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00:00Hay mejores precios internacionales, hay más oferta por las empresas que traen sus dólares de afuera, tenés también un flujo
00:06por parte del RIGI, tenés como mucha entrada en este momento que te está metiendo dólares y la demanda hoy
00:11está más que nada por minoristas, algo de servicios, viajes, qué sé yo, pero la fuerte importaciones todavía no arrancó.
00:16Entonces hoy tenés como ese juego de mucha entrada de dólares, poca demanda, yo creo que el segundo semestre, que
00:21si te dije que la actividad va a arrancar, también va a tener más importaciones. Eso para mí te va
00:25a llevar el dólar a niveles más altos. ¿Qué significa niveles más altos? ¿2.000? No, no lo creo, ni
00:30por las tapas. Pero salir de la zona de 1.400 para estar más cerca de 1.600, algo así
00:34como Belrofex, a mí me parece algo hasta sano, te diré.
00:37¿Cómo la ves? ¿Cómo la estás viendo? Primero, gracias por venir. ¿Cómo la veo? Una vez Juan Carlos de Pablo
00:43me dijo que es una pregunta muy amplia. Y lo es.
00:46¿Cómo la veo? En general, un arranque del año flojardi, te diría, en términos de actividad económica, bastante irregular, en
00:55construcción, empezó abajo con industria, febrero fue malo, enero fue un poquito mejor que febrero, marzo me parece que va
01:01a dar mejor que febrero, y abril arrancaste con algunos datos mixeados, alguno mejor que otro, con el agro muy
01:08bien en general, con la industria bastante golpeada en general.
01:11Ayer salió el dato del uso de, digamos, de maquinaria en la industria, y dio un poquito mejor de lo
01:17que venía antes, pero todavía tenés, digamos, está bastante, a un nivel de capacidad instalada bastante bajo.
01:24Creo que la construcción empezó floja, pero va a tener un mejor año, sobre todo con las licitaciones que empiezan
01:29a tratarse, digamos, ahora, e imagino que la tasa de interés, que golpeó mucho el año pasado y que complicó
01:36mucho la morosidad y demás, va a empezar a mejorar a partir de junio.
01:40Así que, creo que fue un arranque malo, pero creo que puede venir un segundo semestre un poco mejor. Obviamente,
01:45hablar de segundo semestre, bueno, es difícil por la frase, pero me parece que hay ciertas cositas que te indican
01:52que vamos a algo más de actividad económica.
01:54A ver, vamos, empecemos por lo de hoy, digamos, en un rato, menos de media hora tenemos inflación.
02:02Sí, correcto.
02:03De abril. Se supone, o se descarta, con un 2 por delante.
02:08Sí.
02:09Veremos cuánto.
02:11A partir de acá, vemos un proceso de caída de la inflación, de mayor dominio de la variable, o todavía
02:21hay riesgo.
02:22No, no, riesgo siempre hay. Me parece que para este año vamos a estar viendo números en torno a 2
02:28o 1, algo en alguna parte del año.
02:31No veo el 0, algo en ninguna parte del año, pero me parece que la inflación no está para volver
02:38al 3, sino que más bien para quedarse en estos niveles.
02:40Cuando vos ves la cantidad de guita que están dejando en la calle, subió un poquito en marzo y un
02:45poquito más en abril, pero todavía bastante controlado.
02:48Los aumentos tarifarios se concentraron mucho ahora. Ahora te va a tocar transporte, pero pega principalmente la parte de AMBA.
02:56Carnes, puedes ir subiendo, pero no lo veo tanto más. Combustibles, ya hay una pauta de cómo va a ir
03:01subiendo, va a ser más bien poco.
03:03Ya no tenés tanto, tanto, digamos, de impacto de estos bienes de servicios regulados y demás que te vayan a
03:09impactar para ir a un escenario parecido,
03:11arriba de 3 todos los meses, me parece a mí.
03:12Y ayer hablábamos con Ramiro Castiñeira, que él decía que la inflación a partir de la política monetaria del gobierno
03:23es una variable que tiene dominada.
03:26Y que en realidad lo que estamos viendo son o cuestiones estacionales vinculadas con la subida de combustibles,
03:32o terminar de corregir distorsiones de precios.
03:36Precios relativos.
03:37De precios relativos. ¿Es así o hay otros factores?
03:40Y yo te diría que hay un punto que es, hay una parte más a eso. Hay cosas que son
03:44ciertas. Digo, ¿por qué la carne está subiendo?
03:46La carne está con un precio internacional más alto y con apertura de mercados nuevos.
03:49Y cuando vos tenés mucha incidencia de la carne, eso automáticamente te pega en el indicador.
03:54Y si vamos con el precio más alto, probablemente pegue un poco más.
03:57Combustible no es una variable estacional per se, sino que tenés un quilombo en el mundo que es tremendo.
04:01Entonces te pega porque vos tenés el combustible más alto, el petróleo a nivel global, y eso te pega en
04:06los precios internos.
04:08Entonces eso yo creo que no tiene que seguir subiendo, pero no tanto como lo que ya subió hasta ahora
04:14en el mes de marzo, sobre todo.
04:16Entonces las dos cosas creo que no están.
04:18Pero sí tenés una parte más inercial de algunas cosas que te ajustan todo el tiempo que te sigue pegando.
04:23Digo, la UAH ajusta con rezago con la inflación pasada.
