Enseñanzas del éxito de Deepseek, con Emérito Quintana

Name: Enseñanzas del éxito de Deepseek, con Emérito Quintana
Uploaded: 2025-01-29T14:38:21+00:00
Duration: 9 min 46 s
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Description: Emérito Quintana, de Numantia Patrimonio Global, explica qué enseñanzas podemos obtener del surgimiento de la nueva IA china.

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29/1/2025

Emérito Quintana, de Numantia Patrimonio Global, explica qué enseñanzas podemos obtener del surgimiento de la nueva IA china.

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00:00Y después de analizar el tema del día en profundidad, ¿qué les parece si nos

00:04acercamos a los mercados?

00:10Mercados que vamos a analizar hoy con ayuda de nuestro analista bursátil del

00:16día, que no es otro que Emérito Quintana, asesor del fondo Numantia Patrimonio

00:20Global. ¿Cómo estás Emérito? ¿Qué tal? Muy buenos días. Oye, un gusto tenerte en el

00:27día de hoy. Además, te voy a proponer, yo creo, un tema para hoy, que tenemos

00:32todavía 10 minutos por delante, que te va a gustar.

00:36Llevamos dos días hablando de la irrupción de la inteligencia artificial

00:40china, del Deep Seek, o Deep Seek, de cómo ha golpeado esto al mercado

00:46norteamericano, del lunes negro que atravesó la bolsa norteamericana con una

00:50caída brutal de envidia, perdiendo más de 600 mil millones de dólares en un

00:56solo día en Wall Street y, bueno, pues que hizo temblar las piernas a más de

01:02uno y que hizo que más de uno lo pasara muy mal.

01:07Como sabía que tenía yo y a Emérito Quintana en esta parte de mercados,

01:13digo, ¿por qué no hablamos de las enseñanzas que tenemos que sacar como

01:18inversores de eventos como el que hemos vivido en estos días de la

01:23inteligencia artificial china? Emérito, antes de empezar con tu análisis,

01:28simplemente contarte que la bolsa española ya está rebotando, de hecho,

01:31está muy por encima, los 12.000 puntos, 12.256, con una subida ahora mismo del 0,84%

01:38después de una subida de ayer del 1,3% y además con valores como

01:42Inditex y AGE y MAFRE con subidas superiores al 2%. Las caídas no son tan

01:48gruesas, Ferrovial y ArcelorMittal son las que más caen junto con Acciona y no

01:55llega ninguna a caer más de un 1%.

02:00Enseñanzas, Emérito, enseñanzas del evento que hemos vivido esta semana en

02:05los mercados. Sí, bueno, primero lo hemos hablado más

02:10veces, que la gente sepa en lo que invierte. Esto es importante. Incluso en el fondo

02:16mío hay gente que se piensa que es un fondo tecnológico, porque a veces sólo se

02:20hablan de algunas empresas, y yo insisto en que el 90% son cosas muy aburridas,

02:25son terrenos, son inmuebles, son aseguradoras, son ferrocarriles. Tenías una

02:31cantera, ¿no? Un día como canteras, entonces el otro día se vio que en

02:37Umancia no cayó nada, mientras las más tecnológicas pues caían mucho. Entonces

02:43igual alguien incluso se decepciona porque piensa que es un fondo

02:46tecnológico y no tiene lo que quiere. Entonces primero ver en lo que

02:51realmente invierten los fondos. Nosotros sí que tenemos Meta, tenemos Tesla. Yo

02:56creo que Tesla es la empresa de ella más infravalorada y que no le afectan estas

03:00cosas, pero bueno, pues no teníamos envidia. Hay algunas de las que más han

03:04caído. Una de las enseñanzas yo creo que se está viendo que lo que Mark Zuckerberg

03:11de Meta vio hace ya dos años es lo correcto, y él lo que decía es que los

03:17modelos propietarios cerrados acabarían concomoditizándose, y él apostó por la

03:23inteligencia artificial open source o de código abierto, y es a lo que está

03:29atendiendo ahora. Correcto.

03:33Más allá del conocimiento profundo respecto a lo que uno invierte, profundo,

03:40yo no digo que uno invierta en Numantia y se tenga que estudiar todas las

03:44compañías, pero sí al menos leerse las cartas que escribe Emérito,

03:49verse las reuniones con partícipes y conocer un poco la filosofía que se

03:54esconde detrás de Numantia Patrimonio Global. Hablamos de este fondo porque

03:58tenemos a su asesor hoy con nosotros. Pero más allá de eso,

04:04esos momentos, Emérito, en los que entra el pánico y es inevitable pensar, Dios me

04:11he equivocado, estoy invertido en un ETF de S&P 500 y ahora igual esto empieza a

04:18caer... Cuando nos entran las dudas, ¿qué debemos hacer?

04:23Yo creo que relativizar las cosas. Nunca hacer ni compras ni ventas en caliente.

04:29Esperar a que el mar se calme, ni por optimismo ni por pesimismo, porque la

04:36gente ya sabemos que le da mucha importancia a la información reciente y

04:39luego pasa un mes y se queda en nada o hemos descubierto otras derivadas.

