- 19 minuti fa
Categoria
📺
TVTrascrizione
00:05buongiorno a tutti i telespettatori di classe mbc e benvenuti all'interno dello spazio dedicato
00:09al segmento growth di borsa italiana euronex quest'oggi ho il piacere di avere qui con me
00:13live paolo pesceto della redfish long term capital buongiorno a te e grazie mille come
00:20sempre per la disponibilità allora pesceto dobbiamo parlare di un sacco di cose soprattutto
00:25dell'advisory board neocostituito ma ci arrivo tra un pochettino facciamo prima velocemente un
00:30update semestrale così andiamo a vedere l'esamino dei numeri l'esamino dei numeri allora facciamolo
00:35vedere qua valore della produzione pari a 38,1 milioni 34 e 8 nel 30 giugno 2025 un più 10
00:42per cento i
00:43ricavi sono aumentati dell'11 7 per cento 38 milioni rispetto ai 34 del 30 giugno 2025 e bid up
00:50pari
00:50a 2,5 milioni rispetto ai 3 3 nel 30 giugno un dividendo di 2,2 milioni ricevuti dalle società
00:57partecipate rispetto a un milione e mezzo del 2025 quindi sono aumentati capitale investito netto
01:04102 milioni anche qua in aumento rispetto ai 94 8 del 2025 cosa abbiamo poi un patrimonio netto
01:13consolidato pari a 33,4 milioni il nav il net asset value per azione al 30 giugno è pari a
01:212 e 59
01:22rispetto ai 2 31 che erano del 31 dicembre 2025 e poi abbiamo un backlog totale ordinativi allora
01:29cominciamo subito con ricavi valori della produzione comunque in aumento le bid da leggera diminuzione
01:35come mai paolo pescetto c'è una paginata dei numeri positivi e il dito cade su un unico numero
01:44negativo però va bene perché sono preparato no male allora sappiamo che questi sono i numeri di
01:54l'unter capital che tra l'altro ha avuto dei numeri positivi come holding perché quest'anno abbiamo
01:59recuperato 100 mila euro di costi in meno rispetto all'anno scorso non siamo ancora a pareggio di
02:06bilancio operativo che è il nostro dream speriamo di essere sulla long term 100 mila euro negativi
02:12siamo di ebidà no no perché abbiamo il personale che vuoi seguire partecipate ma abbiamo anche una linea
02:19di ricavi l'anno scorso eravamo a 250 euro in meno quindi stiamo recuperando e l'obiettivo è arrivare a
02:27fine anno a un ebidà positivo vediamo se ci riusciremo perché abbiamo fatto più operazioni
02:33c'è la stenome e altre cose ma adesso ci arriviamo mentre qui abbiamo soprattutto per il 95 per cento
02:39il contributo di movinter che è la società che opera nel ferroviario e in parte nello spaziale
02:46ma soprattutto anche poi nel navale ma quando è che me la porta in borsa e quando avremo l'ebidà
02:52che
02:52cresce no perché cos'è stato questi numeri come mai tutti questi numeri e soprattutto l'ultima riga il
02:58becro 112 milioni ricordiamo che la società fa circa 75 milioni quindi abbiamo un anno e mezzo
03:04di backlog e quindi questo da tranquillità da sicurezza perché i progetti ferroviari soprattutto
03:10ma anche quelli navali sono di lungo termine no e continua a crescere stiamo investendo per ampliare il
03:17numero di clienti oltre i taci ed alston abbiamo anche simens abbiamo starder abbiamo un bel progetto
03:23negli stati uniti perché abbiamo annunciato anche l'acquisizione negli stati uniti per entrare appunto
03:28nella metropolitana di washington però perché l'ebidà negativo ci siamo accorti che effettivamente
03:34negativo non sia così drammatico è ridotto rispetto ai 3 e 3 però è positivo perché è un dato negativo
03:41perché abbiamo trovato che effettivamente anche le aziende industriali spesso magari noi che arriviamo
03:50anche un po dalla finanza che se abbiamo fatto tante esperienze in consulenza che però non è
03:54produzione questa è un'attività produttiva vera e propria anche se parliamo magari di lavori
03:59apparentemente semplici come saldatura piegatura piuttosto che pescetto la saldatura non è proprio
04:06semplicissima dovevo chiamare come consulente in effetti non è così facile specialmente se
04:15devi avere delle performance e prestazioni che poi devono essere certificate per andare magari
04:20i treni di alta velocità che hanno determinate vibrazioni tutto quale quindi cosa succede che
04:25abbiamo sicuramente delle competenze di eccellenza ad esempio in saldatura ma come impiegatura piuttosto
04:31che le altre aree dell'azienda però quando abbiamo fatto il salto e quindi ci stiamo preparando per