04:26A las jubilaciones te pasa lo mismo.
04:28Las prepagas les va a llegar el mail a todos que está ajustando contra el mes anterior.
04:32Hay muchas cosas que quedaron como de una economía que tiene una indexación para atrás,
04:37que de alguna manera te va poniendo un piso más, que le cuesta más bajar si se quiere la inflación
04:42total hacia adelante.
04:43Así que ese componente inercial, que nada, en los programas de estabilización en general es algo que se tiende a
04:49cortar.
04:49El programa del Austral en su momento dijo, esto se corta de raíz, dejamos de indexar, después no lo pudieron
04:54sostener.
04:55Pero en general como que tratás de que lo que pasó en el pasado no te esté todo el tiempo
04:58jugando en el presente.
05:00De eso habla Caputo desde el 2024, de las indexaciones para atrás o la cultura indexatoria de precios,
05:10sobre todo de precios de consumo masivo, alimentos, bebidas,
05:13que el empresario ajusta todavía como si la política antiinflacionaria fuera la anterior,
05:21la de control de precios.
05:24Y digo, tenés algo de eso, pero digo, vos estás en una economía que funciona así,
05:31y es una economía que está bastante dolarizada, y bueno, es así, funciona distinto a otras economías.
05:34No es lo mismo hacer política monetaria en Argentina que en Brasil,
05:37que Brasil tiene un total de deuda 95% en reales, que Argentina que tiene el 60% de deuda
05:42dolarizada.
05:43Todo lo que hagas con la tasa de interés, a uno le afecta más o le impacta más,
05:47y a otro le importa un poco menos, Argentina está como, tiene otras variables.
05:51Y en este juego de Argentina, en lo electoral siempre hay riesgo,
05:55cuca, no cuca, recuca, lo que fuere, siempre hay riesgo, porque es periodo electoral,
05:59entonces vas a tener ese movimiento seguro o esa tensión,
06:02y también vas a tener una indexación de corto, porque todos están especulando a ver,
06:06de alguna manera, cómo pueden recuperar parte de los márgenes perdidos.
06:10Entonces yo creo que con eso medio que convivís, no hay...
06:13Va a tardar bastante tiempo, de hecho, no sé, cuando también el equipo económico pone de ejemplo a Perú.
06:19Perú tardó un montón de tiempo entre que recuperaba reservas,
06:23entre que bajaba la inflación,
06:24entre que hacía que la gente deje de dolarizarse y pase al sol peruano.
06:28Todo eso no fueron procesos de un año para otro, porque cambió tal o cual.
06:32Como que, de largo plazo tenés que hacer que el sol peruano, en su caso,
06:37o el peso argentino, sea una inversión más rentable,
06:41veas que el Banco Central acumula reservas,
06:42para ver que no, cuando se mueva todo un poco,
06:46podés tener saltos cambiarios fuertes.
06:48Ahora, ese comportamiento de ajuste de los precios que tiene que ver con,
06:52tal vez una política monetaria anterior,
06:54tiene que ver más con un estrés postraumático,
06:58o con una vivada del momento.
07:00No, yo creo que es medio estrés postraumático.
07:02O sea, es cómo te manejás en un contexto de incertidumbre.
07:05O sea, en general nosotros respondemos al dólar o miramos al dólar
07:09porque es nuestra referencia,
07:10porque el peso no nos supo dar referencia durante todo este tiempo.
07:13Digamos, no es que el mundo en general solamente mira al dólar,
07:16en particular, para ver qué pasa.
07:18De hecho, no sé, en Brasil,
07:19el año pasado el real se fue a 6.30.
07:21Sí.
07:22Ahora el real está en 4.90.
07:23Y la inflación siempre estuvo en torno a 5.
07:25Claro.
07:26No es que tuviste una sacudida de inflación
07:27y ahora tenés una deflación porque eso está pasando.
07:30Simplemente porque no es la referencia principal
07:32y te mueve algunos precios relativos.
07:33En Argentina no.
07:35Y cuando todos vemos que el tipo de cambio está
07:37en niveles bajos, si se quiere,
07:39o históricamente en la zona baja,
07:42si se quiere, el tipo de cambio real,
07:44y el Banco Central está acumulando reservas,
07:46pero todavía no tiene un caudal fuerte,
07:47y bueno, a todos le dicen,
07:49entrando a periodo electoral te da incertidumbre.
07:52Y esa es la pregunta que va apareciendo en todos lados.
07:54No creo que sea un tema de avivada.
07:56Avivada yo lo veo más en el sentido de
07:58cuando había brecha cambiaria.
07:59Sí.
08:00Vos importabas a un dólar barato
08:01y la reventabas a un dólar caro.
08:03El que hizo eso se hizo millonario mucho tiempo
08:04hasta que entraron las iras y no se puede hacer más nada.
08:06Pero la avivada, si quiere, da más eso.
08:09Ahora es más cómo volviendo los márgenes
08:11y generalmente se miran en dólares,
08:13entonces importa bastante lo que pase con el tipo de cambio.
08:17Le damos la bienvenida a los amigos del chat,
08:20denos like,
08:21y acá Javier Duz dice,
08:24creo que alimentos, por el tema de inflación,
08:26creo que alimentos va a sentirse más en mayo,
08:30igual que logística, productos industriales
08:32derivados del petróleo.
08:34Es un tema este, ¿no?
08:35Porque el petróleo la suba de abril es de dos tiempos.
