- 5 settimane fa
Categoria
📺
TVTrascrizione
00:05Andiamo a Nebraska, in particolare nella città di Omaha, dove si è tenuta l'assemblea annuale
00:11di Berkshire Hathaway, il gruppo guidato per oltre 60 anni da Warren Buffett, l'uomo che
00:16viene chiamato l'oracolo di Omaha, un nome che gli è stato attribuito in parte per la
00:21sua capacità di far crescere il gruppo, ma anche per i consigli di investimento che ha
00:25impartito per più di 60 anni. È la prima assemblea in cui lui non siede sul palco, infatti
00:30gli è stato dedicato un tributo, alzando quindi la maglia, come vedete in sovraimpressione,
00:35con il numero 60, gli anni in cui Warren Buffett ha guidato il gruppo e ha presenziato sul palco
00:41che vedremo tra pochi istanti. L'evento che ha attratto per anni decine di migliaia di persone
00:49era diventato una sorta di woodstock per gli investitori, ha però risentito sicuramente
00:54della sua assenza sul palco. Quest'anno invece la sedeva Greg Abel, il 63enne canadese che
01:01da quattro mesi è alla guida di Berkshire Hathaway. Quest'anno il titolo dell'evento
01:06era The Legacy Continues, la tradizione prosegue, ma il cambio di guardia si è sentito e a detta
01:13degli osservatori è stata un'edizione sotto tono, con circa la metà della partecipazione,
01:1825 mila persone rispetto ai 40 mila dell'anno scorso. Un cambio epocale, un'atmosfera più
01:25sobria, un Greg Abel che viene considerato come una guida meno carismatica sicuramente.
01:32Infatti Abel aveva il compito quindi di rassicurare gli investitori sul futuro del gruppo, ha quindi
01:38ribadito che Warren Buffett ci sarà, sarà dietro le quinte ma continuerà a influenzare le scelte
01:44di Berkshire e che la strategia in futuro non cambierà. Tra queste importanti rassicurazioni
01:50ci sono le scelte che vanno prese, la più importante è quella dei 380 miliardi di dollari di liquidità,
01:58su questo Abel ha risposto così.
02:27Ma come avete visto Warren Buffett era lì, era seduto in platea e in questa occasione,
02:34dietro le quinte, ha rilasciato questa intervista a Becky Quick. Andiamo a sentirla insieme.
02:40Siamo in questo momento con Warren Buffett, presidente di Berkshire Hathaway, che per
02:47la prima volta in 60 anni sta assistendo a tutto questo dal pubblico anziché sul palco.
02:53L'anno scorso hai sorpreso tutti proprio qui annunciando che ti saresti dimesso. È
03:00passato un anno, cosa pensi? Le cose stanno funzionando. Non è la nostra situazione ideale
03:09nell'ambiente, dovrei dire, per quanto riguarda l'utilizzo della liquidità di Berkshire, però
03:21per quanto riguarda il management abbiamo la situazione giusta. Sceglieremo le cose giuste
03:31da fare e nessuno può dirci cosa dobbiamo fare. E quindi a volte decidiamo di fare nulla,
03:41a volte facciamo tante cose. Ecco, Jeet oggi ha parlato di una delle sue chiavi, che è quella
03:50di fare nulla a volte per quanto riguarda il settore assicurativo, per quanto riguarda
03:55investire o no. Eh sì, ci sono persone che ci offrono cose di continuo. Noi facciamo quello
04:06che ha senso fare. Forse ce ne sono una ventina di cose che hanno senso. Allora, dici che la
04:15situazione, l'ambiente circostante non è ideale. Ci sono quasi 400 miliardi di dollari
04:22di liquidità, anche se Greg dice che è un sacco di liquidità. Guardiamo le azioni, dici che non c'è
04:37molto su cui investire. Nei 60 anni che ho fatto nel settore probabilmente ce ne sono stati 5 davvero
04:52redditizi. Da questo punto di vista dell'investimento del capitale, credo fosse Tom Watson, un senior
04:59di IBM, che quando gli ho chiesto come mai IBM avesse avuto così tanto successo, ha detto perché
05:06sono intelligente in certe situazioni, in certi ambienti, mi concentro su quelli. Ed è quello
