Copom concorda em expectativa de mais cortes de 0,50 pontos

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Transcript

00:00Deixa eu falar sobre a ata do Copom.

00:02A ata foi divulgada agora às oito.

00:06Vou até... Está aqui, ó.

00:08Copom concorda, reforçou a expectativa de mais forte de 0,50 pontos.

00:12A matéria está lá no nosso site, mas eu vou fazer o seguinte, ó.

00:17Pode continuar com ela aí, meu querido.

00:20Eu vou só trocar aqui a minha tela para mostrar para vocês um comparado aqui

00:25que eu peguei lá da XP, que compara a ata atual com a ata passada.

00:33Pode colocar na tela aí, meu querido Matheus.

00:36Está aí, ó. Ata do Comitê de Política Monetária, que está arriscada aí, obviamente.

00:40Saiu o que está sublinhado em vermelho, entrou.

00:42Mas o que interessa aqui é o seguinte, vai subindo um pouquinho.

00:45Ah, sou eu que estou com ela.

00:47Quem controla agora sou eu.

00:50Controlando, controlando.

00:51Eu acho que isso aqui estava no item 6, que eu queria mostrar para vocês,

00:55que já é o nosso querido... É por aqui, ó.

01:01Ah, aqui, ó. Pronto.

01:04Olha só. Entrou isso daqui, saiu esse negocinho, piriri, pororó, e aí acaba aqui.

01:10Não sei se vocês conseguem ver.

01:12Pronto, ó.

01:13Vou aumentar um pouquinho aqui para ver se o pessoal que está no celular também consegue ler, tá?

01:18Movimento de queda nos preços das commodities.

01:20Isso aqui é a ata do Copom de hoje, divulgado às oito horas.

01:24Expectativa era sobre qual seria esse tom, né?

01:26Seria um tom um pouco mais rockish para tentar trazer as expectativas para 0,50

01:31e nas próximas reuniões do Copom, né?

01:34De corte de 0,50.

01:36Eu acho que o tom foi mais ou menos nisso mesmo.

01:40E você tem agora como é que as curvas, como é que a curva de juros vai se comportar,

01:45como é que o mercado vai se comportar.

01:47Lembrando que antes da abertura do mercado hoje,

01:50se você tomasse as três próximas, os três próximos cortes,

01:55o mercado precipitava um corte de 0,75 em algum lugar aqui

01:58das três próximas reuniões durante este ano de 2023, tá?

02:03Mas vamos lá.

02:04Cada coisa ao seu lugar.

02:06O movimento de queda nos preços das commodities

02:07estancou no período recente

02:09e os riscos referentes a fenômenos climáticos,

02:12guerra na Ucrânia e política internacional de preços

02:14de preços de petróleo sugerem que a possibilidade

02:22de renovadas pressões inflacionárias, sugerem a possibilidade

02:27de renovadas pressões inflacionárias de oferta.

02:30Essa palavra aqui, gente, inflação de oferta,

02:34isso aqui é a contribuição do nosso querido Gabi Galipo,

02:39o homem que tem o sorriso mais simpático do Comitê de Política Monetária

02:47do Banco Central, indicado aí pelo Lula.

02:51Essa história aqui da inflação de oferta,

02:53o Banco Central bateu um monte para não falarem disso,

02:57mas já que constou aqui,

02:59tá, cara, que foi o Galipo.

03:01E aí, vocês notam agora como é que a gente começa a mudar

03:06toda essa estrutura do Banco Central,

03:09lembrando que no fim deste ano ainda sai a Fernanda Guardado

03:13e o Renato Ribeiro, se não me falhar a memória,

03:16que foram dois dos que votaram pelo 0,25 agora.

03:20Então, o Banco Central, no fim do ano,

03:23fica ainda mais dovish, ainda mais, como é que a gente vai falar,

03:28ainda mais com uma ideologia de política monetária

03:31mais tranquila, mais, menos restritiva, né?

03:36Isso significa cortes maiores na taxa de juros.

03:40Outra coisa aqui que me chamou a atenção aqui no ponto oito,

03:45que é o seguinte,

03:47cadê, cadê, cadê, cadê, cadê, cadê?

03:49Esse corte, tá, sete, oito.

03:53O comitê avalia a dinâmica de desinflação,

03:55está caracterizado por um processo de dois etagens distintos,

03:58mas o que ele está falando é isso aqui,

04:00ao fim, concluiu-se,

04:03o mais importante aqui,

04:05unanimemente pela necessidade de uma política monetária

04:07contracionista e cautelosa,

04:10de modo a reforçar a dinâmica desinflacionária.