08:39Totalmente.
08:40Y eso puede complicar, digo, para este mes.
08:43De hecho es el del, te diría que dentro de los bienes
08:47que uno mide en el IPC,
08:49uno dice, che, subió el petróleo internacional.
08:50Bueno, lo primero que pega es la nafta,
08:52pero después tenés todo el impacto indirecto.
08:54No es lo mismo que suba el precio del vaso,
08:56que bueno, pega en el vaso,
08:57y por ahí en un restaurante compra el vaso,
08:58pero no mucho más,
09:00que que suba el combustible,
09:01que eso pega en los transportes,
09:03y que pega en lo que es trasladado por esos transportes.
09:06Porque tiene un efecto indirecto en general mucho mayor,
09:09los plásticos también,
09:10pasa un poco lo mismo,
09:11en lo que tiene que ver con producción de petróleo,
09:13te cuesta mucho más los insumos.
09:14Y al agro le está pasando, por ejemplo,
09:16con el aumento de la urea,
09:17que está costando mucho más,
09:19digamos, todo lo que tiene que ver con la próxima siembra
09:21que se viene ahora.
09:22Bueno, eso te está achicando márgenes del agro.
09:24El agro está con precio de comodities,
09:26que por suerte subieron un poco,
09:27pero con costos mucho más altos,
09:29y un tipo de cambio que está bajo.
09:31Entonces el margen para esta campaña que se viene ahora,
09:34no es tan bueno como el de la que ya pasó,
09:36digamos,
09:37de cómo fuiste a sembrar soja,
09:39es distinto a cómo vas a ir ahora a sembrar lo que venga,
09:41que cada uno haga,
09:42si es girasol, maíz o lo que fuere.
09:44Ahora, con el dato de la inflación,
09:47siempre vemos la otra cara de la moneda,
09:48que tiene que ver con la canasta básica,
09:51etcétera,
09:51y muchos números que hacen a la economía del día a día,
09:55de alguna manera eso en términos políticos,
09:57se está manifestando en las encuestas,
09:58que es la preocupación por llegar a fin de mes,
10:01etcétera.
10:01¿Qué estás viendo de la micro que hoy es tal vez el punto
10:06que más te preocupa?
10:09Yo le pondría salarios, por ejemplo.
10:11Sí, sí, sí.
10:12Para mí,
10:12yo los salarios sería,
10:14por ahí hay algo distinto,
10:16yo diría que los salarios,
10:18medio que dejaría que las paritarias se cierren,
10:20se tienen que cerrar.
10:21O sea,
10:22hay una realidad en la teoría económica,
10:23que es que si vos querés que la inflación vaya a 20%,
10:26al siguiente año vaya a 15%,
10:28al siguiente año vaya a 10%,
10:29vos tenés que ir subiendo las cosas más o menos en la misma proporción.
10:33Digo,
10:33las tarifas tienen que subir más o menos 15%,
10:35los salarios tienen que subir 15%,
10:36la prepaga 15%,
10:37todo 15%,
10:38hasta ir a ese objetivo que es un poco lo que se da en el inflation targeting.
10:41Por eso es tan importante primero corregir los precios relativos de entrada,
10:45porque si uno te queda muy atrasado,
10:47no va a querer subir 15%,
10:48va a querer subir 45%,
10:49y ahí te va a tirar para nada.
10:51Pero los salarios desde septiembre del año pasado que están planchados,
10:55caídos y no están recuperando más.
10:56Entonces yo,
10:57por mi lado,
10:58sacaría si se quiere esa parte de,
11:01si tiene que subir la inflación por algún lado,
11:02prefiero que sea más porque estamos convalidando más subas de salarios que otra cosa,
11:07sobre todo porque ahora estás dando bastante aumento en transporte y demás.
11:10Entonces yo creo que eso es un punto a atacar.
11:12Después de la pregunta 2,
11:14¿harías política salarial,
11:16por ejemplo,
11:16subsidiando tarifas de nuevo y demás?
11:18Yo no lo haría,
11:19ni por las tapas.
11:20De hecho,
11:20el gobierno creo que su política de ingresos viene más por abaratar productos importados.
11:25Entonces decirte a vos,
11:25che,
11:26ahora esa camisa la compras más barata,
11:28entonces puedes gastar en otras cosas que antes no te permitían.
11:31Entonces,
11:31tu ingreso real creció
11:33porque vos estás comprando otras cosas más baratas que antes te demandaban más salario.
11:36Eso creo que es la lógica más que tienen.
11:38Yo iría por el lado más paritario.
11:39Igual,
11:40perdón,
11:40en estos meses algo de eso hizo con el precio del gas,
11:46con el...
11:48este mes no aumenta el 1% de aumento de los combustibles.
11:52Sí,
11:52sí,
11:52Te lo congeló por 45.
11:54Está controlando más de lo que debería haber sido.
11:56Algo de política activa,
11:57digamos,
11:59heterodoxa,
12:00como diría.
12:00Más de lo que probablemente quisiera el gobierno.
12:02Por supuesto.
12:03Por supuesto,
12:03y no lo haría si no hubiera guerra.
12:07Bueno,
12:07pero son libertarios,
12:08pero no son nabos.
12:10Digo,
12:10el año pasado,
12:11en el periodo electoral,
12:12no se ajustó nada de tarifas.
12:13Digo,
12:13se hizo antes.
