00:00Piyasalarla başlayalım dedik. Dolar-TL'de bugün nasıl olacak?
00:06Tabii dövizde böyle son günlerde yavaşta olsa yukarı doğru bir seyir durumu söz konusu.
00:13Geçen haftalardaki o bilgi kirliliğinin getirmiş olduğu piyasalardaki baskının devamını biz bu şekilde yorumlayabiliriz.
00:20Çünkü şu anki yuluslararası ölçekte baktığımız zaman
00:24merkez bankalarının faiz indirim sürecine girmesinin arifesinde gelişmekte olan ülkelerin para birimleri değer kaybetmez.
00:33Çünkü faiz indirimi yapan gelişmiş ülkeler olduğu zaman gelişmekte olan para birimleri daha değerli hale gelir.
00:41Çünkü burada bulunan sermaye, fon, portföy yatırımları gelişmekte olan ülkelere doğru gelir. Beklenti bu yöndedir.
00:48Dolayısıyla zaten aylardan beri özellikle insan başından beri yatay seyreden bir döviz kuruyla biz karşı karşıyaydık.
00:55Daha çok böyle 31-32 bandında bir seyir durumu söz konusuydu.
01:00Fakat son süreçte 34 bandına kadar geldi.
01:03Bu artışa rağmen biz döviz reki artışı real olarak tanımlayamıyoruz.
01:08Çünkü enflasyonun gerisine kaldı.
01:11Yani burada döviz yatırımcısı enflasyonla mükaise edildiğinde real olarak kaybetmiş durumda.
01:16Şimdi bu süreçte de yani Merkez Bankaları FED olsun, AB Bankası olsun, diğer merkez bankalarının faiz indirime sürecine girecek olması
01:28az önce söylemiş olduğum gibi gelişmekte olan Türkiye gibi ülkelerin para birimlerinin daha değerli hale getirecektir.
01:36Bu buralarda bulunan fonlar, portföy yatırımları gelişmekte olan ülkelere bu noktada kayacaktır.
01:41Dolayısıyla ben burada bu geçtiğimiz haftadan oluşturulan iklimle beraber bir miktar belki yukarı doğru seyir durumu söz konusu olabilir.
01:52Fakat bu çok ufak olacaktır diye tahmin ediyorum.
01:55Sonrasında bir durulma, bir yavaşlama gelecektir.
01:58Çünkü hani böyle döviz nereden artar?
02:00Döviz talebi arttığı için artar.
02:02Peki Türkiye'de döviz talebi artıyor mu?
02:04Bakın büyüdüğümüz zaman bizim döviz talebimiz artıyordu.
02:06Büyüdüğümüz zaman cari açık artıyordu.
02:09Fakat şu anda döviz getireceği faaliyetler ile daha sağlıklı büyüme modeli üzerinde.
02:15Şu an Türkiye'de ekonominin gidişatı veya büyümenin gidişatı bu yönde.
02:21Çünkü burada özellikle ithalatın daha rasyonel hale gelmesi,
02:26ihracatın, ithalatın karşılama oranının artmasıyla beraber
02:29ve aynı zamanda da borçlanma ki bakın burada borçlanma ihtiyacı arttığı zaman da
02:34senin para biriminiz değer kaybeder ve daha yüksek faizle bu borcu kapatma ihtiyacı duyarsınız.
02:44Özellikle bütçe açılışı yıl sonu itibariyle tahmin 6.7 ki beklenti Sayın Bakan'ın ifade ettiği gibi 4.7 civarında.
02:52Yine cari açık 3.1 civarındaki beklenti yüzde 2 ile kapanması.
02:56Yani bunlara bakıldığı zaman aslında dövizin böyle yukarı seyrini destekleyecek içeride bir faktör yok.
03:02Dışarıda da söylemiş olduğum faiz indirimi süreci var.
03:06Dolayısıyla burada belki enflasyon ile beraber okuduğumuz zaman yukarı doğru bu seyri birazcık daha anlamlandırabiliriz.
03:15Biz ama söylemiş olduğum gibi yine halen enflasyonun gerisinde artış gösteren bir döviz kuruyla karşı karşıyayız.
03:22Şimdi geçtiğimiz hafta FED başta olmak üzere dünyanın önemli merkez bankalarının yöneticilerinden gelen faiz indirimi sinyalleri.
03:31Yıl sonuna doğru işaret edildi.
03:34Özellikle buradan devam edecek olursak altın fiyatlarındaki yükselişe de bu hız kazandırdı bu sinyallerin gelmesi.
03:41Gram altın 2.763 liraya çıkarak rekor gördü aslında rekoru da gördü diyebiliriz.
03:48Şimdi şöyle devam edelim.
03:50Yıl sonu için 3.750 liralar konuşuluyor altınla ilgili gram altınla ilgili katılıyor musunuz?
03:57Tabii öncelikle bu faiz indirimi sürecini iyi okumak gerekiyor.