04:38fare il salto di fatturato per il 2027 sulla base degli ordini e abbiamo assunto un certo numero di
04:45dipendenti e parlo di 100 dipendenti più in tutta la movinter abbiamo scoperto che le persone come
04:52dicono i napolitani non nascono imparate ovvero che abbiamo dovuto fare un affiancamento in tutti i ruoli
04:59chi ha reso una performance inferiore a quelle che erano le maestranze e diciamo ottimali e non
05:07non solo questo periodo di apprendimento ha assorbito anche tempo alle maestranze che
05:13dovevano insegnare ai giovani di fare il lavoro quindi era una scelta da fare o non crescere però non
05:19esiste sennò poi il mercato se non cresci ti fa sola oppure soffrire un attimino sulla realità
05:27avere quindi maggiori cose personale che poi se uno vede è il dato no che poi nel dettaglio ti porta
05:33questo differenziale materia prima differenziale è una proxy poi tutti i contratti sono indicizzati
05:39sull'indice materia prima eccetera però diciamo il personale che comunque dovrebbe essere anche quello parte
05:45della scheda prodotto che assorbe x minuti a pezzo in realtà abbiamo misurato che in questi mesi che
05:52abbiamo fatto questo balzo di assunzioni ha avuto un abbassamento della personal media perché perché i
05:59nuovi hanno bisogno di un percorso di formazione di apprendimento ma soprattutto affiancamento che ha
06:04rallentato un po anche le operation noi pensiamo che più o meno il secondo semestre stiamo assorbendo
06:12questa questa questa diciamo questa inefficienza e dovremmo aumentare la produttiva perché poi i
06:19nuovi hanno vantaggio di avere nuove energie costo inferiore perché sono nuovi e quindi nell'ultimo
06:25trimestre stiamo vedendo un miglioramento appunto degli indicatori di abitato ma però abbiamo dovuto
06:30soffrire capito ma ci sta ci sta però se poi ti lasciano meno di 30 secondi per spiegare i dati
06:38se non è
06:39facile trasmettere questo tipo di però se se insomma se viene qua lo spiega dice grazie anzi qua
06:48costruiamo il futuro d'altronde è così che si cresce anche perché salda tuoi mi creda sono abbastanza
07:03però lì immagino che comunque ci debbano essere dei parametri il parametri qualitativi ecco quell'altra
07:11parte questo sforzo non l'ha visto il mercato cioè movinte risulta essere il top player in termini
07:18qualità per tutto quanto riguarda la filiera quindi non solo il metallo ma anche la parte
07:25elettrica e per quanto riguarda e la scelta è stata che grazie a questo stiamo vincendo tanti
07:30nuovi progetti è chiaro che questi nuovi progetti qualcuno deve fare e quindi dobbiamo accettare un
07:37minimo di rischio i nostri investitori lo sanno l'abbiamo chiamata long term io ricordo sempre
07:42un motivo che non è brief term però ecco vediamo un 2027 effettivamente dove raccogliamo
07:52poi i frutti di questa scelta non potevamo dire facciamo una crescita più bassa in termini
08:00personale perché comunque il background è importante poi devi deliberare e siamo su dei progetti
08:05importanti di alta velocità è tutto un mondo coordinato e noi non facciamo il treno facciamo
08:10una serie di componenti che vanno poi nel treno devi essere al passo se vuoi dare questa
08:15performance ma ci sta io non trovo anzi quasi sono contento di vedere cioè fossi un investitore
08:22quasi sono contento di vedere un EBITDA in calo rispetto al fatto che poi in proiezione comunque
08:27si recupereremo sicuramente questa efficienza nel secondo semestre 2026 e sicuramente poi nel
08:332026 allora pescetto bene i conti su questa cosa qua va bene poi ne riparliamo
08:40fra sei mesi circa però io voglio parlare adesso del supervisory board qualche sorpresa
08:46positiva la dovevamo mettere sul piatto dai ma ho letto bene cingolani nel super cingolani quello
08:53di non è il sosio è lui veramente è lui era disoccupato
08:58si immagino della disoccupazione che può avere cingolani allora no mi racconti un attimino innanzitutto
09:05questo supervisory board che cos'è e perché l'avete ne ho costituito da poco no si si è stata
09:12un'idea che abbiamo coltivato per qualche mese
09:15ovviamente dovevamo scegliere delle persone autorevoli che ci aiutassero soprattutto nei settori dove stiamo puntando che sono l'aerospaziale il
09:22navale e il ferroviario
09:24oltre a movinte ricordiamo alpiaviation e anche tesi che abbiamo appena rinforzato la quota
09:30col tempo era l'alpiaviation?
