00:05Hola a todos. Nuestro invitado de hoy es Ignacio Dolz de Espejo, director de Soluciones de
00:11Inversión de Mutuactivo, la gestora del Grupo Mutua madrileña. Hola Ignacio, ¿qué tal?
00:17¿Qué tal Alejandro? ¿Cómo estás?
00:18Muy bien. En primer lugar, quería preguntarte por la estrategia que ha llevado Mutuactivo
00:25desde que comenzó esta crisis provocada por el coronavirus. Fiel a vuestros principios,
00:30habéis apelado a la cautela, a la prudencia y también a gestionar riesgo antes que rentabilidades.
00:38Pero en el momento actual, ¿mantenéis esta misma línea o habéis dado ya un giro a vuestra estrategia?
00:45Bueno, un poco de todo. Desde luego seguimos fieles a nuestros mandatos de control de riesgo
00:53y en esa línea, pues en los fondos de distribución de activos, hemos seguido siendo muy cautos
01:00y en función de cada uno de ellos, unos se gestionan por mandatos de pérdida máxima
01:05y otros por mandatos de máxima volatilidad, pues redujimos muy al principio de la crisis,
01:10a pesar de que ya teníamos carteras conservadoras, redujimos el riesgo y hemos mantenido niveles
01:15de riesgo en general bastante bajos, lo cual nos ha permitido capear bastante bien las primeras
01:21fases de la crisis, con lo cual en esas carteras bastante prudencia.
01:26Sin embargo, por ponerte ejemplos concretos, en los fondos de renta fija
01:30llegamos con un porcentaje de liquidez de tesorería muy elevado, precisamente porque no veíamos valor
01:37en el crédito, en la renta fija en general, y ahí sí que hemos ido incrementando los niveles
01:42de riesgo considerablemente. Hemos comprado sobre todo crédito, incluso hemos reducido
01:48las posiciones en deuda periférica y hoy tenemos unos fondos de renta fija que están
01:52bastante invertidos, aunque es verdad que mantenemos niveles de liquidez de alrededor
01:56del 10% para evitar problemas, por subir a reembolsos, que la verdad es que no están llegando,
02:01pero simplemente por prudencia. Y en los fondos de renta variable llegamos también con niveles
02:07de inversión relativamente bajos, como de un 92, 93%, y los llegamos a subir hasta
02:12el 103%, es decir, bastante invertidos, aunque por otra parte lo que hemos ido haciendo dentro
02:17de las carteras es cambiar empresas cíclicas y empresas que pudieran tener algo de problemas
02:23de apalancamiento o de tesorería, pues las hemos cambiado por empresas muy sólidas, con
02:28balances muy fuertes y que puedan capear este temporal de manera razonable. Y la verdad
02:35es que ahora mismo, después de haber rebotado con bastante fuerza por lo que te decía, porque
02:39hemos incrementado los niveles de inversión, pues estamos bajando esos niveles de inversión
02:44del 103% pues hacia el 95% aproximadamente, o sea que hemos bajado, subido, y ahora estamos
02:50bajando un poquito.
02:52El inicio de esta crisis coincidió prácticamente con la primera iniciativa de Mutuo Activo en la
02:58gestión pasiva. Lanzasteis un fondo de bolsa estadounidense en vuestro primer paso en este
03:05estilo de gestión. Una vez que se supere todo esto, ¿vais a mantener esta apuesta o vais a seguir
03:11hacia la gestión activa como siempre ha sido en Mutuo Activo?
03:16Pues depende. La verdad es que ese fondo lo decidimos lanzar porque nosotros creemos en la gestión
03:24activa claramente, pero en áreas en las que no tenemos mucha o excesiva experiencia preferimos
03:32apostar por la gestión pasiva, sobre todo por lo barata que es, que por la gestión activa, ¿no?
03:37Con lo cual dependerá de si queremos entrar en algún activo que nos parezca muy interesante
03:42y en el que no tenemos capacidades de gestión. En ese caso lo que tendremos que valorar es
03:47si ir hacia un producto de terceros en el que, bueno, pues que veamos valor añadido o si como
03:54en el caso de la renta variable americana, donde realmente el valor añadido que produce la gestión
03:59activa es muy bajo en términos generales, pues en ese caso, como ha ocurrido, optamos por la gestión
04:04pasiva. Con lo cual, para que volvamos a hacerlo, tendrá que coincidir que sea un activo en el que
04:10nosotros no tengamos capacidades y además en el que la gestión activa desde nuestro punto de vista
04:15no aporte valor. Si coinciden esos dos factores, lo volveremos a hacer. Veremos si hay algún activo así.
04:22Mutuactivo es noticia estos días porque ha lanzado un fondo solidario. ¿En qué consiste este fondo
04:28y cuáles son sus objetivos?
04:30Bueno, yo no lo llamaría exactamente un fondo solidario porque los fondos que tradicionalmente
04:36se han llamado solidarios son fondos que dedican parte de su comisión de gestión a obra social.
04:42En este caso, el fondo que se llama Mutafondo Compromiso Social no es que dedique solo la comisión de gestión
04:48y como ahora te contaré, pues se dedica íntegramente, sino que el objetivo de este fondo es canalizar
04:54donaciones hacia obra social. Con lo cual, no se aporta solo la comisión de gestión, sino que todo el saldo
05:03que se acumula en el fondo se traspasa a obras sociales. Además, como te decía, es un fondo gratuito.
05:10Es decir, no solo no tiene comisión de gestión, sino que no tiene gastos. Tanto el depositario como el auditor.
05:16Ya hemos conseguido que todos los socios que tiene un fondo nos permitan ofrecer gastos gratuitos.
05:24Con lo cual, comisión de gestión, gastos y también el propio saldo del fondo va dedicado a esa obra social.
05:32Mutafondo Compromiso Social, que surgió hace ya unos cuantos meses, tenía en origen dos clases.
05:38Una que iba dedicada a UNICEF para construir escuelas en Guinea-Bissau y otra colaborando con la Fundación
05:491 entre 100.000 para ayudar en la investigación contra la leucemia infantil. Y creamos ya en su lanzamiento
05:56una clase que estaba preparada para emergencias, como desde luego es el caso del coronavirus.
06:02Y en este caso hemos creado una nueva clase que irá dedicada a ayudar a Táritas con sus 30 residencias
06:09de ancianos que atienden a unas 2.600 personas. Y el objetivo es ayudarles con medios humanos y materiales
06:17pues para que estas personas que tanto han hecho por nosotros puedan recibir mejor trato tanto ahora
06:23como si, como nos están diciendo, pudiera haber una nueva ola en algún momento, pues que esas residencias
06:30estén perfectamente preparadas para atender a nuestros mayores de la mejor manera posible.
06:36Ignacio, pues muchas gracias por participar en este ciclo de entrevista de Finalsac.com.
06:41Pues muchas gracias Alejandro, cuando quieras. Un abrazo.
06:45Un abrazo.
06:50Un abrazo.
06:50Un abrazo.
06:52Un abrazo.
06:52Un abrazo.
06:53Un abrazo.
06:53Un abrazo.
06:53Un abrazo.
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