12:14Y yo creo que ahora se va a hacer durante este año,
12:16para el año que viene,
12:17no tener que hacer aumentos más fuertes de lo que es transporte y qué sé yo,
12:20porque obviamente no es lindo que esté aumentando eso.
12:23Y hay mucha elasticidad.
12:25Digo,
12:25se nota mucho en los colectivos,
12:27sobre todo cuando haces un aumento fuerte,
12:29que baja la frecuencia de gente que lo toma.
12:31Entonces,
12:32eso sí tiene un impacto muy fuerte.
12:33De hecho,
12:33si vos ves el patentamiento de motos,
12:35las motos que se están patentando,
12:37fíjense las marcas y los modelos,
12:39son todas de cien cilindradas.
12:40O sea,
12:40en general es como motos,
12:43más bien que salen dos millones de pesos,
12:46tres millones de pesos,
12:47financiadas.
12:48O sea,
12:48hay como un cambio de comportamiento,
12:50no me tomo el colectivo y me voy comprando mi moto,
12:53si se quiere.
12:53Eso está pasando un montón.
12:55Así que micro,
12:56te diría eso.
12:56Me parece que la baja de tasa de interés,
12:58que ahora no se ve,
12:58se va a empezar a ver.
12:59Entonces,
13:00eso es un punto que me parece positivo.
13:03Y después,
13:04sí,
13:04no sé,
13:05hay,
13:05digo,
13:06en términos generales,
13:08me parece que el gobierno
13:10tiene la lógica de que la inflación
13:12tiene que seguir bajando
13:13para que así recomponga el salario.
13:15Creo que ahora le está costando,
13:16pero eventualmente yo veo que la inflación
13:18va a seguir bajando.
13:18Y eso me parece que va a ser un poco
13:21tranquilizador hacia adelante.
13:22Pero en temas de micro,
13:23sí,
13:23o subir el,
13:24no sé,
13:24el salario mínimo,
13:25yo lo subiría también.
13:27Es una pauta para los empleos,
13:28digamos,
13:28de alguna manera informales también
13:30que exista,
13:31que ahora nunca lo tocaron,
13:32entonces yo quedo viejo.
13:33Y después si me preguntás a mí,
13:35ahora hay menos espacio fiscal,
13:36y eso es una preocupación,
13:37o sea,
13:38la recaudación viene cayendo
13:39hace nueve meses,
13:40pero si repunto un poco
13:41la recaudación,
13:42yo sería un poco más,
13:44ajustaría los bonos
13:44que quedaron viejos,
13:45tipo lo de jubilaciones y demás,
13:46como quedaría un poco más de aire
13:48en esa parte.
13:50Porque ahí me parece
13:50que hay una distinción,
13:51perdón,
13:51con esto cierro,
13:52pero es salir a subsidiar tarifas
13:56o transporte o lo que sea
13:58en general es como
14:00compensar a un sector
14:01y no compensar a otro.
14:02Como que hay uno que lo está,
14:03el que no se toma el colectivo
14:04en AMBA,
14:06del país está subsidiar
14:08que se tome el colectivo
14:08en AMBA.
14:09Bueno,
14:09esas cosas son menos,
14:10son más regresivas.
14:11Hay sectores que naturalmente
14:12ya están vulnerados,
14:13jubilados.
14:14Bueno,
14:14pero yo le aumentaría más
14:15a jubilado directamente
14:16y el jubilado que tiene
14:18que tomarse un colectivo
14:18que lo haga,
14:19aunque la tarifa salga
14:20un poco más cara,
14:21pero ayudaría más ese lado.
14:23Hablamos el capítulo dólar,
14:25pero antes una pregunta
14:27de un amigo de acá
14:30de la web.
14:32Dice,
14:32bueno,
14:33¿pero qué instrumento puede tener
14:34para bajar la inflación
14:37para que llegue a uno?
14:40No sé si existe un instrumento.
14:43Eventualmente mantener este.
14:45Sí.
14:46No esperar que algo sea
14:47tan rápido ni milagroso.
14:49Totalmente.
14:50Estoy bastante de acuerdo.
14:51De hecho,
14:52para mí la expectativa
14:53de poner el cero coma algo
14:55es más un error
14:56de cómo está aceptando
14:58expectativas.
14:58Ese fue el problema.
14:59Claro.
15:00Si vos decías,
15:01va a seguir bajando
15:02no sé a qué velocidad.
15:03De hecho,
15:03este año hoy el mercado
15:04piensa que va a terminar
15:05bastante parecido a 2025.
15:07Va a tener que explicar
15:08un poco qué pasó,
15:09¿no?
15:10Vos lo nombraste
15:11al profe Pablo,
15:12vamos a traerlo otra vez
15:13a la mesa y dice,
15:14nunca es un número.
15:15Nunca es un número,
15:16exactamente.
15:17No, no,
15:17porque el dólar va a estar
15:18ahí.
15:19Nunca es un número.
15:20No, totalmente.
15:21Bueno,
15:22abramos el tema dólar.
15:23Dale.
15:24¿Querés un número?
15:25Dale.
15:25Un número.
15:26¿Cuánto va a estar el dólar
15:27en octubre del 2027?
15:29Listo.
15:30Cuando volchamos a votar.
15:32Primera semana,
15:33en lo posible.
15:34Listo.
15:34Ahora lo vamos con eso.
15:35Hacemos una tir.
