- 02/07/2023
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Margot Robbie nous explique la bourse en 2 minutes dans son bain - THE BIG SHORT ᴴᴰ
Margot Robbie nous explique la bourse en 2 minutes dans son bain - THE BIG SHORT ᴴᴰ
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Court métrageTranscription
00:00 Le Street utilise des termes compliqués pour vous faire croire qu'ils sont les seuls à pouvoir faire ce qu'ils font.
00:04 Ou mieux encore, pour que vous leur foutiez une paire royale.
00:08 Donc je laisse Margot Robbie dans un bain moussant vous l'expliquer.
00:11 Bien, en clair, l'obligation que Raniéry a mis au point a été méga profitable pour les branques.
00:17 Elles ont pris des milliards et des milliards à coup de 2% de marge sur chaque obligation vendue.
00:23 Puis ils se sont retrouvés à court de prêts immos à mettre dedans.
00:27 Après tout, le nombre de maisons comme de gens avec un boulot pour les acheter est limité, n'est-ce pas ?
00:33 Alors les banques ont inclus des prêts de plus en plus risqués dans leurs obligations.
00:38 Merci, Bender.
00:39 Comme ça, ils gardent la main sur la machine à cash. Ok ?
00:43 Ah, et puis au fait, ces prêts hyper risqués, ce sont les subprimes.
00:48 Dès lors qu'on vous dit subprimes, traduisez merde.
00:52 Votre ami Michael Burry, il vient de réaliser que ses obligations hypothécaires supposées être à 65% AAA
00:59 sont en réalité un gros tas de merde.
01:02 Donc ce qu'il veut, c'est shorter les obligations.
01:05 Autrement dit, parier contre elles.
01:08 C'est rentré ? Génial.
01:11 Alors foutez le camp.
01:15 - Vous sentez ? - C'est quoi ça ?
01:21 - Quoi ? - Ce qu'il sent comme ça ?
01:23 - Votre colonne ? - Non.
01:25 L'opportunité ?
01:29 - Non, le fric. Oh… - D'accord.
01:31 - Je sens le fric. - Ok.
01:33 - Chris ? - T'attends quoi ?
01:35 Oui, pardon.
01:37 Ceci est votre obligation hypothécaire classique. D'accord ?
01:43 Les premiers montages étaient simples.
01:44 C'était juste des structures de milliers de prêts AAA réunies, garanties par le gouvernement.
01:50 Les plus récentes sont différentes. Elles sont privées.
01:53 C'est un empilement de différentes tranches.
01:55 La plus haute, la AAA, est payée en priorité.
02:02 La plus basse, la B, en dernier.
02:04 Et sera donc la première à faire des faux.
02:06 Maintenant, si vous achetez des B, ça peut payer plus.
02:08 Mais elles sont un peu risquées. Parfois, elles font des faux.
02:12 Chris ?
02:18 En cours de route, certaines B et BB sont passées d'un peu risquées à merde de chien.
02:23 Où est la corbeille ?
02:24 Juste derrière vous.
02:26 Je parle des plus bas scores de crédit.
02:29 Pas de vérification de revenus ?
02:32 Taux variable, merde de chien.
02:35 Le taux de défaut est déjà passé de 1 à 4%, les gars.
02:40 Et s'il atteint les 8%, et il le fera,
02:43 quantité de BB vaudront plus rien non plus.
02:45 Et ça, t'es trop près.
02:48 C'est une opportunité.
02:50 Ok, vous vous dites qu'à 8%, le marché dévisse et que nous sommes déjà à 4% ?
02:54 Tout à fait.
02:55 On atteint 8, c'est Armageddon ?
02:57 Oui, tout à fait.
02:58 Comment se fait-il que personne n'en parle ?
03:00 On peut se fier à vos chiffres.
03:02 Regardez-le.
03:04 C'est mon Kant.
03:05 Votre quoi ?
03:06 Mon quantitatif.
03:08 Mon mathématicien, regardez-le !
03:10 Y a rien qui vous choque ? Regardez sa tête !
03:13 C'est limite raciste.
03:14 Regardez ses yeux !
03:16 Je vous file un indice.
03:17 Il s'appelle Yang.
