- hace 7 semanas
Estamos ante una crisis de deuda privada que crece en EEUU. Por el momento, parece que no ha suscitado gran interés en Europa, pero en realidad la preocupación es máxima.
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00:00:01¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos a Con Ánimo de Lucro, ya saben este espacio de información y
00:00:06análisis económico de confianza. Este oasis para la economía entendida desde el lado correcto de
00:00:11la historia, desde la defensa de la libertad, la prosperidad, la propiedad privada y el respeto a
00:00:16la búsqueda de la felicidad. Hoy vamos a analizar un tema, un ruido que empieza a llegar desde
00:00:22Estados Unidos, que empieza a preocupar y mucho en determinados mercados y que empieza a asustar,
00:00:29como en su día hicieron las hipotecas subprime. Es posible que ustedes a lo largo de estas últimas
00:00:36semanas hayan leído alguna información en prensa o incluso visto algún reportaje en algún informativo
00:00:42de televisión o de radio hablando de la crisis de la deuda privada. ¿Qué es esto de la deuda privada?
00:00:50¿Hasta qué punto es una crisis? ¿Hasta dónde puede escalar? ¿Nos va a afectar esto o no nos va a
00:00:56afectar?
00:00:56A todas estas preguntas vamos a tratar de darles respuestas en el día de hoy, pero en un primer momento
00:01:02déjenme que les dibuje un poco cuál es la situación porque puede sonar algo así un poco difícil de entender
00:01:08en un primer momento. Si ustedes recuerdan a finales de la primera década de los 2000, cuando estalló la famosa
00:01:15crisis subprime, aquellos ninjas que dejaban de pagar las hipotecas, ninjas, no income, no job, no assets,
00:01:22eran las siglas que decían no tiene ingresos, no tiene trabajo, no tiene activos y sin embargo se les daban
00:01:31hipotecas.
00:01:31De eso se llenó el mundo, tanto en Estados Unidos como en Europa, aquí en España también tuvimos nuestra propia
00:01:37crisis de esas características y resulta que eran hipotecas que se paquetizaban en los mercados financieros
00:01:44y se vendían como productos financieros, digamos inundando todo el mercado de este tipo de paquetitos,
00:01:51de este tipo de productos. De repente el mundo empezó a ver que debajo de esas hipotecas había gente que
00:01:56no iba a pagarlas
00:01:57y empezaron a empezar el mercado a tener miedo de quien tenía parte de esas hipotecas, pues en este caso
00:02:08contaminadas,
00:02:09de gente que no iba a pagar, con lo cual gente que no iba a recibir el dinero que había
00:02:13invertido por un determinado producto
00:02:16que además se consideraba superseguro y triple A.
00:02:20Básicamente lo que hacía la gente era invertir en productos esperando tener un retorno y de repente vieron que ni
00:02:26retorno ni producto ni dinero en absoluto.
00:02:30¿Qué está pasando ahora? Pues algo parecido. De hecho algo que tiene mucho que ver con lo que sucedió en
00:02:35aquel momento.
00:02:36Si ustedes recuerdan, después de darnos cuenta de aquello de las hipotecas, hay una película donde se explica muy bien,
00:02:42esto es La Gran Apuesta, le invito a ustedes si no la han visto a que la vean porque ahí
00:02:47se dibuja perfectamente
00:02:48como fue aquel episodio de la historia, le siguió otro episodio adicional que fue el de una crisis financiera terrible,
00:02:54enorme.
00:02:55¿Por qué? Bueno, pues porque la primera crisis, la de las hipotecas subprime, había contaminado otro mercado que era el
00:03:02financiero y de crédito.
00:03:03¿Y qué es lo que sucedió? Pues que las entidades de crédito cerraron prácticamente los grifos y no financiaban absolutamente
00:03:10a nadie.
00:03:11Al no financiar a nadie, aquellas empresas, aquellas compañías que estaban hiperendeudadas empezaron a quebrar
00:03:19y se sucedió una crisis extraordinaria, una crisis enorme, una crisis de proporciones enormes que se llevaron por delante países
00:03:27enteros.
00:03:28Recuerden Grecia fue intervenido, Irlanda fue intervenido, España estuvo a punto de ser intervenida
00:03:34y tuvo que poner en marcha distintos mecanismos para tratar de drenar lo que en aquel momento se consideraba deuda
00:03:42tóxica y ladrillo tóxico.
00:03:44Había mucha vivienda en España que no iba a terminar de construirse, vivienda que no se iba a terminar de
00:03:49vender
00:03:50y vivienda que se había quedado atascada en el balance de aquello que se llamaban entonces cajas de ahorro y
00:03:57montes de piedad.
00:03:58Eran entidades financieras, bancos más pequeños que solían dar crédito a personas que no podían encontrar esa financiación en los
00:04:07bancos.
00:04:08De aquello salió un sistema financiero mucho más reforzado.
00:04:12De hecho prueben ustedes a ir ahora a un banco a pedir una hipoteca.
00:04:16Tienen que dar entrada, tienen que tener prácticamente desnudar su vida financiera delante de la entidad financiera,
00:04:23ver exactamente cuánto tiempo llevan ustedes trabajando, qué tipo de contrato tienen, cuántos ingresos tienen,
00:04:30no sé cuántas declaraciones de la renta de los años anteriores tienen ustedes que presentar.
00:04:34Se somete su solicitud a un estudio de riesgos y el banco finalmente decide si concederle a usted el crédito
00:04:42o no concederle el crédito.
00:04:44¿Concederle a usted la hipoteca o no concederle la hipoteca?
00:04:47Esto tradúzcanlo, llévenlo por ejemplo a una empresa, quieren ustedes constituir una promotora inmobiliaria,
00:04:55comprar suelo y desarrollar vivienda.
00:04:57Bueno, pues aquí del mercado bancario olvídense, no van a encontrar créditos de ninguna manera.
00:05:02Cuando en el momento inicial, antes de que estallara la subprime, insisto, en aquellos lejanos 2000,
00:05:09en los 1900, en los 2000, en aquella época tú ibas al banco y no solo te prestaban el dinero
00:05:17que necesitabas para comprar la casa,
00:05:19sino que te daban el dinero necesario para amueblarla y a veces hasta para comprarte el coche o irte de
00:05:26vacaciones.
00:05:26Era muy corriente, era muy normal que te concedieran no el 100% del valor de la vivienda,
00:05:31sino el 120, incluso el 130% del valor de la vivienda.
00:05:35Hemos pasado de aquellos tiempos a estos en los que la limitación al acceso al crédito es mayor.
00:05:42¿Qué es lo que ha sucedido?
00:05:44Bueno, pues el mercado busca sus alternativas y esas alternativas que antes existían,
00:05:50pero para un reducido número de inversores, ahora se ha popularizado.
00:05:54Hablamos de los mercados de deuda privada.
00:05:58Unos mercados de deuda privada que no trascienden al tema hipotecario,
00:06:03que eso sigue estando dentro del circuito bancario, sino, por ejemplo, aquellas empresas que quieren dedicarse a poner en marcha
00:06:11centros de procesamiento de datos para la inteligencia artificial.
00:06:15Bueno, pues muchas de estas empresas no han encontrado financiación en el circuito bancario y buscan alternativas.
00:06:21¿Qué han hecho los grandes fondos de inversión del mundo?
00:06:24Como Blackstone, como Morgan Stanley, como BlackRock, en definitiva, como otros muchos fondos de inversión privado,
00:06:36lo que han hecho, Cliffwater, Blue Owl, en fin, este tipo de bancos, de fondos, mejor dicho,
00:06:46lo que han hecho ha sido abrir divisiones de deuda privada.
00:06:50De modo y manera que estos fondos prestaban dinero a empresas que salen de los circuitos públicos,
00:06:56es decir, que sus acciones no cotizan en mercados públicos, que sus bonos no cotizan en mercados públicos,
00:07:02y se les ha prestado un dinero.
00:07:04Un dinero a cambio de un interés.
00:07:06Claro, es un préstamo muy ilíquido, porque hasta que esa empresa no devuelva todo el dinero,
00:07:11el inversor primigenio no va a recuperar todo ese dinero.
00:07:14Durante el tiempo que dura el crédito, lo que el inversor recupera es el interés que va pagando la empresa
00:07:19a la que le has prestado el dinero.
00:07:21Pero hasta que no termina la vida del crédito, no se recupera el total.
00:07:26Con lo cual, no hay liquidez.
00:07:27Tu inversor no puede recuperar tu inversión de una en un momento determinado,
00:07:32como cuando tú compras acciones.
00:07:34Tú compras acciones, mañana no las quieres, las vendes y tienes tu dinero de vuelta.
00:07:38En estas empresas, en este tipo de inversión, en deuda privada, es un mercado muy ilíquido.
00:07:44Pero se ha popularizado mucho. ¿Por qué?
00:07:46Porque era muy necesario.
00:07:47Había muchas empresas que no conseguían crédito de ninguna otra manera,
00:07:50y estas financieras se lo han dado a cambio de un interés mayor.
00:07:54Pero falta la liquidez.
00:07:56¿Y cuál es el problema que hay detrás?
00:07:58Bueno, pues que si esto que se ha popularizado mucho durante los últimos años,
00:08:02que apenas representaba un porcentaje, casi un error muestral dentro del volumen de dinero que se invierte en el mundo,
00:08:10de repente esto ha ido creciendo.
00:08:11Esto ha ido creciendo y ya hay muchos miles de millones de euros bajo gestión en este tipo de vehículos
00:08:19de deuda privada.
00:08:20¿Qué pasa?