04:13Então, de novo, aí aqui,

04:15é aquela parte que o mercado estava esperando,

04:17de sinalização, para dizer,

04:18olha, a gente não vai aumentar os cortes,

04:22os cortes vão permanecer em 0,50.

04:27Aí tem aquela partezinha falando do CMN,

04:30embora, olha aqui,

04:32além disso, o anúncio de que se adotará

04:34o sistema de meta contínua,

04:36cujas cegas serão ainda oportunamente estabelecidas,

04:40reduziu as incertezas sobre as metas dos anos

04:45subsequentes, contribuindo para a maior reancoragem

04:49das expectativas de inflação, tá?

04:52Mais ou menos, né?

04:54Bem mais ou menos, porque até agora

04:55ninguém sabe quais são essas regras.

04:59O fato é que o que trouxe um pouco mais de ancoragem,

05:02de reancoragem das expectativas de inflação,

05:05foi o fato de não terem mudado a meta para cima,

05:08que era o que o Lula vinha falando,

05:10o que queria fazer.

05:12E aí tem um outro pedacinho aqui importante,

05:14que é isso aqui, foi unânime o entendimento

05:17de que, independentemente da composição

05:19da diretoria colegiada ao longo do tempo,

05:23deve-se garantir a credibilidade,

05:24a reputação da instituição.

05:27A necessidade de colocar isso na ata

05:32é que é algo ruim.

05:35Isso é tipo você falar,

05:37o Pedro Sereza falava isso hoje de manhã,

05:40deve-se garantir a credibilidade

05:41e a reputação da instituição,

05:43apesar das mudanças,

05:45e também somos contra o câncer

05:47e somos a favor da paz mundial.

05:51Não precisa falar isso.

05:53Por que você está falando isso?

05:54E é isso que preocupa,

05:57o fato de que você tem que

05:59reforçar que você deve manter

06:03a credibilidade.

06:04já é um sinal ruim

06:07para a sua credibilidade.

06:09É um paradoxo.

06:12E, por fim,

06:13ele fala aqui

06:14de um acerto para fiscal.

06:17Aqui, o esmorecimento

06:18no reposto de reformas estruturais

06:20é um pouco daquilo de antes.

06:22O aumento de crédito direcionado

06:24e as incertezas

06:26sobre a estabilização da dívida pública

06:27têm o potencial

06:29de elevar a taxa de juros neutra

06:31da economia,

06:31que hoje está em 4,5%,

06:35com impactos deletérios

06:36sobre a potência

06:37de política monetária,

06:38que, consequentemente,

06:40e, consequentemente,

06:41sobre o seu custo da economia.

06:42Lembrando,

06:42pode tirar o Joel.

06:46Essa é a ata do Copom.

06:48Lembrando que a taxa jura,

06:50a taxa neutra

06:51de juros,

06:53ela meio que limita

06:55onde você vai estar com juros.

06:56Vamos supor que você queira

06:58uma taxa de juros

06:58que ela não mais

07:00incentiva a economia

07:02e nem desincentiva a economia.

07:05Ela não freia

07:06nem acelera a economia.

07:08Essa é a taxa

07:09de juros neutra.

07:11Então, imagine que você tem

07:12uma inflação de 3%,

07:14uma taxa de juros neutra

07:16de 4,5%.

07:18Então, o seu juro,

07:20para ele ficar,

07:21como é que a gente fala,

07:24sem atrapalhar

07:25nem ajudar a economia,

07:26ele seria,

07:27no máximo,

07:287,5%.

07:29Então, ele cai,

07:29no máximo,

07:30até 7,5%.

07:31Durante esse texto todo aqui,

07:34o Banco Central

07:35destaca

07:36que é preciso

07:37manter uma política

07:39contracionista

07:40e que isso é unânime

07:42entre os membros.

07:43É, inclusive,

07:44se é unânime,

07:45está, inclusive,

07:45contando com o nosso querido

07:46Gabriel Galícolo

07:47e nosso querido

07:49Ailton Aquino,

07:50que são os dois representantes

07:51do Lula

07:52dentro deste grupo

07:53do Comitê de Política Monetária.

07:59Então, isso quer dizer

08:00que a taxa de juros

08:02tem que ficar

08:02acima de 7,5%.

