00:00El mercado se empieza a adelantar y el contexto internacional no está fácil tampoco.
00:04¿Qué me da más de acá seis meses?
00:06¿Inflación más seis anual o dólar más diez anual?
00:11Si estos niveles se mantienen de costo de energía, puede ser un buen punto como para sostener la entrada de
00:18dólares.
00:18A mí me parece que entre curva y largo todo, nosotros estamos empezando a preferir dólar hard, sacándole diez puntos
00:25más al tipo de cambio.
00:27Si el mundo se complica, no vas a emitir deuda. Si no vas a emitir deuda, vas a necesitar compra
00:31de dólares.
00:31Si van a necesitar muchas compras de dólares, Amazon Argentina necesita 15.000, 20.000 palos de compra de dólares
00:36para pagar su deuda, para no defaultear su deuda, sea el central y el tesoro.
00:40Este tipo de cambio te permite comprar, pero no te permite comprar 20.000 palos.
00:44Ahora estamos comprando porque estamos en el mejor momento y seguro abril va a comprar y mayo va a comprar,
00:49pero julio, agosto, septiembre, octubre, hasta noviembre no vas a comprar nada.
00:54Y ojo que mucha entrada de dólares fue empresas que emitieron deuda y afuera.
00:58Ojo, porque eso, si vos tenés tasas subiendo, la tasa de 10 años está en máximos en el último tiempo,
01:06subió 50 BP prácticamente en dos semanas.
01:08Eso te implica que no vas a conseguir financiamiento.
01:10Empecemos a ajustar los portafolios con tiempo, porque aparte el premio del carry es chiquito, 2%.
01:15Ponele que el tipo de cambio baje un poquito más, 3%.
01:18Tipo de cambio 3%, cuando vos lo mirás por volatilidad, el MEP histórico puede ser un día.
01:25Yo creo que por un tiempito vamos a tener dólares.
01:28En mi portafolio estoy haciendo un paso intermedio, digamos, de tasa fija a ser,
01:33para después, tal vez, si la tendencia sigue esto, ir de ser a hard dollar.
01:39Pero sí estoy de acuerdo con los bonos hard dollar.
01:41O sea, me parece que el nivel de riesgo país argentino de cerca de 600 puntos está para mejorar
01:48y aprovechar 10 puntos de rendimiento que tenés en un bono hard dollar.
01:52No lo dudes.
01:52Alguien más conservador haga eso directamente, digamos.
01:56O sea, me parece bien.
01:57Puedes hacer un mix también, eso, bajar un poco de riesgo con Bopriales,
02:01con algunos de los bonos que se licitan.
02:04Yo creo que empieza a tener sentido y empezar a rotar desde a poquito.
02:11Abrir va a dar bien, mayo va a dar bien.
02:13Pero bueno, el mercado se empieza a adelantar y el contexto internacional no está fácil tampoco.
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