15:38La última vez que estuviste
15:40que Santi fue
15:41de los primeros invitados.
15:43De los primeros invitados.
15:43Cuando había que confiar
15:45para bañer.
15:45Claro.
15:46Ahora.
15:46Compré barato.
15:48Compré barato.
15:49Compraste barato,
15:50ahora hacen cola,
15:51Abraham y todo.
15:52Él gritaba
15:53compra campeón
15:54acá en la puerta
15:55de ver a Play.
15:56Acá en la puerta.
15:57Marino,
15:58Gabriel,
15:59perdón,
16:00sí,
16:00Gabriel Marino
16:01y primer invitado,
16:03segundo invitado,
16:04Santi.
16:04Gracias.
16:05Por favor.
16:05Miércoles fue.
16:06Mirá.
16:07Miembro honorario.
16:08Miembro honorario.
16:09Lo que hablábamos en ese,
16:11que fue en febrero,
16:12¿no?
16:12Fue en febrero.
16:13Lo que hablábamos es,
16:15bueno,
16:16la expectativa del dólar,
16:18que vos dijiste,
16:19me estaba acordando,
16:20es,
16:20olvídense que haya algún problema
16:22con el dólar,
16:23sobre todo en el primer semestre,
16:24el foco hay que ponerlo
16:26cuando empiece la liquidación.
16:29Primera parte del pronóstico,
16:32aprobado.
16:33Bien,
16:33zafé.
16:34Zafaste.
16:35Ahora estamos en plena etapa de liquidación.
16:40Hacer a la mañana,
16:41a la mañana,
16:42al mediodía,
16:43antes de arrancar el programa Maxi,
16:45hablamos,
16:47y dice,
16:47bueno,
16:47mira que están liquidando poco,
16:49hablábamos entre los dos.
16:51Después vino el dato del Banco Central,
16:54arriba de 160,
16:57con lo cual nos tapó la boca,
16:58el de ayer.
17:00La pregunta es,
17:02¿estás conforme,
17:03ves bien este ritmo?
17:05Ayuda a este nivel de liquidación,
17:07sojera,
17:08maíz,
17:09Estás ayudando,
17:10estás un poquito por debajo del año pasado,
17:12y vas a tener,
17:14hay un faltante,
17:15si se quiere,
17:16que estás compensando el año pasado.
17:19Acordate,
17:19el año pasado,
17:20se les salió en las cereales,
17:21ibas a liquidar de más,
17:22granos que incluso después recompraron,
17:25porque tenías la baja de retenciones.
17:28Entonces,
17:28mucho,
17:28había mucho como sobre,
17:29sobre venta en ese periodo,
17:31que fue más septiembre,
17:32cuando estaba todo más complicado.
17:36Al momento,
17:37estás mejor de nivel de petróleo,
17:39Argentina exportador de petróleo,
17:41mejor nivel de soja,
17:42mejor nivel de maíz,
17:42mejor nivel de trigo,
17:43mejor nivel de oro.
17:44Todo lo que Argentina exporta,
17:46digamos,
17:46está con,
17:47bueno,
17:47mejor nivel de carne,
17:48estamos con buenos niveles de precios de exportación.
17:52Todo lo que entró de ONS del año pasado,
17:55este año lo está superando.
17:57Este año,
17:58las compañías privadas están colocando más deuda,
18:01ya sea local o internacional,
18:02que el año pasado.
18:04Ergo,
18:04y esa deuda,
18:05no vence el año que viene,
18:06vence a partir de 2030,
18:07más o menos.
18:08¿Qué quiero decir con esto?
18:11Estos años son más de,
18:12que te entren dólares,
18:14de que te vuelvan a recomprar para llevárselo.
18:17De hecho,
18:18después lo vamos a tocar,
18:20hoy se inauguró el primer RIGI,
18:24que es un parque solar en Mendoza.
18:29Ah, sí, es cierto.
18:29El primer RIGI que se aprobó,
18:32perdón,
18:32el primer RIGI que se inaugura.
18:33Que se inaugura.
18:35Dentro de lo que es el RIGI.
18:36Por el RIGI,
18:38hay comprometidas de acá a tres años,
18:41más o menos 20 mil millones de dólares.
18:44Un poquito más te diría.
18:45No,
18:45pero de ingreso.
18:46De ingreso en concreto,
18:47de inversiones más.
18:49Pero de ingreso,
18:51aproximadamente 20 mil.
18:52Y nadie tiene en cuenta esos dólares.
18:54Porque son dólares que entran.
18:57Ahí tenés,
18:58hay proyectos que,
18:59de hecho,
18:59hay un cálculo que hace el Banco Central,
19:01que lo hizo hasta ahora en el IPOM,
19:03me parece que está,
19:04que dice,
19:04che,
19:04hay entrada de proyecto de RIGI,
19:06neto,
19:07ponele que eran,
19:08no sé,
19:081.600 millones de dólares,
19:10neto te estaban quedando positivos,
19:11800 y pico.
19:12¿Por qué?
19:13Porque hay una parte que se usa para importar.
19:15O sea,
19:15hay empresas que dicen,
19:16che,
19:16dame la guita de afuera,
19:17casa matriz,
19:18yo la uso acá,
19:19pero por ahí tengo que traer maquinaria de otros lados.
19:21Entonces,
19:21no son dólares que siempre se liquidan localmente,
19:24sino que también vienen a traer cosas.