00:08:21Que en el momento en que han empezado, y esto es lo que ha sucedido semanas atrás,
00:08:25empiezan a quebrar algunas de esas empresas que han recibido el dinero de una financiación de estas características,
00:08:34a aquel que ha invertido en este mercado,
00:08:37y que ya no son solo los family office o la banca privada, más tradicional, más clásica,
00:08:42para este tipo de inversiones, sino que se ha popularizado, y ya son muchos inversores, incluso particulares,
00:08:47los que participan con pequeñas cantidades en este tipo de financiación,
00:08:52claro, dicen, ahí va, si han empezado a quebrar proyectos que parecía que no iban a quebrar nunca,
00:08:57y que por eso se les estaba financiando en estos tipos de interés, en estos mercados de deuda privada,
00:09:02puede ser, acuérdense de las hipotecas,
00:09:04si empezamos a ver que hay personas que no pagan sus hipotecas,
00:09:08y que entonces esas cédulas hipotecarias no valen nada, que se han vendido en los mercados internacionales,
00:09:12si aquellas empresas a las que se les ha prestado dinero, quiebran y no pueden pagar su dinero,
00:09:18pues empiezan muchos inversores a asustarse,
00:09:20y a decidir que quieren sacar su dinero de este tipo de vehículos.
00:09:24¿Qué pasa? Que son ilíquidos, no se puede sacar el dinero,
00:09:27y menos todo el dinero de una vez y todo a la vez, porque evidentemente es imposible.
00:09:32¿Qué ha pasado? Que muchos de estos fondos han ido diciéndole a la gente
00:09:36que no se puede sacar más dinero que algunas ventanas de liquidez concreta.
00:09:42Y ahora mismo nos encontramos en esa situación.
00:09:44Cada vez más gente quiere retirar más dinero de ese mercado, y es un mercado ilíquido.
00:09:50¿Esto se va a traducir en una crisis financiera internacional? Pues habrá que verlo.
00:09:54¿Esto se va a traducir en una crisis de confianza internacional? Habrá que verlo.
00:09:58Es algo en lo que todavía tenemos que analizar y que pensar,
00:10:02pero creemos que tiene la entidad suficiente como para que hoy le dediquemos el programa a esto.
00:10:07Vamos a hacerlo con los mejores analistas, como siempre,
00:10:10y nos vamos a hacer ayudados de los mejores expertos.
00:10:13Pero antes, como todos los días, vamos a echar un vistazo al resto de información económica del día.
00:10:18Rubén Folguera, ¿qué tal? Muy buenas tardes.
00:10:19¿Qué tal? Buenas tardes, muy bien.
00:10:21Bueno, tenemos mucha plancha hoy por delante y asuntos importantes.
00:10:25Tenemos una pieza de Carlos Cuesta que completa la información de ayer ya en libre mercado
00:10:30relativo al mercado de trabajo y relativo a ese vídeo tan promocional que hizo Pedro Sánchez
00:10:36con su camiseta de la Selección Española y el número 22 celebrando que teníamos 22 millones de contratos.
00:10:43Dice Carlos Cuesta, Sánchez se pone la camiseta de España para festejar en TikTok
00:10:47los datos de empleo que esconden 1,5 millones de parados.
00:10:50Sí, una pieza que además complementa a la que publica también Beatriz García
00:10:54porque con lo que cuenta por un lado Carlos Cuesta es que en realidad
00:10:57si atendemos a las cifras de las estadísticas y los análisis que hace el sindicato de uso
00:11:01en España hay casi 4 millones de parados en lugar de 3
00:11:05que es lo que nos va en el gobierno.
00:11:09Es decir, hay una diferencia de casi 1,5 millones en realidad
00:11:12contando fijos discontinuos, personas en ERTE, todas estas personas que no están trabajando
00:11:17y que sin embargo el gobierno no cuenta, no introduce en las estadísticas de paro.
00:11:21Y como digo, eso se suma a lo que trae Beatriz García también
00:11:25porque evidentemente cuando hablamos de cifras del paro
00:11:30hay que hablar y de afiliación hay que hablar del número de contratos que firma cada persona
00:11:34y una de las claves es ver cuántos pluriempleados hay en nuestro país
00:11:39y es una cifra que ronda el millón de personas.
00:11:41Hay en concreto 880.000 personas que tienen varios empleos
00:11:47porque evidentemente la situación económica si lo exige, habrá gente que los compatibilice
00:11:52por necesidad o porque se dedica a varias cosas al mismo tiempo, que tengan relación
00:11:57pero muchas otras personas, la mayoría seguramente, es porque lo necesitan para llegar a fin de mes.
00:12:02Y esto asimismo teniendo en cuenta que según los datos de afiliación
00:12:07España ha ganado más de 500.000 puestos de trabajo
00:12:10pero gracias a 15,7 millones de contratos
00:12:14lo que supone una media de más de 30 contratos por afiliado cada mes durante el año 2025.
00:12:21Por tanto vemos que en realidad esas estadísticas de la escalaría del gobierno
00:12:24en relación con el empleo y el paro
00:12:26evidentemente están de una forma bastante clara.
00:12:31Maquilladas o si no maquilladas sí que tienen una explicación
00:12:34que no es nada halagüeña y mucho menos triunfalista como la que nos vende el Ejecutivo.
00:12:40Rubén Folguera, que nos acompaña, también firma hoy una información muy importante
00:12:44y que habla de la situación, de la calidad en nuestro mercado de trabajo.
00:12:50Yo reconozco que ha sido una de las cifras que más me ha impactado
00:12:53de todas las que he ido leyendo estos días en prensa económica, en prensa especializada
00:12:57y es que más del 30% de los parados que buscan hoy su primer empleo
00:13:04dicho de otra manera, 3 de cada 10 personas que hoy en España buscan su primer empleo
00:13:11tienen más de 45 años.
00:13:14Sí, porque hay que tener en cuenta que entre el conjunto de parados
00:13:17hay muchas personas que buscan por primera vez un empleo.
00:13:21Será básicamente porque se han podido dar de alta la seguridad social
00:13:27para colgar algún tipo de subsidio, algún tipo de ayuda
00:13:29o simplemente para tratar de que los servicios de empleo públicos
00:13:32les ayuden a conseguir un trabajo.
00:13:35Sin embargo, como bien dices, lo curioso aquí es que de esas 300.000 personas
00:13:39que a día de hoy están paradas en busca de su primer empleo
00:13:41el 30%, algo más, el 31,5% lo hacen teniendo más de 45 años
00:13:48lo cual es sorprendente porque una persona se pregunta
00:13:50¿y hasta los 45 años qué has estado haciendo para no haber, digamos, trabajado en ningún momento?
00:13:55Y al mismo tiempo, si vemos el rango de edad entre los 30 y los 44 años
00:13:59también suponen parte de ese grueso porque suponen el 25%.
00:14:03Es decir, que entre los 30 hacia la edad de jubilación
00:14:07estamos hablando de más del 50% de los parados que buscan ese primer empleo
00:14:12y es algo que evidentemente dice mucho de este mercado laboral
00:14:15y es un problema que se enquista, se enquista como vemos con la edad
00:14:18porque a más edad parece ser que más cantidad de personas se encuentran en esta situación.
00:14:25Vamos con la última información de la portada Libre Mercado en el día de hoy
00:14:28que vamos a destacar.
00:14:29Bienvenidos al mayor atrago fiscal de la historia de España.
00:14:33Sánchez dispara impuestos y cotizaciones.
00:14:35Sí, otro de los grandes problemas de nuestra economía sabemos que es
00:14:38el hachazo fiscal al que nos somete el gobierno, en concreto el fisco español
00:14:42que desde el año 2017 ha recaudado bastante dinero
00:14:46y en concreto el año pasado, en el 2025, pues registró un nuevo récord
00:14:51un récord que superó los 325.000 millones de euros solo en impuestos.
00:14:56Y si vemos, por ejemplo, cómo ha evolucionado el IRPF
00:14:58lo que hace que a los cuesta es comparar, por un lado, la recaudación en el 2017
00:15:02que fue de 77.000 millones de euros
00:15:04y en el 25 de más de 140.000 millones de euros.
00:15:07Por otra parte, en el impuesto de sociedades, en el 2017
00:15:10la recaudación fue de algo más de 23.000 millones de euros
00:15:13y ahora ha sido de 42.000 millones de euros, es decir, se ha doblado.
00:15:17Si vemos el caso del IVA, pues ocurre algo similar
00:15:19porque en el 2017 se recaudaron más de 63.000 millones de euros
00:15:24y en el 25 casi 100.000 millones de euros.
00:15:27Y esto ocurre con todos los impuestos.
00:15:29Impuestos a los que Carlos Costa también añade el tema de las cotizaciones sociales
00:15:33que formalmente no es un impuesto, pero sabemos que ejerce como tal.
00:15:37Sobre todo teniendo en cuenta, primero, el mecanismo de equidad intergeneracional
00:15:41que no da derecho a una prestación como tal
00:15:44y luego que las cotizaciones no cubren el grueso de las pensiones que hay que pagar.
00:15:49Por tanto, ejercen como un impuesto
00:15:50que evidentemente también su recaudación ha crecido en este tiempo.
00:15:54Bueno, pues hasta aquí vamos a llevar el repaso a la portada de Libre Mercado.
00:15:59Vamos a hacer ahora un ligero repaso al resto de Noticias Económicas del Día.
00:16:02Pero antes déjenme que les haga dos recomendaciones.
00:16:05La primera, sobre todo si son autónomos o empresas.
00:16:08¿Sabían que el 95% de los negocios que contratan un software de gestión
00:16:12en menos de dos años han sido capaces de aumentar su facturación?
00:16:16Bueno, pues con Prana puedes hacer crecer tu negocio de una manera simple y efectiva.
00:16:21Es el software de gestión que está revolucionando hoy el mercado
00:16:26por dos motivos fundamentales.
00:16:27Uno, nos pone al día para que cuando llegue el sistema Verifactu,
00:16:31este ojo que todo lo ve de Hacienda,
00:16:33estemos al día en el plano normativo
00:16:35y al mismo tiempo agilizar y hacer mucho más sencillo
00:16:38nuestro día a día con las facturas y las cuentas en nuestra empresa.
00:16:42Se puede probar durante 30 días
00:16:43y además si eres oyente de radio puedes tener un 10% de descuento.