05:12che facciamo anche noi. Insomma, due su tre non sono andati così bene, uno sì. Ecco,
05:25quando ti guardi intorno, qual è il punto? I prezzi sono troppo alti? Perché Greg ha detto
05:31anche questo, ci sono delle aziende che vi piacciono, però a questi prezzi. Ma direi
05:36che capisco meno settori in percentuale del totale di una volta, di dieci anni fa. Ho imparato,
05:54capisco che io non posso capire tante di le nuove attività. Ci sono delle persone che sono cresciute
06:05con queste nuove tecnologie, quindi insomma le capiscono meglio, hanno usato i prodotti. Come ho detto,
06:12non devi capirne, non devi capire troppo, come per esempio Apple, no? Guardando intorno, no? Greg non
06:27so se parlerà di questo o no. La situazione macroeconomica del mercato azionario, ti sembra
06:33che sia un po' caro adesso il mercato? Ma mi sembra che è una cosa che si può paragonare
06:40tipo a una chiesa con un casino annesso. Le persone si possono spostare tra la chiesa
06:47e il casino. E direi che ci dovrebbero essere più persone in chiesa che al casino, invece
06:56no. Se compri delle opzioni per un giorno e poi le rivendi, quello non è investire,
07:06non è neanche speculare, è proprio gioco d'azzardo. E semplicemente non c'è nessuno
07:13che possa spiegare perché sta comprando un'opzione per un giorno, tranne forse il tizio che ha
07:19fatto, non so, 400 mila dollari sapendo che saremmo entrati in Venezuela. Ecco, lui sì.
07:26ma voglio dire, la quantità che ne vediamo di queste ore, non c'è mai stato un periodo
07:35dove c'è stata una propensione così forte per il gioco d'azzardo come adesso. Questo
07:40non significa che investire sia terribile, significa che i prezzi per alcuni prodotti possono sembrare
07:50davvero assurdi. Abbiamo anche solo questa settimana visto di nuovo i movimenti, ma ci
08:03sono molte più regolamentazioni e le persone cercano di aggirare questa regolamentazione
08:10a queste regole. Insomma, la sfida è col tipo di investitore che sei tu però. L'hai
08:16detto per i 60 anni che hai fatto questo lavoro, hai avuto 5 anni redditizi interessanti. Immagino
08:24che stai cercando il prossimo anno redditizio. A cosa ci vuole perché un'opportunità sia
08:30redditizia per te? Ma in alcuni casi è una telefonata. Abbiamo comprato l'anno scorso
08:37un'azienda che non era abbastanza grande neanche per essere significativa. A volte ci sono
08:48più zeri attaccati rispetto ad altre acquisizioni, però noi siamo grandi abbastanza per gestire
08:56qualunque tipo di operazione. Siamo snelli, possiamo decidere velocemente. Ci sono un sacco
09:05di persone che quando sono proprio nel business del rivendere qualcosa. Insomma, se sei un
09:14buon venditore, non c'è motivo per cui tu debba vendere aspirapolveri. Deve essere
09:24in questo mercato perché ci sono molti soldi in giro, più soldi che mai. Quindi le migliori
09:32opportunità arrivano quando c'è un contesto macroeconomico giusto. Sì, probabilmente
09:39è il momento più probabile, anzi, comprare qualcosa quando nessun altro vuole rispondere
09:45al telefono. Quando i mercati crollano e le persone non rispondono al telefono, no?
09:55E le offerte a quel punto ci sono degli spread più ampi, si possono usare le informazioni
10:04per andare a fare delle operazioni. È un po' come andare al macello, no? Se vai lì
10:14poi non vuoi più mangiare un hot dog. Ma quindi quello che intendo è, ci sono delle
10:19circostanze che potrebbero portare a un momento come quello, un momento redditizio.
10:25Vedi panico sul mercato? Sì, sì. Io non mi preoccupo di quello che le persone dicono
10:36che potrebbe succedere. È qualcosa che succede all'improvviso. Di solito le cose succedono
10:42all'improvviso, quelle vere. Una bomba nucleare potrebbe arrivare all'improvviso.
