00:00Acá tiene que venir alguien a eliminar la inflación para siempre en la Argentina.
00:03El gobierno está priorizando sobre todo bajar la inflación, entonces piso inflación, piso dólar, piso base monetaria, piso todo lo
00:11que tenga que pisar para bajar la inflación.
00:12Lo que termina después en definitiva implicando cierta tensión macroeconómica entre objetivos y también cierto pragmatismo para ver dónde hay
00:20que ir poniendo el foco en cada una de las etapas que yo digo va recorriendo este proceso de normalización
00:26macroeconómica.
00:27Argentina tiene dos años y medio prácticamente en la cual se lanzó a transitar un proceso de estabilización y normalización,
00:34vamos a decirlo muy llanamente, de saneamiento económico.
00:37Después de toda esa herencia acumulada en el tiempo que todos bien sabemos con problemas fiscales, problemas monetarios, problemas cambiarios,
00:43problemas de economía central, problemas de nominalidad.
00:44Y ese proceso va recorriendo etapas.
00:46El año pasado hubo elecciones de medio término, se tomaron decisiones de política sobre todo monetaria cambiaria significativa, relevante.
00:53Empezó con el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario, apertura del CEPO, esquema de bandas cambiarias, desarma del EFIS.
00:59Y todo ese proceso, yo digo el proceso de saneamiento, que tiene logros, tiene méritos, también tiene pendientes, tiene desafíos,
01:05tiene riesgos, que va recorriendo etapas.
01:08Se mete en el 2026 a transitar una especie de trilema, llamo yo, que tiene que ver con una especie
01:13de triángulo.
01:14Tres objetivos de política económica muy diferentes que se empiezan a tensionar entre sí.
01:18¿Cuál es el primer vértice de ese triángulo?
01:20Es seguir avanzando con el saneamiento macro.
01:22O sea, ahí está el equilibrio fiscal, ahí está la prudencia monetaria, ahí está el saneamiento del balance del Banco
01:26Central,
01:26la acumulación de reservas, el cumplimiento de los vencimientos financieros.
01:29Claramente acá hay que seguir con el equilibrio fiscal, no se puede mostrar el fiscal, porque Argentina no tiene cómo
01:33financiarlo.
01:34Tiene que seguir cumpliendo con todos los vencimientos, porque Argentina, de alguna manera, tiene que avanzar hacia esa normalización financiera.
01:40Ahora, cuando uno analiza el cuadro de situación en términos macro, uno ve importantes avances, pero también ve pendientes.
01:46Ahí es donde yo hablo de la historia viva. Argentina todavía tiene acumuladas reservas, carente de reservas, carente de moneda,
01:52carente de financiamiento externo.
01:53Entonces, eso te condiciona muchísimo en ese triángulo, en ese trilema.
01:57Básicamente, para decirlo sencillo, yo tengo que seguir operando al paciente.
02:00Pero este paciente, en simultáneo, me pide, y ahí está el gran mandato social, por el cual se votó este
02:05gobierno, se votó este proceso económico.
02:07Es decir, acá tiene que venir alguien a eliminar la inflación para siempre, en la Argentina, que ha sido un
02:10gran ordenador de política económica en los dos primeros años.
02:14Un proceso de desinflación exitoso, pero inconcluso, la inflación del 12.
02:18Vos te lanzás a corregir precios relativos, llega al 25, y hoy está en la zona del 12, y bueno,
02:22avanzaste un montón.
02:23Pero del 12 tiene que ir al 0, y es una batalla muy diferente a la primera.
02:27Entonces, ahí hay un pendiente.
02:28Y en simultáneo, o el tercer vértice de este tema, es el frente real de la economía.
02:32Ahí está la actividad, ahí está el empleo, el poder adquisitivo, el consumo.
02:37¡Gracias!
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