad para que los mercados
05:25operen bien tiene de tener un banco central con un balance muy fuerte y que solo en situaciones
05:31extremas deberías intervenir. Entonces, obviamente, lo que insinúas con tu pregunta,
05:37una discusión muy compleja entre el fondo y Argentina va a ser cómo se pueden usar esos
05:43recursos, en qué circunstancias se puede intervenir. Y finalmente, si todavía queda
05:47alguna intención de dolarizar la economía, esa discusión yo creo que va a ser una discusión
05:52muy importante, porque el fondo no quiere hacer un programa bajo un esquema de tipo
05:58de cambio flexible y que luego los recursos se usan para dolarizar. Y si el país quiere
06:02dolarizar, entonces el diseño del programa tal vez tendría que ser otro. Ahí va a haber,
06:07digamos, una discusión muy importante entre el fondo y la República Argentina en el diseño
06:12del nuevo programa.
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