10:48Beh, tocchiamo ferro su questo. Beh, toccare ferro purtroppo non serve a niente. Però è
10:56questo il punto. Era l'Arciduca che è stato ucciso nel 1914, no? Che ha scatenato la Prima
11:09Guerra Mondiale. E quindi queste cose possono cambiare rapidamente nella vita. Le cose di
11:19cui noi ci preoccupiamo probabilmente non succedono. Quelle che succedono davvero sono quelle all'improvviso,
11:25quelle sono importanti. Anzi, è importante capire questo, perché le cose possono così
11:32cadere dal cielo. Noi non sappiamo cosa può succedere domani. Non mi piace parlare così, eh.
11:51Non so se fa bene preoccuparsi troppo di quello che succederà. È giusto essere coscienti,
11:59così. Ma parte che a me non piace suscitare questo tipo di convinzione nelle persone. Non
12:08mi piace essere così drammatico, no? Sta arrivando alla fine. Un amico di recente mi ha detto che
12:13usa la frase non mi agito, non mi preoccupo. Forse questo è un modo giusto per affrontare
12:19la vita. Però parliamo adesso dell'inflazione che è in aumento. Questo è un problema. Berkshire
12:25come gestisce questo? Beh, non possiamo gestire un'inflazione galoppante se non cercando di
12:34evitarla, evitare di trovarci su quella strada. Io ho visto cosa succede quando arriva l'inflazione
12:44galloppante. E quando succede questo, le cose cambiano. Germania ovviamente l'ha vissuta dopo la
12:59prima guerra mondiale, ma ci sono decine e decine di paesi che l'hanno vissuta. Naturalmente ci sono
13:06paesi che sono anche falliti, non so, 6-7 volte. È incredibile quello che succede nei mercati
13:17finanziari. L'inflazione che abbiamo ora non è eccessiva, è sopra al 3% a questo punto, ma non
13:24siamo nemmeno tornati ai livelli che c'erano durante il Covid, dove abbiamo visto l'8-9%. I prezzi
13:30dell'energia, come si ripercuotono, come li gestiti? Ma ci siamo andati vicini prima di
13:37Volker, quando il contante era spazzatura e le persone stavano veramente perdendo la fiducia
13:47nel contante. Prendevano in prestito al 12%, guadagnando il 6% con l'agricoltura o qualcosa
13:56del genere. E loro hanno avuto ovviamente dei collassi, i tassi erano troppo alti rispetto
14:07alla loro capacità di guadagno. Queste situazioni sono tragiche per molte persone. Se sei il miglior
14:23medico in città o il miglior avvocato in città, guadagnerai sempre soldi, in qualunque situazione.
14:32il personaggio televisivo più interessante. Non avere fiducia invece nel denaro può trasformarsi
14:46in qualcos'altro. Ho sempre sperato che gli Stati Uniti non lo facesse, però non siamo
14:54immuni da questo. Abbiamo molto controllo sul fatto che i tassi possano salire di mezzo
15:02punto, o scendere di mezzo punto, ma meno controllo sul fatto che possa invece variare
15:09di 50 punti. Lei da tempo è il grande sostenitore di Jay Powell, adesso ha avuto la sua ultima
15:16riunione del FONC, però ha detto che resterà. Rimarrà la Fed mantenendo quella posizione
15:22per il prossimo futuro in parte a causa delle minacce che ha avuto. Ma io mi sento meglio
15:30quando c'è lui rispetto a quando non c'è o non ci sarà. Mi sentivo meglio anche quando c
15:40'era
15:40Volker. Economisti non sono i migliori in questo genere di cose. Hai letto un libro di economia
15:54del 1950, scritto da Paul Samuelson, era un tipo fantastico, intelligente, e ha scritto
16:05un libro che è stato importantissimo per 25, diceva che se andava c'è tassi di interesse
16:14anno dopo anno. Era un libro di 900 pagine e non c'era una voce a riguardo, era per quanto
16:25riguarda l'impatto che avrebbe avuto poi su tutti gli studenti che lo leggevano. È
16:33quello a cui non pensi che fa danno. Parliamo degli amministratori delegati, di alcune delle
16:41partecipazioni di Berkshire, hai menzionato Tim Cook, è il lavoro fenomenale che pensi
16:46abbia fatto, si sia incredibile. Ecco, non è l'unico amministratore delegato che si è
16:52dimesso, James Quincy si è dimesso da Coca-Cola, abbiamo parlato con Vicky Holub che anche lei
16:57si sta per ritirare da Occidental, e una cosa che Greg ha detto è che quella partecipazione
17:06col portafoglio è molto stabile e i manager, insomma adesso arrivano tutti questi nuovi
17:12manager, questo è un problema. Beh, è stato certamente un problema a Coca-Cola.
