00:00Tabi burada altına savaş yaramıyor şu süreçte.
00:04Barış süreci daha çok yarıyor altına.
00:06Yani bunun altını çizmek lazım.
00:08Tabi savaştan önceki parametre ise birazcık daha farklıydı.
00:12Tabi biz hep bu programlarda şunu izah ettik.
00:15Buradaki enerji fiyatlarındaki yükselme, Hürmüz Boğazı'ndan dolayı yükselmenin getirmiş olduğu
00:21enflasyonist baskılardan dolayı merkez bankalarının faiz indirmemeleri
00:26hatta faiz artırma süreçlerine girmeleri real getirisi olmayan altını baskılıyor.
00:32Dolayısıyla burada biz yine neye bakacağız?
00:34Hürmüz Boğaz'a bakacağız.
00:35Yani aylardan beri aslında hem altı tarafı hem piyasa tarafı burada Hürmüz Boğaz'a tıkanmış vaziyette.
00:42Tabi tekrar bir artış durumu söz konusu oldu.
00:4671 dolarlardan dün 90 doları gördü petrol fiyatı.
00:50Yani tekrar yükseliş trendi.
00:51Hatta Goldman Sachs'tan bir açıklama da geldi bununla ilgili.
00:55120 doları bulabilirdi eğer savaş devam ederse.
00:58Çünkü dünyanın bu petrol fiyatlarına karşı kırılganlığı artıyor giderek.
01:04Yani ilk başlardaki o direnç olsun işte rezervler var idi.
01:08Ama en sonunda bilindiği üzere Ukrayna burada Rusya'nın rafinelerini vurdu.
01:12Ve buna bağlı olarak da orada da bir şu anda arz tarafında bir sıkıntı durumu söz konusu.
01:17Tüm bunlar bir araya geldiği zaman petrol fiyatları tekrar 90 dolara geldi.
01:21Tabi burada 10 günlük ateşkes teklifi geldi.
01:24Bu biraz aşağı çekti petrol.
01:26Bir miktar altına toparlanma desteği sağladı.
01:30Ama bir miktar burada.
01:32Çünkü halen belirsizlikler devam ediyor.
01:34Trump'ın açıklamaları var.
01:35Öldürülen her ABD askerine karşı kat ve kat karşılık vereceğiz noktasında.
01:41Halen bu savaş noktasında çok ciddi ve sert söylemler her iki taraftan da geliyor.
01:46Tabi diğer taraftan da Husiler de Suudi Arabistan'daki petrol sevkiyatını bu noktada abluka altına aldılar.
01:52Yani böyle bir ortam var şu anda.
01:55Yani Rusya tarafında rafineler vurdu.
01:57Rukayan tarafından.
01:58Diğer taraftan Hürmüz Boğazı'nda ABD ablukası var.
02:01İran şekli Rusiler Suudi Arabistan'daki petrol sevkiyata karşı abluka sürecini devam ettiriyorlar.
02:07Tamam bu arada biz ara verelim ateşkes durumu söz konusu.
02:11Tabi bu ne kadar sağlam bir ateşkes, ne kadar sağlam bir zemine sahip bunu bilmiyoruz.
02:16Ama şu an önümüzdeki olan resim aslında petrol fiyatlarının da yükseleceği noktasında.
02:21Yani bu oldukça önemli.
02:24Peki petrol fiyatları yükselse ne olur bu noktada?
02:26Yani bu Fed'in önümüzdeki haftada kararı olacak.
02:32Önümüzdeki süreçte de kararı olacak.
02:34Kevin Walsh sürekli söylüyor.
02:36Biz enflasyon odaklı bir para politikası yürüteceğiz diyor.
02:40Çünkü ABD'de ekonomik etkinlik gayet iyi.
02:44Ama diğer tarafta da ABD ticaret savaşlarını da bırakmıyor.
02:47Yani hem sıcak savaşı bırakmıyor, hem ticaret savaşlarını bırakmıyor.
02:50Kanada'ya %50'lik bir vergi, gümrük vergisi yeni uygulamaya girecek.
02:56Yani burada hem ticaret savaşlarını getirmiş olduğu fiyatların baskısı var Fed üzerinde.
03:02Bir de savaşın getirmiş olduğu bir baskı var.
03:05Uzun zaman üzerinde ilk defa işte galon fiyat 4 doların üzerine çıktı ki
03:08ABD'de hane halkının ekonomiyle ilgili gidişatı anlaması için algıyı etkileyen en önemli faktör petrol fiyatlarıdır.
03:17Hane halkı buna bakarak ekonomiyle ilgili haber şey yapar, tahminlerde bulunur veya bir algı oluşturur.