08:04Certo?

08:05Grosso modo,

08:07se você tiver

08:07a 3% de inflação,

08:09como você quer a 3%,

08:11quando chegar em 3%,

08:12você vai ter mais 4,5%.

08:14Então,

08:15hoje,

08:16ela tem que ficar

08:17contracionista

08:17para trazer a inflação

08:18para baixo.

08:18hoje,

08:19ela tem esse gap

08:20aí de juros,

08:22vamos dizer assim,

08:23juros contracionistas

08:24entre esses 7,5%,

08:26esse buraco,

08:27essa diferença,

08:28entre os 7,5%

08:29e o 12%

08:31e,

08:31quanto ficou agora?

08:3312%,

08:34não,

08:3413% e 25%,

08:35né?

08:36Então,

08:36você vai ter aí

08:37mais ou menos

08:39100% de juros

08:40provocando

08:42contracionismo

08:43na política monetária,

08:45provocando uma

08:46contração

08:47monetária,

08:48contracionismo

08:49na política monetária

08:50é uma coisa

08:50horrorosa,

08:51não faz nem sentido

08:52o que eu falei,

08:53mas é isso,

08:54mantendo a política

08:55monetária

08:55mais contracionista,

08:57tá?

08:58Então,

08:58é isso

08:59que é importante

09:00destacar

09:02nessa ata

09:02do Copom.

09:03E o que muda,

09:04afinal de contas?

09:05O que muda é isso aqui,

09:06gente?

09:06Pode botar na tela

09:07aí de novo,

09:07meu querido Joelto.

09:09Isso aqui

09:10é aquela

09:11precificação

09:12dos juros

09:12em função

09:13dos preços

09:15que estão sendo praticados

09:16lá nos contratos

09:17de DI,

09:18né?

09:18Então,

09:19ele,

09:19deu um chapô

09:22aqui,

09:22mas vai voltar,

09:24derrubou tudo

09:24que eu tinha feito,

09:25que beleza,

09:27né?

09:27Porque a vida

09:28é assim mesmo,

09:29quando você,

09:31de onde você menos

09:32espera é de onde

09:33não sai nada mesmo,

09:34né?

09:34Como diria o filósofo.

09:36Mas está aqui,

09:36ó,

09:37essas aqui são,

09:39essa é a precificação

09:40dos juros

09:42na curva

09:43hoje.

09:44hoje.

09:44Então,

09:45para a próxima reunião,

09:4658,

09:47nunca vai ficar aqui

09:48os 50.

09:50Exatamente.

09:51O mercado sempre coloca

09:52um pouquinho,

09:52uma gordurinha,

09:54para se for surpreendido

09:55não ser um negócio

09:57muito ruim.

09:58Mas,

09:58então,

09:58tem 58,

09:5954,

10:0058,

10:0198,

10:01certo?

10:02Isso é hoje.

10:03Vamos ver quanto estava

10:04isso ontem.

10:04para quem esqueci

10:08de falar,

10:0858,

10:0954,

10:1058,

10:10que eu estou falando

10:11aqui,

10:11são pontos base,

10:13tá?

10:13100 pontos base,

10:15um ponto percentual.

10:16Então,

10:16isso aqui é um 0,58

10:18ponto percentual,

10:190,54

10:20e 0,58

10:25lá no finalzinho também.

10:26Como estava isso ontem?

10:29Aqui foi para 58,

10:31então subiu um pouquinho,

10:3254 caiu um pouquinho,

10:3358 e ficou parado.

10:35Isso tudo aqui

10:36deve estar nesse lugar

10:39se o Banco Central

10:41conseguiu verdadeiramente

10:43controlar essas expectativas

10:44e tirar os 75

10:47dessas contas aqui.

10:49Hoje,

10:50chegou isso aqui,

10:51chegou a ficar 60 e pouquinhos

10:53aqui em dezembro,

10:55ontem,

10:56então,

10:56o Banco Central parece

10:58que está conseguindo

10:59trazer as expectativas

11:01de juros

11:01para onde ele quer.

11:03tá bom?

11:05Se você colocar aqui

11:06os três cortes de 50,

11:10a taxa para janeiro

11:13do ano que vem

11:14ficaria em 12,55

11:17a taxa média

11:18e, obviamente,

11:19o DI ficaria 11,65,

11:22isso quer dizer

11:22uma Selic de 11,75.

11:26Obviamente,

11:26você está tirando

11:27um ponto e meio.