17:27Beh, ci possono essere dei grandi problemi in una grande società, però insomma se vieni
17:38un prodotto che la gente compra ogni giorno, se prendi la decisione sbagliata l'impatto
17:45poi può essere forte. Ma questo non è un problema degli investimenti. Tim Cook per
17:53me era bravissimo sin dall'inizio e la maggior parte dei nostri manager sono molto bravi
18:03ad anticipare i problemi minori, adesso bisogna però prevedere i problemi più grandi che possono
18:13arrivare. Ma quindi hai sempre una buona idea di queste partecipazioni, li conosci questi
18:18nuovi manager?
18:20Beh, i nuovi CEO?
18:26Beh, ho certamente incontrato le persone di Bell Labs con cui abbiamo lavorato, ovviamente
18:34ho incontrato Vicky quando abbiamo fatto l'accordo, mi è piaciuto molto incontrare questo gruppo
18:41di manager, però ricordiamoci che puoi commettere errori con le persone. Guarda il tasso di divorzio.
18:55Hai anni di prova, quando ero giovane dovevi prendere una decisione così, senza aver fatto
19:03una lunga prova, no? A 20-21 anni ti sposavi e era un salto nel buio. Alcuni che sono sposati
19:12continuano pure a fare gli stessi errori. Ah, quindi stiamo diventando, insomma, sta peggiorando
19:18la nostra capacità di giudicare. Esatto. Direi che quasi tutti ritengono che il proprio
19:27matrimonio sia migliore o peggiore di quanto si aspettasse un mese dopo il matrimonio. Comunque
19:35andrai in una direzione, non sai quale. Allora, parliamo dei deepfake. Oggi hanno fatto vedere
19:42un deepfake tuo e era abbastanza impressionante. Cioè Greg scherzava, ma la prima domanda è
19:51è andata a un tale Warren e si è visto questo video. Insomma, tu ti preoccupi di questo
19:59discorso dei deepfakes? Sì, lo sarei. La cosa peggiore sarebbe se si presentasse un imitatore
20:12davvero bravo a imitare un presidente, per esempio. Abbiamo avuto in passato una storia
20:22dei marziani. Ah sì, la guerra dei mondi con Orson Welles. Ti mostra quello che può succedere
20:31se convinci le persone a prestarti tanti soldi e sei un fake. Insomma, fa paura. È molto spaventosa
20:43come cosa. È particolarmente spaventoso quando ci sono nove paesi con armi nucleari e persone
20:50che lavorano a qualcosa di ancora più pericoloso.
20:56Allora, torniamo a parlare di Berkshire, quella di oggi. Credo che forse ieri o l'altro
21:03ieri abbiamo parlato un po' di Greg Abel e di quanto sia un bravo ragazzo. Hai detto
21:09una cosa interessante. Hai detto che lo hai scelto, ma non perché era un bravo ragazzo,
21:15ma perché l'hai scelto. È molto, molto, molto intelligente. Tra l'altro, lui che è
21:24cittadino canadese sta prendendo la cittadinanza americana. Tutte le cose che ha dovuto imparare
21:32per questo percorso. Io ho passato un po' di tempo in passato con un gruppo di persone
21:41che dovevano ottenere la cittadinanza americana. Anche mia moglie l'ha fatto. Le cose che devono
21:48imparare della Costituzione e di tantissimi altri argomenti. Penso di aver capito da Greg
21:59che lui ha avuto grande successo, però diventare cittadino americano per lui ha un significato
22:10importante. Eravamo con lui, io, lui e il suo figlio piccolo. La verità è che suo figlio
22:17sapeva più risposte di lui per gli argomenti che doveva studiare. Però è davvero interessante.
