[스타트 경제] 빚투 26조 넘었는데..."과거보다 안정적 관리" / YTN

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■ 진행 : 조태현 앵커, 조예진 앵커  ■ 출연 :  채상미 이화여대 경영학부    * 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.      증시 활황에 '빚투' 현상에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이 와중에 금융당국이 빚투를 부추기는 거냔 비판을 받기도 했죠.금융당국은 투자자 본인이 감내할 수 있는 범위에서 엄격하게 관리해야 한다고 거듭 강조하고 나섰습니다. 신용거래융자에 대해서는 일별로 모니터링 체계를 시작했는데요,이화여대 경영학부 채상미 교수와 자세하게짚어보겠습니다.      빚투, 이게 요즘 또 많은 분들이 해서 개인적으로는 걱정이 있는데요. 금융위원회 이야기를 들어보면 올해 1월부터 10월까지 신용대출이 2조 원 정도 순감을 해서 지금 안정적으로 잘 관리되고 있다고 하는 것 같아요. 어떤 이야기들 하고 있습니까?    [채상미]  이번 보도를 보면 크게 세 가지로 정리할 수 있거든요. 첫 번째 총량 기준으로 봤을 때 신용대출 자체가 과도하게 늘고 있지 않다고 메시지를 보낸 거나 마찬가지고요. 보면 1월부터 10월까지 금융권 신용대출이 2조 원 정도 순감했다고 얘기했고요. 그런데 과거 10년의 평균을 보면 9조 1000억씩 순증액했다는 걸 비교하면 오히려 증가가 아니라 감소 수준이라고 강조를 한 거예요. 그리고 두 번째 보시면 가계부채랑 신용대출은 규제의 틀 안에 있다, 규제를 잘하고 있다. 2020년하고 201년 사이에 주식하고 부동산 시장에 다 뛰어들었잖아요. 그때만큼 심각하지 않다고 강조한 거고요. 은행, 카드, 저축은행까지 합쳐도 신용대출 증가가 가계부채를 끌어올리는 국면은 아니다라고 설명한 셈이거든요. 그런데 다만 레버리지 투자하는 거 있잖아요. 빚을 내서 투자하는 것, 그리고 청년층은 자산이 없으니까 과도하게 리스크가 클 거고 저소득자는 따로 별도로 관리를 잘해야 되는데 이 부분도 모니터링하겠다고 덧붙였기 때문에 이중 메시지라고 볼 수 있겠죠.      과열 국면이 아니다 이런 신호를 보낸 건데 그런데 신용거래융자 잔액은 사상 최고치를 기록했거든요. 이거 금융위 설명처럼 정말 안정적으로 관리되고 있다고 봐도 되는 겁니까?    [채상미]  숫자만 보면 26.2조죠. 그러니까 이게 안정적이라고 보기는 어렵죠. 신용거래융자 잔액을 ... (중략)  ▶ 기사 원문 : https://www.ytn.co.kr/_ln/0102_202511180737221060 ▶ 제보 안내 : http://goo.gl/gEvsAL, 모바일앱, social@ytn.co.kr, #2424  ▣ YTN 데일리모션 채널 구독 : http://goo.gl/oXJWJs  [ 한국 뉴스 채널 와이티엔 / Korea News Channel YTN ]

Transcript

00:00네, 증시가 화랑새를 띄어가면서 B2 현상에 대한 우려도 커지고 있습니다.

00:05이 와중에 금융당국이 B2를 부추기는 거냐는 비판을 받기도 했었죠.

00:10금융당국은 투자자 본인이 감내할 수 있는 범위에서 엄격하게 관리해야 한다고 거듭 강조하고 나섰습니다.

00:17신용거래 용자에 대해서는 일별로 모니터링 체계를 시작했는데요.

00:21이화여대 경영학부 최상미 교수와 함께 자세하게 짚어보겠습니다.

00:25어서 오십시오.

00:26어서 오십시오, 교수님.