19:25Pero el neto está dando positivo en 800 palos,
19:28más o menos.
19:28Y crees que esto es una cuestión,
19:31la cantidad de dólares,
19:33el flujo de dólares,
19:34para este año y también para los próximos años.
19:37estábamos hablando de la oferta.
19:39La demanda.
19:39La demanda.
19:40Viene firme la demanda de minoristas.
19:45De particular.
19:45Eso sigue firme.
19:47La salida de turistas comparado con los que entraron,
19:51no está tan mal,
19:52estaba peor el año pasado,
19:53con lo cual este año está más tranquilo,
19:54pero se viene el mundial,
19:55así que ten en cuenta que hay una partecita.
19:57Bueno,
19:57el año pasado estaban los hinchas de boca.
19:59Es verdad,
20:00es verdad.
20:00Que se fueron a Miami.
20:02Siendo sincero,
20:02el mundial no está.
20:03Perdón,
20:03¿ustedes saben la cantidad de guita que se gastaron los hinchas de boca en Miami?
20:07No,
20:07el año pasado no tengo idea.
20:08¿Cuándo trajeron la séptima?
20:10Ah,
20:10no,
20:11para.
20:11Bueno.
20:12Me confundí.
20:13Bien metido.
20:14Que ustedes no fueron a Seattle.
20:16Perdón,
20:16me confundí.
20:16Los únicos que ayudamos al país,
20:19y no,
20:20en términos kirchneristas,
20:22fugamos de vistas,
20:23fueron los independientes,
20:24que no participamos.
20:27Son fugadores.
20:28No,
20:29no los fuimos.
20:30Ustedes fueron fugadores.
20:31Nosotros son fugadores.
20:32Y sobre todo los hinchas de boca.
20:35Encima para ir a ver el espectáculo que vi.
20:36Nosotros decidimos que irnos en la sudamericana para no sacar más dólares.
20:40Qué patriotas.
20:41Y en términos kirchneristas,
20:42¿crees que deberíamos poner algún tipo de traba a la salida de argentinos al mundial?
20:48No,
20:49no,
20:49y el mundial,
20:50fuera de broma,
20:51no es tanto en relación a lo que Argentina liquida,
20:53y con los precios que tiene ahora,
20:54no es tanto.
20:55Ahora,
20:56sí que pasó en este primer cuatrimestre.
20:58Las importaciones vienen flojas.
21:00Y yo te acabo de decir hace un ratito,
21:02che,
21:02este dólar es por lo menos atractivo para importar.
21:05Dice,
21:05uno lo ve en términos históricos,
21:06no estás pagando un dólar alto,
21:09y el gobierno incluso le está poniendo una especie de hasta acá,
21:12ya te bajó la tasa,
21:13ya dijo como hasta acá no va a bajar mucho más.
21:15Bueno,
21:16pero la actividad económica no arrancó del todo.
21:19Entonces,
21:19¿qué quiero decir?
21:19El que quedó de alguna manera sobre estoqueado del año pasado,
21:23que se quedó con importaciones viejas,
21:25recién ahora le está empezando a liquidar,
21:26y va a empezar a importar de nuevo cuando haya más demanda.
21:28Entonces,
21:29¿hoy qué digo?
21:30Hoy hay mejores precios internacionales,
21:33hay más oferta por las empresas que traen sus dólares de afuera,
21:38tenés también un flujo por parte del Rigi,
21:40tenés como mucha entrada en este momento que te está metiendo dólares,
21:43y la demanda hoy está más que nada por minoristas,
21:46algo de servicios,
21:47viajes,
21:47qué sé yo,
21:47pero la fuerte importaciones todavía no arrancó.
21:50Entonces,
21:50hoy tenés como ese juego de mucha entrada de dólares,
21:53poca demanda.
21:54Yo creo que el segundo semestre,
21:55que si te dije que la actividad va a arrancar,
21:56también va a tener más importaciones.
21:59Eso para mí te va a llevar el dólar a niveles más altos.
22:02¿Qué significa niveles más altos?
22:03¿Dos mil?
22:03No,
22:04no lo creo,
22:04ni por las tapas.
22:05Pero salir de la zona de mil cuatrocientos para estar más cerca de mil seiscientos,
22:09algo así como Bellrofex,
22:10a mí me parece algo hasta sano,
22:11te diría.
22:12Bueno,
22:13me pongo un traje estructuralista.
22:17Dale,
22:17vamos.
22:18Me quedó ayer estructuralista,
22:20vino.
22:20¿Quién estaba?
22:21Ramiro Castiñeño.
22:22Ramiro Castiñeño.
22:23No lo veo muy estructuralista.
22:24No,
22:24no,
22:24criticando a los estructuralistas.
22:26Pero me recordé la palabra estructuralista,
22:29que hacía mucho que no usaba.
22:30Al menos Santi está respondiendo las preguntas,
22:32porque Ramiro ayer no me quería contestar.
22:34Al final te contestó.
22:35Pero yo ni me acuerdo,
22:37pero no me tiene que contestar.
22:38Los girón,
22:38los girón son así.
22:39No,
22:39no,
22:39tiene una cosa,
22:40viste,
22:40que me cuestionaba cómo preguntaba,
22:43viste,
22:44como que,
22:44pero vos qué querés decir,
22:46de que los libertarios,
22:46pero contestame.
22:48Igual lo que le agradezco a Ramiro es que siempre viene,
22:50eso se lo agradezco,
22:51porque siempre viene,
22:53pero no siempre me quiere contestar.