03:254 dolara çıkınca da yani bu aynı zamanda Trump için de bu noktada baskılayıcı bir unsur.
03:30O yüzden böyle ekonomiye sıkışmış bir sıcak savaş ortamı var Hürmüz Boğazı'nda.
03:37Ticaret savaşları da bu noktada serinlik devam ettiriyor.
03:40Yani bu resme baktığım zaman ben şöyle bir çıkarımda bulunabilirim.
03:45Yani altının tamam 4 bin dolar ons tarafından bahsediyorum gram tarafında ise 6 bin TL'nin bir miktar üzerinde şu
03:53anda bir zemin oluşturmuş gibi duruyor.
03:56Ve buradan da çıkış trendine hazırlanıyor.
03:58Fakat o trendi bir türlü başlatamıyor.
04:00Çünkü trendi başlatması için Hürmüz'ün bu noktada veya ateşkesin net olarak ortaya konması lazım.
04:07Çünkü dünyadaki merkez bankaları yüksek enerji maliyetlerini getirmiş olduğu baskıdan dolayı aynı zamanda ne yapıyorlar?
04:15Karar vermek durumundalar ve faiz artış süreci oldu.
04:17Geçtiğimiz aylarda Avrupa Merkez Bankası yaptı bunu.
04:20Güney Kore yaptı bu noktada.
04:22İşte Fent'ten bu yıl faiz artışı bekleniyor.
04:24%65'in üzerinde beklentiler.
04:26Yani böyle bir ortamda zehal bir getirisi olmayan altın baskılanmaya devam eder.
04:33Ta ki ne zamana kadar onu da söylemek gerekiyor.
04:36Tab anlamıyla ateşkesin gerçekleşmesiyle beraber ve tamamıyla buradaki enerjinin dünyaya serbest dolaşımının tekrar kazandırılmasıyla beraber ticaret savaşlarının etkisi tabi bu
04:48noktada devam edecektir.
04:49Çünkü içerideki bakın bunu unutuyoruz.
04:54Ticaret savaşlarının ABD üzerindeki etkisini henüz ABD ölçemedi.
05:01Ki burada savaş etkisi ayrı mesele.
05:02Bakın geçtiğimiz ay açıklanan Haziran ayı enflasyon rakamları ABD tarafından 4.1'den 3.5'e düştü.
05:10Yani 2020'den beri ilk defa negatif bir enflasyonla karşı karşıya kaldı burada ABD.
05:15Bunun sebebi neydi?
05:17Ateşkes dolayısıyla 70 dolara düşen petrol fiyatlarıydı.
05:22Aslında burada ABD'lik enflasyonun düşmesini yegan etken bu iyiydi.
05:26Pekala şu an ne oldu?
05:2890 dolara geldi.
05:29Dolayısıyla bu defa Temmuz ayı enflasyonla tekrar enerjiye bağlı olarak bir yükselme durumu söz konusu olacaktır.
05:35Bu defa da Kevin Ward çıkıp şunu söyleyecektir.
05:38Bizim için önemli olan enflasyon görünümü.
05:40O yüzden sıkılaşma, faiz artırma ihtimalini seçeneğimiz diyecektir ki bu da aynı zamanda ne yapacaktır?
05:46Altını burada baskılamaya devam edecektir.
05:49Yani beliritsizliklerle Hürmüz Boğazi'ye kitlenen bir piyasa var şu anda.
05:54Tabii borsa tarafında biraz küresel ölçekte toparlanma var.
05:58Teknoloji hisselerindeki yoğun bir artış durumu söz konusu.
06:01Ama altında ve petrol gözümüz burada.
06:04Çünkü bit bir ikisi arasında şu anda tamamen negatif bir ilişki durumu söz konusu.
06:08Ve bu birazcık daha devam edecek gibi duruyor.
06:11Çünkü Hulusi'lerin ablikası Suudi Arabistan tarafında Rus-Ukrayna savaşı,
06:16Rafile'lerin bu noktada Rusya, Ukrayna tarafından vurulması ciddi anlamda şu anda petrol tarafında da bir risk oluşturuyor.
06:257500 tahmini için ne söylüyorsunuz Abdülkadir Bey?
06:29Mümkün mü mesela yıl sonu için 7500 tahmini de var bir yandan?
06:35Yatırımcının merak ettiği konu.
06:39Şimdi 4900 dolarlık 10 saltın ve 7400 liralık gram altın öngörüsü.
06:47Goldman Sachs'ın 2026 sonu için.
06:51Yani bu böyle kademeli mi olur?