00:16:48¿Cómo lo conseguimos?
00:16:49Entonces entramos en pranalibertad.com, repito, pranalibertad.com
00:16:54y introduzco el código LD10.
00:16:57Y la segunda recomendación que les hago es que si quieren invertir en un activo real
00:17:02que además ha subido mucho en los últimos tiempos
00:17:04y que está llamado a ser el gran protector,
00:17:07el gran refugio frente a crisis y frente a inflación,
00:17:09el oro, lo pueden hacer ya con seguridad y con transparencia
00:17:14además de con la liquidez total de un activo digital.
00:17:16Lo podemos hacer gracias a Prosegur.
00:17:19Podemos comprar oro real y tokenizado de forma online en orolibertad.com.
00:17:25Invertimos en oro digital de forma segura,
00:17:28respaldada por el oro físico custodiado en las bóvedas de seguridad de Prosegur.
00:17:33Protege tu futuro con el valor refugio por excelencia.
00:17:36Visita ahora orolibertad.com.
00:17:39Empieza hoy mismo.
00:17:40Todo producto de inversión implica un riesgo.
00:17:42Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
00:17:46Y vamos con ese repaso a las noticias económicas del día.
00:17:49Con ayuda de Rubén Folguera empezamos por el 90% de los empleados de la construcción
00:17:53que tienen más de 30 años y el 22% que se va a jubilar en 10 años.
00:17:59Es decir, cada vez tenemos menos albañiles en España.
00:18:02La construcción envejece.
00:18:04Según ha informado este lunes en un comunicado,
00:18:06la plataforma tecnológica española de construcción,
00:18:089 de cada 10 trabajadores de la construcción tienen más de 30 años
00:18:11y el 22% superan los 55 años,
00:18:14por lo que podrían jubilarse a lo largo de la próxima década.
00:18:16En este contexto, la plataforma ha alertado
00:18:18del grave problema de relevo generacional que el sector atraviesa.
00:18:21Y además, según su informe,
00:18:23la falta de talento se ha convertido en uno de los principales desafíos del sector,
00:18:26lo que merma de manera peligrosa la competitividad del sector.
00:18:34La DGT ha alcanzado el año pasado el mayor número de denuncias de su historia
00:18:42con un total de 6,1 millones de sanciones formuladas por infracciones de tráfico,
00:18:46según datos recogidos en el Anuario Estadístico General del Organismo.
00:18:50Según se trata de la primera vez que se supera la barrera de los 6 millones de multas en un
00:18:55solo año,
00:18:56consolidando una tendencia al alza en el volumen de sanciones en las carreteras españolas.
00:19:00Así lo confirman desde Pyramid Consulting,
00:19:02donde destacan que el ritmo de denuncias refleja la magnitud del dato.
00:19:06Y es que se ha producido una media de 16.730 multas diarias,
00:19:10lo que equivale a cerca de 700 multas cada hora.
00:19:13Vamos con la COE,
00:19:15que avisa del frenazo total del empleo en las empresas más pequeñas.
00:19:20Efectivamente, ya que las compañías de más de 500 trabajadores
00:19:23registran un avance del 6%, mientras que las que tienen de uno a dos trabajadores
00:19:27presentan un crecimiento nulo.
00:19:29Desde la patronal han avisado de que la inseguridad jurídica,
00:19:31derivada de cambios regulatorios frecuentes e inesperados,
00:19:34es uno de los principales factores de preocupación para las empresas
00:19:37y afecta a las decisiones de inversión,
00:19:38especialmente en un momento en el que los costes laborales
00:19:41continúan incrementándose sin mejoras equivalentes en productividad.
00:19:45A ello se suma también el contexto geopolítico adverso
00:19:47y con riesgos relevantes para la actividad empresarial,
00:19:49un entorno que impacta de forma acusada a microempresas
00:19:53y pequeñas empresas que son el núcleo esencial del tejido productivo en España.
00:19:57Vamos ahora con la rentabilidad de la vivienda,
00:19:59que cae al 6,7% en el primer trimestre.
00:20:05Y lo que supone una caída respecto al 7,3% registrado en el periodo del año anterior.
00:20:10El informe que relaciona los precios de venta y alquiler en las capitales españolas
00:20:14señala que las oficinas se mantienen como el activo más rentable
00:20:17con una rentabilidad del 11%, pero inferior al 11,5% de hace un año.
00:20:21Le siguen los locales comerciales con un 10% de rentabilidad,
00:20:25la vivienda con un 6,7% y los garajes con el 6%.
00:20:28Y terminamos con los fondos que están instando a Indra
00:20:32a retomar las negociaciones de fusión con Escribano.
00:20:35Sí, todo el lío de echar a Ángel Escribano
00:20:37porque no podíamos fusionarnos con Escribano
00:20:39estando Ángel Escribano de presidente,
00:20:41aunque era un plan previo a la llegada de Ángel Escribano,
00:20:43ahora se quiere retomar y es como lo están diciendo
00:20:46los propios fondos que están en Indra
00:20:49y que también han contribuido a la salida de Ángel Escribano.
00:20:53Liderados por Amber Capital,
00:20:54los fondos presentes en el capital de Indra
00:20:56han instado a la compañía a retomar cuanto antes
00:20:59las negociaciones para la fusión con Escribano Mechanical and Engineering.
00:21:02La firma controlada por Joseph O'Gurlian,
00:21:05propietaria del 5,2%,
00:21:07contaría con el apoyo de T. Rowe Price,
00:21:09que controla otro 5% de las acciones,
00:21:10de David Shaw con el 3,5%,
00:21:12UBS con el 3,2%,
00:21:14Bank of America con el 3%
00:21:16y Millennium con el 1%.
00:21:18También daría su respaldo Third Point,
00:21:21que es el fondo activista que rompió el pasado mes de febrero,
00:21:23posicionándose de manera clara a favor de la fusión
00:21:26y de la gestión de Ángel Escribano.
00:21:27En total, estos fondos suman más del 20% de las acciones de Indra
00:21:30y están a favor de una operación de integración.
00:21:33Bueno, pues hasta aquí las noticias económicas del día,
00:21:35con ayuda de Rubén Folguera.
00:21:36Muchas gracias, Rubén.
00:21:38Nosotros, ahora sí, nos vamos a la tertulia.
00:21:40Hoy, con Ignacio Moncada.
00:21:41Ya tengo conmigo a Ignacio Moncada.
00:21:43Ignacio, ¿qué tal?
00:21:44Muy bien, encantado de estar aquí, como siempre.
00:21:45Oye, el tema peliagudo, el que tenemos hoy entre manos,
00:21:48por dos motivos fundamentales.
00:21:50Uno, porque hay que explicarlo,
00:21:51que la gente entienda de dónde viene y por qué es importante.
00:21:55Y segundo, y yo creo que es lo más difícil,
00:21:57y que por mucho lo intentemos no lo vamos a conseguir,
00:22:00pero bueno, vamos a dar pistas de saber si esto puede llegar a contagiarse
00:22:03o puede llegar a los niveles a los que hemos visto otras crisis financieras anteriores.
00:22:08Pero antes de entrar en materia,
00:22:09déjame que te diga que tenemos una solución fantástica,
00:22:12desde luego, para los autónomos y las empresas que nos están escuchando.
00:22:16¿Por qué?
00:22:16Bueno, pues porque dentro de poco van a tener que poner en marcha el sistema Verifactu.
00:22:22Pero esto, lejos de ser un problema,
00:22:25que al final lo es porque ya sabes que es Hacienda queriendo meterse,
00:22:28teniendo una lupa, un ojo directamente sobre las facturas
00:22:31que las empresas y los autónomos hacen día a día,
00:22:34lo que hace Prana es aprovechar esa situación,
00:22:38que es obligatoria, para facilitarle la vida al autónomo.
00:22:40Entonces, ha diseñado un sistema de software espectacular,
00:22:45rapidísimo, intuitivo, fácil de utilizar,
00:22:48y que agiliza muchísimo las cosas a la hora de generar facturas,
00:22:52de emitir facturas o de tener que pagarlas.
00:22:54Y te hace el día a día de la empresa mucho más cómodo.
00:22:57Desde luego, si la empresa quiere seguir manteniendo un gestor,
00:23:00al gestor le facilita mucho la vida.
00:23:02Y oye, cuando esto se agiliza y además se hace a un precio muy, muy competitivo,
00:23:06pues mejor que mejor.
00:23:0719 euros al mes cuesta el servicio de Prana.
00:23:10Tienes 30 días para probarlo.
00:23:12Y además, si eres oyente de radio de Libertad Digital,
00:23:15te puedes beneficiar de un 10% de descuento.
00:23:18PranaLibertad.com
00:23:20PranaLibertad.com
00:23:21Metemos el código LD10 y obtenemos ese 10% de descuento.
00:23:27Una recomendación, desde luego, muy importante para todos nuestros oyentes,
00:23:32que sean autónomos o empresas.
00:23:34Pero vamos ya a lo que nos ha traído aquí, Ignacio.
00:23:39Crisis de deuda privada.
00:23:40Yo en el arranque del programa he tratado de explicar en qué consiste,
00:23:44por qué ha estallado y cuál ha sido la génesis hasta que hemos llegado hasta aquí.
00:23:49Como la crisis subprime deriva en una crisis financiera,
00:23:54esa crisis financiera hace que se endurezcan las concesiones de crédito,
00:23:58cambia el mercado bancario por completo, hace que sea mucho más duro
00:24:01y por lo tanto empieza a haber empresas que se quedan fuera del circuito bancario
00:24:05cuando quieren financiarse.
00:24:06Ese volumen crece y en la industria dice, oye, hay que darle una solución.
00:24:11Y llega el mercado de la deuda privada.
00:24:13Antes muy localizada, solo para banca privada, para family offices,
00:24:17para, digamos, proyectos más pequeñitos, digamos, muy fuera del circuito,
00:24:22pero esto se empieza a generalizar y entran los grandes fondos de inversión
00:24:25a ofrecer esa financiación y a atraer a inversores que quieran participar en esa financiación.