22:54De hecho,
22:55va a volver a un debate en el programa de Maxi.
22:58Nada.
22:59Porque yo no estoy.
23:00Falta el del otro lado.
23:01Falta el del otro lado.
23:02Pero se comprometió a venir.
23:06Pero,
23:07siendo a una visión estructuralista,
23:10digamos.
23:13El dólar más caro,
23:15o lo digo al revés,
23:16no tenemos un dólar competitivamente barato,
23:20atrasado,
23:21no vendría bien un dólar más arriba,
23:26incluso para terminar de despegar,
23:28para terminar de...
23:30¿A quién?
23:30Y a sectores que están empatándole.
23:34Ayer estaba viendo capacidad instalada.
23:37Y vos tenés algunos sectores que están ahí.
23:40Automotriz, por ejemplo,
23:41la industria automotriz.
23:44Autopartistas.
23:46Químicos.
23:47Petroquímica.
23:49Madera.
23:50Hay un sector,
23:51madera y también edición,
23:53papel y edición.
23:54Están ahí.
23:56Están ahí.
23:57Tengo otro sector...
23:58Madera está bastante bien de exportación.
24:00Está muy bien de exportación, sí.
24:01Está mejorando mucho esa parte.
24:02De hecho,
24:02estos días me contaron algo,
24:05que
24:08una
24:09ya lo confirmó,
24:11una
24:12incluso creo que ya pidió el RIGI,
24:13perdón,
24:14no me acuerdo el nombre,
24:15pero que va a haber otro proyecto
24:16para instalar una pastela.
24:18Mirá.
24:19En la Argentina.
24:20Bien.
24:20Sin quilombos esta vez,
24:22por favor.
24:22Hasta lo que yo sé,
24:23no le pidieron coima.
24:24que es el motivo por el que se fue Botnia.
24:26Ese me dejó el video de
24:28Papá Noel se va a morir.
24:29Claro.
24:30Qué videazo.
24:31Habría que pasarlo, ¿eh?
24:32Qué momento hermoso de la Argentina.
24:34Gracias a todo el poco.
24:34Preparámoslo para el lunes.
24:36Preparámoslo para el lunes.
24:39Es un lindo rulo para irnos.
24:41Para los pibes jóvenes,
24:43no saben lo que fue Botnia.
24:45Claro.
24:46Quilombos,
24:46corte el puente de Guayahuachú,
24:48qué sé yo.
24:50El tema es por qué Botnia se fue a Uruguay
24:53y no a la Argentina.
24:54Porque en Entre Ríos
24:56buscaban proteger el medio ambiente.
24:58No,
24:59porque le pidieron una coima tan grande
25:00que los tipos dijeron,
25:02yo te la pagaría,
25:03pero me quedo sin ganancia.
25:05No es que el tipo,
25:06yo acá no pago coima.
25:08Igual que está buenísimo que cuentes esto,
25:09porque hubo mucha gente,
25:11qué pobre,
25:12salió a marchar bien,
25:13diciendo,
25:13che, loco,
25:13yo no quiero que me contamine,
25:15pero en realidad el Quilombo era otro.
25:17Por ahí tampoco querían que contamine,
25:18pero decís,
25:19bueno,
25:19si me vas a contaminar,
25:21por lo menos,
25:21hubo vecinos que marcharon de buena fe
25:23y el Quilombo pasaba por otro lado.
25:25Una de las que marchó de buena fe
25:26fue Romina Piccolotti,
25:28que después nombró un funcionario
25:29y chorió en el gobierno.
25:30Esa ya no tenía tanta buena fe.
25:33¿Te acordás de Piccolotti?
25:35Romina Piccolotti,
25:36sí, señor.
25:38Saludos.
25:38¿Cuánta gente hermosa
25:39que ha pasado por nuestra política?
25:42Esa sí se hubiera comprado el Tesla.
25:44Tesla.
25:44Ah,
25:45sí.
25:46Esa es la candidata,
25:47el Tesla y a remodelarla de la quinta.
25:50Sí,
25:50con cascada y todo.
25:51Volvamos,
25:52volvamos,
25:52volvamos,
25:53volvamos.
25:53Pero bueno,
25:54hay sectores que están empatando.
25:56Sí,
25:56sí.
25:57Y cuando hablas con ellos,
25:58te dicen dos cosas,
26:00China y el dólar.
26:02Sí.
26:02Por lo demás,
26:04le doy pelea.
26:05Yo te voy,
26:06te digo,
26:07para mí,
26:09estructuralmente,
26:10qué,
26:10qué es lo que viene pasando,
26:11lo que,
26:12lo que siento que le está pasando a algunos sectores.
26:13Primero,
26:14que es verdad que la economía argentina,
26:15digamos,
26:16cerrada hace mucho tiempo,
26:17hay algunos sectores que no se concentraron demasiado en la productividad local,
26:19sino más bien ir subiendo precios.
26:21Eso está pasando.
26:21Y cuando hablas con muchas empresas,
26:23te dicen realmente,
26:25yo me estoy enfocando mucho más en productos,
26:27me estoy metiendo mucho más adentro,
26:28estoy tratando de bajar costos.
26:29Ahora,
26:30es verdad que hay ciertos costos que uno no los maneja.
26:33¿Qué quiero decir?
