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ClassEditori
  • 4 settimane fa

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Trascrizione
00:05Ripartiamo da qui, proviamo a capire qual è la direzione in compagnia di Angelo Meda,
00:09responsabile azionario di Vanor. Grazie per essere qui con noi, buongiorno.
00:12Grazie a voi, buongiorno.
00:15Ecco, le chiedo se siamo di fronte all'inizio di una correzione, se la festa sui mercati è finita
00:18e se invece del sell in May and go away potrebbe avere senso una sell in June and go away.
00:25Quello che abbiamo un po' commentato la scorsa settimana, diciamo che siamo arrivati da nove settimane di rialzo
00:33negli Stati Uniti fino a venerdì scorso, otto sedute consecutive, per cui era fisiologico uno storno,
00:40è arrivato di colpo venerdì, magari continuerà anche in questi giorni, però per il momento non vediamo
00:46un cambiamento del trend strutturale, abbiamo visto ottimi dati sul mercato del lavoro venerdì scorso
00:52che hanno accelerato un po' questo scorno, abbiamo visto risultati di Broadcom, anche gli stessi risultati
00:58di NVIDIA qualche settimana prima. I numeri sono sempre ancora ottimi, è fisiologico avere dopo
01:03tutte queste fasi di rialzo un attimo di assestamento e lo stiamo vedendo in questi giorni.
01:09Finché continuano i grandi investimenti da parte degli hyperscaler e dei corse della tecnologia,
01:14il mercato dovrebbe rimanere sostenuto. Un po' il numero da guardare è quello sulle famose capex,
01:20sugli investimenti che dovrebbero superare i mille miliardi di dollari nel 2027 e che sostengono
01:26tutto sommato l'economia e tanti segmenti come l'energia, piuttosto che trasformatori,
01:33investimenti industriali eccetera eccetera. Finché questi rimangono, finché continuano lo sviluppo
01:38di intelligenza artificiale, è difficile pensare a un cambiamento di trend strutturale. Poi è ovvio
01:43con l'indice dei semiconduttori che ha fatto quello che ha fatto in un mese e mezzo, qualche
01:48storno fisiologico ci può stare.
01:50Non ha senso però parlare già di rotazioni fuori dalla tecnologia, secondo lei?
01:55Cioè è arrivato il momento di puntare anche su altri settori o prematuro?
01:59Ma allora sicuramente bisogna magari andare a cercare quelle che noi chiamiamo le derivate
02:03seconde, per cui non sempre in queste fasi i cavalli migliori da giocare sono i direttamente
02:09beneficiari da questi investimenti, ma a volte si possono trovare altre società, altri settori
02:15dove insomma arrivano come seconda ondata questi investimenti. Parlavamo prima di energia
02:21ad esempio, le utilities è uno dei settori migliori, in questo momento il settore delle
02:26costruzioni è andato molto bene. Ecco cercare queste società che sono esposte alla fine in
02:32qualche modo alle stesse tematiche, ma che non hanno le valutazioni estreme della tecnologia.
