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Trascrizione
00:00Dopo aver fermato i tassi a luglio, la BCE potrebbe chiudere il ciclo con un taglio a
00:05dicembre, mentre gli investitori restano cauti a causa di un quadro economico globale instabile.
00:12A settembre, l'attenzione dei mercati tornerà su Francoforte, dove l'11 si riunirà il Consiglio
00:17Direttivo della Banca Centrale Europea per la prima volta dopo la pausa estiva.
00:23Questo sarà un momento attesissimo, dove si cercherà di mettere chiarezza sul costo
00:27del denaro, fermo dalla riunione di luglio. Il costo potrebbe restare stabile ancora a
00:33lungo, forse fino a fine 2025, come riportato da Bloomberg. I vertici della BCE avevano d'altronde
00:41già confermato che l'orientamento di politica monetaria sarà deciso di volta in volta,
00:46sulla base dell'analisi puntuale dei dati economici e finanziari più recenti, anticipando
00:52così i temi centrali del dibattito che animerà i prossimi mesi. Secondo Bloomberg, Francoforte
00:59potrebbe concedersi l'ultima mossa di questo ciclo soltanto a dicembre, chiudendo un capitolo
01:04iniziato a metà 2024.
01:07Gli analisti, più prudenti rispetto a luglio, hanno spostato in avanti di tre mesi le loro
01:12previsioni e si aspettano che il tasso sui depositi resti inchiodato all'1,75% per buona
01:18parte dell'anno finché un'eventuale ripresa della domanda non costringerà a invertire
01:23la rotta. Il rinvio darebbe tempo ai membri del board per passare al setaccio le conseguenze
01:29delle tensioni commerciali legate ai dazi voluti dal presidente statunitense Donald Trump.
01:35Con dicembre, l'Eurotower avrà in mano il bilancio del terzo trimestre, privo delle
01:40distorsioni dovute alla corsa per anticipare le tariffe USA e nuove proiezioni su crescita e
01:45inflazione fino al 2028. Il copione della prudenza non riguarda solo la BCE. La Federal
01:51Reserve è immobile da inizio anno e il governatore della Bank of England, Andrew Bailey, ha parlato
01:58di genuina incertezza sui tempi di un taglio. A correre dietro al cliché della BCE, ferma
02:04come una gemma pietrificata, ci pensa la realtà. Il 5 giugno 2025 Francoforte ha scivolato il
02:11tasso sui depositi dallo 2, 25% al 2, 0,0%, la sua ottava stretta in meno di 12 mesi.
02:20Christine Lagarde l'ha detto senza troppe giravolte, siamo in una buona posizione, e il
02:25percorso, ha suggerito, rimane da calibrare meeting by meeting. Dopo la riunione di luglio,
02:31che ha lasciato i tassi invariati, i mercati hanno raffreddato le scommesse su settembre,
02:36vedendo appena sopra il 50% la possibilità di un quarto di punto a dicembre. Bloomberg
02:42riporta che per la società di analisi TD Securities, se i numeri iniziassero a raccontare una flessione
02:48legata a un cambio di rotta globale negli scambi, Francoforte potrebbe tirare fuori dal
02:53cassetto un nuovo taglio. Sarebbe una mossa pensata per proteggere la congiuntura e tenere
02:58a bada un'inflazione ormai stabilmente sotto bersaglio. Ma solo quando le condizioni lo imporranno.
03:04Se dicembre passasse senza sorprese, molti operatori leggerebbero la partita come chiusa,
03:10ipotesi già affiorata in metà delle risposte raccolte in precedenti sondaggi.
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