00:05La escalada en Oriente Medio ha aumentado la volatilidad en los mercados, con un foco muy
00:10claro en la energía. El cierre de facto del Estrecho Hormuz y los daños en instalaciones
00:16energéticas han impulsado con fuerza el precio de petróleo y están impactando también el gas
00:22natural, generando presión inflacionaria en el corto plazo. Ahora bien, es importante poner
00:29este movimiento en contexto. Lo interpretamos como un efecto de primera ronda y no como el inicio de
00:35un proceso inflacionario más persistente. Al mismo tiempo y bajo el supuesto de que el escenario se
00:41vaya normalizando progresivamente, estimamos que el impacto sobre el crecimiento podría ser contenido.
00:47Estamos en un entorno de mayor complejidad, que gestionamos apoyándonos en un proceso de inversión
00:53sólido y bien definido. En este contexto, ya hemos adoptado un enfoque más prudente en el corto plazo,
01:00reduciendo la exposición al riesgo y aumentando la flexibilidad de las carteras. El objetivo es
01:07gestionar esta fase de volatilidad y mantener la capacidad de reposicionarnos cuando las condiciones
01:12se vayan equilibrando. Es decir, no es un cambio de visión estructural, sino un ajuste táctico orientado
01:19a proteger las carteras a la espera de una normalización y potencialmente buscar puntos
01:25de entrada más atractivos.
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