00:27이 B2, 이게 요즘 또 많은 분들이 한다고 해서 개인적으로는 걱정이 좀 있는데요.

00:34금융위원회 이야기를 들어보면 올해 1월부터 10월까지 신용대출이 2조 원 정도 순감을 해서

00:40지금 안정적으로 잘 관리되고 있다 이런 말을 하는 것 같아요.

00:43어떤 이야기들을 하고 있습니까?

00:45이번 보도를 보면 크게 한 세 가지 정도로 정리할 수 있거든요.

00:48첫 번째 총량 기준으로 봤을 때 신용대출 자체가 과도하게 늘고 있지 않다라고

00:55메시지를 보낸 거나 마찬가지고요.

00:58보면 1월부터 10월까지 금융권 신용대출이 2조 원 정도 순감했다고 얘기했고요.

01:04그런데 과거 10년의 평균을 보면 9조 1천억씩 계속 순중했던 거랑 비교하면

01:09오히려 증가가 아니고 감소 구간이라는 점을 강조한 거예요.

01:13두 번째 보시면 가계부채랑 신용대출은 이미 규제의 툴 안에 있다, 규제를 잘하고 있다.

01:21그래서 2020년하고 21년 사이에 신용대출로 주식하고 부동산을 다 뛰어들었잖아요.

01:27그때 B2 랠리가 있었는데 그때만큼 심각하지 않다라고 강조한 거고요.

01:32은행, 카드, 저축은행까지 합쳐도 신용대출 증가가가 가계부채를 끌어올리는 국면은 아니다라고 설명한 셈이거든요.

01:41그런데 이게 보니까 다만 레버리지 투자하는 거 있잖아요.

01:45비슬리스 투자하는 거.

01:47그다음에 청년층은 자산이 없으니까 과도하게 리스가 클 거고

01:50저소득, 자영업자 같은 취약 부분은 따로 별도로 관리를 잘해야 되는데

01:55이 부분도 모니터링하겠다라고 덧붙였기 때문에

01:58이제 이중 메시지라고 볼 수 있겠죠.

02:01잘하고 있다.

02:03과열 국면이 아니다 이런 신호를 보낸 건데

02:05그런데 신용거래 융자 잔액은 사상 최고치를 경신했거든요.

02:09이거 금융위 설명처럼 정말 안정적으로 관리되고 있다 봐도 되는 겁니까?

02:14숫자만 보면 26.2조죠.

02:17이게 안정적이라고 사실 보기는 어렵죠.

02:20그러니까 신용거래 융자 잔액을 보면

02:2310월 마지막 주에 24.3조

02:26그런데 지금 11월 둘째 주에 26조

02:30그다음에 17월 7일 또 26조 2천억 원으로 사상 최고치를 지금 찍었거든요.

02:35과거 동학개미라고 했을 때 비투해가지고 주식 투자하고

02:40그럴 때보다도 위에 있는 수준이거든요.

02:43그래서 금융위는 전체 신용대출은 줄었고

02:47신용융자는 그 안에 일부다라는 논의이기 때문에

02:49시스템 리스크 관점에서는 안정적이라고 말할 수 있지만

02:53이게 사실 개별 투자자 입장으로 왔을 때는

02:56얘기가 완전히 다르다.

02:58왜냐하면 신용융자 대부분이 어디에 투자되고 있나 보면

03:02변동성이 큰 주식

03:03그러니까 반도체, 2차전지, 레버리지, ETF 등에 몰려 있거든요.

03:08지수로 레벨도 지금 거의 4천에 육박하잖아요.

03:10그럼 아예 올라있는 상태에 또 추가로 투자를 한 거나 마찬가지죠.

03:15그래서 지금 이런 시점에서는 조금만 조정이 나와도

03:18반대 매매가 일어나고 추가 하락이 또 일어날 거고

03:22또 반대 매매가 계속 일어나면서

03:24엄청난 리스크에 휩싸이게 된 이런 구조라고 볼 수가 있습니다.