00:24:31Una financiación con unos intereses mayores de lo esperado en un mercado de deuda
00:24:36pero al mismo tiempo muy líquido y faltaba una pieza y muy incierto.
00:24:42Porque ¿cuántos de los proyectos que se han financiado van a acabar quebrando?
00:24:47¿Cuántos de los proyectos que se han financiado van a acabar pagando principal más intereses?
00:24:52Bueno, efectivamente, al final, toda la industria del crédito privado que ha surgido,
00:24:59bueno, no es que haya surgido, sino que se ha aumentado mucho en su tamaño
00:25:03y se ha extendido muchísimo a raíz de la crisis de 2008,
00:25:09que hay que decirlo, yo creo que es lo primero que hay que decir,
00:25:12es muy buena noticia que los bancos no se metan en determinados tipos de préstamos y de créditos.
00:25:18Precisamente, la crisis de 2008 se debía a que los bancos y también la banca de la sombra
00:25:24daba préstamos que no debía de prestar.
00:25:27Se lo hemos contado antes, 120% de...
00:25:31Sí, y ponía esto el ejemplo al principio de los promotores inmobiliarios, por ejemplo.
00:25:36Un banco es muy bueno dando crédito a un flujo de caja estable muy predecible,
00:25:40como puede ser, por ejemplo, un inmueble puesto en alquiler con un contrato a largo plazo.
00:25:46En eso el banco es muy bueno porque es un tipo de crédito muy fácil de verificar, de estimar.
00:25:54Hay pocas desviaciones, pero un promotor inmobiliario no tiene nada que ver.
00:25:58Puedes tener un flujo de caja de 100 y pasar el siguiente año a un flujo de caja de 0.
00:26:02Y antes, en España, los bancos daban créditos a promotores inmobiliarios
00:26:07y en buena parte eso generó la quiebra de las cajas de ahorros.
00:26:12Curiosamente, los bancos privados no se metían en tantas aventuras como las cajas de ahorros.
00:26:15Había intereses autonómicos y de todo tipo.
00:26:18Eran bancos públicos.
00:26:20Entonces, afortunadamente, hay ciertos tipos de crédito, ciertos tipos de deuda que ya dejan de dar los bancos,
00:26:25aunque los bancos siguen haciendo algunas locuras.
00:26:28Eso no va a dejar de hacerlo.
00:26:29Pero hay ciertos, sobre todo, tecnologías más nuevas, financiar adquisiciones muy apalancadas,
00:26:36nuevas formas de generación de energía, todo el tema de la industria de la inteligencia artificial,
00:26:45pues que son productos más adecuados para otro tipo de inversores.
00:26:50Tradicionalmente, habían sido inversores profesionales, institucionales, fondos de pensiones, aseguradoras,
00:27:01grandes fondos de inversión.
00:27:04Lo que pasa es que ha crecido tanto esa industria que ha ido incorporando a más gente.
00:27:09Y como también son préstamos o créditos que dan un retorno más alto, en parte porque se conceden a empresas
00:27:18que tienen más riesgo
00:27:19y en parte porque son ilíquidos, pues ha tenido el atractivo de unas rentabilidades superiores.
00:27:27Y entonces ahora lo que nos encontramos es la resaca de todo esa borrachera, entre comillas,
00:27:34que es, sobre todo yo diría, dos grandes consecuencias a las que hay que vigilar
00:27:39o posibles riesgos que hay que vigilar bien, que es haber arrastrado a inversores particulares
00:27:46sin haberles explicado bien dónde se están metiendo,
00:27:49porque al final esto es como conceder un crédito a 10 años a un promotor inmobiliario.
00:27:56Si tú quieres, el día siguiente necesitas el dinero, el promotor inmobiliario no lo va a tener ahí en el
00:28:01bolsillo.
00:28:01Te va a decir, pues espérate 10 años.
00:28:03Entonces muchas veces las gestoras, pues para traer más inversión,
00:28:07pues han metido a particulares, a, digamos, inversores particulares.
00:28:15Supongo que la mayoría de las ocasiones se han explicado bien los riesgos.
00:28:19También puedes explicarle muy bien los riesgos a alguien que no los entiende bien.
00:28:22Entonces hay que tener cuidado y seguro que ha habido casos de gestoras
00:28:27que no le han explicado bien los riesgos a los inversores.
00:28:30Pero el caso es que si tú quieres ir a sacar tu dinero, el dinero no está ahí.
00:28:33El dinero tienes que esperarte.
00:28:34Es como si viene el banco a pedirte que le devuelvas la hipoteca hoy.
00:28:38Pues le dices...
00:28:39Es como si viene tu hermano y te dice, oye, déjame 100.000 euros que me voy a comprar una
00:28:42casa.
00:28:42Se lo dejas y al día siguiente, cuando ya la ha comprado, le dices, no, pero devuélvelo.
00:28:46Oye, te lo voy a devolver hoy, si ya me he comprado la casa, tendrás que esperarte unos años a
00:28:51que te la devuelva.
00:28:51Claro, bueno, pasaba en el tema de las hipotecas.
00:28:55Tú vas al banco, pides una hipoteca por 30 años, vas a estar 30 años pagándolo.
00:29:00No puedo ir al banco al día siguiente y decir, oye, ¿me devuelves el dinero que te he dado?
00:29:03¿Que no crees que lo necesito?
00:29:04Porque me están sacando los depósitos.
00:29:08Tú dices, bueno, pues espérate 30 años, que es el contrato que tenemos.
00:29:10Pues aquí pasa lo mismo, en general son deudas a 7-10 años, muchas veces no se terminan de pagar
00:29:17en esos 10 años,
00:29:18sino que se espera que haya una refinanciación después, con lo cual genera más tensiones de liquidez.
00:29:23Pero bueno, y hay, en general los fondos, esto siempre se decía, si quieres entrar bien, te explican bien los
00:29:30riesgos
00:29:30y tienes que saber que esto es ilíquido y no te puedes salir, para salirte tienes un calendario
00:29:36en el que tienes que esperarte a que termine el plazo del fondo para sacar el dinero.
00:29:41Luego los fondos, para atraer a más inversores, empezaron a decir, bueno, vamos a abrir unas ventanas de liquidez
00:29:46en las que puedes sacar una parte, si todo va bien y entran muchos fondos puedes sacar más.
00:29:52Y eso es lo que ahora ha habido muchas peticiones de devolución de dinero de inversores particulares
00:29:58y ha habido fondos muy grandes, pues como Blackstone, como Blackrock, como, bueno, los sospechosos habituales
00:30:07que han dicho, vamos, sin incumplir el contrato ni nada, pero han dicho, bueno, vamos a limitar las salidas de
00:30:13estas devoluciones
00:30:14a lo que estrictamente estamos obligados a hacer por el contrato o cerrarlas completamente si es que su contrato se
00:30:20lo permitía.
00:30:22Y entonces hay mucha gente que habrá, mucho inversor que habrá dicho, pero espera, este dinero mío, ¿dónde está?
00:30:26No lo puedo sacar cuando quiera. Y esto es lo que tiene meterse en inversión ilíquida.
00:30:33La propia definición de ilíquida es que tú no puedes convertirla en liquidez inmediatamente
00:30:37o si lo haces tiene que ser con un descuento importante.
00:30:41Y aquí entra otra parte que es crucial para entender todo el círculo, o sea, para cerrar el círculo.
00:30:47Al final, claro, habrá gente que se pregunta, ¿y quién demonios en sus sanos juicios se mete en una inversión
00:30:51de esas características? Pues hombre, alguien a quien le dice, no, vas a cobrar un 16% de interés.
00:30:57Dices, ostras, ¿en deuda un 16% o un 15% o un 13%? Es que son porcentajes, son
00:31:04intereses muy altos.
00:31:06Que evidentemente al final el promotor, la empresa que va a recibir el dinero, dice, no, a mí me hace
00:31:11falta el dinero
00:31:11y me parece bien pagar. Además, el plazo que voy a tener es más corto porque voy a tener dinero
00:31:17para devolverlo antes.
00:31:18Pero al final no dejas de estar construyendo un castillo en el aire. Al final la empresa va a necesitar
00:31:22la liquidez
00:31:23para poder desarrollar su actividad y del éxito que tenga o no va a depender que tú cobres o no.
00:31:28Pero eso lo tienes que saber exante. Ahora te metes en el lío porque dices, oye, la empresa creo que
00:31:34lo va a hacer bien,
00:31:35creo que voy a recuperar mi dinero y además estoy invirtiendo a una apuesta de obtener una rentabilidad muy importante
00:31:41en muy poco tiempo.
00:31:42Sí, hay perfiles de inversor particular que puede ser un tipo de inversión adecuada.
00:31:48Si tú tienes un cierto dinero en saldos de tesorería en el banco, un cierto dinero en acciones o en
00:31:53bonos,
00:31:53en carteras de inversión líquida, más tradicional, y luego una parte la tienes en activos y líquidos de este tipo,
00:32:00pues puedes decir, bueno, yo como me quiero jubilar dentro de 15 años, pues me parece bien tener un dinero
00:32:06a 10-15 años
00:32:08que me va a dar una buena rentabilidad y, bueno, si tengo necesidades de liquidez antes, pues tengo otra parte
00:32:15de mi cartera.
00:32:16Para eso está el dinero en el depósito, para eso están las acciones, los bonos.
00:32:20Entonces tú tienes que tener una cartera adecuada a tu perfil de inversor.
00:32:24Lo que no puedes es una persona que solo ha ahorrado 10.000 euros, como ya le dan los 10
00:32:29.000 euros a meterse en uno de estos productos,
00:32:32pues ya te metes sin saber en un producto que vas a esperar 10 años antes de recuperar el dinero
00:32:37o que si lo vas a poder recuperar antes vas a tener un descuento importante sobre el dinero que has
00:32:45invertido.