26:34Yo me doy vuelta en Chile o en Uruguay,
26:37vamos a ponerlo de la pastera,
26:38agarro y me doy para tomar un crédito,
26:40y acá te está saliendo mucho más caro.
26:42El costo financiero de Argentina es mucho más caro que cerca de acá.
26:47Dos,
26:48el costo laboral es más alto en la Argentina,
26:51los ingresos brutos son más altos en la Argentina,
26:53no existen en otros lados,
26:54el impuesto a las ganancias es más caro en la Argentina.
26:57Entonces,
26:58¿qué quiero decir con esto?
27:00La apreciación del dólar o tener un dólar bajo,
27:04si se quiere,
27:05o comparable incluso con otros momentos de la historia,
27:08te hacen que si,
27:10bueno,
27:10no sé,
27:10con Kicillof estaba más bajo,
27:11con Masa estaba más bajo,
27:12pero tenías brecha cambiaria,
27:13que de alguna manera te licuaba esto,
27:15hace que haya ciertos costos vos lo podés bajar,
27:17y otros costos no los podés bajar,
27:18entonces te queda una estructura dolarizada alta.
27:20Y eso para mí es lo que te está golpeando también
27:22en la contratación de empleo,
27:23porque vos tenés un empleo que,
27:25con Alberto Fernández tenías sueldos a 500 dólares,
27:28hoy tenés sueldos a 1500 dólares promedio,
27:30el sector privado estoy hablando,
27:33formal,
27:34y entonces pesa mucho más la estructura de costos,
27:36entonces el empleo probablemente le cueste más subir.
27:39Entonces,
27:39¿qué es lo que quiero decir?
27:40En general,
27:41el dólar en estos niveles,
27:42sin haber podido haber hecho toda una revolución
27:44de baja de tributos,
27:46de baja de tasa de interés y demás,
27:48te está haciendo que muchos sectores
27:49que venían con más peso estructural,
27:51no estén pudiendo llegar a los márgenes.
27:53Entonces,
27:54esos son los más complicados.
27:55De hecho,
27:55¿dónde están los sectores más ganadores?
27:57Son los que más rentabilidad tienen de entrada.
28:00¿Y quiénes son esos sectores?
28:01Los que están más traccionados por el sector externo.
28:02¿A dónde va el Rigi?
28:04¿Va a minería?
28:05¿Va a energía?
28:06Algún héroe de la siderurgia en San Nicolás,
28:08pero en términos generales,
28:09va a sectores que ya saben que pese a tener una estructura de costos más alta,
28:13tienen márgenes más altos todavía.
28:16El que venía con márgenes finos,
28:17sigue con costo financiero alto,
28:19sigue con costo laboral que le está aumentando,
28:21sigue con impuestos altos,
28:23ese es el que está más complicado.
28:24Y es más,
28:25te voy a decir algo,
28:25el otro día hablaba con una empresa,
28:27y me dice,
28:28yo tengo un problema hoy,
28:29porque tengo importación del año pasado,
28:32que como la actividad no levantó,
28:34no la estoy pudiendo vender,
28:34o sea,
28:35tengo un galpón con mercadería,
28:37yo no sé si en este momento salir a pagar lo que tengo que pagar de sueldos,
28:40de tasas,
28:41qué sé yo,
28:42endeudándome con el banco,
28:44reventando la mercadería,
28:45o poniendo de mi bolsillo a un dólar de 1.400,
28:47porque el dólar de 1.400 me parece barato,
28:49la tasa me parece cara,
28:51y salir a vender la mercadería a pérdida es un quilombo.
28:53Entonces,
28:54el que llegó endeudado y con stock,
28:58es el hoy más complicado de toda la economía,
29:00sea el rubro que sea,
29:01porque nosotros decimos industria,
29:02pensamos que son dos tipos poniendo una tuerca,
29:04la industria son millones de cosas,
29:06desde pharma,
29:08hasta pintura,
29:08hasta lo que sea.
29:09Bueno,
29:09y consumo final también,
29:11eso me lo contaba alguien de un supermercado,
29:14de una cadena de hipermercado con los textiles,
29:17que trajo mucho textil,
29:22entre mediados del primer,
29:23trimestre del 24 y arranque del 25.
29:27Una cadena grande de supermercados.
29:29Y no pudo colocar,
29:31no llegó a colocar por la crisis,
29:33por el poder adquisitivo.
29:35Entonces,
29:35hace esa reflexión,
29:36¿qué hago?
29:36La reviento ahora,
29:39y me...
29:40A pérdida.
29:41A pérdida y bajo el stock,
29:44porque también es lugar en...
29:48Sí, sí,
29:49obviamente.
29:50Estiva que tenés...
29:51Exacto,
29:51totalmente.
29:53...sin poder usar.
29:54Exactamente.
29:55¿No?
29:56Por eso se habla de costo financiero cuando uno tiene stock ahí,
29:58es el costo financiero que decís,
30:00bueno,
30:00tomo préstamo para seguir bancando eso,
30:01¿no?
30:02Claro.
30:02Eso le pasó a Loma Negra también,
30:04ese que tiene sobrestock de cemento.
30:07Ah,
30:07mira,
30:07bueno.
30:08Cuando llegaron los nuevos dueños,
30:09o sea,
30:10Midling,
30:12vieron que había sobrestock de cemento.
30:15Bueno,
30:15despacho de cemento te dio mal en abril,
30:17por ejemplo.
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