03:28그래서 금융 시스템 자체에서는 관리가 되고 있지만

03:32있다고 볼 수 있기도 하지만

03:34내 계좌의 위험은 전혀 안정적이지 않다.

03:38그래서 안정이라는 표현하고

03:40그 다음에 개인 투자자가 내가 지금 안전하게 투자하고 있느냐

03:44이 문제는 서로 완전히 다른 문제이니까

03:46이 부분을 명확히 하셔야 될 것 같습니다.

03:48알겠습니다.

03:49말씀하신 대로 코스피가 4천을 넘는 다음부터

03:51변동성이 엄청나게 커졌는데

03:53반대 매매, 당해보신 분들은 알 것 같습니다.

03:57정말 무서운 거니까요.

03:59이렇게 함부로 뛰어들 문제는 정말 아닌 것 같고요.

04:01그런데 금융위원회에서 나오는, 금융당국에서 나오는 발언도

04:05계속 조금 잡음을 조금씩 내는 것 같아요.

04:08권대영 부위원장이 비투도 레버리지의 일종이라고

04:10이야기를 해서 논란이 됐었고

04:12이번에는 이오권 위원장, 부동산으로도 이슈가 있었던 인물이죠.

04:17이분이 신용대출이 전체적인 가계부차의 증가를 견인한다든지

04:21건전성에 위협을 준다든지 그런 정도는 아닌데

04:24잘 살펴보도록 하겠다.

04:25이런 발언에서 또 논란이 됐습니다.

04:28여기에 대해서 금융위에서 해명을 한 것 같던데

04:30뭐라고 이야기하고 있습니까?

04:31크게 두 가지를 강조한 거예요.

04:35문제의식은 분명히 있다.

04:38그래서 신용대출하고 신용융자가 자본시장으로 흘러들어가서

04:43비투로 쓰이는 부분은 일별로 말씀하신 대로 모니터링을 하고 있고

04:47가계부채 총령하고 DSR 관리 틀 안에서

04:50은행권 레버리지 관리를 지속적으로 주면하고 있다는 것을 강조를 했거든요.

04:55그다음에 시스템, 전제 경제 시스템적으로 리스크 수준에 온 건 아니라고 또 얘기를 했는데

05:02전제 신용대출은 또 연초 대비 또 순감을 했고

05:05그다음에 고DSL 차주랑 다중채무자 청년층 과다 대출에 대해서는

05:10이미 은행별로 관리 계획을 가지고 있고 감독지표를 운영하고 있다.

05:14그래서 이제 곧비 풀린 B2 장세는 아니다라는 점을 반복해서

05:18설명한 거라고 보시면 될 것 같아요.

05:21그래서 이게 이제 금융위가 따로 신용대출 리스크 관리 방향을 정리해서 발표를 했는데

05:27고금리 변동금리 대출자에 대해서 스트레스 테스트를 강화하겠다라고 얘기했고요.

05:33그다음에 신용대출 마이너스 통장으로 레버리지 투자를 하는 계층에 대해서

05:37은행권에서 이제 경부체계를 갖추겠다.

05:41그다음에 청년이나 저소득 자영업자 등 취약차주라고 부르는데

05:44이들의 상환 능력을 점검을 하고 맞춤형 재무조정이랑 컨설팅 확대

05:50이렇게 세 가지 축으로 잘 관리를 하겠다 이렇게 얘기를 했습니다.

05:54그런데 이제 이런 관리 방향을 내놓은 것도 중요하긴 한데

05:57말의 톤도 굉장히 신중해야 된다.

05:59왜냐하면 당국에서 이렇게 얘기를 하면은

06:01이제 B2를 하는 레버리지를 극대화하는 차주 입장에서는

06:05어 당국이 안정적으로 보니까 더 빌려서 투자해도 되겠네

06:08이런 생각을 할 수 있으니까요.

06:10이제 이런 거 조심하셔야 될 것 같습니다.