04:02Bunun dozajı nasıl olacak ne kadar hızlı olacak buna bakmak lazım.
04:07Şimdi artık dünya zirveyi gördü enflasyonda ve küresel ölçekte de dezenflasyon süreci var.
04:142'nin çeyrekli küresel enflasyon %6.9 olması bekleniyor.
04:184'ün çeyrekli %4.5'i düşmesi bekleniyor ve 2025 yılı son itibariyle nihayetinde %3.2.
04:24Yani artık enflasyon birinci öncelik olmaktan çıkıyor ülkelerin ekopolitiği açısından.
04:31Bu ne anlama geliyor? Artık genişleyici politikalar dünyada yer almaya başlayacak.
04:36Ne de bu genişleyici politikalar faiz indirim süreci başlayacak ki Avrupa Merkez Bankası zaten hala hazırlamaya başlamıştır.
04:44Ve şu anda da ABD Merkez Bankası da Eylül ayında faiz indirimi hazırlanıyor gibi.
04:49Tabi burada net bir ifade kullanamıyoruz fakat beklentiler bu yönde.
04:54Peki bu piyasaları nasıl etkileyecek?
04:56Şimdi biz altını konuşurken belli parametrelere bakarız.
05:00Nedir bunlardan bir tanesi? Küresel altın talebi ne yönde?
05:03Ki bu yıl altının altını yıldıyoruz biz.
05:07Hindistan olsun, Çin olsun, oradaki hane halkı olsun, merkez bankaları ciddi anlamda altın depoladılar.
05:14Neden? Çünkü bir gördüler ki rezerv para birimi olarak değerlendirilen dolar enflasyonla eriyor.
05:21Böyle bir risk durumu söz konusu.
05:23Daha güvenli olan, daha garanti olan altına buradaki milyonlarca insan yönelmiş gibi duruyor.
05:29Diğer taraftan küresel altın talebinin artmasına bağlı olarak aynı zamanda jeopolitik ısınma da altın yükselişini bu noktada destekliyor.
05:37Rus yüklenme savaşı devam ediyor.
05:39Ortadoğu ısınmaya devam ediyor.
05:41Bu ısınmaya bağlı olarak da altın yukarı doğru serin devam ediyor.
05:44Üçüncü faktör ise burada faiz indirim süreci.
05:47Canlı ülkelerin uygulamış olduğu para politikaları.
05:49Siz burada faiz indirdiğiniz zaman bu geleneksel bir teoridir zaten.
05:54Altına olan talep de artar.
05:57Değerli metallere olan talep artar.
06:00Bu üç parametre aynı anda gerçekleştiği zaman altında 2513 doları gördük.
06:07Sizin söylemiş olduğunuz gibi gram altında da ciddi bir artış durumu söz konusu.
06:12Şu anki konjöktür en azından altını bu yüksek düzeyli destekleyecektir ve koruyacaktır.
06:19Hatta bu faiz indirimlerin hızlı ve kısa sürede gerçekleşir ise altındaki seyir daha hızlı olacaktır yukarı doğru.
06:26Fakat şunun altına çizmek istiyorum.
06:29Altın şu an hala hazırda.
06:31Geleneksel ortalama çok üzerinde.
06:34Yüksek seyirde fakat bunu koruyacak parametreler sahip.
06:37Hatta daha da öteye yükseğe taşıyacak olan faiz indirim süreçleri bu noktada bekleniyor.
06:43Siz ifade ettiniz burada.
06:45Merkez bankaları bir araya geliyor.
06:47Başkanları bir araya geliyor ve artık şunu konuşmaya başlıyor.
06:49Bizim artık birinci önceliğimiz enflasyonla mücadele idi.
06:52Fakat şu anda daha çok büyüme ve istihdam üzerine yoğunlaşacaklar.
06:58Bu da nasıl olacak?
07:00Polka faizlerinin inmesiyle beraber daha düşük borçlanma kabiliyetinin geliştirilmesi.
07:05Büyümeye burada daha düşük maliyetli borçlanma ile destek olunması.
07:10ABD'nin istihdak rakamı yüzde 4.3, 4.9, 4.4 bandına çıktık.
07:14Bu okuduğumuz zaman aslında hala çok düşük bir işsizlik oluyordu.
07:18Fakat buraya 3.8'lerden, 3.7'lerden geldiler.
07:20Yani burada biz artık bundan sonra özellikle Avrupa Çeşitleri Ananı'nda
07:24biz istihdam rakamlarına bakacağız, büyüme rakamlarına bakacağız.
07:28Ve burada geliştirici yönde politikalar oluşacaktır diye düşünüyorum.
07:31Tabii tüm bu değerlendirmeleri yaparken de göz kulaklığıyla aynı zamanda enflasyonda da olacak.
07:37Çünkü bir taraftan tekrar enflasyonda bir artış durumu söz konusu olursa
07:41bu tekrar sil başlat anlamına gelecektir.
Yorumlar