06:53Yoksa tamamen jeopolitik gelişmeler doğrultusunda daha farklı bir senaryoda görebilir miyiz?
07:03Şu çok net, altında bir yükseliş trendi bekleniyor.
07:07Ama bu trend sürekli öteleniyor.
07:09Bakın savaş bitti bitecek, altın çok düştü toparlayacak.
07:14Bunu biz haftalardır konuşuyoruz.
07:16Fakat bu jeopolitik risklerin getirmiş olduğu belirsizlik, enerji fiyatlarındaki yüksek oynaklık ne yapıyor?
07:23Altındaki bu toparlanmayı engelliyor.
07:25Önümüzdeki sürece öteliyor.
07:28Yani sürekli bir öteleme durumu söz konusu burada.
07:32Tabi uluslararası kuruluşların tahminleri var burada.
07:34Ve genel olarak da sürekli olarak aşağı doğru bir revize var.
07:392026 yılın sonu itibariyle.
07:415000 doların altı.
07:43Hatta en son baktığımda böyle kabala bir ortalama çıkarttığım zaman ons tarafından bahsediyorum ben.
07:494500, 4600, 4700 bandında hatta bazıları 4500'de altında bir tahmine sahip.
07:57Yani yine iyimser aslında uluslararası kuruluşlar yıl sonu tahmininde.
08:02Yani altın 4500, 4600 doları.
08:05Goldman Sachs ise 4900 doları bulacak diyor.
08:08Ama sürekli bir öteleme durumu da söz konusu.
08:11Bunun nedeni de tamamıyla savaştaki seyir.
08:14Ve savaşta çok bitecek gibi durmuyor.
08:16Bakın birden tekrar başa döndük.
08:19Tamam 10 günlük gibi geçici bir ateşkes yapalım diyor ama burada aslında frene basan savaşla ilgili burada ekonomi.
08:28Çünkü bu en yüksek enflasyon riski Trump hissettiği anda, petrol fiyatları çıktığı anda o kamuoyu baskısı hemen Trump'ın söylemine
08:37yansıyor.
08:38Ateşkes yapalım veya işte İran ateşkes istiyor gibi açıklamalar geliyor.
08:43Fakat sonrası farklı bir açıklama geliyor.
08:45Yani burada da aslında çok fazla bir tutarlılık yoktur.
08:48O yüzden burada savaşın seyri, enerji fiyatlarının seyri ve ticaret savaşlarının getirdiği olası etki henüz bu noktada.
08:57Parantez içerisinde söylüyorum.
08:59ABD tarafının henüz net değil.
09:01Çünkü bu da aynı zamanda konuşuluyor.
09:03Yani sadece savaş değil.
09:04Bakın bir taraftan Kanada'ya vergi, bir taraftan Avrupa Birliği'ne, Meksika'ya.
09:08Ve halen bu noktada ticaret savaşlarını Trump devam ettiriyor.
09:12İşte içerideki üretimi destekleme amacıyla.
09:15Ama ikisi bir araya gelince bir enflasyonist baskı oluşturuyor ABD'de içeride.
09:19Ve buna bağlı olarak Fed'in politikaları etkilenin.
09:21Fed'in politikası etkilendiği zaman bu defa faiz indirmeyi bırakın.
09:24Faiz artırım ihtimali masada daha güçlü hale geliyor.
09:27Ve buna bağlı olarak da altında bir düşüş durum söz konusu oluyor.
09:31Yani altın bir şekilde kendini toparlayamıyor.
09:34Fakat ben şunu söylemek istiyorum.
09:36Şu an hani çok fazla belki vatandaşımız altın aldı ve altının yükselmesini bekliyor.
09:42Aslında bu da piyasayı biraz sıkıştırdı.
09:44Çünkü altın yükselirse burada vatandaşlarımız altından çıkma durumu söz konusu.
09:49Ama şunu da söylemek istiyorum bir ekonomist olarak.
09:52Tamam.
09:53Faizler yüksek.
09:54Burada bir talebi daraltma durumu söz konusu.
09:56Enflasyon programı neticesinde.
09:57Diğer taraftan altın fiyatları düşük seyrediyor.
10:00Fakat yarın faizler düştüğü zaman ve altın yükseldiği zaman piyasaya giren bu para aynı zamanda yine varlıkların değerini de arttıracaktır.
10:07Böyle de bir uyarı da yapmak istiyorum.
10:09Dolayısıyla burada yıl sonu hedeflerinde 4900 dolar hedefleniyor.
10:13Ama dediğim gibi savaş bu şekilde böyle bir durup bir tekrar başlayacak şekilde devam ederse yani bu hedeflere ulaşmak bile
10:22zor olabilir.