09:33tutto bene
09:34no no ma c'era addirittura nel 2024 un anno prima che abbiamo comprato c'era un decreto che diceva
09:40la deve comprare il redfish
09:41proprio redfish?
09:43sì sì c'è un decreto dove c'è scritto redfish
09:45sì sì perché nel 2023 noi tentammo di acquistarla i cinesi ce la vollero vendere però l'offerta era fair
09:52quindi quando il governo poi in quel punto Meloni perché noi il primo decreto era stato del governo Draghi
09:59e andò a fare pressione sui cinesi per venderla
10:03ha scritto per noi l'offerta redfish è fair dovete accettare l'offerta redfish
10:08e poi da lì è passato ancora un anno e l'abbiamo comprata a ottobre del 2025 è passato solo
10:15un anno
10:15speriamo che ci siano delle buone sorprese per stiamo costruendo anche lì una bella azienda
10:22droni giusto?
10:23droni sì sì sì
10:25è erospazio di difesa
10:26sì
10:27e parliamo
10:28penso che Cingolani abbia una visione strategica su quel lato lì
10:32perfetta ci aiuterà molto
10:34che persona è così visibile?
10:36devo dire che sono giornate intere dal mattino alla sera
10:41e oltre a Cingolani c'è Dezza che è il presidente della Fincantieri Nord America
10:47quindi una visione sul navale worldwide
10:50e poi Scotti che era stato amministratore legato di Ferrovie International
10:57quindi anche lì ha un ferrovie e adesso è in un...
11:01quindi tre persone che comunque sui verticali hanno una proposta conoscenza
11:05devo dire che il professor Cingolani ha una visione più strategica e di visione
11:12ci ha dato degli indirizzi devo dire molto challenging
11:16è stato un'esperienza veramente costruttiva anche per me
11:23che diciamo sono un po' più abituato a incontrare persone anche veramente brillanti
11:29ma lui mi ha stupito per la velocità di ragionamento e pensiero
11:34quando abbiamo iniziato la riunione all'inizio veramente ho quasi iniziato con un po' di delusione
11:41nel senso che mi sembrava quasi che facesse confusione tra Tesimo, Vinter, Alpi
11:47allora noi abbiamo fatto la prima ora a spiegargli bene le società cosa facevano
11:50dopo tre ore era arrivato che ci insegnava a noi tutta la strategia delle varie aziende
11:56cioè una velocità di pensiero capisco come mai una persona così
12:00quando è stato appunto amministratore delegato di Leonardo
12:03abbia portato la società ai massimi di quotazione storici
12:09e poi si è subentrata la questione politica insomma
12:11beh lì lui l'ha spiegato molto bene pubblica la ragione per cui diciamo si sia allontanato
12:18ma come è fatto a tirarselo dentro il pescetto?
12:21è che cosa fa?
12:22ha chiamato?
12:23beh no in realtà il meccanismo di advisory board è molto strutturato
12:29noi abbiamo uno staff che sono appunto un paio di senior di una società che fa organizzazione d'hunting
12:38specializzata nei settori ferroviario, aerospaziale e navale
12:41che ha lavorato per 30 anni a livello internazionale
12:46nel fare il recruiting di amministratori delegati e quant'altro
12:52con cui abbiamo fatto questo progetto e ci hanno anche loro guidato
12:55sia nella riorganizzazione di Movinte
12:58perché ti ricordi?