06:12네. 금융당국 관계자가 말하는 한마디 한마디가

06:15시장이 민감하게 반응할 수 있는 만큼

06:17말의 무게보다 말의 속도가 지금 앞서는 모습이라서

06:21우려가 됩니다.

06:22아까 좀 짚어주신 것처럼 일별 모니터링 강화한다.

06:27당국에서도 관리한다고는 하지만

06:29개인 투자자들이 주의해야 하는 점도 있을 거잖아요.

06:32어떻게 리스크 관리하면 좋겠습니까?

06:33세 가지 정도로 말씀드리고 싶은데요.

06:36첫 번째, 내가 갚을 수 있는 기준 안에서

06:39레버리지 한도를 잘 정했느냐

06:41이걸 체크하는 게 필요한데

06:42남들 다 빈내가지고 내가 다 빈내서 투자한다고

06:45돈 버는 건 아니니까

06:46월소득, 기존 대출이 얼만큼 있느냐

06:49비상자금, 견딜 수 있는 자금 능력 규모를 감안을 해가지고

06:54내가 감당 가능한 최대 손실을 우선 정하고

06:57그 안에서만 신용융자나 마이너스 통장을 쓰셔야 될 거고요.

07:01그 다음에 신용융자를 얻어가지고

07:03고변동성 종목하고 ETF를 동시에 여러 개를 들고 있으면

07:08사실은 이걸 점검을 해야 됩니다.

07:10요즘 개인 투자자 투자하시는 걸 보면

07:13반도체 많이 투자하시고

07:152차전지, AI 로봇 테마 이런 거

07:18코스닥이나 고퍼 성장주 같은 걸

07:21신용으로 섞어들고 있는 경우가 굉장히 많거든요.

07:24이거는 재무에서 말하는 포트폴리오를 분산하는 게 아니고

07:29위험 자산으로 아예 중첩해가지고 가지고 있는 거라고 분석이 되고

07:33같은 방향으로 움직이는 고위험 자산을 신용으로 여러 개 들고 있으면

07:39이건 무조건 피하셔야 된다.

07:41그 다음에 세 번째 중요한 거는 반대매매 트리거

07:45유지 비율을 반드시 체크를 해야 된다는 건데요.

07:48나는 장기 투자자니까 버틴다라고 말씀을 하시지만

07:51신용거래 빌려서 투자한 거는 본인이 원해서 파는 게 아니고요.

07:56투자 유지 비율이 깨지면 기계적으로 팔리도록 설계가 된 거거든요.

08:00그래서 대자 유지 비율하고 주가 하락 시에

08:03어느 가격에서 반대매매가 발생하는지를 체크하고

08:07급락장의 동시 효과가 얇은 종목인지

08:11이걸 미리 확인해 두실 필요가 있고요.

08:13트리거 구간이 가까워지면 먼저 스스로 줄여가지고

08:16이런 관리를 하셔야 될 거죠.

08:19알겠습니다.

08:20최근 들어서는 금융당국이 주가 상승 쪽에만 너무 집중을 하는 것 같은데

08:24위태로워 보이긴 합니다.

08:26비투 관리 잘해야 하겠습니다.

08:28또 다른 자산 하나 살펴보도록 할까요?

08:30최근 들어서 비트코인 가격 굉장히 좀 안 좋다라는 소식들이 전해지고 있는데요.

08:36왜 이렇게 비트코인 가격이 정리받는 국면이 된 겁니까?

08:40이게 이제 가격 보시면 9만 1천 달러 정도잖아요.

08:43지금 고점 대비 한 20%에서 30% 정도 조정을 받았어요.

08:47이게 4월 이후에 급속하게 상승했는데

08:50상승분을 다 반납한 셈인데요.

08:53이유를 보시면 한 3가지 정도로 정리가 되거든요.

08:56첫 번째는 글로벌하게 위험 자산에 대한 회피랑

09:00금리에 대한 재평가가 이루어지고 있는 상황이다.