00:32:45Entonces lo importante es que cada inversor sea consciente de dónde se está metiendo, que se lo expliquen bien,
00:32:51que se forme, porque aunque te lo expliquen bien, si tú no tienes conocimientos financieros tampoco va a servir de
00:32:56mucho
00:32:56y si no lo entiendes bien es mejor no meterse.
00:33:00Eso es regla de oro, pero para deuda privada y para cualquier otro tipo de producto.
00:33:04Porque aquí el gran peligro es el inversor o el ahorrador que tiene algo de dinero y dice
00:33:10no, es que mi cuñado se ha metido en este fondo y mira qué rentabilidad le ha dado,
00:33:14pero es que a lo mejor tu cuñado no tiene los mismos conocimientos que tú,
00:33:17el mismo horizonte temporal que tú, tiene otra inversión diversificada o a lo mejor se ha equivocado también.
00:33:23Entonces tampoco te dejes arrastrar por el como mi cuñado o mi vecino ha hecho esto, pues lo voy a
00:33:28hacer yo también.
00:33:29Lo importante es siempre entenderlo bien, entenderlo profundamente.
00:33:32Y si no lo entiendes y te sigue interesando, pues afortunadamente vivimos en una época en la que la formación
00:33:38es súper abundante,
00:33:39la formación financiera con internet, con la gran cantidad de programas y de cursos que gente como vosotros también ofrecéis,
00:33:48pues formarse financieramente está al acceso de cualquiera.
00:33:52Yo decía que este es uno de los riesgos. Uno de los riesgos es inversores particulares que están atrapados
00:33:57y esto vaya bien o mal, porque a lo mejor la inversión va bien, pero tú tienes una necesidad de
00:34:02liquidez antes
00:34:02y no puedes salirte y tienes un problema, aunque la inversión vaya bien.
00:34:07Pero hay otro gran riesgo y es a medida que ha ido creciendo toda esta industria del private credit,
00:34:14los gestores se han ido dando cuenta que podían mejorar su rentabilidad apalancando sus fondos.
00:34:18Es decir, ellos tienen partícipes, meten inversores en sus fondos y luego pongamos 50% del dinero,
00:34:26lo sacan de sus partícipes, los que están participando en ese fondo como inversores,
00:34:30y luego van al banco y le piden crédito bancario por ese otro 50%.
00:34:35Con lo cual, claro, el banco originalmente no quería hacer ese préstamo al promotor inmobiliario,
00:34:40pero a lo mejor si le pones un colchón del 50% del fondo, imagínate un fondo de 1.000
00:34:45millones de dólares,
00:34:47tú metes 500 de privada, de inversores y otros 500 que te pone el banco.
00:34:51Ahí el banco está diciendo, bueno, hay 500 millones de pérdidas antes que yo que pueden perder el dinero,
00:34:57o sea que estoy más o menos protegido por un colchón.
00:34:59Esto, es difícil saber cuánto dinero bancario he metido en este tipo de fondos,
00:35:07se estima que en torno a, a lo mejor, apalancamientos del 50% aproximadamente,
00:35:13que están muy lejos de los apalancamientos que tenían todos los vehículos que quebraron en 2008,
00:35:18o los bancos de inversión tipo Lehman Brothers que que quebraron,
00:35:21que eso estaba apalancado, yo que sé, 40 veces a uno, prácticamente sin equity, sin fondos propios.
00:35:28Aquí hay un colchón importante.
00:35:30Ahora, si las inversiones en las que se han metido estos fondos tienen problemas muy gordos,
00:35:39puede llegar a afectar a los bancos y cuando afecta a los bancos es cuando ya se extiende a toda
00:35:44la economía
00:35:44y cuando aparece una crisis financiera sistémica y que genera pues la necesidad de intervenir bancos,
00:35:52necesidad de planes de rescate, la necesidad de una recesión.
00:35:57Pero...
00:35:57Entonces hay que estar atento a esa contaminación que puedan tener los bancos que se han metido en este tipo
00:36:02de préstamos.
00:36:03O sea, al final aquí, digamos, el riesgo de contagio, si solamente se queda en los fondos de deuda privada,
00:36:11aquí no pasa nada.
00:36:13Digamos, no pasa nada.
00:36:14No pasa, pasaría, sería una crisis grave, pero no tendríamos el nivel de afectación o no, digamos,
00:36:20no estaríamos en una crisis ya conocida, ya vivida, como la de 2012, 2011, etc.
00:36:28Entonces, aquí lo que tenemos que tener para que nos quede claro, yo siempre digo lo mismo,
00:36:33cuando a ti te hablen de temas de financieros, de inversiones, que no sabes muy bien de qué te están
00:36:38hablando,
00:36:39suelo decir lo mismo, tú busca al subyacente, busca qué está soportando aquello que se está comprando y vendiendo.
00:36:48En la época de la subprime eran hipotecas, eran créditos hipotecarios sobreviviendo a particulares en Estados Unidos.
00:36:54Es decir, los productos que soportaban tu flujo de intereses, de beneficios o tu inversión
00:37:01eran particulares que estaban pagando su casita en Estados Unidos y que los habían cogido,
00:37:06habían hecho paquetitos y se estaban vendiendo.
00:37:09En este caso, debajo, en el subyacente, son proyectos empresariales, por lo que he leído, Ignacio,
00:37:15muy vinculados a todo el desarrollo de la inteligencia artificial.
00:37:18Centros de datos, empresas relacionadas con la IA, desarrolladores de software, etcétera, etcétera.
00:37:25Bueno, hay de todo tipo, hay de todo tipo. Realmente son préstamos a aquellos tipos de empresas o proyectos
00:37:32que son menos adecuados, tanto para la financiación bancaria, porque son con un flujo de caja menos conocido,
00:37:39o porque están en problemas ya, o porque es una tecnología muy nueva, o que no son adecuados para emitir
00:37:46bonos
00:37:46en el mercado público porque son pequeños y que son pequeños y difíciles de normalizar.
00:37:54Digamos que si tú tienes bonos de Estados Unidos, pues ya es muy fácil, como hay tanto volumen
00:38:02y tienes un rating que ya ha hecho el análisis de crediticio, pues es muy líquido en el sentido de
00:38:09que
00:38:10no necesitas hacer una due diligence para comprar un bono.
00:38:12Pero para comprar una participación en una deuda de una autopista en Colombia
00:38:18o de un centro de datos en Estados Unidos, pues tienes que saber qué tamaño de centro de datos,
00:38:25qué contratos tiene ya cerrados, qué contratos por cerrar, cuál es su suministro energético,
00:38:30qué contratos tiene de compra de energía. Y al final cada proyecto es muy distinto
00:38:35y para entrar en nuestros proyectos no está en el mercado público, tienes que hacer una due diligence
00:38:41que puede llevar meses. Entonces, por eso es mercados y líquidos.
00:38:45Son especialistas los que tienen que hacer esa due diligence y si ven que el riesgo es adecuado
00:38:51a la rentabilidad que se va a obtener, pues se meten. Y esto por eso era...
00:38:55Era un coto cerrado.
00:38:57Claro, es para...
00:38:57Un coto de casa muy privado.
00:38:59Para profesionales, para... Pero eso no quiere decir ni que vaya bien ni vaya mal esa inversión.
00:39:04Warren Buffett ha hecho private equity en su caso, que es parecido al private credit,
00:39:08pero comprando acciones. Ha hecho private equity toda su vida.
00:39:11Hay veces que compraba acciones de empresas cotizadas y hay veces que se compraba la empresa entera,
00:39:16sobre todo cuando empezó a ser muy grande. Y le han ido muy bien casi todas sus inversiones.
00:39:22Pero él sabe lo que hace. Lo que hay que estar muy atentos es asegurar que los inversores
00:39:28que las gestoras están metiendo en este tipo de productos se aseguran de que esas personas
00:39:33entienden lo que están haciendo y que saben que son ilíquidas, que vas a tener que esperar
00:39:39para obtener esa rentabilidad y que no puedes tener de repente una urgencia y querer sacar el dinero.
00:39:43Y si la tienes, pues vas a tener un quebranto.
00:39:45Vas a tener un quebranto y un problema.
00:39:48Por un lado está el subyacente, que estábamos comentando, que es entender cuál es el valor de lo último.
00:39:54Es decir, si pasa una catástrofe, qué es lo que hay que vender para que tú recuperes el dinero.
00:39:59Es una manera de verlo.
00:40:01Y por otro lado está lo que tú decías, que yo creo que ahora mismo es la madre del cordero.
00:40:06Es hasta qué punto los bancos están implicados en apalancamiento con los fondos de inversión
00:40:12que están ofreciendo esta financiación de deuda privada.
00:40:17¿Qué implicación tienen?
00:40:18¿Ahora mismo se sabe cuál es la implicación que tienen los bancos?
00:40:22Bueno, una de las características del private credit, al igual que pasa con el private equity,
00:40:25es que no tienen muchas obligaciones de desvelar información y entonces es muy opaco.
00:40:31O sea, una de las problemas grandes que tiene tanto el private credit como el private equity
00:40:37es que tiene información escasa por su propia naturaleza,
00:40:41porque tú no puedes estar publicando la información confidencial de todos los contratos que tiene esa empresa
00:40:46y todas las proyecciones de futuro que tiene esa empresa,
00:40:50pero eso hace que el inversor particular no tenga las mejores herramientas para evaluar ese riesgo.
00:40:55Los gestores de este tipo de vehículos sí que las tienen y deberían detenerlas y entenderlas.
00:41:01Pero claro, hay mucha opacidad.
00:41:04Se estima que los bancos están siendo relativamente prudentes en comparación con lo que fue 2008,
00:41:10pero esto no quiere decir que no estén entrando y estén entrando con un 50%,
00:41:16dejando colchones significativos.
00:41:18Pero aquí, claro, hay una gran incertidumbre que es no solamente cuánto apalancamiento
00:41:24están teniendo estos fondos con crédito bancario, sino también cuánto es el riesgo real del subyacente.