11:28O percentual hoje

11:29está em 13,25,

11:31você vai tirar

11:32toda a casa do 12

11:33e mais meio ponto

11:34para chegar aqui

11:36a 11,75.

11:38Beleza?

11:39Essa é a expectativa hoje

11:40e

11:41o Banco Central

11:43parece que está

11:44ancorando pelo menos

11:45a parte curta,

11:46a parte mais longa.

11:48Está tendo uma correçãozinha

11:49aqui para baixo,

11:50e ninguém,

11:53pelo menos por enquanto,

11:55segurando muito

11:56a expectativa

11:57de que o fiscal

11:58pode se deteriorar.

12:00Por quê?

12:01Porque o fiscal,

12:01normalmente,

12:02ele vai impactar

12:02lá na curva longa,

12:05que são as expectativas

12:06para o futuro.

12:07Aqui na parte

12:08curta da curva,

12:10vou colocar a curva

12:11aqui de novo

12:11para aqueles

12:12que ainda não conhecem,

12:13isso aqui é a curva

12:14de juros

12:14a termo aí

12:17do DI,

12:17pré contra DI,

12:19que é o seguinte,

12:23aqui,

12:23senhoras e senhores,

12:26tudo fechando,

12:28um ano aqui

12:29fechou bem,

12:29menos 33 pontos,

12:31deve ter sido

12:31algum ajuste

12:32diferente,

12:33não sei nem por que

12:34isso está tanto.

12:34mas o fato

12:38é o seguinte,

12:39isso aqui é a curva

12:40de ontem

12:40e isso aqui,

12:42essa verde,

12:43que ficou em destaque

12:44agora,

12:45verde,

12:46em destaque,

12:47é a curva

12:47de hoje.

12:49No eixo horizontal

12:50você tem

12:51os prazos,

12:52então,

12:53quanto mais

12:53para a direita

12:55no vídeo

12:56de vocês,

12:58maior o prazo,

13:01isso é a ponta longa,

13:02fica por aqui,

13:04lá pelos

13:04seis anos

13:05em diante,

13:06a gente chama

13:07de ponta longa.

13:08Isso aqui é a parte

13:09intermediária

13:10da curva,

13:11que vai de um ano

13:12e pouquinho

13:12até os seis anos

13:14e a parte curta

13:15da curva,

13:16que essa sim

13:16é controlada

13:17pela SELIC,

13:18é controlada

13:18pelo Banco Central,

13:19mas o restante

13:20é controlado

13:21pelo mercado.

13:22Então,

13:22são os agentes

13:22de mercado

13:23que vão trocando

13:24conforme as expectativas

13:25deles,

13:26que é aquele lance

13:27que eu sempre falei

13:27para vocês,

13:28para a gente

13:28facilitar o entendimento

13:30é simples.

13:31Quanto você cobra

13:32para uma pessoa

13:34que você confia muito

13:36de juros

13:37e quanto você cobra

13:38para uma pessoa

13:39que você confia pouco

13:40de juros.

13:41Então,

13:42quanto de juros

13:43você vai cobrar

13:43para aquele cunhado

13:44que não paga as contas direito,

13:46sempre traz a pior cerveja

13:48do churrasco

13:49e toma a sua cerveja

13:50especial,

13:52e quanto você cobra

13:54daquele amigo seu

13:55que sempre traz

13:56a melhor cerveja

13:57que tem no churrasco

13:58e sempre paga tudo

13:59em dia.

14:00inclusive,

14:00às vezes adianta

14:01para você

14:02aquele dinheirinho

14:03que ele pegou emprestado.

14:05Então,

14:05se eu estou aqui

14:05no supermercado

14:06e estou sem dinheiro

14:06empresta uma grana

14:08te pago semana que vem

14:09e no mesmo dia

14:10à noite você já recebe

14:10o Pix.

14:12Esse cara,

14:13você não precisa

14:14colocar juros

14:15porque é um cara

14:16que você confia.

14:17Agora,

14:17o outro,

14:18um abraço

14:22para o meu cunhado.

14:23Adoro você,

14:24meu cunhado,

14:24jogador de futebol americano,

14:25inclusive.

14:26Rapaz muito decente,

14:28não faz esse tipo de coisa,

14:29mas é só porque,

14:30né?

14:32Tem que manter

14:32o bom humor familiar.

14:35É.

14:48O que é o que é o que é o que é?

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