00:00La agencia calificadora Moody's elevó la calificación de Pemex en dos niveles, de B3 a B1,
00:06por un mayor compromiso de la actual administración federal para apoyar a la empresa en el pago de sus obligaciones financieras hasta el año 2027.
00:15Precisamente para abordar este tema le agradezamos a Roxana Muñoz, ella es vicepresidenta y senior credit analyst de Moody's Ratings.
00:24Muchas gracias por acompañarnos esta tarde. Bienvenida.
00:27Hola. ¿Qué tal, Tania? Buenas tardes. Un gusto estar contigo y tu auditorio.
00:31Gracias. ¿Qué fue determinante para que cambiara la calificación, se modificara esta calificación de Pemex?
00:38Adelantaba la audiencia que es el apoyo en mayor medida que está teniendo por parte del gobierno la empresa Pemex, empresa pública.
00:46Justo. Lo principal que vimos nosotros para subir la calificación es esta estrategia de parte del gobierno federal
00:53de apoyar con más de 37 mil millones de dólares en 2025 y 14 mil millones de dólares adicionales en 2026.
01:03Entonces, esto es justo lo que refleja que se ve una estrategia diferente o más estructural por parte del gobierno para apoyar a Pemex.
01:13Pero, ¿cuáles son esos riesgos que adelantan ustedes? Es decir, ¿Pemex sigue siendo vulnerable ante la volatilidad de los precios del petróleo
01:23y sobre todo los retos de transición energética? ¿O cómo lo están viendo ustedes?
01:29Sí, claro. El alza de calificación la podemos dividir en dos.
01:32La calificación con apoyo del gobierno subió dos escalones para llegar a B1, pero la calificación también tiene un componente
01:41en donde se refleja el riesgo de Pemex sin el apoyo del gobierno.
01:47Este no subió y es por los retos que está enfrentando actualmente la empresa, como lo es la caída en la producción,
01:55las pérdidas que tenemos en el negocio de refinación, la volatilidad de precios del petróleo,
02:00pero, por supuesto, que también le afecta a la compañía, las altas pensiones.
02:05Entonces, son varios retos que todavía tenemos como pendiente ver una mejora.
02:11Sobre todo eso. ¿Y cómo influye, por ejemplo, esta calificación?
02:15¿Es un beneficio para que la audiencia tenga un mayor conocimiento?
02:20¿Por qué es tan positivo que se haya hecho este ajuste?
02:23¿Cómo va a beneficiar a Pemex y, por supuesto, la economía en México?
02:27Uno de los principales beneficios que tiene la compañía con esta estrategia que está teniendo el gobierno
02:34es el menor pago de intereses.
02:37La calificación lo que refleja es si las empresas pueden o no pueden pagar su deuda.
02:42Y dependiendo del nivel en el que se encuentren las calificaciones,
02:46es la tasa de interés que consiguen en los mercados.
02:49La estrategia del gobierno, dado que se tiene una garantía indirecta por parte de la federación
02:55en ciertas deudas que tiene Pemex, significa que Pemex va a obtener mejores condiciones.
03:01Y esto hace que nuestras proyecciones nos den como resultado un ahorro
03:06de aproximadamente 1.500 millones de dólares en pago de intereses.
03:10Exactamente. ¿Y qué mensaje envía esto a inversionistas internacionales
03:16sobre la estabilidad de México y, sobre todo, el sector energético?
03:21Más que nada, me parece que el mensaje es que el gobierno tiene un respaldo
03:26mucho más estratégico para ayudarle a Pemex al pago de sus deudas.
03:32Para que se dé una idea, en 2026 vencían 20 mil millones de dólares.
03:37No teníamos la certeza de cómo Pemex iba a hacerle frente a este monto,
03:42pero ahora con este plan estratégico ya sabemos que el gobierno tiene estas estructuras
03:48a través de las cuales le va a ayudar a Pemex a pagar su deuda.
03:51Entonces, creo que de los mensajes principales es que se le da certeza al público inversionista,
03:56tanto en 2025 como en 2026, que atrás va a estar la federación del pago de esta deuda.
04:03Roxana, finalmente, ¿qué debe hacer Pemex para sostener esta calificación
04:08o incluso mejorarla en el futuro?
04:11Para mejorar la calificación lo que queremos ver es que en la parte operativa
04:16Pemex empieza a registrar mejoras, que esta tendencia de declinación en la producción
04:22se revierte, que llegan las inversiones privadas, que el negocio de refinación
04:28genera menos pérdidas.
04:30Entonces, me parece que, en resumen, lo que necesitamos todavía ver
04:34es que la parte operativa de Pemex también tiene un cambio estructural
04:38para empezar a registrar una mejora y tener una menor dependencia
04:42de parte del gobierno federal.
04:44Exactamente. Bueno, pues seguiremos muy de cerca.
04:46Es muy importante conocer tu opinión.
04:48Roxana Muñoz, vicepresidenta y senior credit analyst de Moody's Ratings.
04:53Qué gusto que nos acompañes esta tarde. Muy amable, Roxana, y buenas tardes.
04:58Buenas tardes.
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