00:00Esa es la sensibilidad de que era una cosa a la que se imaginaron,
00:03diciéndole, bueno, vamos a ponerle garra al crecimiento económico de acá a las elecciones,
00:07y se les fue el dólar. Y el dólar para mí se fue por oferta y demanda.
00:11O sea, yo estoy de acuerdo con vos. La demanda de dólares subió en julio
00:15por el tema de Aguinaldo, siempre que están los dólares de medios Kazani,
00:21en julio sube el dólar por los Aguinaldo.
00:25Subió el dólar probablemente por las vacaciones de invierno,
00:27con más demanda de viajes al exterior, y la oferta se cayó,
00:31porque el sector agropecuario no liquidó nada en julio,
00:33si tenés liquidado todo en junio, que era hasta donde llegaba la baja de retenciones.
00:37Entonces, si vos después ves los eventos, y medio que tu teoría no está tan mal,
00:43tiene sentido pensar eso, porque después tuvieron que arrancar atrás con él,
00:49bueno, vamos a hacer una baja de retenciones de verdad.
00:51Bueno, vamos a mirar el M2, como que le salió una cosa por otro lado.
00:56Ahora, el apretón monetario del gobierno es fuerte, vamos a ver cuánto dura.
01:02Esto tiene lógica siempre y cuando vos pienses que la suba del dólar fue algo temporal.
01:07¿No? ¿En qué sentido? Bueno, no fue, es como dice Fausto,
01:12es una escasez de dólar momentánea, pero en septiembre...
01:15Pero pará, pero pará, porque tasas de esto de 70, 80% han estado en momentos
01:22donde vos tenías una corrida cambiaria y la suba del dólar te desanclaba todo
01:27y el dólar ya estaba en un nivel elevado, pero uno piensa que el dólar a 1.300 es un nivel elevado?
01:32No, no, no.
01:33¿O que la suba de 1.300, de 1.100 a 1.300 es algo contraproducente para la economía?
01:38Yo creo que no, pero acá si el gobierno piensa que es un tema temporal,
01:44o sea, en principio, si vos pensás que esto es un efecto temporal,
01:47bueno, subir las tasas para evitar que el dólar suba y después baje, tiene sentido.
01:52Pero otra vez...
01:52¿Pero para vos tiene sentido que después de la elección el dólar baje a 1.000 pesos?
01:57No, yo no...
01:58¿O crees que puede bajar a 1.000 pesos después de la elección?
02:00No, no creo. 1.300 no me parece un dólar ni siquiera alto,
02:03si es un dólar relativamente bajo, no sé.
02:09Yo creo que si es eso, o esa es la hipótesis,
02:12o el miedo es que se fuera el dólar mucho más fuerte de lo que estaba.
02:15O sea, la misma hipótesis pensando que el dólar puede ser que te iba a 1.600, 1.700,
02:19y eso sí te puede desantar todo.
02:22Si no, si bueno, che, ¿qué pasa si el dólar se me va a 1.600, 1.700?
02:26Todo completamente fue un evento temporal de escasez de dólares por un momento,
02:32y no estamos comiendo una suba al dólar terrible por un contexto de falta de dólares
02:40que es puramente estacional.
02:43Yo creo que alguna interpretación de ese tipo tuvo que haber.
02:47Porque ellos pensaban que si no ponen las tasas,
02:49el dólar no se queda 1.300, si va más arriba.
02:52A mí me parece que puede ser el miedo...
02:54Y después podía bajar.
02:55El miedo que te quedó corta el techo de la banda,
02:59entonces ya estaba, no sé, a 5%, 6% el techo de la banda,
03:02puede ser el miedo que se vaya al techo de la banda,
03:05porque si toca el techo de la banda es una complicación en la Argentina,
03:09el Banco Central vendiendo dólares,
03:11obviamente es más contractivo todavía, retirando pesos,
03:14y en ese momento la tasa te sube,
03:17pero en un escenario donde el Banco Central está vendiendo dólares.
03:20Por ahí eso se puede entender,
03:22pero bueno, te lleva a pensar en todo caso
03:24a si en algún momento no estaría bueno hacer algún argumento,
03:28después de la selección y demás,
03:29decir, che, ya no hay más techo de la banda.
03:31¿Para qué techo de la banda, viste?
03:33Si la Argentina ya puede, ¿no?
03:34Pero bueno, no sé,
03:36la verdad que nadie termina de entender
03:38por qué generás todo esto
03:42como si estuvieras en medio de una corrida, ¿no?
03:45Sí.
03:48Yo creo que tuvo que haber temores,
03:51tuvo que haber temores de una corrida.
03:53Por eso quisiera anticipar una corrida,
03:55o alguna posible corrida.
03:56La verdad es que no lo vamos a ver
03:58hasta que no entremos en la...
04:00tengamos un micrófonito ahí en la mesa de sesión
04:02a ver qué temores saltaron.
04:06Yo creo que lo que sí va a pasar ahora
04:08es que vas a tener una contracción
04:10de la actividad económica.
04:11No es una contracción de todos los sectores,
04:13pero algunos sectores se van a contraer.
04:15Si vos mirás los sectores de la economía
04:16que venían creciendo,
04:18en materia de consumo,
04:19claro, eran los sectores bien durables
04:21con crédito.
04:23Bueno, esos sectores no van a seguir
04:25durciendo a ese ritmo con estas tasas.
04:28Ni con esta falta de liquidez.
04:29Así que se te van a frenar un poco
04:31los sectores que venían creciendo.
04:34Y si vos ves lo que estaba pasando
04:37desde los últimos meses,
04:38te estás dando cuenta de eso.
04:40No es que los sectores
04:41que estaban peor arrancaron,
04:47si bien alguno arrancó un poquito,
04:49sino que los sectores que venían creciendo
04:50muy fuertes empezaron a desacelerar.
04:51Y eso estabilizó o bajó
04:53la tasa de crecimiento de la economía.
04:54Desaceleró la economía.
04:55Entonces, ahora yo creo que esto,
04:56eso se,
04:58de la actividad económica,
04:59se recrudece.
05:00O sea, los sectores que venían bien
05:02se van a frenar un poco más.
05:05Y no sé si algún sector
05:08de los que estaba mal
05:09puede empezar a recuperar,
05:10como por ejemplo la construcción.
05:13No lo veo tan claro eso.
05:15O si lo hace,
05:16lo hace muy lentamente.
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