00:012025 yılında da hizmet enflasyonunun yüksek seyrinde kira ve eğitim hizmetleri etkili oldu.
00:08Daha önceki konuşmalarımda da belirttiğim gibi deprem, demografik unsurlar ve geçmişe endeksleme gibi etkenler kira enflasyonunda ciddi bir hatayete sebep
00:18oldu.
00:20Benzer şekilde eğitim ücretlerinde de geçmiş enflasyona endeksleme eğiliminin rolü belirgin.
00:25Bununla birlikte 2025 yılında her iki kalemde de kayda değeri enflasyon düşüşleri yaşandığının altını çizmek gerekir.
00:34Bu durum birazdan anlatacağım gibi hizmetlerde süre gelen ataletin kırılmaya başladığını haber veriyor.
00:42Öte yandan grafikte de gördüğünüz gibi kira ve eğitim dışında kalan hizmet kalemlerinde tüketici enflasyonuna çok daha yakınsamış bir resim
00:52göze çarpıyor.
00:53Çeşitli senaryolar altında kira enflasyonunun bu yıl sonu itibariyle %30 ile %36 arasında olabileceği tahmin ediliyor.
01:02Eğitim tarafında ise fiyat ayarlamalarına dair düzenlemelerde geçmiş 24 ayın enflasyonu yerine 12 ayın etkisini yansıtacak şekilde değişikliğe gidilmesini önemli
01:13buluyoruz.
01:14Nitekim bu değişikliklerin geçmiş enflasyona endeksleme mekanizmasını görece zayıflatarak dezenflasyon sürecini desteklemesini bekliyoruz.
01:25Örneğin düzenleme 2025 yılında yürürlükte olsaydı şeklinde bir karşı olgusu analize baktığımızda eğitim enflasyonunun 16 puan civarında aşağıda olabileceği sonucuna
01:41ulaşıyoruz.
01:41Bu bakımdan düzenleme değişikliğinin 2026 yılı için ima ettiği rakamlar eğitim tarafında dezenflasyon için belli bir alan olduğunu gösteriyor.
01:54Temel mallara baktığımızda ise döviz kuru kanalının etkisiyle zayıflamış bir enflasyon söz konusu.
02:00Ocak ayında iş gücü maliyetleri ve kısmen kur gelişmelerine bağlı olarak bir miktar yukarı yönünü seyir gözlense de temel mallarda
02:10enflasyonun görece ılımlı olduğunu söyleyebiliriz.
02:14Enflasyon beklentilerinde ise sektörler genelinde önceki dönemlere kıyasla iyileşme eğilimi sürüyor.
02:20Burada özellikle real sektör beklentilerindeki iyileşme fiyatlama davranışlarıyla da ilgisi nedeniyle önem arz ediyor.
02:29Piyasa katılımcılarının farklı vadelere ilişkin beklentilerindeki gerileme de tabloda açıkça görülüyor.
02:36Buna karşın beklentilerin enflasyon tahminlerimizin üzerinde seyretmesi dezenflasyon süreci açısından risklerin canlı olduğunu gösteriyor.
02:46Bu görünümde para politikasındaki sıkı duruşumuzu korumayı gerekli kılan unsurlardan biri.
02:532026 yılında enflasyonun %15 ile %21 aralığında olacağını tahmin ediyoruz.
03:022027 sonu için ise tahminlerimiz enflasyonun %6 ile %12 aralığına gerileceğini işaret ediyor.
03:10Enflasyon ara hedefimizi ise 2026 ve 2027 yılları için sırasıyla %16 ve %9 olarak koruduk.
03:222028 yılı için ise ara hedefimizi %8 olarak belirledik.
03:28Enflasyonun 2028 yılında %8'e geriledikten sonra orta vadede %5 seviyesinde istikrar kazanmasını öngörüyoruz.
03:372026 yılı tahmin aralığının güncellenmesinde belli başlı risklerin belirginleşmesi ve varsayım revizyonlarının yanı sıra tüfe hesaplama yönteminde yapılan değişiklikler kapsamında
03:49hizmet grubunun sepet içindeki payının artması da rol oynadı.
03:53İzlediğiniz için teşekkür ederim.
03:54İzlediğiniz için teşekkür ederim.
Yorumlar