03:19 Il a gagné un concours national de maths en Chine.
03:23 Il parle même pas notre langue !
03:25 Oui, fiez-vous à mes chiffres.
03:28 En vrai, je m'appelle Jiang.
03:31 Et je parle très bien votre langue.
03:33 Jared dit souvent ça parce qu'il trouve que ça me rend plus authentique.
03:37 Et j'ai fini second au concours de maths en question.
03:40 Vous nous offrez donc l'occasion de shorter cette pile de bâtonnets.
03:43 Comment ?
03:45 Avec un bel outil intitulé contrat de swap.
03:47 Une sorte d'assurance sur l'obligation.
03:50 Si elle baisse, vous empochez dix fois, voire vingt fois la mise.
03:54 Et elle a déjà amorcé une baisse.
03:56 Dix fois, vingt fois ? Jamais.
03:58 Et personne remarque que dalle.
04:01 Personne remarque que dalle.
04:04 Parce que les banques sont trop occupées
04:06 à rafler des commissions indécentes sur ces obligations.
04:09 Attendez, vous êtes une banque.
04:10 Vous bossez pour une banque.
04:12 Je suppose que vos marges sont bien grasses.
04:14 Ne vous occupez pas de mes marges. Par ailleurs, bien grasses en effet.
04:17 Jolies chemises, ils font les mêmes pour hommes.
04:19 Mais vous êtes une banque, non ?
04:20 Je bosse pour une banque. Je ne pense pas comme une banque.
04:23 Petite banque, grande banque, j'aime quand ça paye.
04:26 Vous y êtes ?
04:27 Je vous fais un dessin.
04:28 Je me trouve devant une maison en feu
04:30 et je peux vous offrir une assurance incendie.
04:33 Comment ces obligations peuvent être aussi pourries que vous le dites ?
04:35 Ce ne serait pas légal.
04:37 Personne ne sait ce qu'elles contiennent.
04:39 Personne ne sait ce qu'il y a dans ces obligations.
04:41 J'en connais qui sont notées à 65% AAA,
04:44 sachant pertinemment qu'elles sont remplies à 95%
04:47 de subprimes merdiques au score inférieur à 550.
04:50 Vous vous foutez de notre gueule.
04:51 Vous voulez vraiment triper ?
04:53 Quand le marché estime une obligation risquée pour lui,
04:55 on en fait quoi ?
04:57 Devinez.
04:58 J'en sais rien, dites-moi.
04:59 D'accord. Vous croyez qu'on… qu'on la stocke dans nos positions ?
05:03 Non. On la mélange à d'autres merdes difficiles à écouler
05:06 et on met le tout dans un CDO.
05:08 Un CDO ?
05:09 Oui, un CDO.
05:11 C'est quoi ça ?
05:12 On prend un lot de B, double B et triple B restés invendus,
05:15 et on fait une pile.
05:18 Et une fois que la pile est assez haute,
05:20 la structure paraît subitement diversifiée
05:23 et les clébards des agences de notation lui accordent un 92 ou 93% de AAA
05:28 sans chercher plus loin.
05:30 Que…
05:32 Une seconde, comment… redites ça ?
05:34 Structure de créance hypothécaire.
05:37 C'est important que ce soit clair,
05:38 parce que c'est ce qui a fait d'une crise de l'immobilier
05:40 une cata économique nationale.
05:42 Je laisse le célèbre chef Anthony Bourdain vous l'expliquer.
05:46 Bon, je suis un chef un dimanche après-midi.
05:52 Je fais la carte d'un grand restaurant.
05:54 J'ai commandé mes poissons vendredi,
05:56 ce sont les obligations que Michael Burry a sortées.
05:58 Mais j'ai plusieurs invendus au final.
06:00 Pourquoi ? Je sais pas.
06:01 Peut-être qu'on a annoncé que le flétan a l'intelligence d'un enfant.
06:04 Enfin bon. Du coup, je fais quoi ?
06:06 Ces poissons qui restent, qui correspondent au triple B de l'obligation,
06:09 j'en assume la perte et je les jette ?
06:11 Jamais.