12:59no tre società da mettere insieme, integrare eccetera
13:02e quindi ci hanno fatto anche un check up sui profili
13:08se avevano i profili giusti, come sistemarli, come mettere, cosa erano i gap informativi
13:12e di knowledge all'interno del manager di Movinte
13:15e poi ci hanno suggerito di mettere questo advisory board aiuto di Redfish
13:20cioè Redfish che vuole entrare ed è entrata in questi settori
13:24cosa fare, comprare, chi comprare, dove direzionarsi eccetera
13:28poi ovviamente c'è anche una connessione che è on top rispetto a questo esercizio strategico
13:35di direzione che sono magari le connessioni che ci possono dare
13:39con il mondo di riferimento
13:44che però non è il primo scope dell'advisory board
13:47l'advisory board è più un indirizzo strategico
13:50dove c'è una giornata di lavoro
13:51ci hanno dato una serie di compitini
13:53ci rivedremo a gennaio, quindi a distanza di tre mesi
13:56con un nuovo piano industriale di Movinte, Tesi e Aviation
14:01sulla base delle indicazioni che ci hanno dato
14:03e erano presenti, eravamo in una ventina
14:07con le prime linee delle aziende che prendevano appunti
14:10e poi verranno interrogate dal professor Cingolani a gennaio
14:15per vedere se passano l'esame
14:17e sono...
14:19qua sono le immagini di Movinte queste
14:22sì, sì, sì, esatto
14:25a Cairo, giusto?
14:26sì, Cairo Montenotte
14:27pensate, a Cairo Montenotte c'è una società così eccellenza
14:32su questo tipo di...
14:34incredibile
14:35a volte le PMI italiane ti sorprendono
14:38abbiamo discusso con loro
14:39ovviamente non potranno investire in Redfield
14:43perché sono ormai nelle...
14:45diciamo, a conoscenza di informazioni privilegiate
14:49però gli abbiamo dato un elenco di società
14:52con cui stiamo discutendo per eventuali donne
14:54e abbiamo cominciato a dire sì, no, sì, no, sì, no
14:57perché, per come, no?
14:59approfondite questa
15:00fatemi vedere questa
15:01eccetera
15:02è stato veramente challenging
15:03e pensiamo che ci possa aiutare molto
15:07nella creazione di valore di medio termine
15:11dove fare le acquisizioni
15:12e anche Dezza e Scotti
15:15che diciamo hanno un profilo elevatissimo
15:19ma molto approfondito
15:20con 20-30 anni nei settori ferroviario
15:22e aerospaziale
15:24e navale, scusa
15:27pensiamo ci possono guidare molto
15:28ci è venuta anche magari voglia
15:31di...
15:32fare un passettino in più
15:33eh, fare un passettino in più
15:34in queste direzioni
15:35chissà che poi in futuro
15:36una volta che magari
15:37ci roderemo bene
15:39su questo...
15:40su questo primo...
15:41integrare
15:41advisory board
15:43no, magari
15:44ne facciamo un altro
15:46su altri segmenti
15:47che ci possono interessare
15:48il food piuttosto che farma
15:50piuttosto che altre cose
15:51no, perché comunque
15:53effettivamente
15:55possono aiutare
15:56tanto
15:57ma devo dire che
15:58Pescieto di lei
15:59insomma
16:00invidio il fatto che riesce
16:01sempre a portarsi a casa
16:02comunque gli azionisti
16:03eh
16:03che sia per
16:05l'aumento di capitale
16:06per la strategia
16:07riesce sempre a convincerli
16:08a partecipare al progetto
16:11adesso il mantra
16:12sono club deal
16:13quindi
16:13club deal giusto
16:14sono già
16:16dal 2023
16:17che non facciamo più
16:17aumenti di capitale
16:18su long term
16:19sia per purtroppo
16:21all'andamento del titolo
16:22che rispetto
16:23è molto più basso
16:24anche del patrimonio netto
16:25e del NAV
16:26e dall'altra
16:28siamo a metà del NAV
16:29praticamente
16:29perché 1,18 su 2,59
16:31sarà un...
16:32anzi la matematica
16:33è il solito problema
16:34che abbiamo qua in Italia
16:35però noi andiamo dritti
16:36cioè nel senso che
16:37accettiamo questa cosa
16:38e sostanzialmente
16:41ci sono dei rumors
16:42che dicono
16:43che avremo due exit
16:44importanti nei prossimi mesi
16:46non lo so
16:46perché io ovviamente
16:47non posso dare delle informazioni
16:50su questo
16:50no?
16:54e vedremo lì
16:55se effettivamente
16:56il modello di business
16:59attualizzando quindi
17:00in cashin
17:01il NAV
17:02ci conosciamo
17:03allora quella di solito
17:04la holding
17:05ha sempre un po' di sconto
17:06rispendo...
