00:00...el teo macroeconómico.
00:01Justo te iba a hablar de eso porque hablabas de reencauzar la macro.
00:04¿Puntualmente a qué te referís con que el gobierno debiera reencauzar la macro?
00:08Bueno, hay muchos temas, pero donde todavía no ha resuelto bien qué quiere
00:13es en el régimen cambiario, que está siendo muy mal interpretado.
00:19Voy a tratar de ser sintético y que se entienda.
00:22Y la política monetaria.
00:24Mirá, acá se dice siempre, tiene que acumular reservas.
00:30Eso lo dice hasta, antes se decía el canillita, pero ahora es todo virgónico.
00:34Hoy de Pablo, en una nota presunta, esas entrevistas ficcionales que tiene
00:39con algún premio Nobel, dice que, muchachos, vamos para adelante,
00:44que no están necesarios...
00:46Claro, en realidad todos están de acuerdo en acumular reservas.
00:47El tema es cómo acumular reservas.
00:48Hoy te diría, después de mucho tiempo de...
00:52Juan Carlos fue, con gran honor, profesor mío.
00:56De lo mejor que he tenido en mi carrera.
01:00Y por supuesto, en este momento, nosotros tenemos, a pesar de que pateamos
01:06para el mismo arco, no digo nosotros, yo por lo menos en lo personal,
01:10alguna diferencia en el formato como estamos viendo las cosas.
01:15Hoy he leído eso, por primera vez, da con lo que te quiero decir,
01:21el orden de causalidad no lo voy a discutir, de cómo fue,
01:25y consiste en lo siguiente.
01:27Una cosa es acumular reservas, que la compre el Banco Central,
01:31que termine emitiendo moneda y que sea como consecuencia,
01:35ex post, de que la gente quiere más pesos.
01:39Eso, fenómeno.
01:40Pero acá, lo que con Sant'Angelo, Goldín, C, Watchmine,
01:46lo hemos puesto arriba de la mesa, es otra cosa.
01:49Nosotros hemos dicho, el tesoro, no el gobierno, tiene superávit fiscal.
01:55Debe capital e intereses.
01:58Tiene que ir como hijo de cualquier vecino al mercado a comprar dólares
02:02para intereses.
02:04Con esos dólares tiene que pagar los intereses.
02:07Y puede perfectamente roloveriar el capital sin que la deuda suba.
02:13Que es finalmente lo que se hace siempre.
02:15Que es lo que, yo diría, siempre no se hizo.
02:18Bueno, pero...
02:18Pero este gobierno tiene superávit fiscal, pero no lo está usando para eso.
02:23Por lo menos no lo usó en el año 25.
02:26Entonces, ¿qué ocurre?
02:27Eso no expande ni contrae pesos.
02:29Ya está.
02:30Eso sí obliga a ir al mercado.
02:33Al ir al mercado, cosa que no ocurrió para que no suba el dólar,
02:39por el pass through a los precios, ¿qué se dio?
02:42Entonces, eso se pagó usando la plata del fondo.
02:46El dinero es fungible, pero usando la plata del fondo.
02:49Entonces, hay un temor, entre comillas, para la historia de este ministro,
02:54que es en deude para los intereses.
02:57Entonces, ¿qué ocurre?
02:58Vos lo que tenés que usar en el nuevo régimen cambiario,
03:01vos tenés que dar un calendario de cómo querés ir a comprar esos intereses.
03:06Ahora, claro, el régimen cambiario tiene exportaciones, importaciones,
03:11ingresos de capitales, y el gran dilema que tuvo en seis meses,
03:16que fue la salida de fondos por parte de personas,
03:19que llegó a más de 30 mil millones de dólares.
03:22Aunque le saques 10 del rulo, 20.
03:25Entonces, ¿qué pasa?
03:26Cuando vos quieras cargar ese menú de 10 a ese mercado,
03:31ese mercado tiene que seguir equilibrado.
03:34Si no, vuela el tipo de carro.
Comentarios