00:41:30Porque si tú estimas que con un colchón del 50% del capital estás seguro
00:41:35y luego resulta que tus inversiones quiebran masivamente,
00:41:39pues ese colchón te lo comes rápidamente con unas de tus principales posiciones que quiebren
00:41:46o que tengan dificultades o que de repente tengan problemas,
00:41:50te has que refinanciar y no encuentres a nadie que se quiera hacer cargo,
00:41:54te quedas atrapado, te puedes sacar el dinero y entonces, bueno,
00:41:58pues aparecen los problemas financieros.
00:42:01Yo diría, o sea, mi apuesta es que estamos muy lejos de lo que sería una crisis tipo 2008,
00:42:07pero eso no quiere decir que no vayan a haber eventos de quiebras o de problemas significativos,
00:42:13por un lado, de algunas entidades.
00:42:17Y todo esto, claro, no solamente por el Pride Credit,
00:42:20es que se suma a otros títulos que pueden estar sufriendo, como deuda pública, etc.
00:42:28La deuda pública es, a ver, es que la palabra que se repite constantemente
00:42:36cuando estamos analizando los problemas que puede tener el mercado financiero
00:42:39en los últimos años, siempre hablamos de deuda.
00:42:43Y es que tenemos los países desarrollados con los volúmenes de deuda más grandes
00:42:47que se les recuerda, tanto en Europa como en Estados Unidos.
00:42:50No en vano, y aquí lo hemos tratado tú y yo, Ignacio,
00:42:53una de las grandes preocupaciones del presidente Donald Trump,
00:42:55al menos sobre el papel, era el ser capaz de abaratarse ese volumen enorme de deuda
00:43:00que tenía Estados Unidos y que parecía que no le importaba a las anteriores administraciones
00:43:05incurrir en él porque, como podían exportar deuda, podían exportar inflación,
00:43:09no pasaba absolutamente nada.
00:43:10En Europa pasa algo parecido, tenemos unos volúmenes de deuda enormes.
00:43:15Hemos tenido unos bancos centrales tratando de apagar el incendio de la crisis financiera
00:43:23de la segunda década de los 2000, poniendo crédito bancario barato,
00:43:29bajando tipos de interés y metiendo liquidez en el sistema como si no hubiera un mañana,
00:43:34alentando, dicho de otra manera, el endeudamiento, que haya cada vez más deuda,
00:43:39más deuda empresarial y más deuda pública.
00:43:41Y hemos alcanzado unos niveles de deuda como nunca antes se habían visto en la historia.
00:43:45Claro, tenemos deuda soberana, tenemos deuda privada y tenemos deuda corporativa,
00:43:57en unos niveles extraordinarios.
00:43:59¿Crees que puede haber aquí un efecto contagio más allá de lo que se circunscriba únicamente a este problema?
00:44:10Bueno, son dos crisis o dos problemas potenciales que van por caminos separados,
00:44:17aunque tienen un cierto solap entre ellos.
00:44:23Uno de los problemas que ha tenido el crédito privado,
00:44:25imagino que muchos gestores, cuando los tipos de interés en Estados Unidos
00:44:30se han puesto al 4,5, al 5% de la deuda pública, pues obviamente toda la deuda,
00:44:38todo el crédito aumenta de tipo de interés, porque el tipo base aumenta.
00:44:42Y entonces han podido dar estos préstamos a tipos de interés más altos.
00:44:48Imagino que muchos pensando en que en los próximos años se iba a caer el tipo de interés,
00:44:52que es lo que mucha gente esperaba, en 2022, 2023, tenías un 5% de tipos de interés,
00:45:01con lo cual estos préstamos los podías dar al 14, al 15%,
00:45:06a poco que se baje un poco el tipo de interés del país,
00:45:12todos los tipos de interés tienden a bajar.
00:45:15Entonces eso permitía a estos fondos, si tú tienes un préstamo que está del 15%
00:45:20y en dos años ha bajado 300 puntos básicos, lo puedes vender con una ganancia inmediata.
00:45:26O sea, puedes vender ese préstamo, si el principal es 100, pues a 110 o a 120 o lo que
00:45:34sea.
00:45:35Pero no ha ocurrido, entre otras cosas, por ese endeudamiento y negación de los gobiernos,
00:45:42entre otros el de Estados Unidos, a atajar el problema del déficit,
00:45:47a controlar su deuda pública y a hacer que los tipos de interés se normalicen o se reduzcan.
00:45:54Y a esto, además, no es que solamente no hayan recortado el déficit,
00:45:57sino que ya se están metiendo en guerras y en aventuras que muchos consideramos disparatadas.
00:46:04Pero bueno, la cosa es que al final los tipos de interés no solo no han bajado,
00:46:07sino que incluso en algunos casos han subido.
00:46:09Hay partes de la economía que se están deteriorando.
00:46:13Ha habido un boom de la inteligencia artificial y cuando hay un boom de este tipo,
00:46:17de una nueva tecnología, luego siempre hay una resaca,
00:46:20siempre hay luego algunos ganadores y muchos perdedores que hacen perder dinero
00:46:24a quienes han invertido en ellos.
00:46:26Y muchos de los que han invertido en inteligencia artificial o en empresas de software
00:46:31han sido estos vehículos de crédito privado.
00:46:35Y al final está todo mezclado.
00:46:37Y un banco que tenga exposición a las dos cosas, digamos, tiene exposición al crédito privado
00:46:41con un buen colchón, pero por otro lado tiene bonos del Tesoro Estadounidense
00:46:45que están cayendo en el mercado porque el tipo de interés a largo plazo sube
00:46:49y tiene crédito hipotecario.
00:46:51Si pongamos que el mercado de la vivienda empieza a aumentar el desempleo
00:46:57y empieza a haber impagos hipotecarios, pues al final es que has diversificado
00:47:01en distintas cosas que están yendo muchas de ellas mal.
00:47:04Y entonces los bancos sí que pueden sufrir si se alinean algunos astros
00:47:08que no es demasiado complicado que lo hagan.
00:47:10Bueno, yo lo que creo, Ignacio, es que hemos abierto un capítulo
00:47:13del que vamos a tener que dar seguimiento y vamos a tener que seguir muy pendientes
00:47:16de estos eventos que empiezan a preocupar y mucho precisamente por esos posibles contagios
00:47:23y por el escenario global en el que nos estamos moviendo.
00:47:26Muchas gracias, como siempre, por estar con nosotros.
00:47:28Pues encantado, un placer.
00:47:29Bueno, esperamos verte muy prontito de vuelta.
00:47:31Nosotros nos vamos a las noticias de la UNA y volvemos aquí en Con Ánimo de Lucro.
00:47:351 y 6 minutos de la tarde, 12 y 6 en Canarias.
00:47:38Seguimos en Con Ánimo de Lucro y abrimos ahora página de mercado.
00:47:45Y tenemos a nuestro principal indicador, el IBEX 35, tranquilo, llaneando,
00:47:50pero en terreno positivo, ya alcanzando un 0,6% de ganancias, un 17.671 puntos.
00:47:58Es lo que nos están marcando las pantallas de información en tiempo real
00:48:01con Celnex, Repsol y Fluidra como compañías que más suben ahora mismo.
00:48:07Un 3,86% Celnex, un 3,90% Repsol y un 2,77% Fluidra.
00:48:13Por el lado de las pérdidas, Banco Sabadell un 0,68%, Grifols un 0,46% y Laboratorio Robi un
00:48:200,24%.
00:48:22Esta es, como les digo, la información, la fotografía fija que nos ofrece ahora mismo el mercado
00:48:27con atención, bueno, pues por un lado en esa crisis que les hemos contado,
00:48:31por otro lado en la crisis de Oriente Medio, esa guerra en Irán que sigue tirando para arriba
00:48:38los precios del crudo. Tenemos tanto el barril Brent de referencia en Europa
00:48:42como el West Texas de referencia en Estados Unidos encastillados por encima de los 100 dólares el barril.
00:48:47Vamos a ver cuánto tiempo dura esta crisis y cuánto más es capaz de subir el precio del crudo,
00:48:53el precio del petróleo. Pero yo quiero seguir analizando este asunto que les hemos traído
00:48:58porque también tiene mucho que ver con las inversiones, con la bolsa y con los mercados.
00:49:04Esa crisis de deuda privada y tengo al teléfono a uno de mis analistas favoritos,
00:49:10él es asesor financiero, es el profesor de la Universidad Francisco Marroquín
00:49:14y amigo de este programa, Gustavo Martínez, ¿cómo estás?
00:49:17Muy bien, Luis, ¿cómo va todo? Encantado de estar contigo otra vez.
00:49:21Oye, pues mira, hemos tenido aquí a Ignacio Moncada, hemos estado analizando,
00:49:27un grande Ignacio Moncada, ya lo sabes, analizando esta crisis que nos llega
00:49:31desde Estados Unidos fundamentalmente, aunque es algo que sucede ya en todos los países desarrollados,
00:49:38esa deuda privada que ha estado más en boga, que ha crecido de una manera muy importante
00:49:43durante los últimos años y donde empezamos a ver algunas ineficiencias, vamos a decirlo hablando
00:49:49para que nos entienda todo el mundo, algunos sustos que ya empiezan a sonar y a generar titulares.
00:49:57No sé cómo ha seguido esta polémica y cuál es tu punto de vista respecto a esta supuesta crisis de
00:50:04la deuda privada.
00:50:05A ver, se han dicho cosas por ahí, ya sabes que bueno, de todo se suele hacer una noticia
00:50:13y se genera mucho sensacionalismo. Yo, francamente, todavía no lo he visto con ojos de preocupación.
00:50:19Bueno, creo que el factor principal de todo esto es que efectivamente, bueno,
00:50:25tenemos ciertas tensiones de liquidez en algunos balances de bancos, es normal.
00:50:31Muchos bonos se han ido a mínimos históricos. Fíjate la deuda japonesa.
