- hace 6 semanas
El gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva busca la aprobación de un paquete fiscal que implica medidas para reducir el gasto público y mantener las cuentas dentro de las reglas del marco fiscal. ¿Cuáles son las implicancias de este movimiento para la mayor economía de América Latina?
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00:00Lo que es interesante de Brasil, no es el cuadro, sino la que veíamos anteriormente,
00:08no es esta todavía la que queremos revisar.
00:13Es interesante entender qué es lo que está pasando en Brasil.
00:17Hace más o menos unas dos semanas Brasil pone en funcionamiento lo que se llama el paquete fiscal.
00:25Ese paquete fiscal tiene una serie de características que son las que están ahora en la pantalla.
00:34Lo primero que ellos hacen es generar una exoneración del impuesto a la renta para gente que tiene ingresos de hasta 5 mil reales.
00:46Estos son más o menos alrededor de unos 800 dólares en general.
00:51Y tratan de compensar esto con un aumento de los impuestos para la gente que tiene ingresos superiores a 50 mil reales,
01:02que son más o menos alrededor de unos 8 mil dólares.
01:07El problema acá es el siguiente.
01:10El problema es que hay muchísima gente por debajo de 5 mil reales y muy poca gente por encima de 50 mil reales.
01:17Entonces no compensa una cosa con la otra.
01:19Este incremento que se va a ir dando a esos niveles no va a ser un incremento que va a ser sustancial.
01:28Un segundo tema es un ajuste del salario mínimo.
01:32A diferencia de lo que ocurre en países como Paraguay, en Brasil el salario mínimo en general se cumple.
01:39Y una revisión de los topes salariales.
01:42Todo esto para funcionarios públicos en general.
01:44Brasil se caracterizó sobre todo por lo que se llamaban los supersalarios en distintas zonas y en distintos espacios.
01:54En general se pagaban salarios que eran extremadamente elevados en general.
01:59Y esos salarios obviamente generan un impacto presupuestario muy importante.
02:04Y finalmente un ajuste en las pensiones de los militares.
02:10Los militares al igual que acá en el momento que pasaban al retiro se jubilaban.
02:17Sin embargo ahora están poniendo valores mínimos posiblemente haya contribuciones para pensión que se den incluso una vez estando en retiro sobre los valores de pensiones.
02:37Parecería ser que en este sentido hay un acuerdo.
02:40¿Qué es lo que pasa ante esto?
02:43La evaluación que hace sobre todo el sector privado de este paquete fiscal que está sumado a lo que se llama, ya lo había presentado Lula el año pasado, una revisión constitucional por el tema tributario.
03:01¿Verdad?
03:02Donde se establecen los nuevos tributos.
03:06El tema del IVA.
03:08Anteriormente el IVA era, se llamaba ICMS en el Brasil y era un impuesto estadual.
03:15Ahora se vuelve un impuesto nacional y se discutió con una particularidad muy rara, por lo menos para mí es muy raro eso.
03:25Se hizo en dos partes.
03:27La primera discusión fue cuáles son los impuestos que se van a hacer y no se le puso ninguna tasa.
03:35Ahora este impuesto que se está yendo es el impuesto de cuántos van a ser la alícuota de los distintos impuestos.
03:44Es la discusión que se está por iniciar en el Brasil.
03:49Esta falta de credibilidad, vamos a ir a la siguiente lámina si es que podemos.
03:53Placa número dos por favor compañeros.
03:55generó algunas situaciones.
03:59Si miramos el gráfico que está arriba a la izquierda, ese gráfico arriba a la izquierda es la situación de la deuda externa de Brasil con relación a su producto interno bruto.
04:14Si nos fijamos, esa relación es una relación de más o menos alrededor del 78% en valores generales,
04:25que es un valor importante y elevado ya con relación a otros números que se tenían anteriormente.
04:39La proyección, hay dos proyecciones.
04:47Una proyección que es la proyección en azul, que está abajo, que es la proyección del sector público,
04:55que dicen que va a pasar de este 78, de 77, 90, que va a ser en el año 2025,
05:01va a subir durante un tiempo y después para el año 2034 va a bajar a 74, 50.
05:10La proyección que está arriba, que es una proyección en color naranja,
05:16es una proyección donde se va a pasar de 78, 64, que es octubre del año 2024,
05:25cierre del 2025 va a estar en 81, 85 y llegaría a 91, 25 para el año 2033.