06:14 En bon chef rusé et sans scrupule que je suis,
06:16 quel que soit le niveau merdique des obligations invendues,
06:19 je les mets dans un ragout de poissons.
06:21 Puis, c'est plus de l'invendu.
06:23 C'est une nouveauté.
06:25 Et le plus beau, c'est qu'ils mangent du flétan qu'il y a trois jours.
06:28 C'est ça un CDO.
06:30 Non, c'est carrément impossible !
06:33 En gros, vous êtes quoi ? Vous êtes le...
06:35 ...toral exploratrice...
06:36 Ok, c'est vous le premier...
06:37 Deux secondes, deux secondes, deux secondes !
06:39 Donc les MBS sont des merdes de chiens.
06:40 Les CDO, des merdes de chats pleines de merdes de chiens.
06:43 Oui, en substance.
06:45 D'accord.
06:46 Les institutions considèrent les CDO aussi fiables que des bons du trésor
06:50 et ils vont valoir zéro.
06:52 Non, non, c'est pas crédible.
06:54 Y a eu 500 milliards d'obligations écoulées rien que l'an dernier.
06:57 Les agences de notation, les banques, l'État, carrément !
07:00 Vous dites qu'ils sont tous endormis au volant ?
07:02 Oui.
07:03 Mon département continue d'investir.
07:05 Il m'appelle Chicken Little.
07:08 Il m'appelle Bubule.
07:11 A, zéro.
07:15 B, zéro.
07:16 Double B, zéro.
07:18 Triple B, zéro.
07:20 Et voilà ce qui arrive.
07:23 C'est quoi, ce qui arrive ?
07:25 C'est notre marché immobilier.
07:30 Merci.
07:31 T'assures, Jared ?
07:32 Toi, tu fermes ta gueule.
07:34 OK, voilà comment marche un CDO synthétique.
07:41 Mettons que je mise 10 millions sur une main au blackjack.
07:44 10 millions parce que dans notre cas,
07:46 cette main représente une obligation hypothécaire.
07:49 OK, Séléna a une très bonne main.
07:54 Elle reçoit 18, 7 pour le pompier,
07:56 une excellente main pour Séléna, 7 bonnes augures.
07:59 Ses chances de gagner cette main sont de 87 %.
08:02 Donc, mes chances sont excellentes.
08:04 J'ai la main heureuse ce soir,
08:06 tout le monde autour de moi a envie d'en profiter,
08:08 pas de danger que je perde.
08:10 Voilà, ça, c'est l'erreur classique.
08:12 Au basket, on appelle ça l'illusion des séries.
08:14 Vous marquez plusieurs paniers de suite au cours du jeu,
08:17 le public est sûr que vous marquerez le suivant.
08:19 Les gens pensent que ce qui se produit maintenant
08:21 continuera de se produire dans le futur.
08:23 Pendant le boom de l'immobilier,
08:25 les marchés montaient, montaient,
08:27 et les gens pensaient qu'ils n'allaient jamais redescendre.
08:29 Donc, les gens qui me regardent,
08:31 certains que je vais gagner, vont parier en parallèle,
08:33 ce qui donne le premier CDO synthétique.
08:35 J'adore Séléna Gomez.
08:37 Je parie 50 millions qu'elle gagne,
08:39 et je vous donne du 3 contre 1.
08:41 3 contre 1.
08:43 OK, je relève le pari.
08:45 Maintenant, quelqu'un d'autre va vouloir à son tour parier
08:48 sur l'issue du premier CDO synthétique.
08:50 Quelqu'un d'autre va vouloir à son tour parier
08:52 sur l'issue du premier pari.
08:54 50 millions qu'elle gagne.
08:55 Ce qui nous mène au CDO synthétique numéro 2.
08:57 Hé, je parie 200 briques que la dame à lunettes gagne son pari.
09:02 C'est bien parti pour qu'elle gagne.
09:04 Donc, je veux un rapport élevé.
09:06 Ça le fait, 20 contre 1.
09:07 Vendu.
09:08 Et ce jeu-là va s'amplifier
09:10 et créer des CDO synthétiques à gogo.
09:13 Et voilà comment on transforme un investissement initial
09:16 de 10 millions en plusieurs milliards de dollars.
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