00:50:36La deuda japonesa la tenemos cotizando en mínimos de cuarenta y pico años con unas que prácticamente
00:50:41que no se habían visto nunca, ¿no? Y eran impensables en Japón.
00:50:45En Estados Unidos, pues el americano a treinta años se ha ido casi al cinco por ciento.
00:50:49El diez años se ha ido a cuatro y medio. En fin, todos los bonos han caído, ¿no?
00:50:54Entonces eso es obvio que genera tensiones de liquidez y muchos y algunos actores pueden tener, bueno,
00:51:02cierta incertidumbre y algunos fondos dicen, oye, no me vas a quitar esto porque si me quitas esto
00:51:08me fastidias la cartera, ¿no? Yo no creo que haya un riesgo sistémico ni que desde luego haya algo parecido
00:51:16a lo que pasó en el año 2007, que, bueno, pues que prácticamente se produjeron corralitos
00:51:20en muchísimos fondos y en muchos bancos. Y yo creo que estamos muy lejos de eso.
00:51:27Pero sí que es cierto que, bueno, por algo se empieza, ¿no? Y cuando empiezas a haber
00:51:33ciertas tensiones de liquidez es cuando realmente puedes tener la mosca atrás de la oreja.
00:51:38Desde luego el mercado no lo está cotizando en absoluto. El mercado está a lo suyo,
00:51:42que es lo que le preocupa realmente es cómo puedes cotizar la inflación a futuro
00:51:45y si hay un escenario más grande de esta inflación. Y esto es cierto que algunas voces importantes
00:51:52y algunos fondos han establecido ciertas pautas de control, pero yo no lo estoy viendo
00:51:58con la preocupación que otros sí lo hacen, ¿no?
00:52:01Hay preocupación. Decía Ignacio, dices tú, no veo ese mismo escenario, entre otras cosas,
00:52:08porque para que se produjera un escenario similar tendríamos que ver un contagio enorme
00:52:11en lo que es la banca tradicional. Aunque ese contagio empieza a vislumbrarse,
00:52:17se empieza a ver que buena parte de los bancos sí se han metido por esa estrategia
00:52:22de los fondos de meterlos apalancados, ¿no?
00:52:26Sí, bueno, a ver, y es lo que te digo, que es verdad que se ha ido muy apalancado
00:52:31y no solamente apalancado, sino que estamos en una situación de mínimos
00:52:36en cuanto a bonos soberanos y en cuanto a bonos corporativos, ¿no?
00:52:40Bueno, es cierto que también hay que tener una visión un poco más 360 de todo
00:52:48y yo he visto que los bancos han atravesado la época dulce o la mejor época dorada
00:52:54de toda su historia en el reciente cerrado año 2025, con lo cual es normal que ahora
00:52:59haya ciertas conexiones que pueden achacarse a esto, pero yo insisto que tengo una visión
00:53:05un poco más neutral de esto. Es verdad que he leído noticias, algunas eran un poco
00:53:10bastante sensacionalistas con respecto a que los bancos no iban a permitir retiradas,
00:53:15precisamente por lo que tú dices, porque de los fondos pudieran extenderse a la banca comercial
00:53:19y que estos estaban muy invertidos en fondos, pero yo, sinceramente, Luis, no lo veo mayor recorrido.
00:53:25Bueno, pues, Gustavo, vamos a seguir muy pendientes de este asunto.
00:53:29¿Qué me dices del oro? ¿Tú cómo lo ves? ¿En 30 segundos? Que no tenemos tiempo para más.
00:53:33Yo soy muy alcista. De hecho, soy más alcista ahora que antes cuando subía
00:53:37con muchísima más pendiente y creo que los margin call y todas estas necesidades
00:53:42de liquidez de los países lo han demostrado.
00:53:45Bueno, pues ahí queda esa reflexión. Gustavo, te agradezco mucho que nos hayas atendido hoy.
00:53:51Espero verte muy prontito aquí, en el estudio.
00:53:53Un abrazo.
00:53:53Un abrazo muy fuerte.
00:53:54Hasta luego.
00:53:56Y hablamos de oro. De oro hemos hablado con Gustavo y es que hoy se puede invertir en oro
00:54:00con la seguridad y la garantía de Prosegur.
00:54:02Compra oro real y tokenizado de forma online, con total transparencia,
00:54:06todo el valor del oro físico y la liquidez de un activo digital.
00:54:09En orolibertad.com podrás invertir en oro digital de forma segura,
00:54:14respaldada por oro físico y custodiado, que es lo más importante,
00:54:18en bóvedas de alta seguridad de Prosegur.
00:54:20Ya me han oído decir antes, el subyacente es lo importante,
00:54:23lo que sostiene el valor de lo que estamos comprando y vendiendo.
00:54:26Aquí tenemos los lingotes en las bóvedas de alta seguridad de Prosegur.
00:54:30Protege tu futuro con el valor refugio por excelencia.
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00:54:39Todo producto de inversión implica un riesgo, rentabilidades pasadas,
00:54:42no garantizan rentabilidades futuras.
00:54:44Y vamos a continuar llenando esa bolsa fantástica de herramientas para la vida
00:54:49que nos trae desde Junior Achievement Antonio Carvajal.
00:54:52Antonio, bienvenido de nuevo a Conónimo de Lucro.
00:54:55Muchas gracias, Luis Fernando. Encantado de estar aquí.
00:54:58Tengo ya unas cuantas herramientas aquí en la bolsa,
00:55:02pero la última vez que estuviste aquí me dijiste,
00:55:05esta parte merece un capítulo por sí misma.
00:55:09Y era una que a mí, que hago mis pinitos en esto del emprendimiento
00:55:14y tengo una pequeña empresita, pues también reconozco que me obsesiona
00:55:19y me gustaría tener mayores conocimientos de cómo hacer las cosas bien,
00:55:23que es la planificación. Porque estarás conmigo, que hay gente que emprende,
00:55:28que inicia negocios sin saber muy bien por dónde tiene que empezar
00:55:31o cómo tiene que corregir aquellas cosas que no le están saliendo como él quería.
00:55:37Y la planificación a mí me parece que es esencial hoy en día en cualquier negocio.
00:55:42Pues sí. La planificación nos va a ser útil para muchísimas cosas.
00:55:48No solo para negocios, para tu vida, para...
00:55:50Para la vida personal, para las empresas...
00:55:54Bueno, y...
00:55:55Hasta para la crianza de los niños, ¿eh?
00:55:58Que una buena planificación, a tal hora se desayuna, a tal hora te vistes,
00:56:01a tal hora dientes, a tal hora... Y todos los días igual.
00:56:04Bueno, yo creo que una vida ordenada tiene muchas ventajas.
00:56:08Por supuesto.
00:56:10Y, bueno, estamos hablando de herramientas para la vida y planificar es pensar antes de actuar.
00:56:19Ese intentar evitar errores, es decidir prioridades, es anticipar problemas.
00:56:28Y, por supuesto, también es estar preparado para aprovechar oportunidades.
00:56:33Si uno no planifica, pues lo que vivimos es apagando fuegos.
00:56:39Porque todo es... son imprevistos y siempre vamos perdiendo, sacando la lengua y mal.
00:56:49No tomamos decisiones impulsivas y llegamos tarde a todo.
00:56:54O sea, que la planificación nos va a ayudar muchísimo.
00:56:58¿Cómo planificamos?
00:57:01Yo creo que a nivel personal, empezando por las personas,
00:57:07creo que es interesante hacer una reflexión de dónde queremos estar dentro de un año o de cinco años o
00:57:17de diez años.
00:57:18O sea, no podemos aspirar a llegar a un objetivo si no nos lo ponemos.
00:57:25Entonces, una primera fase de la planificación es...
00:57:30Es la definición de objetivos.
00:57:31Es la definición de objetivos.
00:57:32¿A dónde quiero llegar?
00:57:33Un ejemplo que creo que puede entender todo el mundo es...
00:57:40Imaginemos que un estudiante está al principio de la carrera y quiere hacer un máster en Harvard.
00:57:49Entonces, claro, no sería lógico que esta persona, este estudiante, dejase el ir a Harvard para el final
00:58:02y no tomase... no planificase el tema.
00:58:06Si quieres hacer un máster en Harvard, lo primero que tienes que hacer es enterarte cuáles son los requisitos que
00:58:12piden en Harvard.
00:58:15Seguro que te va a exigir un nivel de inglés.
00:58:18Pues, oiga, tiene usted que tener el Proficiency o el TOEFL, el nivel 415 puntos como mínimo.
00:58:25Entonces, una de las cosas en tu planificación va a ser...
00:58:28Aprender inglés.
00:58:29Aprender inglés.
00:58:30O sea, no pretendas ir a Harvard si los años anteriores no te has puesto las pilas y estás estudiando
00:58:37inglés.
00:58:38Y otros requisitos, por supuesto, para entrar en Harvard, pues te pedirán una nota media, me imagino que alta, para
00:58:46que te acepten.
00:58:49Y luego siempre hay herramientas que ya exigen más imaginación.
00:58:53Por ejemplo, hoy en día se puede hacer contactar con un profesor de Harvard y pedirle consejo.
00:59:00Se puede seguir a través de las redes sociales a gente que esté en el campo que nos interesa a
00:59:06nosotros estudiar.
00:59:08Entonces, hay una serie de tareas que nos van a ayudar muchísimo a cumplir ese objetivo.
00:59:18Cuando nos planteamos objetivos, Antonio, yo creo que esto casi me atrevería a decir que a lo mejor requeriría hasta
00:59:25un programa solo por sí mismo.
00:59:30Aquí a lo mejor nos topamos con un mantra que escuchamos muchísimo en medios de comunicación,
00:59:37que escuchamos muchísimo en los famosos coach que te aparecen en redes sociales y demás,
00:59:43con esto de los objetivos, que es puedes conseguir lo que quieras, puedes conseguir cualquier cosa que te propongas.
00:59:52Yo aquí creo, a lo mejor me equivoco, que tú puedes intentar conseguir todo lo que quieras,
01:00:01pero conseguirlo o no, no está al alcance de cualquiera.