09:04미국이 보니까 금리 인하를 빨리 할 것 같은데 생각보다 이게 느리거든요.

09:08그러니까 이제 돈 투자자 입장에서는 성장주, 테크놀로지 관련주,

09:13가상자산과 같이 고위험 자산에서 일단 빼가지고 현금으로 되돌려는 움직임이 일어나고 있는 상황이에요.

09:20두 번째는 파생상품 시장의 레버리지 청산.

09:23이게 이제 이번에 핵심 비트코인이 떨어진 이유로 꼽히고 있는데요.

09:28이제 무기한 선물 옵션 시장에서 과열됐던 롱 포지션 올릴 거라고

09:33그 어느 포지션에서 청산이 됐단 말이죠.

09:35그러니까 매수 성향을 말씀하시는 거죠?

09:38그렇죠. 그렇죠.

09:39그래서 현물 가격보다 선물 가격이 먼저 폭락을 했어요.

09:43그래서 그 충격이 다시 현물 시장으로 전이되는 전형적인 패턴이 나타났다 이렇게 보이고요.

09:49JP 모건도 최근 노트에서 보니까 이번 하락, 비트코인의 하락의 주요 원인이

09:55파생상품 청산 때문에 조정이 일어난 거다 이렇게 진단을 하고 있고요.

10:00마지막으로 세 번째는 정원 세계적으로 정책하고 규제 불확실성이 존재하고 있는 게

10:05가상자산 시장이에요.

10:07그래서 각국이 아직까지도 가상자산에 대해서 과세 일정에 대해서 조정을 하고 있는 상황이고

10:14우리나라도 마찬가지고 그다음에 스테블 코인에 대해서 규제 정책을 만들고 있고요.

10:19그다음에 일부 거래소에 디파이 프로젝트 관련해서 어떻게 규제할 것이냐 규제 리스크가 남아있단 말이죠.

10:27그래서 단계적으로 봤을 때는 어떤 뉴스가 나오냐에 따라서 가격이 계속 출렁이는 장세가 된 측면이 있습니다.

10:33그래서 두 가지인데요.

10:35단순한 가격 조정도 있었고 그다음에 레벨이 청산이 같이 겹쳐서 이렇게 폭락을 했다 이렇게 보입니다.

10:41지금은 많이 빠졌지만 비트코인에 대한 낙관론은 여전한 상태입니다.

10:45앞으로 일부 기관들은 비트코인이 17만 달러까지 갈 수도 있다 이런 전망을 내놓기도 했는데 어떻게 보세요?

10:50이게 보니까 JP 모건이 17만 달러까지 갈 수 있다고 얘기를 했고요.

10:54최근에 캐시우드도 이게 비트코인이 가치 조정 수단이다 이렇게 평가를 했거든요.

11:00뭐 이쁜 말씀이야 뭐.

11:01그렇죠.

11:02그래서 이게 JP 모건이 17만 달러까지 비트코인이 상승할 수 있다고 얘기한 거는 그냥 예측한 건 아니고요.

11:10금과의 상대 가치를 이용한 거라고 보시면 될 것 같아요.

11:12그래서 지금 디지털 금, 비트코인 이렇게 인식이 되고 있는 상황에서

11:18민간이 금에 얼마만큼 투자하느냐 투자 규모를 보고요.

11:22그다음에 비트코인의 시가총액을 분석을 했고요.

11:25그다음에 최근에 봤을 때 비트코인이 금에 비해서 변동성이 과거에 한 4배, 5배 됐다면

11:31지금은 2배 이해로 줄었단 말이죠.

11:33그래서 이 조정 개수를 넣었더니 금에 비해서 비트코인이 상대적으로 저평가돼 있어서

11:396개월에서 한 12개월 내에 17만 달러까지 갈 수 있다는 전망을 내놓은 거거든요.

11:45그리고 캐시우드가 뭐라고 얘기했냐면

11:47결제 수단은 스테블 코인으로 갈 거고 디지털 금은 비트코인이 할 거다.