05:35¿Qué es lo que dicen?
05:36El paquete fiscal, lo que se llama el esqueleto fiscal que había armado el ministro Haddad,
05:46el ministro de Hacienda de Brasil en su momento, no es creíble para el sector privado.
05:52Y esa falta de credibilidad hace que se tengan estas proyecciones.
05:57¿Qué fue lo que ocurrió a partir de ese momento?
06:01Lo que ocurre a partir de ese momento es que la gente empieza a posicionarse en dólares por esta situación.
06:12Si es que miramos el gráfico que está abajo a la derecha,
06:16es el gráfico de evolución del real de los últimos tiempos.
06:22Sobre todo cuando miramos la parte más hacia la derecha, que son los últimos meses,
06:29vemos que Brasil en más o menos alrededor de un año devaluó cerca del 20% de su moneda.
06:40Y esto se aceleró sobre todo desde el mes de octubre y mucho más desde el momento en que sale este paquete fiscal.
06:53¿Qué quiere decir eso?
06:54Primero, un posicionamiento en dólares.
06:57¿Por qué no le creen al paquete fiscal?
06:59No le creen al paquete fiscal porque dicen,
07:04esto no va a ser suficiente para bajar la deuda, que es lo que demuestraba el gráfico que mostrábamos anteriormente.
07:11Esto no va a ser suficiente para bajar la deuda.
07:13Y como no va a ser suficiente para bajar la deuda, se va a generar un déficit.
07:18Se va a generar un déficit y el real va a perder valor.
07:22Y de hecho ya está perdiendo valor el real.
07:25¿Qué quiere decir esto?
07:27Que Brasil se está abaratando relativamente.
07:31Se está abaratando sobre todo en la frontera.
07:34¿Cuál es la reacción que se tiene ante este escenario?
07:41Ante este escenario siempre hay una reacción de que el gobierno en general,
07:50el déficit fiscal del gobierno,
07:51es un déficit que se genera sobre todo a nivel de lo que se llama el superávit primario.
08:09¿Qué es el superávit primario?
08:11El superávit primario es la diferencia que hay directamente entre ingresos y gastos.
08:19Esa diferencia entre ingresos y gastos es de 0,5% del producto hoy.
08:28Para poder alcanzar esos valores que planteábamos de deuda,
08:33se tiene que generar un superávit primario de por lo menos 2%.
08:38Eso es lo que va a permitir bajar esa deuda.
08:43Y eso es lo que plantea el gobierno que va a hacer y no le cree el sector privado.
08:48O sea, tienen que cambiar 2,5% del Producto Interno Bruto de Brasil,
08:52que es un producto gigantesco, en ahorro fiscal.
08:57Y no se cree que se alcance eso.
09:00¿Qué quiere decir eso?
09:01Que va a seguir creciendo el déficit fiscal.
09:04Después del déficit primario viene el déficit fiscal general.
09:08¿Qué es el superávit primario? ¿Déficit primario sería...?
09:11Déficit primario.
09:12Hay que alcanzar un superávit primario de 2%.
09:15Hoy hay un déficit primario de 0,5%.
09:18Claro, porque hablaste de superávit, por eso nomás.
09:20Ah, perdón.
09:21Para que se entienda.
09:22Sí, ese es el alemán que esconde las cosas.
09:26Entonces, ese 0,5% de déficit primario que hoy existe,
09:36es un déficit que hoy se tiene que financiar, ¿verdad?
09:39Y se tiene que financiar y a eso le tienen que sumar los intereses de pago de la deuda.
09:44Para alcanzar el 2,5%,
09:46el problema es que creen que se va a ir ampliando posiblemente incluso este 0,5%,
09:55entonces te vas a tener que financiar eso.
09:59Esto genera un problema que se llama, el problema se llama dominancia fiscal.
10:06Este es un término que tal vez sea medio raro de escucharlo, ¿verdad?
10:11¿Qué quiere decir dominancia fiscal?
10:14El gobierno, pues, necesita salir al mercado a financiarse, ¿verdad?
10:19Y como necesita salir al mercado a financiarse,
10:24lo que hace en general es,
10:29lo que hace es,
10:32capta dinero del mercado.
10:35Como hoy el mercado no confía en la situación del Estado,
10:39lo que está haciendo es,
10:41está asumiendo una prima de riesgo.