22:28l'America è un paese speciale. Ed è un miracolo quello che l'America è riuscita a fare.
22:39Un miracolo assoluto. Eppure la divisione di questo risultato.
22:57Insomma, veramente ci sono delle difficoltà, ma c'è veramente dei punti che attraggono così
23:04tanto. È difficile capire qual è l'ingrediente segreto. Le persone dopo 200 anni vogliono ancora
23:13venire qui. Anche Greg Abel, insomma, è felice di diventare cittadino americano. Per lui ha
23:24un significato importante. Questo non succede in altri paesi. Non è facile.
23:36Quella sensazione di partecipare, di essere parte di questo paese, è una sensazione che mi
23:44accompagna da 95 anni. Veramente è una sensazione bella. Adesso deve finire i suoi esami. Non
23:56sapevo che non fosse anche americano. Sapevo che fosse canadese e non sapevo fosse americano.
24:03No, beh, deve completare tutto. Insomma, è stato riuscito a vivere fino adesso senza. Però ci
24:12tiene. Allora, 250 anni. Noi celebriamo il nostro 250esimo anniversario. Tu sei stato presente per
24:2195 di questi. Quindi la ricetta speciale. Non si sa bene qual è, ma come lo dobbiamo proteggere?
24:29Allora, c'è sicuramente una ricetta, c'è un segreto talmente ben custodito che non so cosa sia.
24:37Però posso dire questo, che chiunque che abbia la possibilità di scegliere vorrebbe nascere in
24:46America. Poi, sì, va bene, uno può scegliere qualche altro piccolissimo paese, per carità.
24:53Però è un paese fantastico in cui emigrare, per esempio. Ha attirato anche persone terribili,
25:07italiane. Però ha funzionato. C'erano le mafie di diversi gruppi, non solo quelle italiane.
25:17E non è che fossero tutti così. Avevano un sistema che faceva arrivare qua persone meravigliose.
25:31però gli estremi in cui funziona. Non sembrano appartenere a quel tipo di società.
25:44Cioè, in un paese con questo tipo di pill, con questo tipo di successo, non disegneresti
25:56alcune leggi che invece ci sono qui. Però ha funzionato. Questo non significa che non si
26:05possa fare meglio. Ci sono migliaia di persone, azionisti, i tuoi soci, che da decenni vengono
26:18qui. Sono qui, sono qui fuori seduti fuori. Che messaggio vorresti dare a loro? Ti seguono
26:25da anni. In realtà sono proprio dei soci, dei partner. Allora, il primo, la prima regola
26:32è la regola d'oro. Io non sono religioso. Però nessuno l'ha detto meglio in migliaia
26:42di anni. Che forse è per questo che dura così tanto tempo questa regola. Cioè, si legge
26:53un libro che ha duemila anni per capire come ci si deve comportare e per ora nessuno ha
26:58trovato una formula migliore. Fai agli altri ciò che vorresti fosse fatto a te. Se tutto
27:11il mondo vivesse secondo questa regola d'oro, sarebbe una società così più meravigliosa.
27:19Quindi fai agli altri ciò che vorresti fosse fatto a te? Sì. Questo. Dall'essere genitore
27:27a essere capo, a essere tutto. A tutto quello che c'è nella vita. Non ti costa nulla. Cioè,
27:35si riflette in un comportamento migliore tuo. Per certi sensi è anche una cosa egoistica.
27:42Ma non ho mai visto nessuno che si comportasse secondo questa regola e che fosse infelice.
27:51E io ho visto tante persone in tanti tipi di situazioni diverse. Grazie Warren per averci
27:59dedicato questo tempo. Warren Buffett, presidente di Berkshire Hathaway.
28:08Come abbiamo sentito Warren Buffett che ha 95 anni compiuti, ancora le idee molto chiare
28:14per quanto riguarda la strategia del suo gruppo, l'economia, la politica americana, il futuro
28:21e ancora ha impartito qualche consiglio di investimento. È tutto per questo speciale.
28:26Grazie per averci seguito.
Commenti