17:07no no
17:07ma io non posso lamentarmi
17:08perché io monitoro
17:10ovviamente
17:10i competitor
17:11chiamarli competitor
17:12ovviamente nel eufemismo
17:13da Tamburi
17:14a Exor
17:15piuttosto che
17:16a Italia Mobiliare
17:17loro hanno il 50%
17:19di sconto
17:19nonostante
17:20capitalizzino
17:21billion
17:21quindi io che sono più piccolo
17:24non posso parlare
17:25però appunto
17:26torniamo alla mia domanda iniziale
17:28spinonfiamola
17:29e mettiamola
17:30le società
17:31di per sé
17:32in morsa
17:34perché mi guarda così
17:36scelto
17:37è un percorso naturale
17:39mi sembra
17:40abbiamo ancora un po'
17:41di lavoro da fare
17:42poi è nostra
17:43al 100%
17:43troveremo il modo
17:44diciamo
17:46per
17:47riteniamo che
17:48ci sia ancora
17:49un po' di strada
17:49da fare
17:50il 2027
17:51come ho detto
17:54sarà
17:54perché comunque
17:55nella holding
17:56non riusciamo tanto
17:57a mediare
17:57anche diciamo
17:58le risorse
17:59oggi Movinter
18:00per la crescita
18:01che sta avendo
18:01sta assorbendo risorse
18:03quindi ha bisogno ancora
18:04di finanza
18:05da parte del term
18:06altre società
18:07sono invece
18:08più cash cow
18:08e quindi danno
18:09quei famosi
18:092 milioni e 2
18:10di dividendi
18:11e quindi
18:11facciamo questo
18:13balance
18:13dei flussi di cassa
18:162027
18:16vediamo
18:17se abbiamo vinto
18:18la scommessa
18:18di questo salto
18:20che abbiamo
18:21sofferto
18:22nel 2026
18:23e ci darà ragione
18:25magari
18:26secondo me
18:29per
18:29per quotarla
18:30come
18:30in modo indipendente
18:32ci vuole
18:33un double digit
18:34di EBITDA
18:34double digit
18:35eh sì
18:35perché se no
18:36e per avere
18:37molti più interessanti
18:38non solo
18:39molti più interessanti
18:40poi quello
18:40vabbè
18:41secondo me
18:41all'esordio
18:43non hai mai
18:44molti più interessanti
18:45ma comunque
18:46anche come
18:46come slancio
18:48oggi
18:49essere ancora
18:50un po' incubati
18:51al 100%
18:51da long term
18:52non abbiamo
18:53nessun problema
18:54fa bene
18:55all'azienda
18:56e cerchiamo
18:57di fare il salto
18:58sia
18:58oltre i 100 milioni
18:59di fatturate
19:00oltre i 10 milioni
19:01di EBITDA
19:01questo è un po'
19:02il benchmark
19:03quando
19:04segnatelo
19:06dopodiché
19:06mi dirai
19:07adesso la quote
19:08io sono qua
19:08attenzione
19:09adesso la quote
19:10va bene
19:12pescetto
19:12mi sono dimenticato qualcosa
19:14mi ho ambarato
19:14la semestrale
19:18riapriremo a breve
19:19anche l'emissione
19:20del bond
19:20che è molto piaciuta
19:21quella al 6%
19:22ah quella al 6%
19:23quella l'avate chiudere
19:24non era l'ADC
19:26avevo sbagliato la parola
19:27era il bond
19:28che mi interessava
19:29e quelli erano
19:30gli azionisti
19:31che avevano sottoscritto
19:32sì perché
19:32ovviamente
19:33non aprendo sopra
19:35rilanceremo
19:36l'attività di club deal
19:37rilanceremo
19:38il bond
19:39e quindi
19:39lavoriamo
19:40sempre sulle verticali
19:42quelle lì
19:42o troviamo
19:43qualcos'altro
19:45qualcos'altro
19:47cose molto interessanti
19:49io sono qua
19:49quando volete
19:50anche i nostri telespedatori
19:51ci sono
19:52insomma ben venga
19:53Paolo Pescetto
19:55Redfish Long Term Capital
19:56è stato un piacere
19:57grazie mille Pescetto
19:58grazie a te
19:58terminiamo qui
19:59il nostro approfondimento
20:00dedicato al growth
20:01grazie a tutti per l'attenzione
20:02rimanete come sempre
20:03su Classi MC