10:44¿Qué quiere decir que está asumiendo una prima de riesgo?
10:48Dice, te voy a cobrar más intereses porque no sé si me vas a pagar.
10:53¿Verdad?
10:53Hay una desconfianza hacia el Estado.
10:56Entonces están subiendo las tasas de interés.
11:00La suba del dólar,
11:02más la suba de la tasa de interés,
11:05está empezando a generar problemas inflacionarios en el Brasil.
11:08Si nos fijamos en el gráfico que está en la pantalla,
11:13a la izquierda abajo,
11:15es el gráfico de la situación de la inflación en el Brasil.
11:21Ese gráfico de la situación en el Brasil,
11:23hoy estamos en 4,9% de inflación.
11:27Posiblemente se habla de que va a cerrar,
11:29de que cerraría un poquitito más bajo.
11:32Yo creo que,
11:33dependiendo de lo que se llama el pass-through,
11:36que es el tiempo en que tarda un dólar,
11:39por ejemplo, en Brasil,
11:40en impactar en los precios,
11:43seguramente ese número en enero o en febrero
11:47se podría convertir en un valor más elevado.
11:49Pero eso ya está en el límite
11:51de lo que el Banco Central acepta.
11:54¿Qué es lo que está haciendo entonces?
11:55El Banco Central está empezando a subir las tasas de interés.
11:58¿Cómo afecta el problema de dominancia fiscal?
12:01Le resta efectividad a la política monetaria.
12:04¿Qué quiere decir que le resta efectividad a la política monetaria?
12:08Quiere decir que,
12:09para no joderle la vida al Ministerio de Hacienda,
12:13el Banco Central no sube lo que tiene que subir las tasas
12:17para hacer que la inflación realmente se contenga.
12:23Entonces,
12:24¿cuál es la predicción del sector privado?
12:27La predicción del sector privado es
12:28más inflación,
12:30tasas más elevadas,
12:31un superávit más grande,
12:33deuda más grande,
12:34y todo esto se traduce también
12:36en el hecho de que
12:39el dólar,
12:40el real,
12:41el dólar se empiece a devaluar en el Brasil,
12:43perdón,
12:44el real se empiece a devaluar en el Brasil,
12:47el dólar empiece a subir.
12:48Eso,
12:49en reparentesis nomás,
12:50Manuel,
12:50para nosotros es fatal
12:51porque se encarece el producto paraguayo
12:53lo que el Paraguay vende.
12:55Claro.
12:55Vamos ahora a las consecuencias de esto en Paraguay.
13:00¿Verdad?
13:00¿Qué significa esto?
13:02Un año 2025
13:04que nosotros esperamos
13:05de un Brasil relativamente más barato que Paraguay.
13:10¿Verdad?
13:11Relativamente más barato.
13:13¿Qué nosotros le colocamos a los brasileros
13:15que nos pueda interesar?
13:17Nosotros le vendemos a ellos
13:19todo lo que se vende en Ciudad del Este,
13:22fundamentalmente,
13:23que en general se vende en dólares.
13:27Le vendemos carne,
13:30le vendemos maíz,
13:32le vendemos trigo,
13:34le vendemos arroz.
13:36Estos son los principales productos que...
13:38Y los productos de maquila,
13:40Manuel.
13:41Claro.
13:41Y los productos de maquila.
13:43O sea,
13:43más o menos seis rubros hay.
13:45¿Cuáles son los productos de maquila?
13:47Los más importantes
13:48son cableados
13:50para la industria automotriz
13:52brasilera
13:52y son textiles.
13:55Entonces,
13:55cuando miras
13:56este escenario
13:58de cosas,
14:00este escenario
14:01de cosas,
14:01lo que ves es
14:02seguramente impactos.
14:05Vamos a ver
14:06posiblemente
14:07una reducción
14:08de la dinámica
14:09en frontera.
14:11¿Verdad?
14:13Paraguayos
14:13yendo a comprar
14:14a FOS
14:15o a,
14:16qué sé yo,
14:17Puntapuna.
14:18Posiblemente,
14:19pero sobre todo
14:19la dinámica
14:21de los productos
14:22que se venden
14:23en frontera.
14:23Ahí hay una serie
14:24de grupos
14:26de productos
14:27que son importantes.