04:46Entonces, en cuanto a que ahora hay una IA 30 veces más eficiente, pues creo que

04:53incluso sea positivo. No sé, si todos vamos en coche y de repente se inventa

04:57el autobús y podemos ir 30 personas a la vez o 40, en vez de dos, pues la gente no

05:04dice y pues igual ya no hay que invertir tanto en carreteras porque ya

05:08hacemos con unos pocos autobuses, ¿vale? Pues a ver, quizá todavía haga falta

05:12muchísimas carreteras en las siguientes décadas. El problema es que no

05:17sabemos cuánta cantidad va a hacer falta ni para el entrenamiento ni para la

05:21inferencia. Pero si se reduce el coste de inteligencia y cada vez hacemos más con

05:26menos, eso a la larga es buena noticia. Hemos sabido también el mérito que

05:31DeepSeek utiliza o ha dicho que utiliza los chips de NVIDIA.

05:37Siendo así, tampoco se explica mucho el por qué NVIDIA cae a plomo. Cuando,

05:44corrígeme si me equivoco, digamos una de las debilidades de la tesis de NVIDIA es

05:48que se espera o es lógico pensar o al menos es lícito pensar que antes o

05:54después aparecerá un competidor que quiera comerle la tostada a NVIDIA. Pero

05:58si DeepSeek no es ese competidor, es el competidor de OpenAI quizá, pero no de

06:05NVIDIA, ¿no? Eso es, eso es. Simplemente la gente

06:10pensaba que harán falta menos equipos de NVIDIA. Pero lo que han hecho es

06:15utilizar equipos de NVIDIA. No lo han querido decir porque se supone que hay

06:19una sanción a los chips avanzados por parte de Estados Unidos para China.

06:24Entonces no puedes decir lo he hecho con 50.000 tarjetas de NVIDIA porque entonces

06:29van a decir cómo te ha saltado la sanción. Tampoco se puede saber si

06:33realmente lo han entrenado solo gastando 6 millones de dólares en el momento del

06:38entrenamiento. Está claro que la infraestructura les ha costado mucho más.

06:42Pero por lo menos han explicado cómo han hecho una especie de ingeniería inversa

06:47para ver, digamos, para inferir qué ha hecho OpenAI para conseguir ese

06:54modelo O1. Entonces, quizá también tenía que existir antes el O1 para que ellos

06:59pudiesen hacer esa ingeniería inversa. Entonces, igual van siempre a la cola.

07:05Consiguen hacerlo más barato, pero siempre están a la cola.

07:10Pero es verdad que hay muchas preguntas y siguen utilizando NVIDIA y no hay

07:14sustituto ahora mismo. Hay que decirlo con tarjetas de NVIDIA. Es verdad que han

07:19hecho algunas cosas para hacer la memoria más eficiente, para, no sé, para ir al

07:24lenguaje más cerca de los ceros y los unos, que de alto nivel, pero eso es

07:30bueno para toda la industria. De hecho, Donald Trump cuando comentó la

07:35irrupción de Deep Six, y siendo además chino,

07:39algunos pueden esperar que saliera diciendo que iba a cerrar, o sea, que iba

07:45a prohibir la entrada de Deep Six en Estados Unidos, pero no. Lo que dijo es

07:51empresas americanas, espabilad. Hay que competir y hay que competir mejor que los

07:55demás. Sí, lo que veo es que se dice mucho que es una batalla de China contra

08:01Estados Unidos, y es una batalla de unas pocas empresas y de unos pocos equipos a

08:06un lado y al otro, en un país u otro, pero no es el Estado chino contra el

08:10gobierno americano. No, eso desde luego.

08:15¿Por dónde crees? Si tienes alguna idea formada respecto a cómo se va a

08:21desarrollar la IA. Ahora mismo los campeones son los fabricantes de los

08:26chips, como es el caso de NVIDIA. Es quien ha materializado durante estos

08:31últimos años la imagen de campeón de la inteligencia artificial, al menos en

08:36los mercados, pero como tengo la sensación de que nos encontramos al

08:41borde de un debate un poquito más parecido al de internet cuando apareció

08:48en su día, conocer quién va a ser el ganador va a ser muy complicado, ¿no?

08:54Sí, sí. Es bastante complicado saber qué monopolio seguirá habiendo, sobre todo

09:01si la propia IA genera innovación en un montón de campos que afectan incluso a

09:06la fabricación de chips o al propio software. Entonces es muy difícil saber

09:11qué va a pasar, incluso si todo está caro o barato, porque NVIDIA, si haces

09:17beneficios antes de impuestos de los siguientes 12 meses, son 25 veces. No es

09:23que esté muy caro, si pueden seguir ganando lo que están ganando o creciendo

09:26lo que están creciendo. Bueno, pues lo veremos y aquí lo contaremos.

09:29Mérito Quintana, te agradezco muchísimo este ratito con ánimo de lucro, como

09:33siempre. Gracias a vosotros. Un abrazo muy fuerte.

09:37Nos vamos al boletín de la UNA y volvemos en Conánimo de Lucro con el

09:41avance de economía para quedarte sin amigos.

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