02:36Quindi diversificare un pochettino, lo stiamo vedendo in questi giorni, che è sicuramente
02:41qualcosa che paga. E all'interno del settore del tech e della tecnologia, che lei appunto
02:46come ci diceva ovviamente ancora resta in auge, le chiedo come fare selezione? Perché
02:51abbiamo visto fortissimi acquisti per esempio sui titoli legati al mondo dei chip. È ancora
02:56questo il sottosettore, la sottocategoria del tech che andrà per la maggiore? Ce ne sono
03:01altri, come muoversi? Innanzitutto sapere cosa si compra, non comprare solamente guardando
03:08i grafici e cercando un po' il cavallo vincente con i vincenti delle settimane precedenti, perché
03:14non è detto che il trend continuerà. Quello che stiamo vivendo in questo momento sulla
03:18tecnologia, in particolare sui semiconduttori e sulle memorie, è qualcosa che non è mai successo
03:23nella storia, ovvero un rialzo dei prezzi. Da quando esiste la tecnologia ogni anno il prezzo
03:29della memoria cala perché c'è un nuovo sviluppo tecnologico, le nuove memorie sono
03:34più efficienti, contengono più dati, eccetera, eccetera. Da un anno e mezzo a questa parte
03:40stanno invece assistendo a un forte rialzo dei prezzi perché manca capacità, per cui
03:44quando si investe in quel mondo bisogna sapere dove si investe e cosa pensa il mercato. Il
03:50mercato ora pensa che questo rialzo dei prezzi sia sostenibile e anche addirittura accelererà
03:55il futuro. Noi siamo un po' più cauti da questo lato, quindi preferiamo investire
03:59più in società come NVIDIA, più società legate ai chip che alle memorie al momento,
04:05perché le memorie sono un settore molto ciclico. Nel momento in cui arriverà la capacità sul
04:11mercato il rischio è che torneremo al trend storico e quindi le valutazioni attuali saranno
04:15molto meno sostenute. All'interno poi del mondo dei chip si può investire in società che
04:22sono esposte alle apparecchiature come la SML o la Tecnoprob qua in Italia, che probabilmente
04:27avranno invece beneficio da parte di questi forti investimenti macchinari per i prossimi
04:32anni.
04:33ecco invece veniamo a Milano. Milano che in questa fase quest'oggi è poco sotto i 50.000
04:39punti. Milano ovviamente che sta tirando l'attenzione di tutti con le ultime sul risico bancario.
04:44I 50.000 punti è anche il record massimo storico toccato settimana scorsa. Sono livelli sostenibili
04:50secondo lei? Probabilmente sì alla luce appunto di quello che anche sta succedendo
04:56nel settore bancario. Ricordiamo che il settore finanziario è largo circa, pesa una metà
05:00dell'indice italiano. Per cui avere il risico, non ci aspettiamo una grande guerra di rilanci
05:08su Monte Paschi, però avere i titoli bancari sostenuti da tutte queste operazioni straordinarie
05:14che sicuramente può aiutare l'indice italiano a mantenere questi livelli meglio di altri
05:20mercati che invece si trovano un po' più traballanti visti i pesi settoriali. Ecco, il
05:25messaggio è, attenzione, che molto spesso gli indici geografici, quindi i paesi, non
05:30riflettono l'andamento dell'economia del paese sottostante. Sono molto più legati all'esposizione
05:35settoriale che poi all'effetto geografia.
05:39Infine, prima di salutarla, ci prepariamo anche ad un altro appuntamento questa settimana.
05:43lo sbarco sul Nasdaq di SpaceX. Quali effetti ci dobbiamo attendere? Tanta volatilità,
05:48questo è il rischio, come la vede?
05:51Stiamo parlando di 75 miliardi di dollari che verranno raccolti nella più grande IPO di
05:58sempre. Non dimentichiamo che anche Google ne sta raccogliendo diversi di decenni di
06:05miliardi di dollari, sempre per l'investimento in intervista artificiale.
06:08Esatto, 80 miliardi di cui si dice che già 25 siano stati raccolti. Tutto ciò, insomma,
06:16il gioco non è a somma zero, non è che entrano solo nuovi soldi sul mercato azionario, da
06:20qualche parte devono uscire. Per cui è prevedibile che vedremo magari nelle Magnifiche 7 un attimo
06:25più in difficoltà per fare spazio a SpaceX e poi in futuro a OpenAI, Antropic, eccetera.
06:31Però dovrebbero essere effetti assorbibili, ecco. L'operazione per come è stata strutturata
06:37è fatta in modo tale che molta domanda verrà coperta da retail, un'altra parte della domanda
06:43saranno i fondi che dovranno tracciare l'indice Nasdaq, che sarà il primo a introdurre SpaceX nella
06:50propria composizione, per cui alla fine verranno assorbiti e non ci dovrebbero essere enormi
06:54impatti. Però, insomma, sono sempre tanti soldi.
06:58Grazie per gli spunti. Alla prossima, presto.
07:01Grazie a voi, buona giornata.
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