11:52그래서 이렇게 실제 데이터에서 분석을 하고 이게 확인이 됐다고 보여져요.

11:58그래서 평가는 구조적으로 중장기 비트코인 상승 여력은 유효한데

12:05왜 그러냐면 반감기가 있고요.

12:09그래서 또 오르고.

12:10채굴량이 줄어드는 거 말씀하신 거죠?

12:12ETF가 만들어졌기 때문에 지속적으로 기관의 자급이 유입이 될 거라고 보고

12:19디지털 금이라고 이해되고 있는 이 내로티비가 쉽게 사라지지 않을 거다라는 측면이 있고요.

12:25이제 다만 단기적으로는 고위험 고변동 자산이라는 거는 잊으면 안 될 것 같고

12:3130%가 많이 떨어졌다고 하지만 과거에 50% 이상 떨어진 정도 있잖아요.

12:36그래서 개인 투자자 입장에서는 포트폴리오의 일부 5%에서 10% 내에서 장기 분산 매수하는 건 OK인데

12:44이게 내버리지 투자한다거나 올인한다거나 이건 사실 위험 대비 보상이 맞지 않는다라고 볼 수 있습니다.

12:52하이리턴에는 반드시 하이리스크가 있다는 거.

12:55그렇죠.

12:56절대로 잊어서는 안 되겠습니다.

12:57끝으로 이거 하나 짚어보도록 하겠습니다.

12:59히토류 문제인데요.

13:00지금 중국의 수출 제한이 이어지면서 히토류 원소, 이트륨의 가격이 폭등을 하고 있다고 해요.

13:06일단 이트륨이 뭡니까?

13:08이트륨이 중국에서 많이 생산되는 히토류 중 하나인데

13:12항공, 방산, 에너지, 반도체, 레이저에 쓰이는 아주 핵심 요소다라고 보시면 될 것 같아요.

13:18그래서 이게 중요한 게 공급의 솔립인데

13:21중국이 히토류 원강 생산의 70%, 정제 자석 생산은 90% 안팎을 차지하고 있단 말이죠.

13:28중국 의존도가 굉장히 절대적입니다.

13:31그래서 이게 중국이 최근에 공급망, 기술 환경 규제 이렇게 같이 결합을 했을 때

13:40미국이나 다른 국가에 비해서 우위에 있어서

13:43이걸 가지고 지정학적 무기로 사용하고 있기 때문에

13:46결과적으로 가격이 폭등했다.

13:49이렇게 볼 수 있습니다.

13:50중국이 히토류를 전략 무기 카드로 쓰고 있는데

13:54미국이 추수감사절 전에 중국과 히토류 협정 맺고 싶다.

13:58이렇게 입장을 밝히기도 했습니다.

14:00실제로 가능성 있을까요?

14:01저는 가능성이 좀 있다고 보는데

14:04이게 미국하고 EU 입장에서는 중국이 아주 적극적으로

14:09수출 규제를 하게 되면 산업계가 큰 타격을 받을 거고

14:14지금 받고 있고요.

14:15그 다음에 미중 간에 관세 100% 한다고 했잖아요.

14:20히토류에.

14:20그런데 관세를 100% 부과하는 것도 중국인은 이롭지 않으니까

14:24관세 완화, 그 다음에 히토류 완화를 서로 묶어가지고

14:27스몰딜 할 가능성은 굉장히 높다고 봅니다.

14:32알겠습니다.

14:33중국이 계속 히토류 자원의 무기화를 하고 있는데

14:36이때마다 우리도 계속 세우등이 터지는 꼴이니까

14:40우리도 공급망을 다변화하는 노력을 미리미리 해야 되겠습니다.

14:45지금까지 이화여자대학교 경영학부의 최상미 교수와 함께

14:48다양한 경제 이슈들 진단해봤습니다.

14:50오늘 말씀 고맙습니다.

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