01:00:04Es decir, tú puedes decir, yo quiero ser campeón del mundo de fútbol y entonces, pues si eres jovencito y
01:00:10entrenas y eres constante y tal,
01:00:12a lo mejor llegas cerca, a lo mejor pasas a ser entre los 10, 15, 20 mejores jugadores del mundo,
01:00:20pero no necesariamente el primero porque mucha otra gente se habrá propuesto ese mismo objetivo.
01:00:27Cuando uno se plantea objetivos, está bien plantearse objetivos primarios y a lo mejor una segunda escala,
01:00:35y si no llego aquí mínimo tengo que llegar aquí, como en el golf cuando te dicen,
01:00:39para poder meter la bola en el agujerito tienes que imaginarte que el agujerito es mucho más grande.
01:00:45Entonces, si no lo metes a la primera, seguramente a la segunda ya metas la bolita en el agujero.
01:00:51Bueno, no sé qué te parecen estas dos reflexiones respecto a la búsqueda de esos objetivos.
01:00:56Bueno, sí, sí, sí, me parece muy interesante el tema.
01:01:02Hay una frase que oímos todos que es, persigue tus sueños.
01:01:07Por supuesto.
01:01:07Que tiene que ver con esto.
01:01:09Entonces, yo no quiero ser pesimista, quiero decir, oye, ser realista no persigas tus sueños.
01:01:19Yo creo que perseguir los sueños es algo maravilloso, pero hay que tener un plan B.
01:01:27Si quieres, la manera de expresar esto es que probablemente ser, si eres futbolista, ser Cristiano Ronaldo es bastante difícil
01:01:37y sería conveniente que si no llegas a jugar en un equipo suficientemente profesional, de suficiente nivel,
01:01:48pues es bueno tener un plan B y poder desarrollarte en ese plan B que también te va a hacer
01:02:00feliz.
01:02:00O sea, al final, si todas estas herramientas para la vida persiguen la felicidad,
01:02:05lo que tenemos que hacer es buscar campos donde podamos ser felices.
01:02:15Creo que no hay que engañarse pensando que uno solo va a ser feliz si consigue ser Cristiano Ronaldo.
01:02:22En la vida hay muchas formas de ser feliz y hay muchísimos campos profesionales preciosos y que te van a
01:02:35gustar.
01:02:35Yo, aquí mi experiencia, yo que soy ingeniero industrial, pero he trabajado en informática,
01:02:42he trabajado en medio ambiente, he trabajado en finanzas,
01:02:46cuando he profundizado en cualquiera de esos campos, me han apasionado.
01:02:52O sea, yo no, cuando hice la carrera de ingeniero industrial especializado en física nuclear,
01:03:00me hacía ilusión trabajar en el campo nuclear, pero luego me dediqué a la informática y me apasionó la informática.
01:03:06O sea, no, cuando profundizas en un tema y ves lo que la mayor parte de la gente no ve
01:03:14cuando profundizas,
01:03:17pues eres feliz.
01:03:19Yo creo que hay que perseguir los sueños, pero con un punto de equilibrio.
01:03:23No hay que quemar todas las naves en el sueño, en ese sueño maravilloso.
01:03:27Bueno, y sobre todo no considerar, yo creo que, fíjate, escuchándote, creo que la cosa no está tanto en no
01:03:35quemarlas.
01:03:36O sea, si no alcanzo esto, pero alcanzo otras cosas o por el camino descubro otras cosas, está bien.
01:03:47O sea, quiero decir, me ha gustado mucho el ejemplo que me has puesto.
01:03:50Esto yo, igualmente, yo quería ser periodista cuando era jovencito, sentía esa vocación y hice todo lo que tenía que
01:04:00hacer.
01:04:00Me planifiqué para ser periodista, pero una vez dentro del periodismo, a mí lo de la economía, cuando yo arranqué,
01:04:06tampoco te creas tú que me hacía demasiada ilusión.
01:04:10Y por azares del destino, pues empecé con esta materia, la economía, y me apasionó.
01:04:17Pero dentro de la economía, el tema de las finanzas ni fu ni fa, hasta que de repente descubrí el
01:04:21mundo de las finanzas y me apasionó.
01:04:24Entonces, pues yo nunca me imaginé de joven que sería un periodista especializado en finanzas, y hoy lo soy.
01:04:30Y soy extraordinariamente feliz gracias a haber descubierto eso.
01:04:34Entonces, efectivamente, el tema de los objetivos es algo muy importante, porque lo que hay que tratar de trabajar es,
01:04:41creo yo, y corréjeme si me equivoco, te tienes que establecer objetivos, pero tienes que ser capaz de no frustrarte
01:04:47si no sale todo como tú tenías en tu plan.
01:04:50Efectivamente, hay que tener un plan B y hay que, en planificación, en empresarial,
01:05:03cuando haces un plan, tienes que hacer un seguimiento de que se van cumpliendo los objetivos.
01:05:12O sea, tienes que definir en el plan hitos intermedios.
01:05:16Entonces, los hitos intermedios nos van a ayudar a hacer un seguimiento de si estamos cumpliendo el camino para llegar
01:05:26al objetivo final.
01:05:28Y es bueno, desde el principio, tener diseñadas decisiones o herramientas o palancas que nos permitan corregir el rumbo para
01:05:41seguir en el camino, en la senda deseada.
01:05:45Esto a nivel empresarial, cuando se hace un plan operativo anual o el presupuesto anual,
01:05:52hay que procurar mensualizarlo para que, una vez que vas viendo lo que va pasando mes a mes,
01:06:01que tengas decisiones, oye, que las ventas van por debajo.
01:06:04¿Qué podemos hacer? ¿Podemos aumentar la publicidad? ¿Podemos aumentar el número de vendedores?
01:06:09Podemos, para intentar, o sea, la planificación no es poner objetivos alegremente,
01:06:17sino hay que poner objetivos con rigor, con seriedad y luego establecer esos hitos intermedios que nos van a ayudar
01:06:28a llegar a la parte de arriba de la escalera.
01:06:33O sea, la planificación es una especie de escalera que tiene muchos escalones y tenemos que ir subiendo escalón a
01:06:40escalón.
01:06:41Y cuando no se cumple un escalón hay que tomar decisiones porque la planificación nos va a ayudar muchísimo a
01:06:49llegar arriba en la escalera.
01:06:52Esto es un poco como cuando en finanzas siempre me recuerda un amiguete mío, dice, oye, si el éxito es
01:06:58fácil, método y disciplina o la ruina.
01:07:02La planificación es establecer el método y disciplinarte con él.
01:07:06Exactamente.
01:07:07Comprometerte con ese método para conseguir el éxito, para conseguir llegar a final del camino, a la meta y hacerlo
01:07:16de la mejor manera posible.
01:07:20Me interesa en estos minutos que nos quedan de sección que hablemos de cómo estar preparado para aprovechar las oportunidades.
01:07:28Porque es verdad que las oportunidades llegan, es verdad que llegan cuando las buscas.
01:07:35Incluso a veces sin buscarlas, lo que pasa es que si no las buscas no eres capaz de identificarlas.
01:07:41¿Cómo hay que estar bien planificado para aprovechar esas oportunidades?
01:07:45Bueno, aquí ya depende de en qué circunstancias estemos.
01:07:50Si somos, por ejemplo, un inversor, para aprovechar las oportunidades tendremos que tener una bolsa de liquidez para poder…
01:08:00Polvora seca, como decimos, ¿no?
01:08:02Tienes que tener polvora seca para disparar.
01:08:04Para poder disparar, ¿no?
01:08:05Y desde luego hay que tener la pistola cargada o la escopeta cargada para poder disparar, ¿no?
01:08:12Entonces, esa es una de las…
01:08:16Digo, para estar preparado para aprovechar oportunidades, hay, en el caso de un inversor, hay que tener liquidez.
01:08:24En el caso de una persona normal, yo creo que es muy importante ir por la vida con suficiente tiempo
01:08:37y tranquilidad para ver las oportunidades.
01:08:42O sea, la vida nos va a ofrecer muchas oportunidades.
01:08:48Oportunidades no solo de hacer negocios, oportunidades de ser solidario, de ayudar a la gente.
01:08:54O sea, hay que ir con ojos de ver, de disfrutar de un paisaje, de disfrutar de un museo.
01:09:01Estas son oportunidades que exigen ir con los ojos bien abiertos y estar abierto a todas esas oportunidades, ¿no?
01:09:13Ya dependiendo de la circunstancia, la liquidez es diferente en cada terreno.
01:09:20Correcto.
01:09:20Tiempo, liquidez, buen humor.
01:09:25Por supuesto.
01:09:26Actitud.
01:09:27Al final es un tema de actitud, ¿no?
01:09:29Fantástico.
01:09:31Construyamos una buena escalera, un buen método, seamos fieles al mismo, tengamos unos buenos objetivos, un plan B y con
01:09:38los ojos bien abiertos para que lleguen las oportunidades.
01:09:41Pues menuda herramienta.
01:09:42Esta escalera sí que nos ayuda en la vida, además, para los negocios y para nuestra vida también.
01:09:47Siempre una buena planificación nos va a ayudar a encontrar esa felicidad que, a fin de cuentas, es lo que
01:09:52todos queremos.
01:09:53Es lo que es importante.
01:09:54Y es a lo que todos deberíamos aspirar.
01:09:56Antonio Carvajal, desde Junior Achievement, muchas gracias, como siempre.
01:09:59Muchas gracias, Luis Fernando, a ti.
01:10:00Y a ustedes, señores oyentes, muchas gracias por estar ahí.
01:10:03Un día más, ya saben, yo les espero como todos los días, de lunes a viernes, aquí, a partir de
01:10:08las 12.
01:10:09Mientras tanto, sean muy felices, amigos.
01:10:13En Es Radio Libre Mercado, con ánimo de lucro, con Luis Fernando Quintero.
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