14:28Artículos electrónicos,
14:30celulares,
14:32computadoras,
14:33iPads,
14:34etcétera,
14:34etcétera.
14:36Por otro lado,
14:37artículos importados
14:38como pueden ser,
14:39por ejemplo,
14:41perfumes,
14:42bebidas alcohólicas
14:44en muchos casos.
14:46Todos estos productos
14:47son productos
14:48que seguramente
14:49van a tener
14:51un impacto
14:53relativamente
14:54reducido
14:57en términos
14:58o van a ser
14:59productos
15:00que van a ser
15:00afectados.
15:01Esta dinámica
15:01comercial,
15:03yo le digo
15:03Ciudad del Este,
15:04pero en realidad
15:04es toda la frontera,
15:06¿verdad?
15:06Es Salto del Guairá,
15:08Pedro Juan también
15:09que sería impactado.
15:11Por otro lado,
15:12la dinámica
15:13en estos productos
15:14agrícolas
15:15encarece
15:16relativamente
15:17el maíz,
15:19relativamente
15:19el trigo,
15:20relativamente
15:21el arroz
15:22para lo que es
15:23Brasil
15:24y podría traducirse
15:26eso seguramente
15:27en bajas de precios
15:28de esos productos
15:29a nivel interno
15:30porque el mercado
15:31brasilero
15:31marca mucho
15:32los precios.
15:33Esos no están
15:34tan marcados
15:35por los mercados
15:36internacionales
15:37sino están
15:37mucho más
15:38concentrados
15:39y marcados
15:40por el impacto
15:41que se genera
15:41a ese nivel.
15:43Por otro lado,
15:44la carne,
15:45hoy nosotros
15:46tenemos precios
15:47más bajos
15:47que Brasil.
15:50Hay un contrabando
15:51importante seguramente
15:52de carne
15:52y de ganado
15:53al Brasil
15:56que está generando
15:57algún tipo
15:58de impacto
15:59y genera
15:59una escasez
16:00también local
16:01de producto
16:02que está haciendo
16:03subir
16:03el producto
16:04de manera importante.
16:06Acá localmente
16:06estamos
16:07en un año
16:08donde la carne
16:09en góndola
16:09está cara.
16:11Después
16:12de la contrapartida
16:13Brasil
16:15se vuelve
16:16más barato
16:16para Paraguay.
16:19Nosotros
16:1917%
16:21de la población
16:22paraguaya
16:22vive a menos
16:23de 10 kilómetros
16:24de la frontera
16:25con el Brasil
16:26pero los
16:26brasileros
16:27y las empresas
16:28brasileras
16:28tienen una capacidad
16:29de distribución
16:30gigantesca
16:31dentro de Paraguay.
16:33Entonces
16:33posiblemente
16:34lo que vemos
16:35es que
16:36muchos de estos
16:37productos
16:37van a entrar
16:39y llegan
16:39hasta Asunción
16:40es que llegan
16:41productos
16:41de contrabando
16:43muchas veces
16:44productos brasileros
16:45que van a estar
16:46que van a estar
16:47seguramente
16:48a precios
16:48más bajos
16:49van a generar
16:51también un impacto
16:52relativamente
16:53significativo.
16:54Tengo muchos problemas
16:55con los alimentos
16:56normalmente también.
16:57Los alimentos.
16:59Entonces
16:59esto impacta
17:01a ciertos sectores
17:02como por ejemplo
17:03el sector
17:03supermercadista
17:04es un sector
17:05que genera
17:07un impacto
17:08ahora que se acabó
17:09bastante
17:10el tema
17:11del contrabando
17:12con Argentina
17:13vamos a ver
17:14seguramente
17:14un contrabando
17:15de productos
17:15brasileros
17:16que puede empezar
17:17a notarse
17:18de manera
17:19más importante
17:21vamos a hablar
17:21después
17:22del corte
17:23seguramente
17:23del caso
17:24de Argentina
17:25pero por otro lado
17:26el que se quede
17:27ir a Camboriú
17:28el que se quede
17:28ir a la playa
17:29brasilera
17:30seguramente
17:31este año
17:32le va a salir
17:32bastante más barato
17:33ese viaje
17:35es lo que le salía
17:36anteriormente
17:37Brasil en general
17:38se va a abaratar
17:40relativamente
17:41para los paraguayos
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